smartxt基础应用巧用调研信息超额收益

东经相关主管机关核准具及其关联机构投资咨询业务资格，据此开展发业务。的范围内正在或将要与所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影，不有关分析师的申为作出投资决策的唯一因素最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请最后一页的免责申明。·本文通过分析2014~2016A股1305只36577人次机构调研行为假设1：机构调研的能够获得高于市场一般水平的价格增长并且对于 调研投资风险较大不建议一般投资者参与；调研投资标的有限不适合大参与。及列表仅限展示东方创新Smartxt平台原始结果不代表主题 平台直接从自动获取全程无人工干预；文件解析过程存在误差所有内容不能完全代表真实调研情况东方创新Smartxt相关报告均采用互联网文本挖掘技术关注度及其匹配Smartxt平台自动生成。与传统相比的信息来源更加广泛与多元化。特别地系统挖掘出的个股与市场热点之间的相关关系所体现出的是市场对该关系的一般性看法当前技术无法确保两者之间的真实联系。尽管对文本信息进行了数据我们仍无法确保消除全部系统噪音报告结论参考特此

报告发布日 2016年07月25 【Smartxt基础应用】利用大数据抓住 2016-07- 投资机【Smartxt【Smartxt基础应用】如何利用大数据做2016-07-2016-06-【【Smartxt基础应用】巧用调研信息，获取超额PAGEPAGE2是东方金新团队开发的金融大数据探索平台目前正在公测。目前拥有十亿级文本数据库全面覆盖官媒、、研报、公告、、调研、互动平台等信息源。我们的目标是建设人人可用的金融文本大数据平台让用户可以方便地运用大数据帮助投资决策带动证本文主要包括六部分。首先简要说明本文为什么选择机构调研信息作为研究对象并提出2点假设；第二部分和第三部分是文章重点基于大数据分析分别论证上述2点假设是否成立；第四 一、为什么选择机构信息社会信息占有的速度和广度在事实上决定了不同在竞争中所处的地位。市场尤在实际操作中投资者往往会两类问题。其一缺乏足够的信息资源；其二资源充分但缺为了帮助投资者解决上述两类问题东方金新团队开发了 前市场上的大数据平台很多但是在功能方面大多数仅限于数据展示并且内容高度雷同。与之不同东方创新 平台并不会向客户直接展示数据而是根据客户需求将数据的最终处理结果加以展现可以帮助投资者快速制定投资策略。 平台开辟一个专门的功能模块展现机构调研信息？道理很简单因为投资要相信专业。举一个例子人生病了就会去医院因为医生的专业就是治病。做投资也是一样的投资的专业往往集中在各大公司和基金公司。因此他们所关注的往往有可能强于市调研是要付出成本的。广义上理解经济成本包括路费、住宿费等支出旅途劳顿以及不可控的意外风机会成本为了出差调研而放弃的其他工作内容所以我们有理由提出以下2点假设：假设2：机构调研数量越多的，股价未来的增长潜力越大。下面我们基 平台提供的大数据验证这2个假设有关分析师的申明， 最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读 最后一页的免责申明【【Smartxt基础应用】巧用调研信息，获取超额有关分析师的申最后部分。其他重要信有关分析师的申最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请最后一页的免责申明。PAGE3二、机构调研的能否强于市首先简要说明一下我们的数据。 平台目前拥有50亿以上条文本数据。我们从平台的调研数据库中截取了2014年1月1日至2016年7月15日的机构调研数据作为研究样本。样本包括A股1305只36577人次调662个自然日时间段基本覆盖了牛市、熊市、振荡我们的验证方法是这样的：我们以调研日期次日为基准统计了在调研后30个日内的不同市场环境中的情况我们还分别在牛市、熊市、振荡市三种情形下进行了测算。测算结果如图2-1所示：图2-1图注振荡市2014.01~2014.07；牛市2014.07~201506；熊市2015.06~2016.07，全周期上述日期合计资料来源东方，简单解读一下图2-1就是说假如我们从2014年1月1日开始机构调研信息并在调研次日买入持有不超过30个日期间平均最高能够获得14.6%的绝对收益战胜同期中证500指数11.4%。牛市、熊市、振荡市均可获得。可能有的投资者会说2年半只有十几个点的收益还不如银行。但是请注意我们测量的是持仓周期30天的收益662个日至少包括了20个持仓周期。如果用复利再加以测算的最终收益将是一个惊人的数字。当然历史测算并不代表策略真实收益，参考。况且我们也可能每次都在最卖出（一种可行的方法是结合止赢策略止赢点位的设置参见下节）。三、调研人数越多未来涨幅越为了更加精确地验证假设2我们对问题进行了如下细化请读者注首先在关键变量的选择上我们选择了调研人数而不是调研的机构数。这两个变量都能代表机本请参见第一节）而这些成本最直接的影响变量是调研人数而不是调研机构数。其次我们还对调研人群进行了分类区分成买方和卖方两类。因为上一节已经验证了机构调研的强于市场。本节我们还想分析一下买方调研和卖方调研哪类人群对未来股价更大。完备并且细致的数据库为我们的分析提供了保障。样本包括36577人次调研其中买方19186人次卖方17391人测算的思路与上一节基本类似同样是统计在调研后30个日内的最高累计涨幅。这里增加了一点相关分析的内容因为不是专门的量化报告所以细节从略。在阅读测算结论之前我们想请读者发挥一点想像力设想一下假设我们以调研人数为横坐标未来涨幅为纵坐标如果调研人数越多未来涨幅最大画出的图形是什么样子的？图3-1展示了测算的结论。