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文档简介

PAGE2PAGE3六、股票发售（一）估值估计公司的价值。通过对可比上市公司的调查有助于为承销商提供初步的估值。要考虑：效率、财务杠杆、利润率、资金运用、运营历史、运营基础、管理、产品的差异性、单一产品还是多样化产品。（二）定价1．确定发行价格要考虑：市场能承受多少价格，一般考虑历史传统。承销商对新股的定价通常按一定比例低于认为合理的价格，以激励投资者投资新股，所以IPO的价格和二级市场价格会有一定差距。2．折价承销的原因可以降低承销风险，维护承销商声誉可以降低被购买股票赔钱的投资者起诉的可能性机构投资者由于要进行后市交易而要求得到折扣3．直接成本发行价格低于后市价格承销价差法律费用会计费用印刷费用顾问费、宣传费等等定期提交报告的成本（三）发行方式刊登招股意向书网下初步询价刊登招股意向书网下初步询价刊登发行公告，启动发行投资者网上申购冻结申购资金验资、配号摇号、中签处理解冻申购资金、募集资金划转发行结束T日T+1日T+2日T+3日T+3日T+4日T日T-1日之前办理股份登记图：发行流程图（深交所）1．网上申购通过证券交易所网上交易系统进行的公开申购。任何持有证券交易账号的个人或机构都可以参与此申购。网上申购新股和平时买卖股票一样，可通过营业部电话委托、营业部终端自助委托或者网上委托进行。2．网下申购不通过证券交易所的网上交易系统进行的申购，此申购一般对大资金大机构进行。网下申购又叫网下配售，是指不在股票交易网内向一些机构投资者配售股票，这部分配

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