东亚银行“利财通1”的QDII产品亏损源于美国次贷危机

Word东亚银行“利财通1”的QDII产品亏损源于美国次贷危机东亚银行是首批获得QDII牌照的外资银行之一，另一家是大名鼎鼎的汇丰。

不过，投资者没有预料到的是，不久之后，东亚银行发行的一款名为“利财通1”的QDII产品竟会出现大幅亏损，且经过两次票据转换依然难以扭转亏损的局面。截至2021年1月11日，“利财通1”三年期子票据价格相对每单位主票据面额的最新参考市值为43.75%，浮亏接近60%。

发行不到半年即亏损

2021年9月，东亚银行推出了“利财通”投资产品系列1的可转换非保本QDII产品，投资起点额为8000美元，主要投资于香港股票市场。其收益与4只港股表现相挂钩。这四只港股分别为复兴国际、大唐发电，中国人寿、招商银行。

由于市场炽热，该产品销售情况理想。“产品设计之时，正值两大利好，一是当年第二季度GDP增长创新高，二是港股直通车，市场普遍预期H股将迎来更大幅度的上涨。”一位外资银行的资深人士称。为了增加产品的收益安全，这款产品设置首月固定收益，并且规定当所挂钩的股票跌幅不超过30%，投资者的本金将获得保障。30%在当时看来是不可能跌破的“黄金底”，这就相当于给这一产品设置了“30%的保护帐篷”。不仅如此，由于QDII产品可能存在的亏损风险还是让银行和投资者有些担心，和许多QDII产品一样，“利财通1”也设有票据转换机制以增加投资者本金的保障几率、提供更多的止损机会。

“2021年的港股直通车最终没有到来，但美国的次贷危机却悄然而至了，港股市场开始连续下挫，2021年整个QDII理财市场出现了全面亏损。”上述外资银行的人士称。

据资料显示，2021年10月，外资银行运行的206个QDII产品中，保持正收益QDII产品仅有2款，其余204款负收益，亏损超过40%的有43款。另外，有2个产品的亏损位于60%到70%之间，其中一款就是东亚银行的“利财通1”。

其实早在“利财通1”运行不到半年的时间，它就出现了超过60%的亏损。截至2021年2月中旬，除去赎回费和首月已派发的2.75%的固定收益，“利财通1”的产品市值为36.82美元，当时对于投资者来说，若是当期赎回，100美元就仅剩36.82美元了，浮亏比率为63.18%。投资者对此并不甘心，东亚银行也不甘心，大家都挺着，希望能够时来运转。

两次延期，依然巨亏

按照“利利财通1”的产品说明书，在16个观察日，只要挂钩篮子股票内最逊色股票的表现下跌小于8%，就意味着“触发事件”发生，投资产品将自动提前到期终止，投资者可以收回全部本金并额外获取年收益率15%的红利收益。若一年半的投资期内均没有自动提前终止，投资期限结束时，如果最逊色股票的表现下跌多于8%，但只要在整个1.5年的投资期内，每个交易日4只股票的表现未曾下跌多于30%，投资本金仍获100%保证。很明显，在2021年10月开始的港股狂跌不止的行情下，“利财通1”所设置的各种收益及保本的保障立刻土崩瓦解，收益直奔负值，并且亏损迅速放大。

在亏损的面前，银行和投资者都选择咬牙挺一挺，但这并没有换来“利股通1”大的反弹表现，其间甚至出现了亏损扩大的现象。

2021年4月7日，“利财通1”开始由1.5年期的投资瑞银优质港股股票挂钩的可转换结构性票据自动转换为1.5年期的投资于瑞银单一股票挂钩的结构性票据。届时，主票据的面值为1000美元，市场价值仅为21.27%，浮亏78.8%。而转化为1.5年期的子票据后，价值为62.5%，依然浮亏37.5%。2021年10月15日，该产品由1.5年期的投资瑞银单一股票挂钩结构性票据转换为投资期为3年的结构性票据，挂钩股票依然是单一股票“复兴国际”。当时“利财通1”产品的市场价值为50.08%，浮亏约为5成。截至2021年1月11日，“利财通1”3年期子票据的价格市值约为43.75%，浮亏程度也接近6成。

东亚银行回应：亏损源于美国次贷危机

很明显，“利财通1”的两次延期虽然为投资者翻本争取了时间，但投资者和银行等待翻本的机会却迟迟没有到来。2021年10月15日，再次延期了3年的“利财通1”将会到期，能否在剩下的9个月内“翻负为正”，现在谁也难以预期。不过，可以肯定的是，投资者和银行都在这种漫长的等待中消耗着耐心。

“2021年9月以来，全球股市波动起伏，美国次贷危机对全球经济和金融市场造成了持续性的冲击，金融海啸所造成的不确定性导致投资者产生恐慌，失业率攀升，全球主要市场震荡不安。随即，受此影响，香港等亚洲股票市场也跟随下挫，这种全球范围内的突发性金融风暴难以预料，市场的系统性风险造成了本产品的不如人意。”对于“利财通1”出世不久就出