2021-2022年浙江省杭州市注册会计财务成本管理真题(含答案)

2021-2022年浙江省杭州市注册会计财务成本管理真题(含答案)学校:________班级:________姓名:________考号:________

一、单选题(30题)1.（）是领取股利的权利与股票相互分离的日期。

A.股利宣告日B.股权登记日C.除息日D.股利支付日

2.某企业编制“现金预算”，预计6月初短期借款为100万元，月利率为1%，该企业不存在长期负债，预计6月现金余缺为－55万元。现金不足时，通过银行借款解决（利率不变），借款额为1万元的整倍数，6月末现金余额要求不低于20万元。假设企业每月支付一次利息，借款在期初，还款在期末，则应向银行借款的最低金额为（）万元

A.77B.76C.55D.75

3.假定ABC公司在未来的5年内每年支付20万元的利息，在第5年年末偿还400万元的本金。这些支付是无风险的。在此期间，每年的公司所得税税率均为25%。无风险利率为5%，则利息抵税可以使公司的价值增加()万元。

A.21.65B.25C.80D.100

4.

第

19

题

关于弹性预算，下列说法不正确的是（）。

A.弹性预算只是编制费用预算的一种方法

B.弹性预算是按一系列业务量水平编制的

C.弹性预算的业务量范围可以历史上最高业务量或最低业务量为其上下限

D.弹性预算的编制关键是进行成本性态分析

5.在利用存货模式进行最佳现金持有量决策时，已知最佳现金持有量情况下的交易成本为2000元，全年现金需要量为20万元，每次出售有价证券以补充现金所需的交易成本为500元，则下列说法不正确的是()。

A.全年持有现金的机会成本为4%

B.假定现金的流出量稳定不变

C.最佳现金持有量现金管理相关总成本为4000元

D.按照最佳现金持有量持有现金的全年机会成本为2000元

6.某厂的甲产品单位工时定额为80小时，经过两道工序加工完成，第一道工序的工时定额为20小时，第二道工序的工时定额为60小时。假设本月末第一道工序有在产品30件，平均完工程度为60%；第二道工序有在产品50件，平均完工程度为40%。分配人工费用时，在产品的约当产量为（）件。A.A.32B.38C.40D.42

7.

第

7

题

A企业2007年的销售收入为5000万元，销售净利率为10%，收益留存率为60%，年末的股东权益为800万元，总资产为2000万元。2008年计划销售收入达到6000万元，销售净利率为12%，资产周转率为2.4次，收益留存率为80%，不增发新股，则下列说法中不正确的是（）。

A.2008年末的权益乘数为1.82

B.2008年的可持续增长率为72%

C.2008年负债增加了

D.2008年股东权益增长率为72%

8.下列各项中，不能在现金预算中反映的是（）。

A.期初期末现金余额B.现金收支C.现金筹措或利用D.生产预算

9.

第

11

题

在分析材料成本差异时，导致材料数量差异的原因不包括（）。

A.操作疏忽B.机器故障C.供应商调价D.材料质量有问题

10.某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定必要报酬率为10%，有四个方案可供选择。其中甲方案的项目期限为10年，净现值为500万元，（A/P，10%，10）＝0.163；乙方案的现值指数为0.95；丙方案的项目期限为6年，其净现值的等额年金为75万元；丁方案的内含报酬率为9%。最优的投资方案是（）

A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案

11.单一产品的固定成本不变，单价和单位变动成本等比例上升，则盈亏临界点销售量（）

A.上升B.下降C.不变D.三种情况都可能出现

12.下列关于股票回购的表述中，不正确的是（）。

A.股票回购对股东利益具有不确定的影响

B.股票回购有利于增加公司的价值

C.因为可以将股票回购看作是一种现金股利的替代方式，股票回购与发放现金股利有着相同的意义

D.通过股票回购，可以减少外部流通股的数量，提高股票价格，在一定程度上降低了公司被收购的风险

13.

第

8

题

若流动比率大于1，则下列结构成立的是（）。

A.速动比率大于1B.营运资金大于零C.资产负债率大于1D.短期偿债能力绝对有保障

14.下列资本结构理论中，认为负债越多，企业价值越大的是（）

A.权衡理论B.无税MM理论C.有税MM理论D.优序融资理论

15.

第

9

题

某公司股票的β系数为2，无风险利率为6%，市场上所有股票的平均报酬率为10%，则该公司股票的期望报酬率为（）。

A.8%B.14%C.16%D.25%

16.如果组合中包括了全部股票，则投资人（）。

A.只承担市场风险B.只承担公司风险C.只承担非系统性风险低承苑缦?D.不承担系统性风险

17.对账时，账账核对不包括（）。

A.总账各账户的余额核对B.总账与明细账之间的核对C.总账与备查簿之间的核对D.总账与日记账的核对

18.某公司年营业收入为500万元，变动成本率为40％，经营杠杆系数为1．5，财务杠杆系数为2。如果固定成本增加50万元，那么，总杠杆系数将变为（）。

A.2．4B.3C.6D.8

19.某企业生产甲、乙、丙三种产品，已知三种产品的单价分别为10元、8元和6元，单位变动成本分别为8元、5元和4元，销售量分别为200件、500辆和550吨。固定成本总额为1000元，则加权平均边际贡献率为()。

