从欧洲能源危机说起我们为何建议重视火电

报告正文1电能起2022年至全燃及炭格现幅波动主是于罗-欧能源贸平格被俄欧气口占球费量4.59俄冲导全球气煤涌欧洲推能价2022年季欧在暖之已完成源存备因在冬工需衰双冲下欧能需疲（3月16日欧洲燃气库存依然维持55.7%的高位，历史同期平均水平为37.2%，得球气煤价出大回。目前全球一次能源消费结构仍以传统化石能源为主。根据P的数据，2020年石油是洲欧和洲主燃天气在联和东区主地，在两个地一次能结构中占比超半数。炭是亚地区的要燃料。截020年全一能消结中石、炭天气旧据大额，者别比31.%27.2%和24.%。图1、2020年全球源消费模式 图2、全球然气在一次源中占比变（艾焦）资料来源：BP，整理 资料来源：BP，整理全球加速能源转型和碳减排的背景下，天然气作为过渡能源的重要性日益凸显。随经和术发化能的展经低走高从碳向碳，能替代将长期以石能源主体和能源快发展的渡。天气作为石能中一它主成是烷(H4)燃后乎会生硫化及状物空气污物。与炭和石相比，然气燃效率高热值高且在燃过程产的氧碳排量约燃的7%燃的4%随能结低碳展含量低天气取石成主能源。表1、各类料单位二氧碳排放量燃料名称单位燃二氧化碳排量（磅/百万英）煤（无烟煤）22.6煤（沥青）20.4煤（褐煤）21.24煤（次烟煤）21.13柴油和取暖油16.45汽油（不含乙醇）15.77丙烷13.63天然气.65资料来源：EIA，整理欧洲天然气高度依赖俄罗斯，俄罗斯对欧出口量占全球消费量4.5%。根据urosat的数据，俄罗斯是欧洲天然气的主要进口国，2021年整个欧洲对俄罗斯天气依度达41。天气面俄罗和洲过的年里持稳定供关2021年球然消量达4.04万俄斯于洲供应占体费量的4.59%根据Sasta的据在炭面欧同高度赖俄罗，2021欧国从罗进的炭比达33.40。图3、2021年欧盟俄罗斯天然依赖度高达41% 图4、2021年欧盟俄罗斯进口炭占比超过30%资料来源：Eurostat，整理 资料来源：Statista，整理俄气东进短期难以平替欧洲需求根据IA的据2021年罗斯向中国出口159亿天气同47%其约100亿通西利管道中东。尽俄气东快速增，但考到与出欧洲的然气存数量级差距，期气进然以替洲求。图5俄罗斯部外送渠道一资料来源：RussiaBriefing，整理Y（%）（绝对值）20Y（%）（绝对值）200201俄罗斯天然气出口量（亿立方米）国家地区德国 4127 52.2 (8.5) -1.5%土耳其 2895 17.9 .5 7.2%欧洲 意大利 2045 16.4 6.61 3.3%法国 1552 10.2 7.01 7.6%合计对欧洲出口量 15.31 14.7 523 03合计对欧洲出口量 15.31 14.7 523 03%亚太地区 中国 1854 18.5 5.48 4.7%2.4%5.7623.137072.4%5.7623.13707合计对亚太地区口量世界其余地区 白俄罗斯 1817 15.1 2.46 1.8%2.5%6.4328.63689合2.5%6.4328.63689合计对世界其他区出口量合计 20.27 28.5 17.2 54%资料来源：BP，EIA，整理注：2020年数据来源为BP，2021年数据来源为EIA俄乌冲突爆发后双方在能源领域的博弈带来的是欧洲能源危机加剧全球燃气和煤炭资源开始涌向欧洲。俄战争爆后欧盟家陷入源危机为满足力供纷纷恢启用燃发电，大煤炭口导致球抢购炭，推国际煤上涨。路孚特（efntv）船舶航运跟踪数据显示，2022年欧盟海运煤炭进口量为1.165亿同增长33.%成拉全煤海运易主驱力天气方在低罗天气使量之欧转进美国LNG推全天气格升。图6、地缘势是决定天气价格长期势的核心因素资料来源：整理图7、2011-2021年欧+英国煤进口量及增速 图8、2022年欧盟运进口煤炭同比+33.9%资料来源：iFind，整理 资料来源：Refinitiv，整理图9、2021/09以来欧洲TTF期货主价（美元/万英热）资料来源：隆众资讯，整理注3月16日，欧洲TF期货主流价13.8美元/百万英热（折合3.37人民币元/方，相较前一个交易日上涨3.3%

