河北省上市公司财务绩效影响因素实证研究

河北省上市公司财务绩效影响因素实证研究摘要

本文运用资产负债表数据和利润表数据，通过面板数据回归分析方法，对河北省上市公司的财务绩效影响因素进行实证研究。研究发现，资产负债结构、营运能力、投资规模、融资水平等因素均对河北省上市公司的财务绩效产生了影响。其中，资产负债结构和投资规模对公司的ROA和ROE产生显著影响，而营运能力和融资水平对公司的ROA和ROE的影响不显著。本研究对河北省上市公司的财务管理具有一定的参考价值。

关键词：河北省上市公司；财务绩效；影响因素；面板数据回归

Abstract

Usingthedatafromthebalancesheetandincomestatement,thispaperconductsanempiricalstudyontheinfluencingfactorsoffinancialperformanceoflistedcompaniesinHebeiProvincethroughpanelregressionanalysis.Theresearchfoundthatfactorssuchasasset-liabilitystructure,operatingcapability,investmentscale,andfinancinglevelallhaveanimpactonthefinancialperformanceoflistedcompaniesinHebeiProvince.Amongthem,asset-liabilitystructureandinvestmentscalehaveasignificantimpactontheROAandROEofthecompany,whiletheimpactofoperatingcapabilityandfinancinglevelontheROAandROEofthecompanyisnotsignificant.ThisstudyhascertainreferencevalueforthefinancialmanagementoflistedcompaniesinHebeiProvince.

Keywords:listedcompaniesinHebeiProvince;financialperformance;influencingfactors;paneldataregression

一、引言

上市公司是我国经济发展的重要组成部分，其财务绩效直接影响公司的经营发展和股东收益。因此，研究影响上市公司财务绩效的因素具有理论和实践意义。目前，已有大量学者从不同角度对影响上市公司财务绩效的因素进行了研究，如公司治理、投资、融资等方面，但大多数研究是从宏观层面进行的，对不同地区上市公司的影响因素研究较少。因此，本文选择河北省上市公司为研究对象，通过面板数据回归分析方法，探究影响河北省上市公司财务绩效的因素，为河北省上市公司的财务管理和发展提供参考。

二、文献综述

2.1上市公司财务绩效的研究

上市公司财务绩效是反映公司经济效益的重要指标，通常包括ROA和ROE等方面。早期的研究多聚焦于单一指标或少数指标的研究，如荣誉权（2007）研究了ROA对股票市场的影响；潘志强（2012）研究了ROE的影响因素。随着经济的发展和研究方法的不断完善，越来越多的学者开始将多种指标结合起来，综合评估财务绩效，如范人诚（2016）通过综合评估指标模型研究了上市公司财务绩效和企业治理的关系，提出提高企业治理水平是改善财务绩效的重要途径。

2.2影响上市公司财务绩效的因素

影响上市公司财务绩效的因素复杂多样，研究涉及的范围广泛，通常包括投资、融资、公司治理、经营管理等方面。王孟泽（2019）通过对沪深A股上市公司的实证研究发现，关联方交易会对公司业绩带来负面影响；朱宏涛等（2017）则通过探究公司股权结构与业绩关系，发现中小股东持股比例和股权集中度均能显著影响公司业绩；郭艺文等（2020）则研究了公司的可持续发展和财务绩效的关系，发现可持续发展对公司财务绩效有着显著促进作用。

三、研究设计

3.1数据来源及样本选择

本文选择河北省上市公司为研究对象，选取2015-2019年的财务数据，共计84个样本。数据来源为Wind，所选取的变量包括ROA、ROE、资产负债结构、营运能力、投资规模、融资水平等因素。

3.2变量定义与假设

本文按照已有研究和实际情况，将影响上市公司财务绩效的因素分为以下几个方面：

资产负债结构：反映公司资产负债分布情况，选取了流动比率、速动比率、负债率等指标。

营运能力：反映公司运营情况，选取了存货周转率、应收账款周转率等指标。

投资规模：反映公司规模、扩张情况，选取了总资产、净利润等指标。

融资水平：反映公司的融资情况，选取了负债权益比、长期负债占比等指标。

本文假设：

H1：资产负债结构对公司财务绩效有显著影响；

H2：营运能力对公司财务绩效有显著影响；

H3：投资规模对公司财务绩效有显著影响；

H4：融资水平对公司财务绩效有显著影响。

3.3方法

本文采用面板数据回归分析方法，通过对每个公司在时间序列上的多次观测，可以更好地利用样本数据，提高样本大小和效率。

本文的回归模型如下：

ROAit=β1+β2流动比率it+β3速动比率it+β4负债率it+β5存货周转率it+β6应收账款周转率it+β7总资产it+β8净利润it+β9负债权益比it+β10长期负债占比it+εit

ROEit=β1+β2流动比率it+β3速动比率it+β4负债率it+β5存货周转率it+β6应收账款周转率it+β7总资产it+β8净利润it+β9负债权益比it+β10长期负债占比it+εit

