2021年煤炭限产提上日程 新一轮煤炭限产预期走高

Word年煤炭限产提上日程新一轮煤炭限产预期走高受煤炭行业供给侧改革政策影响，2021年煤炭市场供应持续紧张，煤炭去产能政策带动煤炭产能减少。年初至今我国产煤量同比大减，当前部分煤种已出现供不应求现象，煤价涨幅较大，尤其炼焦煤和电煤方面。

煤炭限产提上日程

2021年煤炭钢铁供给侧改革取得一定成绩，各地均完成甚至超额完成全年钢铁4500万吨、煤炭2.5亿吨的去产能目标任务，同时，煤价钢价也出现拉涨。从下图可以看出，2021年下半年，随着去产能的进一步深化，煤炭价格出现单边上行走势。供暖季来临之际，导致煤炭一度供应紧张，价格暴涨，发改委要求全国所有具备安全生产条件的合法合规煤矿，在采暖季结束前均可按照330个工作日生产。

进入2021年，供暖季离结束之期也已不远，需求转弱，势必会对煤炭价格形成利空作用。自2021年年底，动力煤价格续涨动能有所减弱，转入下行通道。然而如果依旧按照当前的生产模式，煤炭供求失衡，价格恐将继续回落。

近日，发改委正在考虑在3月中旬供暖季结束之后，从目前允许煤矿按照330个工作日生产，恢复至按照276个工作日生产;或者部分煤矿按330个工作日生产，其它按276个工作日生产，计划尚未确定。2021年因为“一刀切”，导致煤炭资源紧张，随后放宽了部分大型煤企的生产期限，抑制了煤价的过度上涨。节后煤企复工积极性增强，后期供应或出现集中上涨，而下游需求并不旺盛，再加上供暖季即将结束，煤价易跌难涨。今年国家对于煤企的生产限制要求或将更加慎重。神华和中煤等煤企都“力挺”煤炭限产方案，但何时实施，如何实施尚在等待发改委批复。

从近期秦皇岛港口煤炭价格以及库存可以看出，价格处于弱势整理的状态，库存则处于下滑状态，然而却不可盲目乐观。库存虽然有所减少，但随着供暖季结束，如果再不出台限产政策，煤炭库存势必再度增长。

据了解，中国煤炭协会将于21日召开大型煤企座谈会，商讨2021年煤炭走势，探索促进煤炭经济平稳运行的对策与措施。此前国家能源局称2021年煤炭退出产能目标为5000万吨，这比2021年退出产能2.5亿吨的目标减少了80%。

虽然去产能目标任务下调，然而难度却不减。一方面去年煤炭所去产能多为此前早已停产或者闲置的产能，完成目标相对容易;另一方面随着去产能的进一步深化，职工安置等问题凸显，较2021年负担来说并不轻松多少。一旦国家确定了去产能方案，大范围施行限产政策，届时煤炭产量势必会缩量，对当前偏弱的煤价起到一定支撑作用，但具体关注煤企的执行力度以及市场的供需变化。

新一轮煤炭限产预期走高

据悉，中国煤炭工业协会于2月21日召开部分大型煤企座谈会，分析当前煤炭行业经济运行情况，研究2021年运行形势，探索促进煤炭经济平稳运行的对策和措施。

业内人士表示，预计此次会议重点依然会聚焦煤炭去产能，并围绕去产能将煤价控制在合理范围内，特别是煤炭行业即将进入消费淡季，整体需求较弱，稳定煤炭市场颇为重要。

据据2021-2022年中国原煤炭行业专项调研及投资价值预测报告悉，为了稳定煤价，神华和中煤等大型煤企提出煤炭限产方案，并已提交发改委，方案提出从330个工作日恢复至276个工作日生产，延续2021年前三季度的缩短生产日限产政策。可以说，新一轮煤炭限产预期走高。

从月内市场表现来看，国际实业、*ST神火、金瑞矿业、恒源煤电、平煤股份等5只煤炭股期间累计涨幅居前，分别为：23.72%、15.55%、13.27%、13.13%和10.67%。而从近5日资金流向来看，陕西煤业、西山煤电、上海能源、*ST新集、阳泉煤业、兰花科创和*ST神火等7只个股期间大单资金净流入额居前，分别为：12649.54万元、11456.68万元、4606.68万元、3520.25万元、3152.50万元、1437.40万元和1281.63万元。

记者梳理发现，资金积极抢筹的个股，多为绩优股;上述7只个股中，6只个股年报预喜，具体来看，上海能源、阳泉煤业、西山煤电均实现业绩翻番，预计年报净利润分别同比增长：4064.15%、380.00%和210.00%;另外，陕西煤业、*ST神火和*ST新集均预计年报同比将实现扭亏，上述6只年报预喜股近5日累计吸金3.67亿元。

从行业基本面来看，除国内大力推进去产能外，海外供给收缩也利于煤炭价格的稳定。申万宏源表示，无烟煤进口大幅缩减，叠加供给侧改革，将导致国内无烟煤价格进一步上涨，利好阳泉煤业、潞安环能、兰花科创等主要生产无烟煤的上市公司。

另外，中信证券则表示，重申看好一季度行情的观点，在目前供需基本面符合预期的情况下，板块下行风险较小，上涨行情的催化剂主要有四个：节后开工情况有望延续去年下半年水平