图1、2021/09以来美国HH期货主价（美元/万英热）资料来源：隆众资讯，整理注：3月16日，美国亨利港（H）期货主流价2.51美元/百万英（折合0.61人民币元/方相较前一个交易日上涨。着眼当下，暖冬+去工业化进程使欧洲天然气库存仍处于高位，全球能源价格应声下降。2022年下半年欧洲各国天然气补库进展加快，至10月底库存率已接近90%但方欧洲2022年12月至2023年2月平气温比1991年至200年冬季的平均气温高1.4摄氏度，为有记录以来第二暖冬；另一方面欧洲去工业化大幕徐徐拉开据路透社道欧洲10月工活动下降至2020年5月以最弱水，国斯集团次示若然供应低最需的50%巴夫将得缩或全闭在国德希的地。在冬去业的重响欧天气库进缓根据GIE的计据，至2023年3月16日欧洲天然气库存水平为55.7%，而2016年以来的平均水为372%国天然价格面2022年季度欧洲F美国HH英国NP及国NG到价均下趋势煤方，煤、尼价在022年3出拉后于2022年10起入行间。图1、欧洲国天然气库情况 图1、欧洲然气库存依维持高位资料来源：GIE，整理注：截至2023年3月16日

资料来源：GIE，整理注：截至2023年3月16日图132021/03以来我国LNG到岸价美元/百万英）资料来源：整理注：3月16日，我国G到岸价1.6美元/百万英热（折合3.2人民币元/方，相较前一个交易日下跌4.5。图1、欧洲求是决定本全球煤炭价趋势的核心因素资料来源：CCTD，整理注1：纽港指澳大利亚纽卡斯尔港，加港指印度尼西亚加里曼达（或称卡里曼丹）港，黄埔港为广州港海港港区之一注2：纽卡斯尔1号煤与2号煤热值均为5500大卡，区别在于1号煤灰份为20，2号煤灰份为23；注3：加里曼丹1号煤热值为4200大卡，2号煤热值为380大卡；注4：以上价格已全部修正为550大卡价格，已考虑运费、关税、增值税。2、22年电力供需两端皆弱，极端因素导致供给端问题凸显从局部现象说起2022年夏季多地缺电现象再次出现极端天气引发阶段性供需失衡2022年8月全国多地出现电力供应紧张情况陆续发《有序用电通知要求工业企业“有序用电、错峰用电，以此来保证居民端正常用电。2022年8月，在端高温气影响四川、庆、浙、安徽江苏等地用电荷达到史新，相继现电力应紧张题。浙苏、皖鄂等省接连发有序用通知对工业业限电提出节用电倡；重庆个行政发布《于工业业温间假紧通知于峰产障网全民用的知《关于大工业业让电民实施围的紧通知》文件，行性强制业企业停降用负但与201年9月耗控加炭给缺发多限电有质性的同，我认为此限电更是因为力供给需求因气候等素出了阶段供需失：极天气使雨带北至水电机群所的纬度外，站来水重偏枯同时上地区持受到高热浪冲，构成本轮缺的心因。图1、2022年8月我国部分地区降量低于历史均水平资料来源：中国气象局国家气候中心，整理图1、以成为例，2022年最高温水平显著过201-2023年均值线资料来源：Wind，整理注：单位为摄氏度水电在我国电力供给结构中仍扮演着重要角色2022年用电高峰季节水电出力不足直接引发了本轮缺电根中电披的电生产据202年国发电量.69万亿千瓦时，其中水电发电量.36万亿千瓦时，占比为5.5%，仅次于火电的65.9%在国力给中演重角色一来我丰水为610月用季为季水出高期用高荷是配的但国象在2022年8月召开的新闻发布会指出“今年入夏以来，北半球副热带高压整体较常同偏偏造了半多出持高热事而电期电量来偏被重削2022年6-10月计用时仅1740小较2021年的015小时同比-13.6%，相较201-2022五年平均的962.6小时同比-.4%。