国际金融风险答案已

第三章一、选择题1、下列哪个模型不是金融机构常用来识别和测度利率风险的模型？(B)A、久期模型B、CAMEL评级体系C、重定价模型D、到期模型2、利率风险最基本和最常见的表现形式是(A)A、再定价风险B、基准风险C、收益率曲线风险D、期权风险3、下列资产与负债中，哪一个不是1年期利率敏感性资产或负债？(D)A、20年期浮动利率公司债券，每一年重定价一次B、30年期浮动利率抵押贷款，每六个月重定价一次C、5年期浮动利率定期存款，每一年重定价一次D、20年期浮动利率抵押贷款，每两年重定价一次6个月到一年的再定价缺口为10万元，则该金融机构的1年期累计再定价缺口为(A)用再定价模型，该金融机构在利率上升1个百分点后(假设资产与负债利率变化相同)，则利息收入的变化为(B)6、一个票面利率为10%，票面价值为100万元，还有两年到期的债券其现在的市场价格为(假设现在的市场利率为10%)(B)7、假设某金融机构由于市场利率的变化，其资产的市场价值增加了3.25万元，负债的市场价值增加了5.25万元，则该金融机构的股东权益变化为(C)B、维持不变D、无法判断8、到期日模型是以(C)为分析计算的基础来衡量金融机构利率风险的。A、历史价值B、经济价值C、市场价值D、账面价值9、当利率敏感性资产小于利率敏感性负债时，金融机构的再定价缺口为(B)2A、正C、0D、无法确定10、利率风险属于(A)A、市场风险B、非系统性风险C、政策风险D、法律风险11、下列因素哪个不是影响利率风险的一般因素(C)A、借贷资金的供求状况B、通货膨胀率C、税收政策D、利率预期(C)A、修正久期B、波动率C、凸度D、到期收益率13、如果为每半年付息，测量资产或负债价格对利率变化的敏感度的公式为(B)PRP的票面价值为1000美元。(B)B、1．94C、1.87D、1.7615、一个债券正以价格100、收益率8%交易。如果收益率增加一个基本点，债券的价格将减少到99.95.如果收益率减少一个基本点，债券的价格将升至100.04.债券的修正久期为多少？(B)A、5B、—5C、4.5D、—4.516、收益率增加10个基点，对十年期的久期为7、凸度为50的平价债券的价格影响是多少？(C)A、-0.705B、-0.7C、-0.698D、-0.69假设两个债券以同样的收益率交易，那么关于这些债券的久期正确的是什么？(A)C、A、B的久期一样大D、以上都不对18、当债券的到期日不断增加时，久期也增加，但以一个(C)速率在增加。A、递增B、不变C、递减D、不确定19、期限为2年，面值为1000元的零息债券的久期是(C)20、债券的票面利率越大，久期(A)A、越小B、越大C、不变D、不确定21、.如果商业银行持有1000万美元即期资产。700万美元即期负债，美元远期多头500万，美元远期空头300万，那么该商业银行的即期净敞口头寸为多少(B)A.700B。300C.600D.500场利率上升1%，则按照久期公式计算，该债券价格(A)23、下列关于久期的论述，正确的是(A)A.久期缺口绝对值越大，银行利率风险越高B.久期缺口绝对值越小，银行利率风险越高C.久期缺口绝对值的大小与利率风险没有明显的联系D.久期缺口大小对利率风险大小的影响不确定，需要做具体分析24、缺口分析侧重于计量利率变动对银行(A)的影响A短期收益B.长期收益C.中期收益D.经济价值负债加权平均久期为3年，那么久期缺口等于(C)A.—1B1C。—0.1D0.126、下列关于银行资产负债利率风险的说法，不正确的是(B)A.当市场利率上升时，银行资产价值下降B.当市场利率上升时，银行负债价值上升C.资产的久期越长，资产的利率风险越大D.负债的久期越长，负债的利率风险越大27、通常金融工具的到期日或距下一次重新定价日的时间越长，并且在到期日之前支付的金额越小，则久期的绝对值(B)A不变B越高C越低D无法判断28、在某一点上债券的投资期限越长，收益率越低，其收益率曲线为(C)A正向收益率曲线B水平收益率曲线C反向收益率曲线D波动收益率曲线29、巴塞尔委员会建议计算风险价值时的持有期长度为(B)个营业日A10B1C7D5假设收益率结构平缓并且其他因子不变，该债券在期限内的价格将(B)A增加B减少C保持不变D无法确定ABCD年32、一个投资组合经理拥有价值1亿美元的债券头寸。这个头寸的修正久期为8年。凸度为150年，那么当利率下降25个基点之后，债券头寸的价格会有多大变动(A)D券的修正久期是多少？(A)A2.62B2.85C3.00D2.7534、一个债券组合的组成如下：C利率均为10%。如果利率上涨25个基点，那么该债券组合及价值会(A)35、假设一个投资者以987美元购买为期一个月的美国国债，到期时该投资者可以得到1000美元。计算有效年利率(A)A、17%B、15.8%C、13.0%D、11.6%36、考虑一个储蓄账户，年利率为8%。计算需要几年才可以使账户的钱加倍。