文献综述大赛金融学院

算列支赤字，除法律和另有规定外，地方不得地方债券。但是地方融资需求却又现实存在，因而各地成立融资平台，实现曲线举债，性由此：地方风险文献回LocalernmentDebtRisk:ASystematicLitureThecurrent“BudgetLaw”stipulatesthatlocalernmentmustimplementbudgetedrevenueandexpenditureinbalance,doesnotallowthelocalernmentbudgetdeficit.ExceptasprovidedbylawandtheStateCouncil,localernmentcannotissuelocalernmentbonds.Butthelocalernmentfinancingneedsareexistedinreality,thusmostlocalernmentsetupthefinancingtformtorealizethecurvedebt,thenernmentdebtformedandexpanded.Especiallyinthelastdecades'slocalernmentdebtrisesharply,thefinancialriskishuge,moreandmoredomesticandforeignscholarsstudyonthelocalernmentdebtrisk.:localernment;debtrisk;liture引2008年国家积极财政政策实施以来，地方在推进进程中，通过举债等多种筹措，促进了地方经济的迅速回暖和社会事业的稳定发展，尤其是在基多年来各级地方釆取借款、转贷国债、担保或延期支付、搭建地方融资平台等多种方式举债筹金，方法趋于多样化、方式也越来越隐蔽，加上各地普遍缺乏专门的管理机构和管理办法，也没有完善的偿还机制和监督体系，各地方的规模不断膨胀，管理。近年来地方呈现出规模大、增长快、结构不合理的趋末，地方融资平台余额9.7万亿元，而需要在2013年偿还的平台达1.85万亿国外研究现的风险进行评价，再到风险管理制度的研究及评估监测体系的构建的发展对于地方是否应该举债的问题西方理论界经历了一个发展阶段20世纪30年代以前，们大都国家干预，主张无为而治，古典经济学派的创始人亚当.(AdamSmith)坚持有害论，极力举债。他认为具有非“收制度而言，通过来筹措不够安全。这一思想成为自由时期思想的主流。古典政治经济学的主要代表之一.图(DavidRicardo)认为人们会预期到现在的必须通过未来的来弥补，因此只要是筹集用于纯粹消费性支出的，采取征税和债券在效果上是等价的，即发展无任何的促进作用。相举债会使民间可用于生产的资本减少，转变为不会提供任何利润和利息收入的非生产性消耗，从而导致浪费，而且举债存在较高风险，StuartMill)[1]等在保留亚当.的理论思想的基础上对其进行了补充和发展。因此，早期古典学派认为举债对整个经济的发展具有效应，该学派坚持发行债券将会产生较高的风险，对举借持否定态度。，。20世纪30年代的经济大是理论发展史上的重要转折点这一时期的大多数开始重新思考市场机制，提出了应该干预市场经济的建议。最具有代表性的是宏观经济学鼻祖约翰.梅纳德.凯恩斯(ohnynrdyn)[2]“债通论》中经济大的主要原因是有效需求不足，为了刺激经济繁荣需要增加支出，实行财政赤字，这样必然会导致大量举债。凯恩斯认为风险并未如想象中那么大相反在经济的情况下的正面效应大于其效应，是干预和调控宏观经济的重要工具，因此他鼓励适当举债。其后，哈佛大学的教授阿尔文.汉森(nnn)[3]认为在济不景气的情况下，没有必要维持收支平衡，应该举债以扩大支出消除生产过剩，促进经济繁荣和充分就业。著名劳伦斯..克莱因(Lrneobrtin)分析认为并不是非生产性的，风险取决于使用方向，如果用于促进就业等生产性活动，就会增加国民便不是一种负担..勒纳[4]亦提出“抛弃预算平的原则把公债的功能从弥补财政赤字拓展为调节经济发展的政策的高度。总之凯恩斯学派认为举债有益于促进经济发展，因而支持举债。，。开放经济条件下的研随着研究的发展，到了20世纪80年代，针对高额财政赤字和贸易赤字（所谓注重从用途的角度去分析举债的负担问题。约瑟夫.斯蒂格利茨(JosephE.Stiglitz)教授从财政赤字、贸易赤字与的联动效应中，着重在金融机制层用途，会改变债权人和人的储蓄方式，但是不会改变他们的消费量。同时，他还通过引进开放经济条件和资本市场要素分析的影响机制，认为“隐性”和“或有”的提府的口径。1992年普林斯顿大学经济系的.(HarveyS.Rosen)教授提出了政而产生的，因此，的范围不仅仅局限在的直接之内，还应包含的隐性。由于隐性不明显使得在进行分析时对其范围界定存在一定，对此，教授提出根据经济分析的目的来界定的分析范围。随后，世界银行高级HanaPolackova进一步阐述了“隐性认为隐性是一种道义上或预务是以某些不确定性发生为前提的支出，它具有两个特点：一是条件性，即或有的发生与否依赖于某些不确定发生与否；二是不可控性，或有的金额很难预测和衡量。