A.32.26%B.36.28%C.28.26%D.30.18%

20.某股票的现行价格为20元，以该股票为标的资产的欧式看涨期权和欧式看跌期权的执行价格均为24．96元，都在6个月后到期。年无风险利率为8％，如果看涨期权的价格为l0元，看跌期权的价格为（）元。

A.6．89B.13．1lC.14D.6

21.在进行资本投资评价时()。

A.只有当企业投资项目的收益率超过资本成本时,才能为股东创造财富

B.当新项目的风险与企业现有资产的风险相同时,就可以使用企业当前的资本成本作为项目的折现率

C.增加债务会降低加权平均成本

D.不能用股东要求的报酬率去折现股东现金流量

22.第

10

题

卞列说法不正确的是（）。

A.采用离心多元化战略的主要目标是从财务上考虑平衡现金流或者获取新的利润增长点

B.稳定型战略较适宜在短期内运用，长期实施存在较大风险

C.外部因素分析主要包括宏观环境分析、产业环境分析、核心竞争力分析和经营环境分析

D.在增值型现金剩余阶段，首选的战略是利用剩余现金加速增长

23.某公司生产单一产品，实行标准成本管理。每件产品的标准工时为3小时，固定制造费用的标准成本为6元，企业生产能力为每月生产产品400件。7月份公司实际生产产品350件，发生固定制造成本2250元，实际工时为1100小时。根据上述数据计算，7月份公司固定制造费用效率差异为()元。

A.100B.150C.200D.300

24.若-年计息次数为m次，则报价利率、有效年利率以及期间利率之间关系表述正确的是（）。

A.有效年利率等于计息期利率与年内复利次数的乘积

B.计息期利率等于有效年利率除以年内计息次数

C.计息期利率除以年内计息次数等于报价利率

D.每期利率=(1+有效年利率)1/m-1

25.为了简化股票的发行手续，降低发行成本，股票发行应采取（）方式。

A.溢价发行B.平价发行C.公开间接发行D.不公开直接发行

26.每股收益最大化相对于利润最大化作为财务管理目标，其优点是（）。

A.考虑了资金的时间价值

B.考虑了投资的风险价值

C.有利于企业提高投资效率，降低投资风险

D.反映了投入资本与收益的对比关系

27.某企业2017年年末的经营资产为1000万元，经营负债为300万元，金融资产为50万元，金融负债为550万元，营业收入为1800万元，若2018年经营资产、经营负债占营业收入的比例不变，营业净利率为10%，股利支付率为50%，企业金融资产均为可动用金融资产，若预计营业收入会达到2340万元，则2018年需要从外部融资（）万元

A.150B.280C.43D.55

28.下列关于全面预算编制方法的说法中，不正确的是()。

A.零基预算法的缺点是编制预算的工作量大

B.增量预算法不利于调动各部门达成预算目标的积极性

C.采用零基预算法编制费用预算时，需要考虑以往期间的费用项目和费用数额

D.弹性预算法编制预算的准确性，在很大程度上取决于成本性态分析的可靠性

29.产品成本计算不定期，一般也不存在完工产品与在产品之间费用分配问题的成本计算方法是。

A.平行结转分步法B.逐步结转分步法C.分批法D.品种法

30.ABC公司无优先股，去年每股收益为4元，每股发放股利2元，留存收益在过去一年中增加了500万元。年底每股净资产为30元，负债总额为5000万元，则该公司的资产负债率为（）。

A.30%B.33%C.40%D.44%

二、多选题(20题)31.如果某方案第4年的实际现金流量为100万元，名义折现率为10%，通货膨胀率为4%，则下列相关的表述中，不正确的有（）。

A．名义现金流量=l00×(1+4%)

B．实际折现率=(1+10%)／(1+4%)一1

C．现金流量现值=100×(F／P，4%，4)×(P／F，10%，4)

D．实际折现率=(1+10%)×(1+4%)一1

32.短期负债筹资的特点包括()。

A.筹资成本较低B.筹资富有弹性C.筹资风险较低D.筹资速度快

33.某批发企业销售甲商品，第三季度各月预计的销售量分别为1000件、1200件和1100件，企业计划每月月末商品存货量为下月预计销售量的20％。下列各项预计中，正确的有()。

A.8月份期初存货为240件B.8月份采购量为1180件C.8月份期末存货为220件D.第三季度采购量为3300件

34.

第

26

题

下列说法正确的是（）。

A.总体经济环境变化对资本成本的影响体现在无风险报酬率上

B.如果通货膨胀水平发生变化，资本成本会发生变化

C.如果证券的市场流动性好，则其资本成本相对会低一些

D.企业的融资规模大，资本成本较低

35.

第

16

题

下列业务中，不影响资产负债率大小的是（）。

A.用银行存款购买股票

B.收回应收账款

C.用无形资产对外投资，投资的价值与无形资产账面价值相同

D.接受投资者投入一台设备

36.