图1、2022年水电全国发电比重15.5% 图1、分月水电机组利小时数（单：小时）资料来源：中电联，整理 资料来源：中电联，整理、2022全年回顾：需求整体偏弱，多重因素压制供给2.2.、需求：需求整体弱，外贸、产端均出现放迹象全社会用电量增速与GDP增速高度关联2022全年用电量同+3.90历史复盘看全会电增直贡于GDP的因当全会电增速与GDP增速高度相关。2022年我国GDP总量121.2万亿，同比5.31%；实现全会电量8.64万千时同3.90其中201-2022年国社会电量AG=5.712022全会电增落于年均。图1、历年国全社会用量及增速 图2、历年国GDP总量及速资料来源：中电联，整理 资料来源：国家统计局，整理2022年第二产业用电量增速下滑明导致全社会用电量整体增速偏弱第二产业我电消结中据重位在022年社用量占比68.%。分业看第产用量146.1亿瓦同12.06第产用电量5.70万千时，比1.55%；三业用量1.49万千时，+4.4%。比高第产业022增较，致社用量速体弱。图2、2022年第二业用电量增下滑明显 图2、2022年全社用电量分布况资料来源：中电联，整理 资料来源：中电联，整理2022年我国口总额同比+1029，外贸增速较2021年出现大放缓。2022我出金总量3.97亿民，比+1029%相于2021的比+21.0出较程放。沿六主出省（浙粤鲁出口据看，2022，苏出总额3.48亿，比7.0%，021为比+18.%江出总额3.43亿比13.962021为19.6%海出总为1.71亿元比+9.0%2021为+14.%东出总额为5.33亿，比+5.5，2021为16.1%福省口额为1.21亿元，比+12.%2021为27.6%东出总为2.04亿比+1577%，2021为34.6%映用层面口给电端负压相较201年弱。图2、20122022年我国出口总额及速 图2、20122022年我国口总额及增速资料来源：国家统计局，整理 资料来源：国家统计局，整理图2、20162022年江苏出口总额及速 图2、20152022年浙江出口总额及速资料来源：江苏省统计局，整理 资料来源：浙江省统计局，整理图2、20152022年上海出口总额及速 图2、20152022年广东出口总额及速资料来源：上海市统计局，整理 资料来源：广东省统计局，整理图2、20152022年福建出口总额及速 图3、20152022年山东出口总额及速资料来源：福建省统计局，整理 资料来源：山东省统计局，整理地产周期与用能需求正相关，进而高度关联于煤价，而2022年房地产开发投资额处于历史较低水平，与同期原煤产量累计同比明显偏离。从历数据来，房地开发投完成额动力煤格和煤产量均在明显正相关系，这关系以归结房地产业对用需求的响：地行业是民经济重要组部门上下游及产业众多，包含建、建筑能耗高产业。产下行带动个业用需的滑进导煤量下而自2022年4月以，我房地产工面积计同比速已转，而期原煤量累计比与房产开投额现明偏离。图3、房地产业链上下涉及产业众且包含高耗能业资料来源：整理图3、房屋工面积与原产量具有一的关联关系资料来源：Wind，整理2.2.