第三章 财务分析程序与方法

第三章财务分析程序与方法第一页，共五十九页，2022年，8月28日1重点及难点重点：掌握会计分析与财务分析的关系；各种财务分析评价标准的优点与不足；掌握因素分析法的程序及应用；理解比率分析方法的原理、应用及局限性。难点：会计分析与财务分析的关系第二页，共五十九页，2022年，8月28日2第一节财务分析的基本程序与步骤财务分析信息搜集整理阶段战略分析与会计分析阶段财务分析实施阶段财务分析综合评价阶段明确分析目的制定分析计划搜集财务信息财务指标分析基本因素分析财务综合分析与评价财务预测与价值评估财务分析报告第三页，共五十九页，2022年，8月28日3第二节战略分析与会计分析企业战略分析：通过对企业所在行业或企业拟进入行业的分析，明确企业自身地位及应采取的竞争战略，以权衡收益与风险，了解企业发展潜力，特别是价值创造或盈利方面的潜力。包括：行业分析和企业竞争策略分析。它是会计分析和财务分析的基础和导向。一、企业战略分析第四页，共五十九页，2022年，8月28日4战略的实质存在于运营活动中——选择不同于竞争对手的运营活动，或者不同于竞争对手的活动实施方式。第五页，共五十九页，2022年，8月28日51、企业战略分析的基础明确企业战略制定的程序企业的战略制定，既要通过对外部环境的分析明辨机会与威胁，又要通过企业内部活动分析明确优势与劣势，辨别核心竞争力。只有将外部机会与内部优势结合起来，才能制定正确的企业战略。第六页，共五十九页，2022年，8月28日6明确企业战略制定与分析的宏观经济环境：经济周期货币政策财政政策汇率第七页，共五十九页，2022年，8月28日72、行业分析行业竞争程度分析市场谈判或议价能力现有企业的竞争新加入企业的竞争威胁替代产品或服务的威胁企业与供应商企业与客户第八页，共五十九页，2022年，8月28日83、企业竞争策略分析低成本竞争策略分析：

低成本竞争策略是指企业能以较低的成本提供与竞争对手相同的产品或服务。

降低成本的方面：优化企业规模，改善资源利用率，运用价值工程，提高与供应商议价能力，强化管理控制。当企业所处行业替代产品威胁较少，新企业进入威胁较大时，往往选择此策略，是取得竞争优势最明显的方式。第九页，共五十九页，2022年，8月28日9产品差异策略分析：产品差异策略是指企业通过其产品或服务的独特性与其他企业竞争，以争取在相同价格或较高价格的基础上占领更大市场份额，取得竞争优势与超额利润。第十页，共五十九页，2022年，8月28日10产品或服务的差异包括：较高的产品或服务质量；较多的产品或服务类型；良好的销售或售后服务；独特的品牌形象。在实际工作中，成功企业在选择某一竞争策略时，不应完全忽视另一种竞争策略。第十一页，共五十九页，2022年，8月28日11二、会计分析技术

会计分析的目的在于评价企业会计所反映的财务状况和经营成果的真实程度。作用：

1.通过对会计政策、会计方法、会计披露的评价，揭示会计信息质量；2.通过对会计灵活性、会计估计的调整，修正会计数据，为财务分析奠定基础，并保证财务分析结论的可靠性。第十二页，共五十九页，2022年，8月28日12会计分析是财务分析的基础，通过会计分析，对发现的由于会计原则、会计政策等原因引起的会计信息差异，应通过一定的方式加以说明和调整，消除会计信息的失真问题。第十三页，共五十九页，2022年，8月28日13会计分析步骤阅读会计报告比较会计报表解释会计报表修正会计报表信息第十四页，共五十九页，2022年，8月28日14会计分析方法1.水平分析法：比较财务报表分析2.垂直分析法：共同规模报表分析3.趋势分析法：时间序列分析第十五页，共五十九页，2022年，8月28日151、水平分析法水平分析法，指将反映企业报告期财务状况的信息(特别指会计报表信息资料)与反映企业前期或历史某一时期财务状况的信息进行对比，研究企业各项经营业绩或财务状况的发展变动情况的一种财务分析方法。第十六页，共五十九页，2022年，8月28日16水平分析法所进行的对比，一般而言，不是指单指标对比，而是对反映某方面情况的报表的全面、综合对比分析，尤其在对会计报表分析中应用较多。因此，通常也将水平分析法称为会计报表分析方法。第十七页，共五十九页，2022年，8月28日17对比的方式有以下几种：绝对值增减变动绝对值的变动数量＝分析期某项指标实际数－基期同项指标实际数增减变动率=变动绝对值/基期实际数量变动比率值＝分析期实际数值/基期实际数值第十八页，共五十九页，2022年，8月28日182、垂直分析法

