新能源行业动态分析：推进我国能源数字化与智能化发展

11报告尾页。推进我国能源数字化与智能化发展报告摘要港股电力及公用股不及大盘。上周，香港恒生指数升2.43%，恒生综指升1.72%，恒生中国企业指数升2.56%，中信港股通指数升0.59%。中信港股通电力设备及新能源指数升3.34%，中信港股通电力及公用事业指数升0.62%，跑输大盘。中信港股通电力设备及新能源指数、中信港股通电力及公用事业指数上周表现在中信港股通各行业指数中分别排第六位及第十五位。从PE(TTM)对比情况来看，中信港股通电力设备及新能源指数、中信港股通电力及公用事业指数估值较高，可排第十三位及第十二国家能源局印发《关于加快推进能源数字化智能化发展的若干意见》。《意见》提出针对电力、煤炭、油气等行业数字化智能化转型发展需求，通过数字化智能化技术融合应用，急用先行、先易后难，分行业、分环节、分阶段补齐转型发展短板，为能源高质量发展提供有效支撑。到2030年，能源系统各环节数字化智能化创新应用体系初步构筑、数据要素潜能充分激活，一批制约能源数字化智能化发展的共性关键技术取得突破。《意见》从加快行业转型升级、推进应用试点示范、推动共性技术突破、健全发展支撑体系、加大组织保障力度等方面提出了多项举措。对于国家明确的各类能源数字化智能化示范项目，各级能源主管部门要加大支持力度，优先纳入相关规划。发挥财政资金的引导作用，落实好促进数字科技创新的投资、税收、金融、保险、知识产权等支持政策，加大对能源数字化智能化技术创新的资金支持力度，形成支持能源数字化智能化发展的长效机制。核心观点光伏产业链：上周港股光伏产业链板块升4.5%，板块主要跟踪公司以价格上扬为主，协鑫科技3800.HK及信义光能968.HK单周升幅均超过5%。我们认为欧盟发布《净回调后，性价比凸显，有资金逢低布局。协鑫科技3800.HK及福莱特玻璃6865.HK均在上周发布业绩，业绩符合市场预期，且对2023年前景仍较乐观。我们看好今年光伏装机需求，建议对于光伏产业链优质标的，如协鑫科技3800.HK及福莱特玻璃6865.HK等可逢低布局。新能源电场运营：上周港股电力运营板块跌0.8%，板块主要跟踪公司涨跌互现，波幅介于-8.22%~4.85%。我们看好新能源电力运营商，今年现金流较好，由于可再生能源补贴相关应收账款回收加速。持续加速推进新能源新增装机，光伏组件及风机价格低位，对运营商回报率有帮助。可关注板块内低估值而运营稳健的新能源发电龙头企业大唐新能源1798.HK等。火电板块在长协煤炭供应量提升，市场煤及进口煤价格高位回调的情况下，预期今年单位燃料成本下降，我们预期今年火电大概率转为盈利，传统火电转型新能源企业，如华润电力836.HK等也可逢低布局。新能源材料：上周新能源材料业股价上涨0.27%。上周锂盐价格继续下调，最新报价碳酸锂价格22.5万元/吨，氢氧化锂价格32.3万/吨。碳酸锂价格回落至接近20万。关注5、6月份新能车需求的复苏情况。燃气：上周燃气板块股价上涨1.92%。多家燃气公司公布业绩，在2022年有不同程度的净利下滑，主要是由于2022年上游气价高企以及疫情带来的挑战。今年预计中国重新开放后全国燃气消费量需求有所恢复，特别是工商业方面的气量。随着海内外LNG价格持续下跌，利好下游城燃板块。期待陆续出台天然气气价联动政策，预计2023年毛差总体向好。推荐新奥能源2688.HK告52-22131410k颜晨新能源行业分析师52-22131403mhk师60755-81682607ssencecomcn报告尾页。风电设备：上周港股风电板块跌1.19%，板块整体下跌，其中中国航天万源跌幅最大达9.09%。上周风电整机采购开标1101兆瓦，风电机组招标容量共850兆瓦。陆上风电机组含塔筒单价在3081元/千瓦时；不含塔筒单价在1536元/千瓦时；海上风电机组单价在3580元/千瓦时。中标风机订单的企业主要包括远景能源、三一重能、东方风电以及中车株洲所，共4家。上周，风机单价基本企稳；去年风电行业整体承压，待到行业业绩兑现时估值修复，投资者可伺机布局风电行业确定性较高的板块。核电板块：上周港股核电板下跌0.66%，其中中广核矿业跌幅最大达1.55%。上周，核电板块基本稳定。广西发改委发布《广西能源基础设施建设2023年工作推进方案》，其中包括中广核的防城港第二、三期项目以及中电投防城港一起项目；中广核防城港三期计划将于今年内开工。板块整体稳健发展，推荐关注核电运营商中广核电力1816.HK。投资建议福莱特玻璃6865.HK；龙源电力916.HK；中广核电力1816.HK；新奥能源2688.HK风险提示新能源新增装机不及预期；疫情反复，大宗商品涨价，物流成本上升，产业链上下游产能不匹配。报告尾页。 报告尾页。上周行情回顾：港股电力及公用股不及大盘上周，香港恒生指数升2.43%，恒生综指升1.72%，恒生中国企业指数升2.56%，中信港股通指数升0.59%。中信港股通电力设备及新能源指数升3.34%，中信港股通电力及公用事业指数升0.62%，跑输大盘。