供给端多重因素压制火电水电出力叠加天然气消费下降导致202年整体力供给紧张2022年我国发电总量8.69亿千瓦时，同比+3.9%；分电源类型来看风电、太阳能发电量同比增幅最高分别为+16.9%+3.762022年国发电量为8.9亿千瓦时，其中火电/水电/核电/风电/太阳能发电分别占比65.9/15.5/4.818.774.92%，火电和水电仍是我国最重要的电源类型。而从电类型电量比速的度来，电/水/核发量在2022年同比速分为1.491.2.53风太能发量在202年同比速别为16.930.76增较。图3、2012-2022年我国电量及增速 图3、2012-2022年各电类型发电量速资料来源：中电联，整理 资料来源：中电联，整理图3、我国2022年发电构：火电、电仍占据主地位资料来源：中电联，整理2022年火电/水电发电量同比增速分别为1.4%1.这与201年火电/水电装机量同比增速分别为4.145.6%不匹配，多重因素影响到火电/水电机组出力。根据中电联披露的数据，2021年全年我国火电/水电分别新增装机5161万206万千瓦，对应增速4.145.61%；而2022年火电/水电的发电量同比增速仅有1.491.显与机增不匹从电类发机组利小数来看2022年电机利用时为4379小时同-1.55相较10年均-0.94；2022水机利小数为342时同比-5.80相较10平-2.99%。图3、2012-2022年我国电装机容量增速 图3、2012-2022年我国电发电量及速资料来源：中电联，整理 资料来源：中电联，整理图3、2012-2022年我国电装机容量增速 图3、2012-2022年我国电发电量及速资料来源：中电联，整理 资料来源：中电联，整理图4、2012-2022年火电水电机组利小时数及同增速资料来源：中电联，整理火电来水偏枯压制水电出力，保供压力下火电机组被迫拉升利用小时数我国煤价自201年3月起开启上行区间，此后一直在高位维持。201年3月起由于我西南水基地遭来水同往年偏、水电组出力足，我火电机迫机利小数进下区的景重拉利小数足力口；但后一路行的煤限制了电机组出力意，使得电机组完成既发电标不继发并时担大亏损进入202年我煤高的态持续，进入第季度后电经历水丰期不丰”的境，火机组出于供压力迫加大行。但国进口炭结构热值较的澳煤连续两进减，剧火成端压，致行亏程加。图4、2022年全国价持续处于高水平 图4、2021/2022年火电组各月份利小时数资料来源：CCTD，整理 资料来源：中电联，整理注：单位为小时图4、2020-2022年分月我国进口澳利亚煤炭数量资料来源：海关总署，整理水电：极端天气下经历来水“枯水期不枯，丰水期不丰，水电机组利用小时数整体严重下降受端气响2022年国南要流来呈枯期不枯丰期丰的尤是在610月的电力季历严重来水不足，导致水电出力严重不足。2022年前10个月，我国水电机组利用小时数仅为3002小时，同比-4.97%，相较5年平均-5.07%；2022年丰水期（610月）我电组利小数仅1740小同13.65%相五平均-.4%两大要电份南川电组用时情在2022也出了重滑。端气成来不在2022严限了电组力况。图4、2022年三峡库流量处于低水平 图4、2022年三峡库流量处于低水平 资料来源：Wind，整理注：单位为立方米/秒