第

29

题

下列属于公司制企业相比较个人独资企业的特点有（）。

37.下列各项中，适合作为单位水平作业的作业动因有()。A.A.生产准备次数B.零部件产量C.采购次数D.耗电千瓦时数

38.某企业生产一种产品，单价12元，单位变动成本8元，固定成本3000元，销量1000件，所得税率40%，欲实现目标税后利润1200元。可采取的措施有()。

A.单价提高至13元B.固定成本降低为2500元C.单价变动成本降为7元D.销量增加至1200件

39.下列关于财务目标的说法不正确的有（）。

A.主张股东财富最大化意思是说只考虑股东的利益

B.股东财富最大化就是股价最大化或者企业价值最大化

C.股东财富的增加可以用股东权益的市场价值来衡量

D.权益的市场增加值是企业为股东创造的价值

40.下列关于股票股利、股票分割和股票回购的表述中，正确的有（）。

A.发放股票股利会导致股价下降，因此股票股利会使股票总市场价值下降

B.如果发放股票股利后股票的市盈率增加，则原股东所持股票的市场价值增加

C.发放股票股利和进行股票分割对企业的股东权益各项目的影响是相同的

D.股票回购本质上是现金股利的一种替代选择，但是两者带给股东的净财富效应不同

41.第

20

题

下列说法正确的有（）。

A.直接成本不一定是可控成本

B.区分可控成本和不可控成本，并不需要考虑成本发生的时间范围

C.最基层单位无法控制任何间接成本

D.广告费、科研开发费属于可控成本

42.关于价值评估，下列叙述中正确的有（）。

A.价值评估提供的是有关“公平市场价值”的信息

B.价值评估是一种科学分析方法，其得出的结论是非常精确的

C.价值评估不否认市场的完善性，但是不承认市场的有效性

D.价值评估提供的结论有很强的时效性

43.

第

27

题

在期数和利率一定的条件下，下列等式不正确的是（）。

A.偿债基金系数＝1/普通年金现值系数

B.资本回收系数＝1/普通年金终值系数

C.（1＋ｉ）n＝1/（1＋ｉ）－n

D.（P/F，i，n）×（F/P，i，n）＝1

44.下列项目中。属于酌量性固定成本的有（）。

A.管理人员的基本工资B.广告费C.房屋折旧费D.职工培训费

45.下列关于资本资产定价理论的表述中，正确的有()

A.该理论揭示了投资风险和投资收益的关系

B.该理论解决了风险定价问题

C.个别证券的不可分散风险可以用(3系数计量

D.资本资产定价模型假设投资人是理性的

46.公司实施剩余股利政策，意味着（）

A.公司接受了股利无关理论

B.公司可以保持理想的资本结构

C.公司统筹考虑了资本预算、资本结构和股利政策等财务基本问题

D.兼顾了各类股东、债权入的利益

47.下列关于业绩计量的非财务指标表述正确的有（）。

A.公司通过雇员培训，提高雇员胜任工作的能力，是公司的重要业绩之一

B.市场占有率，可以间接反映公司的盈利能力

C.生产力是指公司的生产技术水平，技术竞争的重要性，取决于这种技术的科学价值或它在物质产品中的显著程度

D.企业注重产品质量提高，力争产品质量始终高于客户需要，维持公司的竞争优势，体现了经营管理业绩

48.企业价值最大化与增加股东财富等效的前提有（）。

A.资产负债率不变B.利息率不变C.销售净利率不变D.股东投资资本不变

49.下列因素变动不会影响速动比率的有（）。

A.预付账款B.可供出售金融资产C.交易性金融资产D.一年内到期的非流动资产

50.某公司的甲部门本月的收入为15000元，变动成本为10000元，可控固定成本为800元，不可控固定成本为1200元，则下列说法正确的有。

A.边际贡献为5000元

B.部门可控边际贡献为4200元

C.部门税前经营利润为3000元

D.部门税前经营利润为4200元

三、3.判断题(10题)51.发放股票股利或进行股票分割，会降低股票市盈率，相应减少投资者的投资风险，从而可以吸引更多的投资者。()

A.正确B.错误

52.在不派发股利的情况下，美式看涨期权的价值与距离到期日的时间长短无关。()

A.正确B.错误

53.材料价格差异多采用结转本期损益法,其他差异则可因企业具体情况而定。()A.是B.否

54.作为评价投资中心业绩的指标，“剩余收益”的特征之一是可以使用不同的风险调整资本成本。()

A.正确B.错误

55.企业的信用标准严格，给予客户的信用期限很短，使得应收账款周转率很高，将有利于增加企业的利润。()

A.正确B.错误

56.平行结转分步法能够直接提供按原始成本项目反映的产成品成本资料,不必进行成本还原。()

A.正确B.错误

57.如果在折扣期内将应付账款用于短期投资，所得的投资收益率高于放弃现金折扣的成本，则应放弃现金折扣，直至到期再付款。()

A.正确B.错误

58.预期将发生通货膨胀或提高利率时市盈率会普遍下降,预期公司利润增长时市盈率会上升,债务比重大的公司市盈率较低。()

A.正确B.错误

59.改组上市公司的模拟会计报表，是指以改组后公司母体会计核算资料为基础，依据企业改组方案，改组后公司的组织结构、经营方式、会计政策等，对会计报表进行会计调整并重新编制的改组后公司在前三年可能形成的会计报表。()

A.正确B.错误

60.因为预计财务报表需要综合全部预算的信息资料，而现金预算又是有关预算的汇总，所以编制预计财务报表只要依据现金预算即可。()

A.正确B.错误

四、计算分析题(5题)61.DBX是一家深交所的上市公司。公司董事长在2011年的工作会上提出，“要遥过并购重组、技术改造、基地建设等举措，用5年左右的时间使集团规模翻一番，努力跻身世界先进企业行列”。根据集团发展需要，经研究决定，拟建设一个项目，该项目已经国家有关部门核准，预计两年建成。为解决资金缺口，公司决定在2012年实施股权再融资计划。初步拟定了两个方案：

