期货从业资格考试

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更多期货从业资格考试信息，考试真题，模拟题下载/forum-352-1.html大家论坛，全免费公益性考试论坛，期待您的光临！期货从业资格考试计算题总结（一）

1.有关期转现的计算（期转现与到期交割的盈亏比较）：首先，期转现通过“平仓价〞（一般题目会告知双方的“建仓价〞）在期货市场对冲平仓。此过程中，买方及卖方（交易可不是在这二者之间进行的哦！）会产生一定的盈亏。

其次步，双方以“交收价〞进行现货市场内的现货交易。

则最终，买方的（实际）购入价=交收价-期货市场盈亏在期转现方式下

卖方的（实际）销售价=交收价+期货市场盈亏在期转现方式下另外，在到期交割中，卖方还存在一个“交割和利息等费用〞的计算，即，对于卖方来说，假使“到期交割〞，那么他的销售成本为：实际销售成本=建仓价-交割成本在到期交割方式下而买方则不存在交割成本

2.有关期货买卖盈亏及持仓盈亏的计算：

细心一些，分清当日盈亏与当日开仓或当日持仓盈亏的关系：当日盈亏=平仓盈亏+持仓盈亏

=平历史仓盈亏+平当日仓盈亏+历史持仓盈亏+当日开仓持仓盈亏计算题总结（二）

3.有关基差交易的计算：A弄明白基差交易的定义；

B买方叫价方式一般与卖期保值协同；卖方叫价方式一般与买期保值协同；C最终的盈亏计算可用基差方式表示、演算。4.将来值、现值的计算：（金融期货一章的内容）将来值=现值x（1+年利率x年数）

A一般题目中会告知票面金额与票面利率，则以这两个条件即可计算出：将来值=票面金额x（1+票面利率）假设为1年期

B因短期凭证一般为3个月期，计算中会涉及到1年的利率与3个月（1/4年）的利率的折算

5.中长期国债的现值计算：针对5、10、30年国债，以复利计算

P=（MR/2）X[1-（书上有公式，自己拿手抄写吧，实在是不好打啊，偷个懒）

M为票面金额，R为票面利率（半年支付一次），市场半年利率为r，预留计息期为n次

期货从业资格考试计算题总结（三）6.转换因子的计算：针对30年期国债合约交割价为X，（即标准交割品，可理解为它的转换因子为1），用于合约交割的国债的转换因子为Y，则买方需要支付的金额=X乘以Y（很恶劣的表达式）个人感觉转换因子的概念有点像实物交割中的升贴水概念。

7.短期国债的报价与成交价的关系：成交价=面值X8.关于β系数：

A。一个股票组合的β系数，说明该组合的涨跌是指数涨跌的β倍；即股票涨跌幅

β=股指涨跌幅

B。股票组合的价值与指数合约的价值间的关系：股指合约总价值期货总值

β==股票组合总价值现货总值

期货从业资格考试计算题总结（四）

9.远期合约合理价格的计算：针对股票组合与指数完全对应（书上例题）远期合理价格=现值+净持有成本

=现值+期间内利息收入-期间内收取红利的本利和

假使计算合理价格的对应指数点数，可通过比例来计算：

现值远期合理价格=对应点数远期对应点数10.无套利区间的计算：其中包含期货理论价格的计算首先，无套利区间上界=期货理论价格+总交易成本无套利区间下界=期货理论价格-总交易成本其次，期货理论价格=期货现值X

年指数股息率就是分红折算出来的利息

最终，总交易成本=现货（股票）交易手续费+期货（股指）交易手续费+冲击成本+借贷利率差

借贷利率差成本=现货指数X借贷利率差X借贷期间（月）/12期货从业资格考试计算题总结（五）

11.垂直套利的相关计算：主要探讨垂直套利中的最大风险、最大收益及盈亏平衡点的计算

本类计算中主要涉及到的变量为：高、低执行价格，净权利金；

其中，净权利金=收取的权利金-支出的权利金，则权利金可正可负；假使某一策略中净权利金为负值，则说明该策略的最大风险=净权金（取绝对值）相应的最大收益=执行价格差-净权金（取绝对值）

假使某一策略中净权利金为正值，则该策略的最大收益=净权金相应的最大风险=执行价格差-净权金

总结：首先通过净权金的正负来判断净权金为最大风险还是最大收益

其次，通过净权金为风险或收益，来确定相应的收益或风险，即等于执行价格差-净权金

假使策略操作的是看涨期权，则平衡点=低执行价格+净权金假使策略操作的是看跌期权，则平衡点=高执行价格-净权金

（以上是我通过书上内容提炼出来的，大家可对照书上内容逐一验证。经过这样提炼，遇到这类题型下手就便利多了，）

12.转换套利与反向转换套利的利润计算：

首先，明确：净权利金=收到的权利金-支出的权利金

则有：转换套利的利润=净权利金-（期货价格-期权执行价格）；注：期货价格指建仓时的价格

反向转换套利的利润=净权利金+（期货价格-期权执行价格）；注意式中为加号提醒一下，无论转换还是反向转换套利，操作中，期货的的操作方向与期权的操作方向都是相反的：转换套利：买入期货。。。。。。。。。。。。。。。看多买入看跌、卖出看涨期权。。。。。。。。看空反向转换套利：卖出期货。。。。。。。。。。。。。。。看空买入看涨、卖出看跌期权。。。。。。。。看多期货从业资格考试计算题总结（六）13.跨式套利的损盈和平衡点计算首先，明确：总权利金=收到的全部权利金（对应的是卖出跨式套利）。。为正值。。。利润

