货币一体化理论课件

第七章

货币一体化理论与实践第一节

货币一体化相关理论综述货币一体化定义货币一体化指的是区域间各国在货币政策执行中的协调与合作。区域货币合作，指有关国家在货币问题上实行的协商、协调乃至共同行动，它在合作形式、时间和内容等方面都有较大的选择余地。区域货币联盟，这是区域货币合作形式的深入发展，指通过法律文件（共同遵守的国际协议）就货币金融某些重大问题进行的合作。货币区，它是货币一体化的最高级的表现形式，突出表现是有关国家取消原有的本国货币，统一使用由区域内共同中央银行发行的统一货币，并实行统一的货币政策和相关的经济政策。货币合作失效理论

解释现实世界货币合作失效原因1.不确定性理论Jeffery.Frankel：计量模型的不准确，合作者政策很难达成一致Ghosh&Masson:宏观经济是个“噪音”系统，存在很多干扰因素

2.联盟博弈理论D.Levine和滨田宏一：合作中存在搭便车行为合作的持续性和可置信程度低3.市场理性预期理论Kenneth.Rogoff：借鉴了理性预期学派的观点认为市场主体的理性预期会导致政府制定的政策趋于无效

传统最优货币区理论

单一指标法

蒙代尔的要素流动性分析麦金农的经济开放性分析彼得·凯南的低程度产品多样性分析伊格拉姆的国际金融一体化程度分析爱德华·托尔和托马斯·威来特的政策一体化程度分析哈勃勒和弗莱明提出的通货膨胀率相似性分析综合分析法GG－LL模型：克鲁格曼，1980“一个市场、一种货币”思想：爱默生和格罗斯（1992）货币选择根本上应由市场状况决定，而不仅仅是国土疆界第二节

欧洲货币一体化进程介绍欧洲货币一体化进程

跛行货币区（1960—1971年）联合浮动（1972—1978年）欧洲货币体系的建立和《马约》的签订（1979－1999年）欧元启动（1999－）

欧盟的财政政策和货币政策

欧盟的财政政策：

由《马约》和《公约》给出限制，在遵守欧盟赤字和债务规定下，有权自主自主制定实施本国的财政政策（1）财政政策是欧盟货币政策的辅助手段（2）各成员国在遵守欧盟赤字和债务规定的前提下有权自主制定和实施本国的财政政策（3）各国降低赤字率和债务率的主要手段是减少开支欧盟的货币政策

中央银行制度：由欧盟中央银行和各国央行组成，实行统一的货币政策货币政策工具：公开市场操作、存贷款便利、最低存款准备金中介目标：M3第三节

非洲货币合作概况非洲货币合作概况一、非洲经济合作情况二、非洲货币合作模式与动因殖民地时期钉住英镑和钉住法郎独立后成立西非货币联盟，钉住法郎三、汇率合作机制钉住法郎：1994年发生法郎危机钉住欧元：1999年欧元流通之后四、非洲货币合作组织管理机构独立前：1901年西非银行

1955年西部非洲和多哥货币发行银行独立后：1962年西非国家银行（西非货币联盟建立）

1964年中部非洲国家银行（中非关税和经济联盟）

1975年中部非洲国家发展银行第四节

东亚货币合作展望东亚货币合作现状

1.清迈倡议（CMI）

2000年5月6日(右图）2.亚洲债券基金（ABF)2003年6月2日3.亚元的启动（ACU）

2006年3月

签约方互换币种签约时间规模（美元）日本－韩国美元/韩元2001年7月4日20亿日本－泰国美元/泰铢2001年7月30日30亿日本－菲律宾美元/比索2001年8月27日30亿日本－马来西亚美元/林吉特2001年10月5日10亿中国－泰国美元/泰铢2001年12月6日20亿日本－中国日元/人民币2002年3月28日相当30亿美元中国－韩国人民币/韩元2002年6月23日相当20亿美元韩国－泰国美元/泰铢2002年6月10亿韩国－马来西亚美元/林吉特2002年7月26日10亿韩国－菲律宾韩元/比索2002年8月9日10亿中国－马来西亚美元/林吉特2002年10月9日15亿日本－印度尼西亚美元/印度尼西亚卢比2003年1月30亿东亚货币合作的制约因素1.经济因素：经济发展水平差距大2.政治因素：政治多元化，缺乏政治核心3.制度因素：货币合作组织松散无效目前的合作组织多为论坛形式，缺乏约束力

第五节中国的货币合作与货币统一中国的货币合作与货币统一建立香港、澳门、珠海经济合作区香港、澳门与珠三角地理位置紧密相连，经济发展相互依存，广东即融入出售地庞大的市场，又与国际市场保持着紧密联系；香港既是国际贸易、金融及货运中心，也是外资进入内地的“桥头堡”；澳门则享受欧盟给子的诸多市场优惠，是进入欧洲市场的良好纽带。统计资料显示，港澳珠三角的GDP达2747亿美元，名列世界第19位，超过长三角25％，具有巨大的发展潜力。港澳与珠三角已经有了紧密的经济合作，并且得到了互惠互利，因此进一步加强三地合作不仅有良好的基础，而且官方之间也早已达成共识。但是迄今为止，港澳与珠三角的经济合作形式较为松散，内容也较单一，尤其市场一体化程度很低，难以应对经济全球化带来的国际竞争加剧的挑战，需要寻求更为广泛而深刻的经济合作，建立香港、澳门、珠三角经济合作不失为加深两地合作的一种较好形式。实现港币澳门元一体化在中国四个经济区域中，香港与澳门经济金融已经有了较好的融合，最先具备形成单一货币的条件。1997年和1999年，香港和澳门先后回归，成为中华人民共和国特别行政区。虽然香港和澳门与祖国大陆实行“一国两制”，各自保持原有社会、政治、经济制度不变，但共同的历史文化、经济制度及一衣带水的地理位置，使两区的经济联系日益密切，市场融合及生产要素流动加剧，这既为两区货币融合提出了客观要求，又为两区货币融合创造了有利条件。在此基础上，首先实现港元一一澳门元一体化，不仅符合香港和澳门共同利益和世界经济金融一体化潮流，有利于两区经济的共同繁荣与发展，而且可以为港币一一人民币一体化创造条件和提供有益经验。中元的诞生由于香港和内地的主要贸易伙伴和资金往来比较相似，可以考虑选择相同或相近的货币篮子，但是要根据货币篮子中的各种货币在各自贸易和投资中所占的比重，来确定其在各自货币篮子中的权数。人民币和港币汇率制度经过上述改革，可以克服其运行中暴露出来的日益严重的问题，还可为人民币和港币的进一步融合创造条件。当人民币和港币的波动幅度相同，钉住的货币篮子及其权数也相同时，两币的融合便可考虑进入汇率联盟阶段。以汇率联盟为主要内容的货币联盟稳定运行一段时