(1)公开增发新股；

(2)非公开增发新股。

DBX公司2009～2011年度部分财务数据如下：

项目2009年2010年2011年归属于上市公司股东的净利润(万元)2832816723820归属于上市公司股东的扣除非经常损益的净利润(万元)167243139210加权平均净资产收益率1.82％5.04％11.97％扣除非经常损益后的加权平均净资产收益率1.58％3.93％6.64％现金股利分配无无无DBX公司股票面值l元，不考虑其他因素。要求：

(1)根据有关规定，判断两个融资方案的可行性；

(2)根据(1)所确定的具有可行性的方案，按照发行底价作为发行价(假设公告招股意向书前20个交易日公司股票均价为20元)，假设共发行4000万股(现金认购)，其中发行费用占筹资总额的2％。计算本次增发导致的股本和资本公积的变化额。

62.B公司是一家生产企业，其财务分析采用改进的管理用财务报表分析体系。该公司2009年、2010年改进的管理用财务报表相关历史数据如下：

要求：

(1)假设B公司上述资产负债表的年末金额可以代表全年平均水平，请分别计算8公司2009年、2010年的净经营资产净利率、经营差异率和杠杆贡献率。

(2)利用因素分析法，按照净经营资产净利率差异、税后利息率差异和净财务杠杆差异的顺序，定量分析2010年权益净利率各驱动因素相比上年的变动对权益净利率相比上年的变动的影响程度(以百分数表示)。

(3)B公司2011年的目标权益净利率为25%。假设该公司2011年保持2010年的资本结构和税后利息率不变，净经营资产周转次数可提高到3次，税后经营净利率至少应达到多少才能实现权益净利率目标？

63.第34题

甲公司计划投产一种新产品，预计需要投资2800万元，投产后每年现金流量为30（万元（税后，可持续），项目的风险收益率为7%，无风险利率为3%。每年实现的现金流量300万元是公司平均的预期，并不确定。如果新产品的销售量上升，现金流量预计可达360万元；如果新产品的销售量下降，预计现金流量为250万元。由于未来的现金流量有很大的不确定性，必须考虑期权的影响。

要求：

（1）填写下表并写出计算过程（报酬率和概率用百分数表示，保留两位小数）；

投资成本为2800万元的期权价值单元：万元

时间O1现金流量二叉树360250项目价值二叉树净现值二叉树投资报酬率无风险利率3%上行概率下行概率期权价值二叉树（2）判断是否应延迟投资。

64.某公司今年每股收入30元，每股净利6元，每股经营营运资本10元，每骰净经营长期资产总投资4元，每股折旧和摊销1．82元。目前的资本结构中的负债率(净负债占投资资本的比率)为40%，今后可以保持此资本结构不变。

预计第1～5年的每股收入增长率均为10%。该公司的每股净经营长期资产总投资、每股折旧和摊销、每股净利随着每股收入同比例增长，每股经营营运资本占每股收入的20%(该比率可以持续保持5年)。第六年及以后每股股权现金流量将会保持5%的固定增长速度。

预计该公司股票的口值为1．5，已知短期国债的利率为3%，市场组合的风硷收益率为6%。要求：

(1)计算该公司股票的每股价值；

(2)如果该公司股票目前的价格为50元，请判断被市场高估了还是低估了。

65.某公司目前拥有资金400万元，其中，普通股25万股，每股价格10元；债券150万元，年利率8％；目前的销量为5万件，单价为50元，单位变动成本为20元，固定成本为40万元，所得税税率为25％。该公司准备扩大生产规模，预计需要新增投资500万元，投资所需资金有下列两种方案可供选择：(1)平价发行债券500万元，年利率10％；(2)发行普通股500万元，每股发行价格20元。预计扩大生产能力后，固定成本会增加52万元，假设其他条件不变。要求：(1)计算两种筹资方案每股收益相等时的销镀水平。(2)计算无差别点的经营杠杆系数及经营安全边际率。(3)若预计扩大生产能力后企业销量会增加4万件，不考虑风险因素，确定该公司最佳的筹资方案。五、综合题(2题)66.(8)按照约当产量法在完工产品和在产品之间分配直接材料费用、直接人工费用和制造费用(作业成本)。

要求：

(1)按照材料消耗量计算月末甲、乙产品的在产品的约当产量，并计算每件产品成本中包括的直接材料成本；

(2)按照耗用的工时计算月末甲、乙产品的在产品的约当产量，并计算每件产品成本中包括的直接人工成本；

(3)用作业成本法计算甲、乙两种产品的单位成本；

(4)以机器小时作为制造费用的分配标准，采用传统成本计算法计算甲、乙两种产品的单位成本；

(5)回答两种方法的计算结果哪个更可靠，并说明理由。

67.公司是一个高成长公司，目前公司总价值为20000万元，没有长期负债，发行在外的普通股1000万股，目前的股价为20元/股，该公司的资产(息税前)利润率为12%。

现在急需筹集债务资金5000万元，准备平价发行20年期限的公司债券，投资银行认为，目前长期公司债的市场利率为10%，并建议该公司债券面值为1000元，期限20年，票面利率设定为7%，同时附送10张认股权证，认股权证在10年后到期，到期前每张认股权证可以按20元的价格购买1股普通股。