或=支付的全部权利金（对应的是买入跨式套利）。。负值。。。。成本则：当总权利金为正值时，说明该策略的最大收益=总权利金；（该策略无最大风险，风险可能无限大，可看书上损益图，就明白了）当总权利金为负值时，说明该策略的最大风险=总权利金；（无最大收益）高平衡点=执行价格+总权金（取绝对值）低平衡点=执行价格-总权金（取绝对值）

建议大家结合盈亏图形来理解记忆，那个图形很简单，记住以后，还可以解决一类题型，就是当考务公司比较坏，让你计算在某一期货价格点位，策略是盈是亏以及具体收益、亏损值，根据图形就很好推算了14.宽跨式的盈亏及平衡点：

与跨式相像，首先根据总权金是正是负（收取为正，支出为负）来确定总权金是该策略的最大收益（总权金为正）还是最大风险（总权金为负）。高平衡点=高执行价格+总权金低平衡点=低执行价格-总权金

（以上公式适用于宽跨式的两种策略）

另外，结合图形也可推算出该策略在某一价格点位的具体盈亏值。再次忠告一下，记住图形，记忆起来会更轻松些。期货从业资格考试计算题总结（七）15.蝶式套利的盈亏及平衡点：

首先，明确：净权金=收取的权利金-支付的权利金；

则，假使净权金为负值，则该策略最大风险=净权金（取绝对值）；相应的，该策略最大收益=执行价格间距-净权金（取绝对值）；假使净权金为正值，则该策略最大收益=净权金；相应的，该策略最大风险=执行价格间距-净权金；高平点=最高执行价格-净权金（取绝对值）低平点=最低执行价格+净权金（取绝对值）

高、低平衡点的计算适用于蝶式套利的任一种策略；16.飞鹰式套利的盈亏即平衡点计算：

依旧要用到净权金的概念，即，净权金为正，则该策略的最大收益=净权金；而

假使净权金为负，则可确定该策略的最大风险是净权金。假使策略的最大收益（亏损）=净权金

则：该策略的最大亏损（收益）=执行价格间距-净权金高平衡点=最高执行价格-净权金；低平衡点=最低执行价格+净权金；（关于飞鹰式高低平衡点的计算公式，我必需说明，是自己想当然得来的，由于书上的例题中的数字比较特别，不具有检测功能，而我又没才能自己给自己出道飞鹰式套利的计算题来验证，所以恳请高手指正。不过，前面的蝶式套利的高低平衡点的计算，完全可以从书上推导出，大家放心用）

17.关于期权结算的计算：不知道会不会考到这个内容，个人感觉一半对一半，大家还是看一下吧

首先，明确，买方只用支付权利金，不用结算，只有卖方需要结算；

其次，买方的平当日仓或平历史仓，均只需计算其净权利金。换句话说，平仓后，将不再有交易保证金的划转问题，有的只是净权金在结算准备金帐户的划转问题。

净权金=卖价-买价（为正为盈，划入结算准备金帐户；为负为亏，划出结算准备金帐户）

最终，对于持仓状态下，卖方的持仓保证金结算：

期权保证金=权利金+期货合约的保证金-虚值期权的一半

注意：成交时刻从结算准备金中划出的交易保证金，在计算时应以上一日的期货结算价格进行计算。记忆要点

我国各期货交易所商品交易品种的交割规定集中交割

上海期货交易所——所有品种：

最终交易日的结算价（合约月份的16日—20日，遇节假日顺延，保证5个交割日）

郑州商品交易所——棉花、白糖、PTA：

交割月第一个交易日起至最终一个交易日所有结算价的加权平均价滚动交割

郑州商品交易所——小麦：配对日结算价

大连商品交易所——所有品种：

1、交割月第一个交易日至最终交易日之间的交割——配对日结算价

2、最终交易日之后的交割——交割月第一个交易日起至最终交易日的所有结算价的加权平均价

期权套利的几种方式转换套利1

转换套利（执行价格和到期日都一致）：

买进看跌期权，卖出看涨期权，买进期货合约

利润=（卖出看涨权利金-买进看跌权利金）-（期货合约价格-期权执行价格）2

反向转换套利（执行价格和到期日都一致）：

买进看涨期权，卖出看跌期权，卖出期货合约

利润=（卖出看跌权利金-买进看涨权利金）-（期权执行价格-期货合约价格）垂直套利1

多头看涨/牛市看涨期权（买低涨，卖高涨）：最大风险值=买权利金-卖权利金

最大收益值=卖执行价-买执行价-最大风险值

盈亏平衡点=买执行价+最大风险值=卖执行价-最大收益值最大风险值﹤最大收益值（风险、收益均有限）（预计价格将上涨，又缺乏明显信心）2

空头看涨/熊市看涨期权（买高涨，卖低涨）：最大收益值=卖权利金-买权利金

最大风险值=买执行价-卖执行价-最大收益值

盈亏平衡点=卖执行价+最大收益值=买执行价-最大风险值最大风险值﹥最大收益值（预计行情将下跌）3

多头看跌/牛市看跌期权（买低跌，卖高跌）：最大收益值=卖权利金-买权利金

最大风险值=卖执行价-买执行价-最大收益值

盈亏平衡点=买执行价+最风险值=卖执行价-最大收益值最大风险值﹥最大收益值（预计行情将上涨）4

空头看跌/熊市看跌期权（买高跌，卖低跌）：最大风险值=买权利金-卖权利金

最大收益值=买执行价-卖执行价-最大风险值

盈亏平衡点=卖执行价+最大收益值=买执行价-最大风险值最大风险值﹤最大收益值（风险、收益均有限）

（预计价格将将下跌至一定水平