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Word下半年塑料有望迎来旺季行情的概率较大塑料是以单体为原料,通过加聚或缩聚反应聚合而成的高分子化合物(macromolecules),俗称塑料(plastics)或树脂(resin),可以自由改变成分及形体样式,由合成树脂及填料、增塑剂、稳定剂、润滑剂、色料等添加剂组成。
今年上半年大宗商品价格普遍低迷,下半年哪些品种可能率先反弹呢?大商所、期货日报上周五在深圳举办的“塑料投资机会研讨会暨2021年华南(期货)私募俱乐部主题沙龙”上,多位市场人士表示,由于PE市场目前供需基本平衡,下半年迎来旺季行情的概率较大,塑料产业链品种后期有望出现反弹。
中石化化工销售华东分公司合成树脂部陆根弟在会上表示,今年国内塑料新增产能是近五年以来最低的。今年1—7月,需求淡季、供应增加等因素都未造成塑料库存明显上升,这说明国内需求相对较好。
据了解,2021年全球PE产能增长610万吨,产能增幅6%。就国内情况来看,聚乙烯新增产能60万吨,增幅4%,远低于2021—2021年间7.5%的年均增长率。另外,2021年PP产能扩张较预期大幅放缓,全年新增产能不超过145万吨,增长约7%,明显低于过去四年14%的平均增长率。
陆根弟认为,上半年国内PE市场供应可能略微过剩,基本上供需平衡,考虑到下半年特别是9月以后是消费旺季,下半年可能存在供应缺口。从以往经验来看,8—12月是需求旺季,下半年消费量至少会比上半年增加10%—20%。
“目前市场出于对宏观经济的担忧,急于去库存,但下游尚未启动采购。”陆根弟称,以往采购期是从8月中下旬开始,工厂开始备货,9月进入生产旺季,今年采购可能推迟至9月中下旬开始。
“对于相关品种有没有机会,我们只考虑它的商品属性和金融属性。投资公司对回撤的要求非常严格,没有明确方向的时候是不敢做的,必须首先考虑大环境,然后考虑商品属性,最后才是金融属性,寻找对应的交易机会。”感恩在线投资基金经理刘江说,根据过往半年交易商品期货的经验,其他品种基本没有做多的机会,但公司的对冲团队在交易LLDPE和PP这两个品种时却抓住了不少机会。
“塑料现货市场可分为两部分,一部分是回料市场,一部分是新料市场。塑料市场供应的过剩或短缺通常取决于回料市场的价格。”陆根弟表示,塑料的新料价格维持在一定水平时与回料市场关系不大。但在新增产能较多、油价暴跌情况下,新料价格就要下跌,跌到跟回料价格同一水平时,回料市场就萎缩了,让位给新料市场。在这种情况下,新料市场需求又会短缺。另外,由于塑料的回料市场非常大,价格梯度也很宽,塑料价格非常抗跌。
刘江表示,在其他大宗商品都出现供应严重过剩的情况下,塑料过剩不太明显。“从LLDPE和PP上半年的K线排列以及趋势性进行分析,公司很少做LLDPE和PP的日线交易,但对冲团队在相对较短的周期内,如半小时、一小时行情中抓到了很多机会。只要用PP和LLDPE与其他品种对冲的,收益都还不错。”他说。
“面对今年这么大的下跌趋势行情,真正能赚到钱的私募却很少。因为商品只要下跌,全部是抵抗式的,跌到一定程度后,要么是成本原因,要么是心理因素就跌不动了。”刘江
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