HanaPolackova(1998)[5]以财政风险的显露程度、是否有法律或契约明确两个分类标准将财政风险分为四种类型，首次提出了著名的财政风险矩阵，对进行在矩阵中通过对显性或隐性、直接或或有进行组合，得到了四种不同性质的债估风险问题提供了有用的工具，也为建立风险和机制提供了理论基础。HomiKharasDeepakMishra(1999)6]通过实证的方法分析了东南亚金融危机，认为其爆发与隐性有很强的相关性。关于风险评估与监测的研的风险评估和度量技术被直接运用到风险评估监测领域。SureshM.Sundaresa将评估和监测金融机构和企业的风险评估工具引进到了风险评估监测领域。实践中，一些地方也尝试性的采用了风险机制。典型的有俄亥俄州模式和哥仑比亚的“红绿灯”模式。在以往偿债率、依存度等传统风险指标不足之处的基础上，世界银行专家WilliamEasterlyDavidYuravlike初次尝试将资产负债表评估风险法运用到地方风险评估上来。他们认为运用资产负债表来评估收减支措施减少风险。第二种是从流量角度评估风险。认为在爆发的情况风险问题，并建立了一套专门针对担保风险评估和监测的指标体系。世界国内研究现国内关于地方风险的研究主要是从1994年分税制后开始的在借鉴国外地方理论的基础上，结合我国地方风险的特点，国内学者对债地方风险的定义。20世纪末亚洲金融爆发后，国内一部分学者开始对地方风险的内涵进确定性或其自身的缺陷所的各种问题以及这些问题对经济、政治、社会的冲击和影讲地方风险也可称为地方财政风险，即指各级地方再组织收入和安排支出的过程中，由于财政和财度本身的缺陷以及各种经济因素的不确定性，造成地方财政收支激化，破坏财政平衡与稳固的可能性。，(2007)[9]认为地方风险是地方未来拥有的公共资源不足以履行其未来应承担的支出责任和义务，央转嫁，将会严重国家的经济安全和社会稳定。(2003)[11]认为既是小与制度变迁速度有关(2010)[12]进一步，地方风险可控与否，和政府偿债的公共资源、的体制机制等相关因素有关，单纯看的数字化指标并不能正确判断的风险。。关于地 特点的研(2010)[13]认为当前地方成因和形式呈现出多样化，举债方式隐蔽，还款时间长，且地方融资平台项目多由地方提供担保。(2010)[14]认为地方的现状有三个特点：地方信息不透明，数目缺乏准数；地方数额大；地方缺乏完善的机制。来(2005)[15]研究了我国地方风险与的关系，认为我国地方的规模巨大，而且绝大多数属于隐性，地方风险正通过银行机构向转化。审计科研所课题组(2010)[16]在报告《我国地方问题、成因及对策研究》中自2008年以来地方规模增长过快，风险急剧增加，当前管理存在主体不明、责任不清，信用不佳等问题。牟放(2008)[17]认为为了规避法律规定，地方举借日益隐性化。(2010)[18]目前我国地方呈现出快速增长的趋势规模日益扩大主权和再下降，地区间负担率差异较大。地方风险的形成机制研，陈春光(2002)[19]初步分析了我国地方风险的形成机理，认为目前我国地方风险的形成与我国经济体制的转轨、财政体制的转换、现行地方债务管理制度的滞后以及市场经济风险性的逐步显现等四大因素密切相关。，迟国泰，路军伟(2010)[20]从历史体制、财权事权不均衡和财政机会主义三个方面分析了中国风险的生成机理。温铁军(2001)、和冯兴元(2003)等认为中国地方。。，的重要成因之一就是缺乏完善的农村(2001)[7]认为地方的风险来源于体制转轨、财政不彻底和管理制度不完善(2004)提出形成的最根本原因是各级地方事权扩大，对经济事务高度介入。来有转轨时期职能转变滞后。。，，，，，

(2001)[21]、(2003)[22]等。出，单一制政体下对地方提供的隐性担保，了地方的道德风险问题使得地方普遍倾向于较高的负债(2007)[23]从地方自身和制设计两个角度论证了地方风险的主要成因，并提出我国地方的管理目标不应是消除，而是如何实现的良性运行，使其更好地服务于地方政府职能。。关于地 适度规模及可持续性研(2006)[24]探讨了地 违 的具体表现形式，从数理经济学视角提了测算违约规模和合理设置偿债准备金的总体思路欧阳华生裴育(2006)[25]以A省与B省为例，从规模和结构两方面进行了区域比较，分析得出从总量上看，中国地关。伊恒(2007)[26]从理论上对最优规模和结构进行了研究，在此基础上预测了均衡模型的建立和推导分析研究了我国地方可持续性的适度举债规模。研究认为，当不能完善控制未来的现金流动时，投资者会公债，无违约风险的规模水平比通常可接受的可持续性规模水平要低洪源李礼(2006)[28]以收支流量为主变量，构建了地方可持续性实现的动态分析框架。对地方收支流量状性需满足的条件。等(2007)[9]通过构建动态模型，分析地方收支流量对运行于地方当期平衡思想，同时考虑期限结构等，探讨了适合我国地方的横向类比风险区间划分方法和单一主体当期可持续性预测理论模型。伏润民，林师玉朋(2012)[30]进一步我国地方的可持续性需要从内核上进行分析并运行的不确定性预期、经济主体发生的概率、担保转嫁的可能性等。