财务管理习题4

本文格式为Word版，下载可任意编辑——财务管理习题4第四章筹资管理

一.单项选择题

1.资金筹集费是指企业为筹集资金付出的代价，以下属于资金筹集费的有().A.发行广告费B.股票、债券印刷费C.债券利息D.股票股利2.吸收投资的优点是（）。

A.资金成本低B.控制权集中C.产权关系明晰D.较快形成生产能力

3.相对于负债融资方式而言，采用吸收直接投资方式筹措资金的优点是＿＿＿。A.有利于降低资金成本B.有利于集中企业控制权C.有利于降低财务风险D.有利于发挥财务杠杆的作用4.以下各项中属于优先股的优先权的是（）。A.优先分派股权B.优先转让权C.优先经营决策权D.优先分派股利权

5.在计算资金成本时，与所得税有关的资金来源是以下状况中的（）。A.普通股B.优先股C.银行借款D.留存收益6.债券成本一般低于普通股资金成本，主要由于＿＿＿A.债券发行量小B.债券筹资费少

C.债券的利息固定D.债券利息可在利润总额中支付，具有抵税效应。7.债券的资金成本率一般低于股票的资金成本率，其主要原因是（）。A.债券的筹资费用较少B.债券的发行量少C.债券的利息率固定D.债券利息在税前支付

8.具有简便易行.成本相对较低.限制较少等优点的筹资方式是（）。A.商业信用B.发行股票C.发行债券D.长期借款9.一般状况下，以下各种筹资方式中，资金成本最低的是。

A.长期债券B.优先股C.普通股D.内部积累10.调整企业资金结构并不能。

A.降低财务风险B.降低经营风险C.降低资金成本D.加强融资弹性11.在计算资金成本时，与所得税有关的资金来源是以下状况中的（）。A.普通股B.优先股C.银行借款D.留存收益

12.最优资金结构，是指在一定条件下使企业的（）最低和（）最大的资金结构。（）

A.风险?财务杠杆系数B.加权平均资金成本?企业价值C.风险?企业价值D.加权平均资金成本?财务杠杆系数

13.某公司本期息税前利润为6000万元，本期利息费用为1000万元，则该公司财务杠杆系数为＿＿＿＿。

A.6B.1.2C.0.83D.2

14.假使企业的资金来源全部为自有资金，且没有优先股存在，则企业财务杠杆系数＿＿＿＿。

A.等于0B.等于1C.大于1D.小于1

15.每股利润变动率相对于销售额变动率的倍数，即为（）。A.经营杠杆系数B.财务杠杆系数C.综合杠杆系数D.边际资本成本二、多项选择题：

1

1．属于普通股筹资特点的有（）。

A．没有固定的利息负担B．筹资数量有限C．资金成本较高D．能加强公司信誉2．影响债券发行价格的因素包括（）。A．债券面额B．票面利率C．市场利率D．债券期限3．有以下状况之一者，将被暂停股票上市（）。

A．财务报告虚假B．最近两年连续亏损C．公司股本总额为4,900万元

D．股本总额为45,000万元，向社会公众发行的股份达股份总数的16.8%4．补偿性余额的约束使借款企业受到的影响是()。A．减少了可用现金B．减少了应付利息C．提高了筹资成本D．增加了应付利息5．可以作为银行借款抵押品的有()。

A．存货B．应收账款C．应收票据D．应付账款6．资本市场包括()。

A．一级市场B．二级市场C．短期货币市场D．短期证券市场三、判断

1．股票和债券都是企业向社会筹资的方式，它们筹集的都是企业的借入资金。（）2.普通股筹资具有筹资风险小的优点，资金成本率高的缺点。（）3.发行普通股筹资没有固定的利息负担，因此资金成本较低。（）4.企业的投资收益率低于借入资金利息率时，企业使用借入资金，会使自有资金收益率降低。（）

5.股票持有人的投资风险要大于债券持有人的投资风险，所以股票的资金成本小于债券资金成本。()

6.销售收入是由边际贡献和变动成本构成的。（）

7.资金成本包括筹资费用和用资费用两部分，其中筹资费用是资金成本的主要内容。()

8.权益乘数的高低取决于企业的资金结构；资产负债率越高，财务风险越大。（）9.资金成本是投资人对投入资金所要求的最低收益率，也可以作为判断投资项目是否可行的取舍标准。（）