中信港股通电力设备及新能源指数、中信港股通电力及公用事业指数上周表现在中信港股通各行业指数中分别排第六位及第十五位。从PE(TTM)对比情况来看，中信港股通电力设备及新能源指数、中信港股通电力及公用事业指数估值较高，可排第十三位及第十二位。图表1.中信港股通行业指数变化代码指数名称一周涨跌幅(%)PE(TTM)代码指数名称.2498.29.2942.0316-2.18-4.12.282.03.00.98.80.50.619石油石化HK(中信)农林牧渔HK(中信)HK信)房地产HK(中信)煤炭HK(中信)HK(中信)非银行金融HK(中信)HK中信)HK(中信)钢铁HK(中信)HK)HK中信)传媒HK(中信)机械HK(中信)基础化工HK(中信)轻工制造HK(中信)HK中信)食品饮料HK(中信)HK(中信)有色金属HK(中信)HKHK信)K.11.38.12.3900994.1671.12079590.2546340CIHK0.WICIHK6.WICIHK3.WICIHK2.WICIHK1.WICIHK2.WICIHK6.WICIHK7.WICIHK0.WICIHK5.WICIHK4.WICIHK4.WICIHK4.WICIHK8.WICIHK8.WICIHK2.WICIHK0.WICIHK3.WICIHK6.WICIHK9.WICIHK8.WICIHK9.WICIHK7.WICIHK3.WICIHK5.WICIHK1.WICIHK7.WICIHK5.WI指数指数8.700.00SCIHISCEIHICIHK0.WI数据来源：Wind；安信国际图表2.上周恒生行业PE(TTM)比较数据来源：Wind；安信国际报告尾页。上周中中信港股通电力设备及新能源指数升3.34%，中信港股通电力及公用事业指数升0.62%。安信国际将港股、美股中概及A股市场新能源概念相关重点标的分子板块，统计相关涨跌幅。过去一周，港股光伏产业链涨4.5%，港股新能源电力运营商跌0.8%，新能源材料涨0.3%，港股燃气涨1.9%，港股核电概念跌0.7%，港股风电跌1.2%。图表3.上周新能源股份港股、A股、美股各子板块股价涨跌幅数据来源：Wind；安信国际报告尾页。2.上周新能源板块个股表现股新能源电场运营商互有涨跌，港股新能源材料股价业链股价表现较好，燃气行业表现不一。新能源运营商中，随着今年煤炭图表4.新能源板块核心标的表现股份名称代码市值股价股价变动(%)PEPE(亿元港币)(元港币)1周1月6个月(TTM)预测港股龙源电力0916.HK973.44)6.85)8.38)0新天绿色能源0956.HK.8790.29)63.740中广核新能源91.19)8.79)0大唐新能源.391.8534.4030信义能源868.HK60.42)6.35)00山高新能源17.5545910协鑫新能源0451.HK78.22)(34.95)(57.59)0.47)0协合新能源0182.HK4101.41)6.67).3790新特能源.86200770协鑫科技800.HK49.6630(16.12)0金阳新能源0.84)(16.82)9.71)(64.73)0信义光能0968.HK7.62.41.14930福莱特玻璃6865.HK3150.174383330彩虹新能源0438.HK522.96)7.59)0金风科技2208.HK487.1811.76)5.09)(28.39)华润电力0836.HK4.310.83).3700中国电力2380.HK.951.27)21.58)0华能国际电力股份0902.HK.121.90)45.65)0大唐发电0991.HK15.831.975.96)(13.75)0华电国际电力股份94.515(30.47)90赣锋锂业8.800(10.79)7.05).29.54天齐锂业9696.HK2.851.49)5.29)(26.44)金力永磁6680.HK.395046.75)(11.32)03中创新航931.HK.737.89)(48.37)4.917.14南方锰业06.60)(18.85)(31.25)0稀美资源9936.HK2.25)(10.73)0中广核电力1.05)2510中广核矿业0934.60)(10.75)7.78)0上海电气2727.HK.301.51)507.65)0东方电气.900.47)6新奥能源2688.HK.493.50).460港华智慧能源0(14.36)0昆仑能源0135.HK31.6541.92)2.23).080股份名称代码市值股价股价变动(%)PEPE(百万美元)(元美金)1周1月6个月(TTM)预测股大全新能源DQ.N9.906.847.52)26.23)0晶科能源JKSN57.301.0213.74)2.00)780阿特斯太阳能QO81.45150.920ITHIUMAMERICASLAC.N76.077.76)(17.82)(55.53)0NTLTHM.N9.7972.887.38)(29.27)0雅保(ALBEMARLE)ALB.N905.44.04(12.92)(16.44).630股份名称代码市值股价股价变动(%)PEPE(亿元人民币