图3-1图注买方调研b；卖方调研s；全体调研资资料来源东，【【Smartxt基础应用】巧用调研信息，获取超额PAGEPAGE5在图3-1中横坐标是调研人数的分组（类似因子分析中的分组）读者只需了解横坐标数值越大表了两者的关系阴影代表了置信区间。如前所述我们按买方（b）、卖方（s）和全体（bs）进行了分组。随着调研人数的增加在未来30个日的最大涨幅逐渐增加13%相对收益止赢位可设定于10%（置信区间下缘）顺便提一句模型的拟合状况非常理想随着最高涨幅和调研人数的不断增加置信区间宽度未并且根据测算结果我们还可以将假设2优化假设2.2：买方调研对股价增长潜力影响更大；至于为什么买方调研比卖方调研更具读者可自行思考本文不再赘述仅给出两点提示调研成本尤机会成本；有关分析师的申明， 最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读 最后一页的免责申明【【Smartxt基础应用】巧用调研信息，获取超额有关分析师的申最后部分。其他重要信有关分析师的申最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请最后一页的免责申明。PAGE6四、使 平台获取调研信我们在 首页提供了“调研寻踪”功能： 资料来源东，点击功能进入相关页面之后就可以查看调研信息如图4-2图4-2资料资料来源东，我们按两种分类方法对调研信息进行了展示地图部分所使用的是按上市公司地进行分类颜色越深的地区调研人数越多；点击椭圆形是按上市公司的（由Smartxt平台当前智能匹配）进行分类颜色左侧调研公司列表可根据右侧的点选进行不同地区或不同范围内的切换。列表内公司的排序由上到下调研人数依次递减公司下方进度条长度形象地刻画了调研人数的众寡。点击左侧调研公司可以进一步展示调研明细如图4-3所示图4-3资料资料来源东，除了展示调研时间、调研公司、调研人及其所属机构东方创新Smartxt平台会自动匹配卖方报告并展示调研人最近的5篇相关公司研报标题其中调研之后写作的研报会打星号标记。 平台展示结果，不代表任何意义上的和个股推荐；数据由总之右侧颜色越深的地区或左侧越靠上的公司调研人数越多。其中蕴含的投资机会读者可根据经本文验证的假设1、假设2.1和假设2.2自行解读。【【Smartxt基础应用】巧用调研信息，获取超额PAGEPAGE8五、可能产生的疑诚然肯定有一些人参与了调研但由于种种原因没有出现在披露文件中。但是如果从统计的角度考虑如果这些情况是随机出现的就不会影响最终的结论。况且随着合规与机制的不断强化这种情况可能会越来越少。这种情况也是有可能出现的但这对于本策略而言其实不一定是坏事。我们还是想请读者自行如何对公司发展有利公司为什么不披露调研信息六、风险提 平台直接从自动获取全程无人工干预；文件解析过程存在误差所有内容不能完全代表真实调研情况展示内容参考；东方创新Smartxt相关报告均采用互联网文本挖掘技术关注度及其匹配均由包括计算机爬虫、文本处理系统、智能匹配系统在内的东方创新Smartxt平台自动生成。与传统相比的信息来源更加广泛与多元化。特别地系统挖掘出的个股与市场热点之间的相关关系所体现出的是市场对该关系的一般性看法当前技术无法确保两者之间的真实联系。尽管对文本信息进行了数据我们仍无法确保消除全部系统噪音。报告结论参考特此有关分析师的申明， 最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读 最后一页的免责申明【【Smartxt基础应用】巧用调研信息，获取超额 分析师 日后的买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上；未——由于在报告发出之时该不在本公司研究覆盖范围内分析师基于当时对该的研究状况未给予投资相关信息。暂停——根据制度及本公司相关规定发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益情形；亦或是发布当时该的价值和价格分析存在重大不确定性缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资；分析师在上述情况下暂停对该给未：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内分析师基于当时对该行业的研究状况未给予投资等相关信息。据支持分析师给出明确行业投资；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资信息本（以下简称“”）由东方（以下简称“本公司”）制作及发布本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到而视其为本公司的当然客户。的全体收人应采取要措防止被发给人。是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同期，本司可出与所资料意见推测不致的 。本司会时更我们的可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期的 之外，绝大多数是在分析师为适当时候定期发布。在任何情况下，中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为或购买或他投标的邀请或人作邀请。中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。那些涉及、及其它衍生工具的，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。在任何情况下，本公司不对任何人因