假设10年后行权前的总资产的账面价值等于市价的90%，预计发行公司债券后公司总价值年增长率为8%，该公司适用的所得税税率为25%。

要求：

(1)计算每张认股权证的价值。

(2)计算发行公司债券后公司总价值、债务价值、认股权证价值。

(3)计算10年后行权前的每股市价和每股收益。

(4)计算10年后行权后的每股市价和每股收益。

(5)分析行权后对原有股东的影响。

参考答案

1.C除息日是指领取股利的权利与股票相互分离的日期。在除息日之前股利权从属于股票，从除息日开始，股利权与股票分离。

2.A假设借入A万元，则6月份支付的利息＝（100＋A）×1%，则根据题干有：

﹣55＋A－（100＋A）×1%≥20，解得，A≥76.77（万元）

而要求借款额为1万元的整倍数，则应借款77万元。

综上，本题应选A。

部分题目会给出年利率，此时需要注意年利率与月利率的转换。

3.A解析：利息抵税可以使公司增加的价值=利息抵税的现值=20×25%×(P/A，5%，5)=21.65(万元)。

4.A弹性预算方法从理论上讲适用于编制全面预算中所有与业务量有关的各种预算。但从实用角度看，主要用于编制弹性成本费用预算和弹性利润预算等。

5.A在存货模式下，假定现金的流出量稳定不变；最佳现金持有量的机会成本=交易成本，此时现金管理相关总成本=2000+2000=4000(元）；有价证券转换次数=2000/500=4(次），最佳现金持有量=20/4=5(万元），50000/2×K=2000，解得：K=8%。

6.A第一道工序在产品的完工率＝(20×60%)/80＝15%；第二道工序在产品的完工率＝(20＋60×40%)/80＝55%；在产品的约当产量＝30×15%＋50×55%＝32(件)。

7.C2008年末的股东权益=800+6000×12%×80%=1376(万元)，2008年末的总资产=6000/2.4=2500(万元)，权益乘数=2500/1376=1.82，由此可知，选项A的说法正确；2008年的可持续增长率=6000×12%×80%/800=72%，由此可知，选项B的说法正确；2008年末的负债=2500-1376=1124(万元)低于2007年末(2008年初)的负债(2000-800=1200万元)，由此可知，选项c的说法不正确；2008年股东权益增长率=(1376-800)/800×100%=72%，由此可知，选项D的说法正确。

8.D现金预算由四部分组成：现金收入、现金支出、现金多余或不足、资金的筹集和运用，所以选项A、B、C都在现金预算中反映；生产预算的主要内容包括销售量、期初和期末存货、生产量，只涉及实物量指标，不涉及现金收支，因此不在现金预算中反映，所以本题的答案为选项D。

9.C供应商调价可能影响材料价格差异，不会导致材料数量变化。

10.A首先对各个方案的投资指标分析，甲方案的净现值为500万元，大于零，可以采纳；乙方案的现值指数为0.95，小于1，不予采纳；丙方案的净现值的等额年金为75万元，大于零，可以采纳；丁方案的内含报酬率为9%，小于该企业的必要报酬率10%，不予采纳。

接下来对可以采纳的甲方案和丙方案的指标进行判断来选择最优的投资方案，就需要把两个方案的指标换算成相同的指标来比较判断。计算甲方案的净现值的等额年金＝净现值×（A/P，10%，10）＝500×0.163＝81.5（万元）。甲方案的净现值的等额年金大于丙方案的净现值的等额年金，所以，甲方案是最优的投资方案。

综上，本题应选A。

净现值，与0比；

现值指数，与1比；

内含报酬率，与资本成本比。

11.B盈亏临界点销售量＝固定成本÷（单价－单位变动成本）＝固定成本÷单位边际贡献，单价和单位变动成本等比例上升的情况下，单位边际贡献也等比例上升，那么盈亏临界点的销售量将下降。

综上，本题应选B。

12.C虽然可以将股票回购看作是一种现金股利的替代方式，但股票回购与发放现金股利却有着不相同的意义，股票回购对股东利益具有不确定的影响。

13.B流动比率是流动资产与流动负债之比，若流动比率大于1，则说明流动资产大于流动负债，即营运资金大于零。

14.C选项A不符合题意，权衡理论认为未来现金流不稳定以及对经济冲击高度敏感的企业，如果使用过多的债务，会导致其陷入财务困境，产生财务困境成本。权衡理论强调在平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本的基础上，实现企业价值最大化时的最佳资本结构。并不认为债务越多，企业价值越高；

选项B不符合题意，无税MM理论认为在没有企业所得税的情况下，负债企业的价值与无负债企业的价值相等，即无论企业是否有负债，企业的资本结构与企业价值无关；

选项C符合题意，有税MM理论认为，有负债企业的价值等于具有相同风险等级的无负债企业的价值加上债务利息抵税收益的现值。随着企业负债比例的提高，企业价值也随之提高，在理论上全部融资来源于负债时，企业价值达到最大；