10.企业自有资金与借入资金的比例关系即是企业的资金来源结构。（）11．假使企业的债务资金为零，则财务杠杆系数必等于1。（）

12.由于复合杠杆的作用，息税前利润的变动，会引起每股利润更大幅度的变动，这种风险称作总风险。（）

13.财务杠杆系数是由企业资金结构决定的，财务杠杆系数越大，财务风险越大。()

14.采用银行借款的筹资方式只能筹集到银行信用贷款，而无法筹集到其他资金。()

四、计算

1．某企业现有资本结构全部为普通股100万元，每股10元，折合股数10万股。现拟增资20万元，有甲、乙两种筹资方案可供选择：

2

甲方案：发行普通股2万股，每股10元-

乙方案：发行普通股1万股，每股10元；另发行债券10万元，债券年利率10%。该企业所得税率40%。当企业的息税前利润预计为20万时，企业应选择哪种筹资方式。要求采用EBITEPS分析法进行分析。

2．某公司拟筹资4000万元，其中按面值发行债券1500万元，票面利率为10％，筹资费率为1％；发行优先股500万元，股利率为12％，筹资费率为2％；发行普通股动m万元，筹资费率为4％，预计第一年股利率为12％，以后每年按4％递增，所得税税率为33％。

要求：

（1）计算债券成本；（2）计算优先股成本；（3）计算普通股成本；（4）计算综合资金成本。

3．华光公司资金总额为600万元，负债比率为40％，负债利息率为10％。该公司实现息税前利润70万元，计算该公司的财务杠杆系数。

4．环球公司拟发行5年期公司债券，每份债券面值25万元，票面利率12%，每半年付息一次，假使此时市场利率为10%，债券的发行价格为多少？

5．新兴科技公司2023年1月1日平价发行面值1000元，利率为10%，期限为5年，每年年末付息到期还本的债券，当时市场利率为10%，2年后，市场利率上升至12%，假定现在是2023年1月1日，则该债券的市场价值为多少？

6.某公司计划按面值发行公司债券，面值为1000元，10年期，票面利率10%，每年付息一次。发行费用为发行额的0.5%，适用的所得税率为30%。债券按面值等价发行确定该公司发行债券的资金成本为多少。预计发行时的市场利率为15%，确定该公司发行债券的资金成本为多少。

五、案例分析：

1.芮城公司经常向金发公司购买原材料，金发公司开出的付款条件为“2/10，n/30〞。某天，芮城公司的财务经理李兵查阅公司关于此项业务的会计账目，惊奇地发现，会计人员对此项交易的处理方式是，一般在收到货物后15天支付款项。当李兵询问记账员为什么不取得现金折扣时，负责该项交易的会计不假思考地回复道：“这一交易的资金成本仅为2%，而银行贷款成本为12%，因此根本没有必要接受现金折扣。〞思考与探讨如下问题：

（1）会计人员在财务概念上混淆了什么？

（2）会计人员丧失现金折扣的实际成本有多大？

（3）假使芮城公司无法获得银行贷款来享有现金折扣，而被迫使用商业信用资金（即推迟付款商业信用筹资方式），为降低年利息成本，你认为什么时候付款较为恰当？

案例分析提醒：

（1）会计人员混淆了资金的5天使用成本与1年的使用成本。必需将时间长度转化一致，这两种成本才具有可比性。

（2）在第10天只需支付货款98%A（假设货款为A），而在第15天就需付货款100%A，多付的2%A与本金98%A的比率就是5天时间的成本，折算为年成本为146.94%：

即：（2%/98%）*[360/(15-10）]=146.94%

（3）假使公司被迫必需使用推迟付款方式，则应在购货后第30天付款，而非第15天付款，这样年利息成本可下降至36.73%。即：（2%/98%）*[360/（30-10）]=36.73%

2.蓝天公司是经营机电设备的一家国有企业，改革开放以来由于该企业重视开拓新的市场和保持良好的资本结构，逐渐在市场上站稳了脚跟，同时也使企业得到了不断的发展和壮大，在建立现代企业制度的过程中走在了前面。为了进一步拓展国际市场，公司需要在国外建立一全资子公司。公司目前的资本来源包括面值为1元的普通股1000万股和平均利率为

3

10％的3200万元的负债。预计企业当年能实现息税前利润1600万元。开办这个全资子公司就是为了培养新的利润增长点，该全资子公司需