选择最接近的年数(C)(D)A、1.023B、1.457C、1.500D、2.91538、当普通附息债券的成熟期增大时，它的久期将如何增长？(B)A、均匀的无限期增加B、上升到一个确定的水平C、渐进式地无限期增加D、在某种程度上依赖于债券是溢价还是折价。39、一个经理想将手上的债券换成相同价格但是具有较大久期的债券。下列哪个是具有较大久期债券的特征？(C)(1)、较高的息票率(2)、更频繁的息票支付(3)较长的成熟期(4)较低的收益率A、(1)(2)(3)B、(2)(3)(4)C、(3)(4)D(1)(2)40、考虑下面的债券投资组合债券债券价格持有量修正久期A332.36B84.8954.13C786.27那么该组合的DV01(每一个基点的美元价值)是多少？(B)A、8019美元B、8294美元C、8584美元D、8813美元二、计算题(1)利率敏感性资产=200万元，利率敏感性负债=100万元；(2)利率敏感性资产=100万元，利率敏感性负债=150万元；(3)利率敏感性资产=150万元，利率敏感性负债=140万元。1000元的债券：(1)期限为2年，年利率为10%，收益率为12%的久期为多少？(2)期限为2年，收益率为11.5%的零息债券的久期为多少？3、假设一家银行的资产为200亿美元，负债为180亿美元，所有者权益为20亿美元。根据计算，该银行的资产组合的久期为5年，负债组合的久期为3年。设想市场利率由8%上升至9%，求利率变化带给该银行净值的潜在损失是多少？对价格产生的影响是多少并分析引入凸性的作用。作用：根据久期模型，利率变化与债券价格变化的关系与久期D成比例。然而，若用精确的债券估值方法测算债券价格的变化，可以发现：当利率大幅度上升时，久期模型高估了债券价格的跌幅；当利率大幅度下降时，久期模型低估了债券价格的升幅。久期模型预测的利率升降对于债券价格的影响是对称的。实际上，利率上升的资本损失效应小于利率下降的资本利得效应。产生这种结果的原因在于债券价格—收益率的关系呈现凸性，而非久期模型所描述的线性关系。这一结果显著高估了价格的跌幅，因此，引入凸性有利于减少这种误差。5、假设某银行的资产负债表如下：资产负债表单位：百万元资产负债与所有者权益现金201现金201个月期短期国库券(7.05%)553个月期短期国库券(7.25%)756个月固定利率存款(7.2%)7年期固定利率存款(8.55%)2年期浮动利率存款452年期浮动利率存款45(7.35%，每6个月重定价一次)48年期长期国库券(8.96%)120所有者权益30负债与所有者权益合计345所有者权益30负债与所有者权益合计345总资产345A.该银行的1个月资金缺口(重定价缺口)；3个月资金缺口(重定价缺口)；6个月资金缺口(重定价缺口)；1年期资金缺口(重定价缺口)；2年期资金缺口(重定价缺口)(假设现金为非利率敏感性资产)。B.若利率上升0.5个百分点，试计算其对该银行接下来30天的净利息收入的影响。如果利率下三、简答题1、简述收益率曲线形状的经济含义。(1)向上倾斜的曲线可能意味着市场预期未来的短期利率将持续上升。因为票息支付是固定的，未来的利率上升意味着债券的折现率(内部收益率)上升，现值(当前的价格)下降。(2)向下倾斜的曲线意味着市场预期未来的短期利率会持续下降。(3)中的峰状曲线意味着市场预期未来的长期利率会下降，而短期利率将上升(向下弯的曲线)。或者相反，短期利率将下降，而长期利率将上升(向上弯曲的曲线)。(4)平直的曲线意味着市场预期目前的利率水平不会发生什么变化。2、收益率曲线的应用方法有哪些？(1)寻找偏离收益率曲线的债券。由于收益率曲线是由不同期限债券的到期收益率拟合而成，n因此就有某一期限债券的益率偏离收益率曲线的可能。如果发现了这种债券并能确认它的收益率会很快向收益y率曲线回落，可以选择买入这种债券，因为收益率偏高，说明该种债券的价格偏n(2)当收益率曲线呈现拱形形态时，应关注拱型曲线上处于拐点上的债券。在这种特定的时态不变时，该种n债券到期时收益率会明显下降，价格将会上涨。n(3)可以选择滚动投资或一次投资方式。当投资者准备进行1年期的债券投资时，可在买入n3、再定价模型的不足主要体现在哪些方面？(1)忽视了市场价值效应。利率变动除了会影响以账面价值计价的净利息收入以外，还会影响到资产负债的市场价值。(3)再定价模型还忽视了期限内资产的时间价值。回流资金也是利率敏感的。(4)忽视了表外业务所产生的现金流。4、简述利率风险对银行的影响。利率上升或下降对金融机构资产负债表的影响，取决于到期期限缺口(MA-ML)的取值。若利率下降，银行所有者或股票持有者的权益增加。相反，如果利率上升，则银行所有者或股票持有者的权益将遭受重大损失。(2)MAML<0当利率上升相同的百分点时，资产市场价值的减少小于负债市场价值的减少。此时的△E大于零，该银行所有者或股票持有者所遭受的损失将会减少。由此似乎可以推断出，金融机构免疫利率风险的最佳办法是管理者使其资产和负债的期限相互