选项D不符合题意，优序融资理论的观点是，考虑信息不对称和逆向选择的问题，管理者偏好首选留存收益筹资，其次是债务筹资，最后是发行新股筹资。

综上，本题应选C。

15.B该公司股票的期望报酬率=6%+2（10%-6%）=14%。

16.A此题暂无解析

17.C账账核对是指核对不同会计账簿之间的账簿记录是否相符，主要包括四方面：①总账各账户的余额核对；②总账与明细账核对；③总账与日记账(序时账)核对；④会计部门财产物资明细账与财产物资保管和使用部门明细账的核对。

18.C因为总杠杆系数=边际贡献+[边际贡献一（固定成本+利息）]，边际贡献=500×(1-40%)=300，原来的总杠杆系数=1.5×2=3，所以，原来的（固定成本+利息）=200，变化后的（固定成本+利息）=200+50=250，变化后的总杠杆系数=300+(300-250)==60

19.A本题的主要考核点是加权平均边际贡献率的计算。

甲、乙、丙三种产品的边际贡献率分别为

甲：(10-8)/10=20%

乙：(8-5)/8=37.5%

丙：(6-4)/6=33.33%

各产品的销售比重分别为

甲：10x200/(10x200+8x500+6x550)=21.51%

乙:8x500/(10x200+8x500+6x550)=43.01%

丙：6x550/(10x200+8x500+6x550)=35.48%

以各产品的销售比重为权数，计算加权平均边际贡献率：

加权平均边际贡献率=20%X21.51%+37.5%x43.01%+33.33%x35.48%=32.26%

20.C根据看涨期权-看跌期权平价定理得：20+看跌期权价格=10+24．96／(1+4％)，所以看跌期权价格=10+24．96÷1．04-20=14(元)。

21.A答案:A

解析:选项B没有考虑到等资本结构假设；选项C没有考虑到增加债务会使股东要求的报酬率由于财务风险增加而提高；选项D说反了，应该用股东要求的报酬率去折现股东现金流量。

22.C战略分析中的外部因素分析主要包括宏观环境分析、产业环境分析和经营环境分析；核心竞争力分析属于战略分析中的内部因素分析的内容。

23.A【正确答案】A

【答案解析】本题考核固定制造费用差异的计算。固定制造费用效率差异＝（实际工时－实际产量标准工时）×固定制造费用标准分配率＝（1100－350×3）×6/3＝100（元）。（参见教材第270页）。

【该题针对“成本差异的计算及分析”知识点进行考核】

24.D设报价利率为r，每年复利次数为m。有效年利率=(1+计息期利率)m-l，则计息期利率=(1+有效年利率)1/m-1。

25.D股票发行方式有公开间接发行和不公开直接发行两种。前者尽管发行范围广、对象多、变现性强、流通性好，但发行手续繁杂，发行成本高。采用不公开直接发行可避免公开间接发行的不足。

26.D【答案】D

【解析】本题的考点是财务管理目标相关表述优缺点的比较。因为每股收益等于税后利润与投入股份数的比值，是相对数指标，所以每股收益最大化较之利润最大化的优点在于它反映了创造利润与投入资本的关系。

27.C销售增长率＝（本年营业收入－上年营业收入）/上年营业收入＝（2340－1800）/1800＝30%

外部融资额＝（基期经营资产－基期经营负债）×销售增长率－可动用金融资产－预计营业收入×预计营业净利率×（1－股利支付率）＝（1000－300）×30%－50－2340×10%×（1－50%）＝43（万元）

综上，本题应选C。

本题我们也可以采用另外一种方法

融资总需求＝增加的营业收入×净经营资产占销售的百分比＝（2340－1800）×[（1000－300）/1800]＝210（万元）

外部融资额＝210－50－2340×10%×（1－50%）＝43（万元）

28.C【正确答案】：C

【答案解析】：采用零基预算法在编制费用预算时，不考虑以往期间的费用项目和费用数额，主要根据预算期的需要和可能分析费用项目和费用数额的合理性，综合平衡编制费用预算。所以选项C的说法不正确。

【该题针对“全面预算的编制方法”知识点进行考核】

29.C解析：本题考点是各种成本计算方法的特点比较。而分批法，亦称定单法，它适应于小批单件生产。在此法下，由于成本计算期与产品的生产周期基本一致，与会计报告期不一致。如果是单件生产，产品完工以前，产品成本明细账所记录的生产费用，都是在产品成本；产品完工时，产品成本明细账所记录的生产费用，就是完工产品成本。如果是小批生产，批内产品一般都能同时完工。在月末计算成本时，或是全部已经完工，或是全部没有完工，因而一般也不存在完工产品与在产品之间分配费用的问题。

30.C【答案】c

【解析】普通股数=500／(4—2)=250(万股)；所有者权益=250×30=7500(万元)；资产负债率=5000/(5000+7500)：5000/12500=40%。

31.AD名义现金流量=100×(1+4%)4，所以选项A的说法错误；实际折现率=(1+10%)／(1+4%)-1，所以选项D的说法错误。

32.ABD短期负债筹资的特点包括：筹资速度快，容易取得;筹资富有弹性；筹资成本较低；筹资风险高。

33.ABC8月份期初存货实际上就是7月份的期末存货，即8月份预计销售量的20%：1200×20%=240（件），选项A正确；8月份采购量=1200+1100×20%-240=1180（件），选项B正确；8月份期末存货=1100*×20%=220（件），选项C正确；因为无法预计第三季度末产品存量，所以无法计算第三季度的采购量，选项D错误。

