中小企业融资方案选择

吴英案事件

2012年1月18日下午，浙江省高级人民法院对被告人吴英集资诈骗一案进行二审判决，裁定驳回吴英的上诉，维持对被告人吴英的死刑判决。

第一页，共15页。1981年5月20日出生，生长在东阳的一个贫困农民家庭。吴英的心从不安分，，吴英就辍学去姑姑的美容院学美容技术，后结识了丈夫周红波，一起开了家女子美容院，做起了生意。后来她做了几年“羊胎素”项目帮她挣到了少钱。紧接着，她又开出了东阳最大的足浴店千足堂。“嗅”到了汽车租赁业商机，她就利用原先积累的资本一口气买下了十多辆车。后来她开始从事服务业、商贸业，到房地产、期货，吴英几乎踩准了近几年中最漂亮的商业节奏，其财富积累也因此插上了翅膀。但她资金主要靠非法集资，据报道她实际集资诈骗人民币38426.5万元。

第二页，共15页。中小型企业遇到的困境

浙江省副省长回应吴英事件：吴英事件折射出的是中小型企业融资困难。

融资困难并不单单发生在吴英身上。它已经成为当前中小型企业的心病。国内中小企业普遍处境艰难四成处于半停状态。倒闭风潮从珠三角蔓延到长三角地区，到去年闹得沸沸扬扬的温州老板“跑路事件”。很大一部分原因就是因为融资困难第三页，共15页。物价上涨以及人工工资提高，使企业需要更多的资金投入。但近几年央行几次上调存款准备金率，使得本来融资困难的中小型企业融资渠道更窄，也就出现中小型企业倒闭潮。第四页，共15页。中小型企业在国民经济中的作用我国现有中小企业约1000万户,劳动密集型出口产品和一些高新技术出口产品大多是中小企业生产的,中小企业产品出口额占全国出口总额的60%;中小企业提供了大约75%的城镇就业机会。改革开放以来,从农村转移出来的劳动力绝大部分被中小企业所吸纳。中小企业每年为国家缴纳的工商税收占总额的50%左右。在20世纪90年代以来的经济快速增长中,工业新增产值的76.7%是由中小企业创造的。因此,在我国这样一个人口众多、地域辽阔、各地经济发展水平差别很大的国家,中小企业的发展更具有重要的意义。

推动中小企业发展，是保持我国经济平稳较快增长，落实保增长、扩内需、保稳定工作的重要举措。它对于促进我国经济长远发展、推动技术进步、增加就业和维护社会稳定等方面也具有重要作用。

第五页，共15页。（1）中小企业在国民经济中占有十分重要的地位。（2）中小企业已成为拉动经济的新增长点。（3）中小企业是缓解就业压力保持社会稳定的基础力量。（1）企业自身的缺陷，影响了融资的效果（2）中小企业抗风险能力低，经营风险高，信息不对称，加大融资难度，中小企业融资成本高（3）经济低迷，中小企业资金严重短缺（4）缺乏为中小企业贷款提供担保的信用体系（5）政府和银行对非国有企业融资的歧视中小企业的优势：中小企业的劣势：第六页，共15页。目前，我国可供中小企业选择的融资方式多达二十多种，既有直接融资方式，也有间接融资方式。

第七页，共15页。私募股权融资方式私募股权基金是指专门的基金管理公司通过非公开的方式募集机构投资者或者个人的资金，然后把资金投向具有较高增长力的未上市企业，进行股权投资或着准股权投资，甚至参与到被投资企业的经营管理活动中，监督和管理被投资企业，使被投资企业实现利润，最终通过公司上市、管理层认购等股权转让方式实现资本的增值。优势：（1）能够有效解决中小企业融资难的问题。（2）可以改善企业的股东结构。（3）拓展企业外部资源。（4）为中小企业上市带来品牌效应。第八页，共15页。金融租赁融资方式金融租赁是一种集信贷、贸易、租赁于一体，租赁物件的所有权与使用权相分离为特征的融资方式。

融资租赁有四种形式：一是直接租赁，二是杠杆租赁，三是转租赁，四是回租租赁。优势：（1）中小企业进行设备更新和技术改造更快捷、简便。（2）能延长资金融通期限，使中小企业的现金周转更灵活。（3）可以使中小企业规避通货膨胀带来的风险。（4）可以降低中小企业的融资成本，减轻税赋负担。第九页，共15页。风险资本融资方式风险投资是由一些专业人员或专门机构向那些刚刚成立、增长迅速、潜力很大、风险也很大的企业提供股权融资并参与其管理，以期成功后取得高资本收益的一种商业投资行为。风险投资的融资功能不仅可以解决中小企业资金“瓶颈”问题，而且可以改变我国80％以上的科技成果处于闲置的状态，有效促进技术转化和技术扩散，进而促进我国产业结构的合理化和高度化，提高经济增长的集约化程度。第十页，共15页。贷款担保融资方式贷款担保是担保机构为放款人（金融机构）和借款人（主要是工商企业和自然人）提供的第三方保证贷款担保主要有信用担保贷款和自然人担保贷款两种方式。第十一页，共15页。商业信用融资是指企业利用商业信用，在销售商品、提供服务的经营过程中向客户筹集资金的行为，包括收取客户的预付款、押金、订金，给客户赊款、开具商业汇票等。商业信用融资方式企业利用商业信用融资的具体方式通有应付账款、应付票据和预收账款三种。商业信用筹资具有及时、便利，外在风险较小的好处。第十二页，共15页。中小企业在选择融资方式时，无论是为满足中短期还是长期业务需要，都要对其充分了解，根据自身特点和发展策略加以比较而审慎决策，让融资业务有效地融入并支持企业核心竞争力的拓展，才能为企业的健康发展提供保障。我国中小企业的融资方式的选择要注意的问题

(1)保持充足的现金流(2)理性地运用财务杠杆(3)考虑企业的治理结构第十三页，共15页。缓解我国中小企业融资难