)(元人民币)1周1月6个月(TTM)预测A股通威股份438.SH10.36)7.14)(18.90)3大全能源303.SH8.630.88)1.66).440隆基绿能012.SH3.690.4108.66)(19.31)5036TCL中环2129.SZ8.46980福莱特865.SH.841.290.69)700天合光能599.SH2.095(15.58)(22.89)00晶澳科技2459.SZ7.3476.18)(13.84)420三峡能源905.SH.480.90)1.97)1.08)100吉电股份0875.SZ.561.77)4.63)7.64)06深圳能源0027.SZ.6812.08)1.93)140节能风电016.SH.5802.27)1.08)0太阳能0591.SZ.7852.42)3.52)113国投电力886.SH5.800.73)0.18)598福能股份483.SH.637.05)6.13).35江特电机2176.SZ.603.81)(14.02)(21.24)29融捷股份2192.SZ7(13.88)(23.85)(35.35)060盛新锂能2240.SZ.8833.71)9.13)(27.76).670天齐锂业2466.SZ20.81)7.89)(27.46).140雅化集团2497.SZ.00172.49)(13.59)(17.95)4.07川能动力0155.SZ.970.06)(12.58)(15.18)00中科三环0970.SZ1.73)9.41)8.01)0正海磁材224.SZ0.56)8.65)1.11)290金力永磁748.SZ.94371.97)(11.87)(16.78)30宁波韵升366.SH.602.93)(14.06)(11.52)46中国广核3816.SZ72.05).13.130中广核技0881.SZ6132.17)4.35)1.810中国核电985.SH92.59).4567东方电气875.SH64.553.90)(11.07)23气727.SH.54.42.490数据来源：Wind；安信国际行业报告尾页。行业热点3.1行业数据光伏产业链。光伏产业链，上游包括硅料制造商及硅片制造商；中游包括电池片供应商及组件供应商，而光伏玻璃供应商是组件的一个重要配件供应商；下游新能源电场运营商。2021年以来，光伏产业链上游的硅料环节，出现严重供不应求，硅料价格，特别是制造单晶硅片使用的多晶硅致密料价格大幅上涨。上游价格上涨，产业链各环节成本传导，导致组件端盈利能力承压。预期在2023年，硅料供应将持续增加，产业链价格逐步回归，需求有提升趋势。硅料价格环比小幅下跌，由于硅料环节有一定的现货库存压力，硅料价格有小幅下降压力。硅片价格稳定，并有一定供应压力。图表5：多晶硅致密料料价格走势(元/公斤)图表6：硅片价格走势(元/片)2021/1/72021/2/72021/3/72021/4/72021/5/72021/6/72021/7/72021/8/72021/9/72021/10/72021/11/72021/12/72022/1/72022/2/72022/3/72022/4/72021/1/72021/2/72021/3/72021/4/72021/5/72021/6/72021/7/72021/8/72021/9/72021/10/72021/11/72021/12/72022/1/72022/2/72022/3/72022/4/72022/5/72022/6/72022/7/72022/8/72022/9/72022/10/72022/11/72022/12/72023/1/72023/2/72023/3/735030025020015010050086420158mm单晶硅片-182mm单晶硅片-210mm资料来源：PV-InfoLink，安信国际资料来源：PV-InfoLink，安信国际电池片环节，M10与G12有分化，M10价格预期有小幅回调，G12价格较稳健。组件环节，竞价格有下滑趋势。图表7：电池片价格走势(元/W)图表8：组件价格走势(元/W)2.210.821.81.60.60.40.20单晶PERC电池片-158mm单晶PERC电池片-166mm 单晶PERC电池片-182mm单晶PERC电池片-210mm1.41.2330-340/400-410W单面单晶PERC组件360-370/435-445W单面单晶PERC组件182mm单面单晶PERC组件210mm单面单晶PERC组件资料来源：PV-InfoLink，安信国际资料来源：PV-InfoLink，安信国际光伏玻璃环节，需求基本稳定，价格暂时维持稳定，期待成本端能源在相对淡季的价格回落。行业报告尾页。图表9.光伏玻璃价格走势(元/平方米)50454035305050光伏玻璃3.2mm镀膜(RMB)光伏玻璃2.0mm镀膜(RMB)电力生产数据。