第八章财务分析与评价

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第一节财务分析的意义与内容一、财务分析的意义依据：以企业财务报告依据：财务报告及其他相关资料相关资料为主要依据财务报告相关资料对象：财务状况和经营成果对象：对企业的财务状况经营成果财务状况经营成果进行评价和剖析目的：反映企业在运营过程中的利弊得失、发展趋势，目的：反映从而为改进企业财务管理工作和优化经济决策提供提供重提供要的财务信息意义：意义：可以判断企业的财务实力；可以评价和考核企业的经营业绩，透露财务活动存在的问题；可以挖掘企业潜力，寻求提高企业经营管理水平和经济效益的途径；评价企业的发展趋势。

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第一节财务分析的意义与内容二、财务分析的内容(根据相关利益群体的要求)1、企业所有者：关注企业获利能力指标；、企业所有者：2、企业债权人：关注企业偿债能力指标；、企业债权人：3、企业经营决策者：关注包括获利能力、偿、企业经营决策者：债能力、营运能力及发展能力的全部信息；4、政府：关注企业资金占用的使用效率；是、政府：否存在违法违纪行为；社会贡献多少。

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其次节财务分析的方法一、比较分析法通过对比两期或连续数期财务报告中一致指标，确定其增减变动的方向、数额和幅度，来说明企业财务状况和经营成果的变动趋势的一种方法。作用：分析引起变化的主要原因、变动的性质，并预计企业未来的发展前景。

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其次节财务分析的方法(一)重要财务指标的比较定基动态比率=分析期数额100%固定基期数额分析期数额环比动态比率=100%前期数额

(某一指标对比)某一指标对比)

(二)会计报表的比较(三)会计报表项目构成的比较

(报表整体对比)报表整体对比)(报表结构对比)报表结构对比)

资产负债表比较、利润表比较、现金流量表比较以某个总体指标作为100%,计算其各组成指标占该总体指标的百分比，从而来比较各个项目百分比的增减变动，以此来判断有关财务活动的变化趋势。注意：注意：指标口径要一致、剔除偶发项的影响、对显著变动的指标重点分析

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二、比率分析法通过计算各种比率指标，据以确定经济活动变动程度的分析方法构成比率(结构比率)(一)构成比率(结构比率)某项财务指标的各组成部分数值占总体数值的百分比，反映部分与总体的关系(如负债构成比率)(二)效率比率某项财务活动中所费与所得的比例，反映投入与产出的关系(如成本利润率)(三)相关比率以某个项目和与其相关但又不同的项目加以对比所得的比率，

反映相关经济活动的相互关系(如滚动比率=滚动资产/滚动负债)优点：优点：计算简便，结果简单判断，可以在不同规模的企业和行业间比较注意：注意：对比指标的相关性、口径的一致性；与历史、行业、国际的标准对比

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其次节财务分析的方法三、因素分析法是依据分析指标与其影响因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标影响方向和程度的方法。具体有两种，一是连环替代法；二是差额分析法。设I=ABC,基数I0=A0B0C0(计划、上年、同行业先进水平)实际I1=A1B1C1总变动：实际-基数=A1B1C1-A0B0C0

连环替代：基数：I0=A0B0C0置换A因素：A1B0C0置换B因素：A1B1C0置换C因素：A1B1C1

差额分析：(1)(2)(2)-(1)即为A因素变动的影响(3)(3)-(2)即为B因素变动的影响(4)(4)-(3)即为C因素变动的影响

三因素影响合计：(4)-(1)=A1B1C1-A0B0C0

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其次节财务分析的方法应注意的问题:应注意的问题1、因素分解的关联性。(指标与因素存在因果关系)2、因素替代的顺序性。替代因素时，必需依照各因素的依存关系，排列成一定的顺序并依次替代，不可随意加以颠倒，否则就会得出不同的计算结果。3、顺序替代的连环性。(每次替代是在上一次的基础上进行的)4、计算结果的假定性。各因素变动的影响数会因替代计算顺序的不同而有区别，因而计算结果有假定性。分析时力求使这种假定是贴合规律的假定，是具有实际经济意义的假定，这样，计算结果的假定性，才不至于阻碍分析的有效性。

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三、财务分析的局限性资料来源的局限性：报表数据缺乏可比性、缺乏可靠性、存在滞后性分析方法的局限性分析指标的局限性

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杜邦财务分析体系以净资产收益率作为分析的起点和终点，利用几种主要财务比率之间的关系，对企业的财务状况进行综合的分析。净利润NI净资产收益率ROE=平均净资产Equity净利润NI平均总资产Assets=平均总资产Assets平均净资产Equity=总资产净利率权益乘数净利润NI营业收入Sales平均总资产Assets=营业收入Sales平均总资产Assets平均净资产Equity=营业净利率(profitability)总资产周转率(efficiency)权益乘数(leverage)

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净资产收益率(ROE)总资产净利率营业净利率净利润(NI)营业收入(Sales)营业收入(Sales)平均总资产(AverageAssets)

权益乘数1/(1-资产负债率)

总资产周转率

营业收入-成本费用总额营业成本营业税金及附加销售费用财务费用管理费用

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沃尔评分法选用7个财务比率指标，分别给定其在总评价中占的比重，总和

100分。然后确定标准比率，并与实际比率相比较，评出每项指标的得分，最终求出总分。财务比率滚动比率净资产/负债资产/固定资产营业成本/存货销售额/应收账款销售额/固定资产销售额/净资产合计比重12525151010105100标准比率22.001502.508643实际比率32.330.