资料来源：Wind，整理注：单位为立方米/秒图4、2021/2022年水电组各月份利小时数 图4、2021/2022年规上电机组各月发电量 资料来源：中电联，整理注：单位为小时

资料来源：中电联，整理注：单位为亿千瓦时图4、云南省2021/2022年水电组利用小时数 图4、四川省2021/2022年水电组利用小时数 资料来源：中电联，整理注：单位为小时

资料来源：中电联，整理注：单位为小时被忽视的因素-天然气替代受制于供给端高价格我国天然气消费量首次出现下滑，煤改气形成的能源替代受到影响。1m³天然气热值约800-8500大卡，我国1g标煤热值7000大卡，即1m³天然气热值对应1.1g-1.21g标煤。2022年3月乌争发国天气格即走高我国NG进价维在660美元/吨的历史高位。而我国天然气对外依存度2018年起已超过40%，高昂的进口价格得求到制202年国然表消费同-2.72天气口量同-9.98均为20年来首同下跌在背下国改气成能源受影气对电系的充用削弱2022年年国气电量264千时同-6.1为2010有录来首下。图5、2012-2022年我国然气表观消量及增速 图5、2012-2022年我国然气进口量增速资料来源：Wind，整理 资料来源：Wind，整理图5、俄乌争后我国LNG进口平单价上升 图5、历年国燃气发电及增速资料来源：Wind，整理 资料来源：Wind，整理3、203年展望：电煤供需环境从一次能源端到二次能源端空间需求2023年GDP增速目标为5假设全社会用电量以相同速增长李克强总理政府工作报告中指出203年国内生产总值增长5%左右的发展目标我假全会电量相的度长即在2022年社用量8.4亿的础增加5，总为9.07亿，量为431.6度。图5、预计2023年全社用电量增长5%达9.07万亿度资料来源：中国政府网，整理供给端一二次能源端均有补充预测2023年电煤消耗增速在3.75-4.79之间在过去10年的一次能源结构调整过程中，天然气和其他一次能源占比均有较大提升。2021年全国能源消费量达2.40亿吨标准煤，其中原煤/原油/天然气/其他一次能源（水、核、风、光等）占比分别为56.018.50/8.9016.60%。在20122021年间一能结构天气的重由4.80上至.90%其一次能的重由.70%上至16.60均现大背反的实是能源低化”调进程中天然气为单位排放量低的化能源以水、、、等碳放的次源于炭替代。图5、2010-2021年天然在一次能源构中的比重由4.00上升至8.90%资料来源：国家统计局，整理碳中和政策加持下叠加天然气相对煤炭性价比正在提升我国天然气消费量有望继续增长。在国提出双碳目后，天气作为适合作过渡能的一次源要正凸显《能生和费命战（201-202中确出200年然占达到5%以。一面换成等值件下位然价格单位煤价格的值正在行，天气性价得到提升，国天然消费量望期长。图5、同等值条件下单天然气与单煤炭价对比资料来源：Wind，整理注天然气价格按参考中国LG出厂价格全国指数并参1吨LG气化149³天然气进行换算；煤炭选用广州港：平均价：动力煤

图52016年底至同等热值条下单位天然价/单位煤价资料来源：Wind，整理注1天然气价格中国LG出厂价格全国指数煤炭价格用广州港平均价:动力煤；注2：单位换算参照1吨G气化495m³天然气，1m³天然气热值选用8250大卡一次能源端的补充之天然气：若023年天然气消费恢复正常增长，测算可替代2078.3-220.86万吨标煤消耗：2012年我天然气费量445.3亿方十年CAG14.0%，2022年全国天然气表观消费量3638.2亿方，同比-2.7%，首次出下考到年特情况我预计2023年恢正增水平假设与GDP增速一致增长5%，则023年全国新增消费天然气181.1亿方。能量换算面1m天气值约800-8500大我国1g标热值7000大则1m³天气热应1.14g-1.21g标煤18.91亿增量然对应207.932208.6吨煤耗。图5、预计2023年全国然气表观消量增速=5，即新天然气消费量181.91亿方资料来源：Wind，整理一次能源端的补充之煤炭：我国煤炭供给渠道可能在2023年因“国内主产区增产”和“海外煤复进口两个因得到丰富：国内主产区增产：晋陕蒙三大主产区计划023年合计增产1.05亿吨，疆煤提额弹2023年1月以全各方会各区继披露2022年府作告总结2022能生数及203年标从量看，四大主产区山西/内蒙/陕西/新疆2022年全年煤炭总产量分别为13.07亿.74亿7.54.13亿同山内古陕西2023年划炭产分别达13.65亿增加0.65亿吨12.5亿增加0.3亿7.5亿增加0.1亿吨，即晋陕蒙合计增加煤炭产量1.05亿吨。新疆方面，规划023力“煤运8800吨电送”130千时。图5、2022年各省煤炭总产量亿吨） 图6、2023年各省煤炭计划产（亿吨） 资料来源：各省区2022年政府工作报告，整理