【点评】本题难度不大。

34.ABC【该题针对“资本成本的概念及影响因素”知识点进行考核】

35.ABCABC都是资产内容以相同的数量增减，不对资产负债率产生影响

36.AB选项CD是个人独资企业的特点。

37.BD解析：《财务成本管理》教材第429页。

38.AC解析：A．目标利润=[(13-8)×1000-3000]×(1-40%)=1200(元)

B．目标利润=[(12-8)×1000-2500]×(1-40%)=900(元)

C．目标利润=[(12-7)×1000-3000]×(1-40%)=1200(元)

D．目标利润=[(12-8)×1200-3000]×(1-40%)=1800(元)

39.ABC【解析】主张股东财富最大化，并非不考虑其他利益相关者的利益，所以，选项A的说法不正确。股东财富最大化与股价最大化以及企业价值最大化的含义并不完全相同，因此，选项B的说法不正确。股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量，股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额来衡量，它被称为“权益的市场增加额”。权益的市场增加值是企业为股东创造的价值。由此可知，选项C的说法不正确，选项D的说法正确。

40.BD发放股票股利可以导致普通股股数增加，股票总市场价值不变，所以，选项A的说法不正确；发放股票股利后的原股东所持股票的市场价值=发放股票股利后原股东的持股比例×发放股票股利后的盈利总额×发放股票股利后的市盈率，由于发放股票股利不影响股东的持股比例以及盈利总额（指上年的），所以，选项B的说法正确；发放股票股利会影响未分配利润和股本，而进行股票分割并不影响这些项目，所以选项C的说法不正确；对股东来讲，股票回购后股东得到的资本利得需缴纳资本利得税，发放现金股利后股东则需缴纳股息税，所以，选项D的说法正确。

41.AD直接成本不一定是可控成本，例如，工长的工资可能是直接成本，当工长无法改变自己的工资时，对他来说该成本是不可控的，由此0-1知，选项A的说法正确。区分可控成本和不可控成本，需要考虑成本发生的时间范围。一般说来，在消耗或支付的当期成本是可控的，一旦消耗或支付就不再可控。由此可知，选项B的说法不正确。最基层单位无法控制大多数的间接成本，但有一部分是可控的。例如，机物料的消耗可能是间接计入产品的，但机器操作工却可以控制它，由此可知，选项C的说法不正确。固定成本和不可控成本不能等同，固定成本包括约束性固定成本和酌量性固定成本，其中约束性固定成本是企业为维持一定的业务量所必须负担的最低成本，属于不可控成本；酌量性固定成本是根据企业经营方针由管理当局确定的一定时期的成本，可以随企业经营方针的变化而变化，因此，属于可控成本。广告费和科研费属于酌量性固定成本。所以选项D的说法正确。

42.AD选项B，价值评估是一种经济“评估”方法，评估是一种定量分析，但它并不是完全客观和科学的，具有一定的主观估计性质，其结论必然会存在一定误差，不可能绝对正确；选项C，价值评估认为：市场只在一定程度上有效，即并非完全有效。价值评估正是利用市场的缺点寻找被低估的资产。价值评估不否认市场的有效性，但是不承认市场的完善性。

43.AB复利现值系数与复利终值系数互成倒数，所以选项C、D是正确的。偿债基金系数和普通年金终值系数互为倒数，资本回收系数与普通年金现值系数互为倒数，所以选项A、B不正确。

44.BD【答案】BD【解析】选项B、D为管理当局的决策行动可改变的固定成本，即酌量性固定成本。

45.ABCD资本资产定价理论揭示了投资风险和投资收益的关系，解决了风险定价问题。选项A、B的说法正确。个别证券的不可分散风险可以用(3系数计量，卩系数是该证券与市场组合回报率的敏感程度计量。选项C的说法正确。资本资产定价模型假设投资人是理性的，而且严格按照马科威茨的规则进行多样化的投资，并将从有效边界的某处选择投资组合。选项D的说法正确。

46.ABC剩余股利政策是指在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配，所以选项C正确，采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的资本结构，使综合资金成本最低，所以选项B正确。公司采用剩余股利政策意味着它认为股利分配对公司的市场价值(或股票价格)不会产生影响，而这正是股利无关论的观点，所以选项A正确。

47.AB技术不是越新越好，高科技公司未必赚钱。技术竞争的重要性，并不取决于这种技术的科学价值或它在物质产品中的显著程度。如果某种技术显著地影响了公司的竞争优势，它对竞争才是举足轻重的，所以选项C错误；如果产品和服务质量超过买方需要，无法与质量适当、价格便宜的对手竞争，就属于过分的奇异；如果为维持“高质量”需要过高的溢

价，不能以合理的价格与买方分享利益，这种高质量是难以持久的，所以选项D错误。

48.BD【解析】在股东投资资本和利息率不变的前提下，企业价值最大化与增加股东财富具有相同的意义。

49.ABD【答案】ABD

【解析】选项A、D属于非速动资产，选项B属于长期资产。

50.ABC边际贡献=15000—10000=5000(元），部门可控边际贝献=5000—800=4200(元），部门税前经营利润=4200—1200=3000(元）。