2022年全社会用电量86372亿千瓦时，同比增长3.6%；分产业看，第一产业用电量1146亿千瓦时，同比增长10.4%；第二产业用电量57001亿千瓦时，同比增长1.2%；第三产业用电量14859亿千瓦时，同比增长4.4%；城乡居民生活用电量13366亿千瓦时，同比增长0亿千瓦，其中水电4.1亿千瓦、风电3.65亿千瓦、太阳能发电3.9亿千瓦。2022年，全国规模以上工业企业发电量8.39万亿千瓦时、同比增长2.2%。全口径并网风电、太阳能发电量同比分别增长16.3%和30.8%。图表10：全社会用电量图表11：新增风电装机量(累计值)900,000800,000700,000600,000500,000400,000300,000200,000100,00000%25%2900,000800,000700,000600,000500,000400,000300,000200,000100,0000-10%全社会用电量:当月值吉瓦时全社会用电量:当月同比%5,0004,5004,0003,5003,0002,5002,0001,5001,0005000300%250%200%150%100%50%0%-50%新增风电装机量(累计值)万千瓦同比增速%资料来源：Wind，安信国际资料来源：Wind，安信国际图表12：新增光伏装机量(累计值)万千瓦图表13：风电月度发电量及增速2021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-08202021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-129,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,00000009008007006005004003002001000120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%发电量:风电:当月值亿千瓦时发电量:风电:当月同比%资料来源：Wind，安信国际资料来源：Wind，安信国际行业报告尾页。上市公司发电量情况。从总发电量来看，2023年1-2新能源电力运营商发电量皆录得同比上涨。由于年初，特别是1月份，国内风资源状况较好，行业风电发电量普遍增长，其中多家新能源电力运营商发电量增速超过20%。单看2023年2月份，多家新能源电力运营商发电量仍取得增长，其中大唐新能源、中广核新能源、协合新能源风电发电量增长超过10%。图表14：上市公司发电量/售电量情况新能源材料数据。稀土永磁材料钕铁硼上游原材料主要为轻稀土镨钕以及中重稀土镝铽等。氧化镨钕价格在去年3月份达到111万左右的高点后开始回落，目前已下落至52万元/吨的水平。中重稀土价格有所下降但总体较为稳定。2023年首批稀土配额发放，上半年稀土矿配额总量为12万吨，同比增长19%，环比增长10%，主要为了满足下游需求的增长。锂盐价格受疫情以及春节淡季影响价格有所回落，氢氧化锂价格下降至32.3万/吨，碳酸锂价格下降至22.5万/吨。图表15：国产碳酸锂及氢氧化锂价格走势图表16：氢氧化锂、碳酸锂当月进口数量及同比资料来源：Wind，安信国际资料来源：Wind，安信国际图表17：氧化镝、铽价格图表18：氧化镨钕价格图资料来源：Wind，安信国际资料来源：Wind，安信国际行业10报告尾页。燃气行业数据。全国2022年全年全国天然气表观消费量3663亿立方米，同比下降1.7%。全国G吨，同比减少6%。图表19：天然气产量累计值亿立方米图表20：天然气表观消费量当月值亿立方米0.000.000.0002020-01-102021-01-102022-01-102023-0100000-10500.00450.00400.00350.00300.00250.00200.00150.00100.0050.000.002019-01-102020-01-102021-01-102022-01-10资料来源：Wind，安信国际资料来源：Wind，安信国际图表21：全国LNG市场价元/吨图表22：进口LNG数量当月值万吨资料来源：Wind，安信国际资料来源：Wind，安信国际11报告尾页。-0204060810-1202040608-10120204-0204060810-1202040608-1012020406-0810120204-060810120005505000217200155145风电设备行业数据。2023年1-2月份，据不完全统计全国风电设备项目招标，共开标12282兆瓦，共12家风机制造商中标。前五名分别是远景能源、金风科技、三一重能、运达股份、中车山东风电，前五名中标容量占总容量的80%以上，行业集中度高。陆上风电不含塔筒招标价格基本稳定在1600元/千瓦时左右，含塔筒招标价格基本在2250元/千瓦时左右，而海上风电招标价格基本处于3500-4000元/千瓦时的区间内。图表11-2月份风电设备中标容量按公司兆瓦0月份U货价格50.8美元/磅，环比上涨5.83%，U308长期价格52.5美元/磅，环比上涨0.96%。2022年12月，我国核电共发电398亿千瓦时；全年核电共发电4178亿瓦时，