资料来源：各省区2022年政府工作报告，整理外进恢：口炭格对内口水报已出优，火本善动力截至2023年3月1日我秦岛宁港广港防港550大动煤报分为5元1385元1340元1665/吨而日大亚卡尔、度西卡曼港在虑值化关税及增值税、运价及汇率后抵达我国广州/防城/北仑港价格均低于港口报价，外现段经现成优。价种澳大利亚纽卡斯尔-动煤1#澳大利亚纽价种澳大利亚纽卡斯尔-动煤1#澳大利亚纽卡斯尔港-动煤2#印度尼西亚卡里曼丹港-煤1#印度尼西亚卡里曼丹港-煤2#值50504080）1.01.07.56.0热值调整50后离岸价+增值税）1.81.61.10.4）1.01.01.11.1）1.51.585.5）1.53599/）1.41.81.61.7/）1.41.81.41.5/）1.01.41.91.0）13650.48.58.2）14000.88.26.0）17780.78.77.4价港 15吨港 15吨港 10吨港 15吨资料来源：CCTD，整理图6、印尼澳洲动力煤较国内北方下水煤价格优已经建立资料来源：CCTD，整理注纽港指澳大利亚纽卡斯尔港加港指印度尼西亚加里曼达（或称卡里曼丹港黄港为广州港海港港区之一；注纽卡斯尔1号煤与2号煤热值均为5500大卡区别在于1号煤灰份为22号煤灰份为2；注：加里曼丹1号煤热值为4200大卡，2号煤热值为380大卡；注：以上价格已全部修正为5500大卡价格，单位为元/吨，已考虑运费、关税、增值税。外炭口望开年进煤数有大提历上印、洲为国炭主进来两因202印短煤出禁、洲贸制因，国炭口出大波：大亚炭口量2020年的7807万下至2022年的286万，度西亚2022年炭进量比44.5%。202年国炭进总量少3002万，比-9.3%。但眼印煤出禁于202年2月但进量边改善出现在2022年9月份，此后已出现连续的趋势修复。203年1月起，澳洲炭船陆抵中港，部供量样成重的海充供据关署3月7日布数显示203年12月我累进口炭606.2吨去同期的359.8吨增加2544吨比增长70.8。图6、历年炭各主要进国进口量占比 图6、2011-2022年我国各国进口煤数量资料来源：公司公告，整理 资料来源：公司公告，整理注：单位为万吨别 间 容表4、我国别 间 容亚

20底 。225 。0.2 。231 。“M过70/量亚

28211.1

的2。行MO包。0..0 许14。资料来源：整理图6、分月我国煤及褐进口总量及速资料来源：海关总署，整理二次能源端的补充之风电与太阳能发电测算风光机组2023年贡献发电量1.22万亿千瓦时占用电量的比重为13.462022年全新增风装机366万千瓦，新增太阳能发电装机8605万千瓦。我们提取过去十年（2032022）风电、太能电平机组用时分为200.6小1267小并设2023年风太能电组用小数别为2050100小时则照至2022年底的电机太能机量2023年光机计献电量1.22万千瓦，占2023预全会电的13.4。图6、2013-2022年我国电、太阳能电历年增装机量及增速

图6、2013-2022年我国电、太阳能电装机用小时及变化 资料来源：中电联，整理 资料来源：中电联，整理二次能源的补充之水电：若2023年来水情况仍较悲观，预计水电可完成发电量1.28万亿千瓦时，占比4.13%。2022年受极端气候影响，测算全国水电机组利用时仅有305小时为2016年来若2023年国大域水情况仍差我假利小数为310小，按照2022年我水装容量41350万瓦算完发量1.28万千约占023年期社用量的4.83。图6、2013-2022年我国电机组历年增装机量及增速

