高级会计职称考试试题及

高级会计职称考试一试题及高级会计职称考试一试题及高级会计职称考试一试题及2019年高级会计职称考试一试题及答案顺达公司是黑龙江省的一家生产办公家具的上市公司，为了降低经营风险，打算收买T公司，已知T公司预计今年的每股利润是1.2元，利润总数为2000万元，利息花销为200万元，折旧与摊销为800万元。T公司的流通股数为1500万股，债务为5500万元。财务分析师认为，同行业内的H公司与T公司在基础业务方面拥有可比性，但是H公司没有债务，为全权益公司。H公司的P/E是15，EV/EBITDA乘数是8。<1>、分别使用P/E、EV/EBITDA乘数，预计T公司股票的价值。【正确答案】使用H公司的P/E，预计出T公司的股价P0=1.215=18(元)(2分)使用EV/EBITDA乘数，预计出T公司的公司价值V0=(2000+200+800)×8=24000(万元)(2分)股价P0=(24000-5500)/1500=12.33(元)(2分)【该题针对“公司并购价值评估方法——市场法”知识点进行考核】<2>、分析说明哪一种估值可能更正确?【正确答案】使用EV/EBITDA乘数估值更可靠。(2分)原因：这两家公司债务比率水平差别显然，使用EV/EBITDA乘数估值剔除了债务的影响。(2分)【该题针对“公司并购价值评估方法——市场法”知识点进行考核】A公司当前想并购甲公司，对甲公司进行价值评估，甲公司2009年的有关资料以下：(1)销售收入1000万元，销售成本率为60%，销售、管理花销占销售收入的15%，折旧与摊销占销售收入的5%。(2)运营资本为160万元。(3)甲公司的平均所得税税率为20%，加权平均资本成本为10%，能够长久保持不变。预计2010年的运营资本比2009年增加8%，预计2010年的资本支出为14万元，预计2010年的折旧与摊销增加10%。A公司对自己现在的预计价值为7000万元，预计收买甲公司后，经过整合价值会达到13000万元，现在甲公司的股权转让出让价为5000万元。A公司预计在并购价款外，还要发生审计费、评估费、财务顾问费等并购交易花销支出200万元。有关现值系数以下表所示：期数123复利现值系数0.90910.82640.751310%）假定不考虑其他因素。<1>、预计2010年的税后净营业利润比2009年增加10%，计算2010年的税后净营业利润。【正确答案】2010年的税后净营业利润=1000×(1-60%-15%-5%)(1-20%)×(1+10%)=176(万元)(1.5分)【该题针对“公司并购价值评估的主要内容”知识点进行核查】<2>、计算2010年的实表现金流量。【正确答案】2010年的运营资本增加额=160×8%=12.8(万元)(1分)2010年的自由现金流量=176+50×(1+10%)-12.8-14=204.2(万元)(1.5分)【该题针对“公司并购价值评估的主要内容”知识点进行核查】<3>、假定从2011年开始，预计自由现金流量每年增加10%，从2013年开始，自由现金流量增加率牢固在5%，计算甲公司在2010年初的实体价值。【正确答案】甲公司在2010年初的实体价值=204.2×(P/F，10%，1)+204.2×(1+10%)×(P/F，10%，2)+204.2×(1+10%)×(1+10%)×(P/F，10%，3)+204.2×(1+10%)×(1+10%)×(1+5%)/(10%-5%)×(P/F，10%，3)=204.2×(P/F，10%，1)+204.2×(P/F，10%，1)+204.2×(P/F，10%，1)+204.2×(1+5%)/(10%-5%)×(P/F，10%，1)=204.2×(P/F，10%，1)×[1+1+1+(1+5%)/(10%-5%)]=204.2/(1+10%)×24=4455.27(万元)(2分)【该题针对“公司并购价值评估的主要内容”知识点进行核查】<4>、计算A公司并购甲公司的并购利润和并购净利润，并分析并购决议可否适合。【正确答案】并购利润=13000-(7000+4455.27)=1544.73(万元)(1分)并购溢价=5000-4455.27=544.73(万元)(1分)并购净利润=1544.73-544.73-200=800(万元)(1分)A公司并购甲公司后能够产生800万元的并购净利润，从财务管理角度分析，此项并购交易是可行的。(1分)【该题针对“公司并购价值评估的主要内容”知识点进行核查】西华公司是东北的一家制药公司，主要利用中草药生产抗癌类药物。为了扩大生产规模、提高效益，准备并购同行业的一家公司，为此专门召开了一个董事会会议。董事张某主要谈了怎样选择目标公司的问题：选择并购目标公司平常需要考虑以下一些因素：一是并购对象的财务情况，包括变现能力、盈利能力、运营效率以及欠债情况;二是核心技术与研发能力，包括技术的周期与可取代性、技术的先进性、技术开发和保护情况、研发人员的创新能力和研发资本的投入情况;三是公司的管理系统，包括公司治理构造、高层管理人员的能力以及公司文化;四是公司行家业中的地位，包括市场占有率，公司形象，与政府、客户和主要供给商的关系，等等。董事吴某主要谈的是对目标公司运营情况的检查：对目标公司运营情况的检查，主要依据并购公司的动机和策略的需要，调査并权衡目标公司可否切归并购的标准。若是并购公司想经过利用目标公司的现有营销渠道来扩展市场，则应认识其现有的营销和销售组织及网络、主要客户及散布情况、客户的满意程度和购置力、主要竞争敌手的市场占有率、査明并购后原有的供给商及主要客户可否会流失，以及目标公司生产设备是目标公司自己的仍是租借的等。在产品方面，则应认识产质量量、产品竞争力、新产品开发能力。其他，还要认识目标公司在生产、技术、市场营销能力、管理能力以及其他经营方面与本公司的般配程度。董事孙某主要介绍了并购合同：并购合同的主文包括的条款有：先决条件条款、陈述和保证条款、介绍转让的财产和股权的条款、保密条款、风险分担条款、不可以抗力条款、公司债权债务办理条款、职工部署条款、经营管理条款、索赔条款和提存条款、过渡期安排条款、价钱条款、支付限时条款和股权或财产转移条款、支付方式条款、合同停止条款、法律合用条款、定义条款、争议解决条款。员工部署条款的内容必然要经目标公司股东大会或董事会等审议经过。<1>、回答董事张某的说法可否存在问题，若是存在问题，请说明原因。【正确答案】董事张某的说法