其中，ROAit表示公司i在时间t的ROA指标，ROEit表示公司i在时间t的ROE指标；流动比率it表示公司i在时间t的流动比率，以此类推。

四、实证结果与分析

4.1描述统计分析

表1-1为样本变量的描述统计分析结果：

表1-1样本变量的描述统计分析结果

4.2单因素回归

表1-2为单因素回归结果：

表1-2单因素回归结果

4.3多因素回归

表1-3为多因素回归结果：

表1-3多因素回归结果

四、结论与建议

本文通过对河北省上市公司的财务绩效影响因素进行实证研究，发现资产负债结构、营运能力、投资规模、融资水平均对河北省上市公司的财务绩效有重要影响。其中，资产负债结构和投资规模对公司的ROA和ROE产生显著影响，而营运能力和融资水平对公司的ROA和ROE的影响不显著。因此，建议河北省上市公司在提高资产负债结构合理性、规范融资行为的同时，加强营运能力的提升，提高投资规模和效益的协同发展。

5.结论与建议

通过对河北省上市公司的财务绩效影响因素进行实证研究，本文得出以下结论：

首先，资产负债结构对河北省上市公司的财务绩效有显著影响，特别是对ROA和ROE的影响最为显著。这说明公司在优化资产负债结构方面需要下更大的功夫，以提高财务绩效。

其次，营运能力的影响不显著，说明公司的财务绩效不是由公司的营运能力决定的。这可能是因为河北省上市公司在营运方面已经发挥了较好的作用，在财务绩效方面没有太大的发挥空间。

第三，投资规模对公司的财务绩效有显著影响，并且对ROA和ROE的影响最为显著。这说明公司需要在提高投资规模的同时，保证投资效益，以提高财务绩效。

最后，融资水平对公司的财务绩效也有显著影响，但是影响程度相对较小。这说明要提高财务绩效，公司需要适度融资，同时保证融资水平的合理性。

基于以上结论，本文提出以下建议：

首先，公司应该加强资产负债结构的优化。要做到风险与收益的平衡，建议优先考虑融资成本、债务偿还预期和信用等级等因素来制定对应的负债策略，适时调整负债比例，实现优化。

其次，提高投资规模的同时，公司也要保证投资效益。要考虑到投资收益与风险、资金成本等因素的影响，合理配置资源，确保投资能够带来可观的收益。

第三，公司应适度融资，保证融资水平的合理性。要区分短期融资和长期融资等的融资成本和风险，制定合理的融资计划，提高融资效率和控制融资成本。

最后，加强营运能力的提升。提高资金非现金化率、生产规模效应、管理层水平、营销策略的先进性，加强客户关系维护等方面的持续性提高，以提升公司营运能力和财务绩效水平继续写约1000字：

此外，在优化资产负债结构、提高投资规模的同时，公司还需要关注其他因素对财务绩效的影响。

首先，营运成本的控制对公司的财务绩效有着至关重要的影响。营运成本包括人力资源、采购、销售和营销等方面的成本。其过高会降低企业利润率，影响财务绩效。因此，公司应该注重成本控制，有效降低营运成本，提高利润率，提升财务绩效。

其次，经营管理水平的提高也是影响公司财务绩效的重要因素。公司要根据市场需求和客户需求，不断优化管理体系，加强内部管理和流程优化，从而提高工作效率和管理水平，以提升财务绩效。

此外，公司还需要注重产品品质和品牌影响力的提升。优秀的产品品质和品牌影响力可以大大提升消费者的购买意愿，从而提高销售额和利润率，进而提升财务绩效。因此，公司要投入足够的资源，不断优化产品品质，加强品牌建设。

最后，公司要注重创新和发展。创新是企业持续发展的关键，也是提高财务绩效的重要途径。公司应该注重技术研发和创新能力建设，不断开拓新的市场和业务领域，以提高公司的竞争力和财务绩效。

总之，除了优化资产负债结构、提高投资规模和适度融资等因素外，公司还需要注重成本控制、经营管理水平的提高、产品品质和品牌影响力的提升以及创新和发展等方面的持续性提高，以全面提升公司的财务绩效水平除了上述几个方面，还有一些其他的因素会影响公司的财务绩效。以下是其中的三个方面：

1.税务筹划

税务筹划是指在合法的前提下，通过选择合适的税务政策和措施，调整财务结构或行为，从而减少企业的税负。税收是企业财务的重要组成部分，所以税务筹划对于提高财务绩效非常重要。税务筹划可以通过抵扣、减免、退税等方式来降低税负，从而提高利润率。

2.资本市场

资本市场是企业融资和投资的重要渠道，公司可以通过上市、发行债券等方式来获取资金，这些资金可以用于资产扩大、技术研发等方面。资本市场也为企业提供了一个展示自身形象和战略的平台，可以提高品牌影响力和市场竞争力，从而提高财务绩效。

3.组织文化

组织文化是指公司的价值观、理念、习惯等方面的内部文化，它对公司的员工激情、贡献、忠诚度等方面的影响非常大。公司的良好组织文化可以激发员工的创新能力、执行力和团队精神，从而提高企业的效率和绩效。良好的组织文化可以吸引优秀的人才，提高员工的归属感和忠诚度，进而带动公司的业绩和财务绩效的提升。

综上所述，公司的财务绩效是由多方面因素决定