图6、2013-2022年我国电机组装机用小时及变化 资料来源：中电联，整理 资料来源：中电联，整理倒推得023年火电需完成发电量6.12万亿千瓦同比+4.60对应增加原煤消耗量1.13万吨若们虑023年电组利小数为8000小则构建完成2023年电供需平衡表2023年，电需完成发量6.12万亿瓦时，+4.6%，量为269.76亿瓦时。假度原煤耗为420/千时，对新电原消耗1.13吨。21A20A20A209A200A2021A20A20A209A200A201A202A203E全社会用电量（亿度）51860764972570818832961Y）6.6%6.5%8.2%55%39%1.6%3.0%5.0%火电发电量（亿度）49845475564579573551626Y）3.0%4.1%7.8%37%22%92%1.4%4.0%）7.6%7.%7.5%7.4%7.3%6.4%6.7%6.5%火电装机量（万千瓦）1694948971424197814491249）6.8%6.1%6.2%5.1%5.6%5.5%5.2%4.7%Y）-5.7%2.6%1.3%46%52%-24%1.2%6.4%）1.7%1.5%1.%1.9%1.1%1.2%1.9%1.1%水电装机量（万千瓦）327341329384308302430430）2.2%1.8%1.6%1.8%1.8%1.4%1.1%1.8%）3.9%3.3%4.0%48%48%49%4.4%4.0%核电装机量（万千瓦）364382466474489526554554）2.4%2.1%2.5%24%22%22%2.6%2.5%Y）1.6%2.3%2.1%99%1.8%3.6%2.1%9.9%）3.7%4.7%4.5%49%55%68%7.5%8.6%风电装机量（万千瓦）177140147295215388354444）8.4%9.9%9.0%1.4%1.7%1.8%1.2%1.2%Y）6.4%7.4%5.7%2.6%1.5%2.2%3.7%6.6%）1.2%1.7%2.8%31%34%39%5.0%5.9%光伏装机量（万千瓦）731102143248236366321571）4.2%7.1%9.8%1.1%.2%1.9%1.2%1.1%Y）541415399449567554471800火电利用小时数测算（小时）472447486415438430414464水电发电量（亿度）1581898341100100189Y）1531048855124264287100水电利用小时数测算（小时）392358305371391398375300核电发电量（亿度）227281244384362475478443Y）682884485372830核电利用小时数测算（小时）729775819701713868744800风电发电量（亿度）23295353377446567667792Y）172153227288750483396600风电利用小时数测算（小时）116127184141182212291250光伏发电量（亿度）6581692402137040541Y）31351491285438500805150光伏利用小时数测算（小时）201418160100资料来源：中电联，整理变量来自于水电基地出力的改善：若2023年水电机组利用小时数恢复至2016-222的平均值，则预测2023年火电需完成发电量.06万亿千瓦时，同比+3.61对应增加煤炭消耗量884.48万吨我西南电基已连两年历丰水期“来水不丰”的极端情况，若假设2023年水电机组利用小时数恢复至20162022年平值则水机可完发量1.34万千时同+50。据此倒推2023年火电机组需完成发电量.06万亿千瓦时，若假设度电原煤煤耗21A20A20A209A200A201A202A203E全社会用电量（亿度）51860764972521A20A20A209A200A201A202A203E全社会用电量（亿度）51860764972570818832961Y）6.6%6.5%8.2%55%39%1.6%3.0%5.0%火电发电量（亿度）49845475564579573551662Y）3.0%4.1%7.8%37%22%92%1.4%3.1%）7.6%7.%7.5%7.4%7.3%6.4%6.7%6.8%火电装机量（万千瓦）1694948971424197814491249）6.8%6.1%6.2%5.1%5.6%5.5%5.2%4.7%Y）-5.7%2.6%1.3%46%52%-24%1.2%.0%）1.7%1.5%1.%1.9%1.1%1.2%1.9%1.7%水电装机量（万千瓦）327341329384308302430430）2.2%1.8%1.6%1.8%1.8%1.4%1.1%1.8%）3.9%3.3%4.0%48%48%49%4.4%4.0%核电装机量（万千瓦）364382466474489526554554）2.4%2.1%2.5%24%22%22%2.6%2.5%Y）1.6%2.3%2.1%99%1.8%3.6%2.1%9.9%）3.7%4.7%4.5%49%55%68%7.5%8.6%风电装机量（万千瓦）177140147295215388354444）8.4%9.9%9.0%1.4%1.7%1.8%1.2%1.2%Y）6.4%7.4%5.7%2.6%1.5%2.2%3.7%6.6%）1.2%1.7%2.8%31%34%39%5.0%5.9%光伏装机量（万千瓦）731102143248236366321571）4.2%7.1%9.8%1.1%.2%1.9%1.2%1.1%Y）541415399449567554471800火电利用小时数测算（小时）472447486415438430414420水电发电量（亿度）1581898341100100143Y）1531048855124264287100水电利用小时数测算（小时）392358305371391398375341核电发电量（亿度）227281244384362475478443Y）682884485372830核电利用小时数测算（小时）729775819701713868744800风电发电量（亿度）2