地方风险体系研。赵雷鹰(2000)[31]依据宏观经济模型中的信号分析法运用层次分析法作为地方风险监测的方法。林(2002)[32]认为对于不同风险指标的选取，要提出以预算为基础的直接显性财政风险系统，建立了反映宏观经济总体态势、财政收支状况及状况、财政分配体制和财政支出效益的四类指标组，成军，郭玉清等(2003)[34]提出了以新增违约/地方一般预算收入反映地方财政的流动性，以地方财政余额/地方一般预算收入反映地方财政的清偿能力，同时选取地方财政逾期财政评估三因素模型和风险树分析法，基于层次分析法对财政风险进行。等(2005)[8]结合重庆市地方的实际情况提出用综合指数作为的风险警情指标，包括财政赤字变动率、直接支出变动率和一般预算率。宓燕(2006)[36]认为评价地方绩效的系统的评价指标体系应包括经济水平和产业结构。调整、科技进步与人口素质提高，以及居民生活水平的提高这三大类具体指标。(2007)[37]12个指标，通过运用模糊综合评判法对地方风险进行了研究。(2008)[38]通过对国内外地方风险及其方面的研究成果进行分析，从总体层面和项目层面构建出地方风险的基本。框架，迟国泰，路军伟(2010)[20]提出我国地方风险研究应考虑公两个角度分析，建立动态的系统。。地方风险的防范和化、。。。。(2002)[39]认为要防范地方风险必须平衡事权财权税基提出“一级、一级事权、一级财权、一级税基、一级预算、一级、一级举债权”的设想。(2003)[0]提出防范地方风险的关键在于“合法化问题，当务之急是完善我国的相关(2004)[41]“透明化公开化是解决我国地方问题的首要工作忠(2004)[42]认为要防范地方风险必须理顺之间以及与市场的关系，建立地方监测体系，对地方实行归口管理，完善间的财政转移支付制度，明确地方相关责任人的责任。宋立(2004)[43]提出了要根据经常性和建设性进行分类治理，存量和增量进行分流解决的思路，有针对性地采取相应措施解决地方问题，关键是及早解决增量问题黄春蕾(2006)[44]在国际比较的基础上从历史变迁的角度对地方债务风险管理进行了分析，应加强权责划分，尽快制定统一的，赋予地方合法举债权但应严格控制规模界定使用范围(2008)[45]提出了我国地方管理“弱动力论“管理的弱强制性和弱诱致性并从我国地方管理的动力权责划分预算管项目计划管理信息管理偿债基金管理等角度提出了化解风险的举措。(2010)[46]认为合理规范间的财政关系、建立各级约束制度，使每一级的财政行为与风险相匹配是化解我国地方政府风险的根本出路。、。。。。结国内外学者对风险理论和有着重要的意义，也为今后更深入的研究奠定了良好的基础。总体来看，国内的研究对进一步认识我国地 问题提方的实际情况提出可行性建议。参考文[1].S..及论代议[M].：商务印书馆，1961:2456-[2]...就业,利息和货币通论[M].：商务印书馆，1936:342-[3].汉森.货币理论与财政政策[M].：人民，1949:567-HanaPolackova.Contingent ernmentliabilities:FiscalthreattotheCzechRepublic?[J].Post-SovietGeographyandEconomics，1998，41(1):63.KharasH,MishraD.Fiscal,hiddendeficits,andcurrencycrises[C]//1stWorldBankEconomistsForum.WASHINGTON,D.C.，1999:31-48.,.地方风险分析[J].财政研究，2001(5):64-,,.地方风险机制研究[M].：经济管理2005:112-,.地方 风险——基于可持续性研究[J].东北财经大学学报2007(5):43-呼显岗.地方风险的特点、成因和对策[J].财政研究，2004(8):42-.财政风险：一个分析框架[J].经济研究，2003(523-.如何看待地方[J].政，2010(4):14-.地方:特点、成因及不利影响的化解[J].学习与实践，2010(11):.地方的探究及建议[J].经营管理者，2010(17):30-来.我国地 风险 的关系[J].北方经贸，2005(11):13-.我国地方问题、成因及对策研究[J].审计，2010(8):14-牟放.化解我国地方风险的新思路[J].财经大学学报，2008(6):8-.地方风险问题初步分析[J].金融会计，2010(3):43-48.,陈春光.论我国地方风险的四大成因[J].山东大学学报(人文社会科学版)，2002(1):121-126.,迟国泰,路军伟.我国地方风险及其:问题及对策[J].经济经纬2010(2):81-、,,等.中国隐性转轨成本方式及其影响[J].经济研究，2001(5):3-13.、200355-.县乡问题分析与对策研究[J].财政研究，2007(5):61-.地方违约规模及偿债准备金研究——控制和化解地方财政风险的数理经济学视角[J].山西财经大学学报，2006(3):44-49.生,.我国地方的区域