51.B解析：发放股票股利或进行股票分割后，如果盈利总额不变，会由于普通股股数增加而引起每股收益和每股市价的下降，由于受其他因素的影响，公司发放股票股利后有时其股价并不成比例下降；此外发放股票股利往往会向社会传递公司将会继续发展的信息，从而提高投资者对公司的信心，在一定程度上稳定股票价格；但在某些情况下，发放股票股利也会被认为是公司资金周转不灵的征兆，从而降低投资者对公司的信心，不被投资者看好；因此，股票的市盈率上升、持平和下降的可能性都存在。

52.B解析：对于不派发股利的美式看涨期权，可以直接使用布莱克一斯科尔斯模型进行估价，由此可知，在不派发股利的情况下，美式看涨期权的价值与距离到期日的时间长短有关，因此美式看涨期权不应当提前执行。

53.N材料价格差异多采用调整销货成本与存货法,闲置能量差异多采用结转本期损益法,其他差异则可因企业具体情况而定。

54.A解析：本题的主要考核点是剩余收益的特点。由于剩余收益=部门边际贡献-部门资产×资本成本，所以，“剩余收益”的特征之一是可以使用不同的风险调整资本成本。

55.B解析：企业的信用标准严格,会降低应收账款的机会成本和坏账成本,但也可能降低企业的销售收入,所以不一定会增加企业的利润,对此应综合考虑。

56.A解析：平行结转分步法的优点是:各步骤可以同时计算产品成本,平行汇总计入产成品成本,能够直接提供按原始成本项目反映的产成品成本资料,不必进行成本还原。

57.A解析：本题的主要考核点是放弃现金折扣的成本的决策问题。如果在折扣期内将应付账款用于短期投资，所得的投资收益率高于放弃现金折扣的成本，即意味着决策者面临两个投资机会：短期投资机会和享有现金折扣。此时的放弃现金折扣的成本，实际上可以理解为享有现金折扣的收益率，所以应选择收益率高的机会，即将应付账款用于短期投资，放弃现金折扣。

58.A

59.A

60.B解析：预计资产负债表不仅要依据现金预算编制，而且要根据销售、生产、资本等预算有关数据。

61.(1)依据中国证券监督管理委员会2006年5月8日发布的《上市公司证券发行管理办法》，上市公司公开增发对公司盈利持续性与盈利水平的基本要求是：最近3个会计年度连续盈利(扣除非经常损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为依据)；最近3个会计年度加权平均净资产收益率不低于6％(扣除非经常损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据)。

DBX公司2009～2011年3个会计年度连续盈利，但加权平均净资产收益率不符合要求。

依据中国证券监督管理委员会令第57号《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》(自2008年10月9日起施行)，上市公司公开增发对公司现金股利分配水平的基本要求是：最近3年以现金方式累积分派的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30％。

DBX公司最近三年没有派发现金股利，故不符合公开增发的这个条件。

综上所述，公开增发方案对DBX公司来说不具有可行性。

关于非公开增发，没有过多发行条件上的限制，一般只要发行对象符合要求，并且不存在一些严重损害投资者合法权益和社会公共和j益的情形均可申请非公开发行股票。对于一些以往盈利记录未能满足公弦融资条件，但又面临重大发展机遇的公司而言，非公开增发提供了一个关键性的融资渠道。因此，DBX公司可以采用非公开增发的方式募集资金。

(2)按照规定，非公开发行股票的发行价格应不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90％。因此，本题中发行价为：20×90％=18(元)募集资金额=4000×18=72000(万元)发行费用=72000×2％=1440(万元)股本增加=4000×1—4000(万元)资本公积增加=72000-4000-1440=66560(万元)

62.(1)

(3)权益净利率=税后经营净利率×净经营资产周转次数+(税后经营净利率×净经营资产周转次数-税后利息率)×净财务杠杆25%=税后经营净利率×3+(税后经营净利率×3—8%)×0．38税后经营净利率=6．77%

63.(1)投资成本为2800万元的期权价值单位；万元时间

64.(1)预测期各年每股股权现金流量见下表：

年度第1年第2年第3年第4年第5年每股净利6.67.267.998.799.67每股收入3336.339.9343.9248.31每股经营营运资本6.67.267.998.799.67每股经营营运资本增加-3.40.660.730.800.88每股净经营长期资产总投资4.44.845.325.856.44减，每股折旧和摊销22.22.422.662.93本年每股净投资-13.33.633.994.39本年每股股权净投资-0．61.982.182.392.63每股股权现金流量7.25.285.816.47.0465.(1)企业目前的利息＝150×8％＝12(万元)企业目前的股数＝25万股追加债券筹资后的总利息＝12＋500×10％＝62(万元)追加股票筹资后的股数＝25＋500／20＝50(万股)每股收益无差别点的EBIT＝＝112(万元)设两种筹资方案的每股收益无差别点的销量水平为X则：(50－20)X－(40＋52)＝112两种筹资方案的每股收益无差别点的销量水平＝6．8(万件)(2)经营杠杆系数＝(112＋40＋52)／112＝1．82经营安全边际率＝1／1．82＝54．95％(3)追加投资后的总销量：5＋4＝9(万件),由于高于无差别点销售量(6．8万件),所以应采用杠杆效应较大的负债筹资方式(方案1)。

66.(1)第一工序在产品的总体完工率为60%

第二工序在产品的总体完工率为60%+40%=100%

甲产品在产品的约当产量=40×60%+60×100%=84(件)

甲产品每件产品成本中包括的直接材料成本=(120000+500000)/(416+84)=1240(元)

乙产品在产品的约当产量=100×60%+150×10