基本特点:

通过计算报表中各项目占总体的比重或结构，反映报表中的项目与总体关系情况及其变动情况。基本步骤:第一，确定报表中各项目占总额的比重或百分比；第二，通过各项目的比重,分析各项目在企业经营中的重要性；第三，将分析期各项目的比重与前期同项目比重对比，研究各项目的比重变动情况.第十九页，共五十九页，2022年，8月28日19会计报表经过垂直分析法处理后，通常称为同度量报表，或称总体结构报表、共同比报表等。如同度量资产负债表、同度量利润表、同度量成本表等等，都是应用垂直分析法得到的。第二十页，共五十九页，2022年，8月28日20共同规模报表分析（垂直分析法）共同规模报表分析的动机：在有着不同规模的企业之间直接进行财务报表的比较分析,会因“规模”差异而产生误导。例如,假设A公司拥有1500万负债,而B公司拥有15000万负债,那么,如果依此认为B公司的杠杆程度比A公司高就可能是误导的。为此,在进行不同规模企业间的比较时,就必须控制规模差异。第二十一页，共五十九页，2022年，8月28日21

共同规模报表分析（续1）控制规模差异的途径之一,就是将财务报表上的项目表达为一定的百分比形式,亦即编制共同规模财务报表。例如,将收益表上的项目表达为销售收入的百分比,将资产负债表项目表达为资产的百分比。第二十二页，共五十九页，2022年，8月28日22共同规模报表分析（续2）

通过观察和比较两个或两个以上公司的同型财务报表,我们就可以发现各公司之间财务状况与经营情况的差异。例如,通过两个公司之间同型收益表的比较,我们就可以首先发现其销售利润率的差异,然后再进一步寻找导致利润率差异的原因——如:毛利率的差异,经营费用率的差异,或投资利润对销售收入比率的差异等。第二十三页，共五十九页，2022年，8月28日233、趋势分析法趋势分析法是根据企业连续几年或几个时期的分析资料，运用指数或完成率的计算，确定分析期各有关项目的变动情况和趋势的一种财务分析方法。趋势分析法既可用于对会计报表的整体分析，即研究一定时期报表各项目的变动趋势，也可对某些主要指标的发展趋势进行分析。第二十四页，共五十九页，2022年，8月28日24

趋势报表分析构建趋势报表,首先要选择一个年度为基年,然后与基年相联系的表达随后各年的报表项目。按惯例,基年被设定为“100”,例如,某公司连续四年财务报表中销售收入项目如下(单位:万元)2003年2004年2005年2006年

350396482504第二十五页，共五十九页，2022年，8月28日25

趋势报表分析（续1）以2003年为基年,2004、2005及2006年的销售收入在趋势报表上就表达为:113，138，144

又如,某公司2003-2006年间有关项目的趋势表达情况如下:第二十六页，共五十九页，2022年，8月28日26趋势报表分析（续2）

2003200420052006销售收入100110.8119.0157.7其中:啤酒销售 100 111.3119.8162.8 销货成本 100 111.9 118.4155.9 经营及管理费用100112.5130.7176.1 净收益 100 116.0131.6164.3 啤酒销售桶数 100 105.2109.4132.2 第二十七页，共五十九页，2022年，8月28日27趋势报表分析（续3）该公司财务状况的变化趋势表现出两个重要特征:〈1〉经营及管理费用以远远快于销售收入及销售成本的增长速度增长。2003-2006年间,经营及管理费用增长76.1%,而同期销售收入和销售成本增长率则分别为57.7%和55.9%。所以,经营及管理费用增长可能意味着该公司为维护或扩大自己的市场份额,不得不增加广告支出等方面的投入。第二十八页，共五十九页，2022年，8月28日28趋势报表分析（续4）〈2〉该公司啤酒的销售额增长了62.8%,而啤酒的销售量只增加32.2%。以每年的销售额除以销售量,就可以计算出每年的销售单价如下:200320042005200656.0159.2461.3268.95由此可见,该公司2003-2006年间销售收入增长的主要原因,是在于每桶售价增长了23%,以及销售数量增长了32%。第二十九页，共五十九页，2022年，8月28日29第三节比率分析与因素分析

比率分析是将影响财务状况的两个相关因素联系起来，通过计算比率，反映它们之间的关系，借以评价企业财务状况和经营成果的一种最基本、最重要的财务分析方法。形式：1.百分率；2.比；3.分数。一、比率分析法第三十页，共五十九页，2022年，8月28日30比率分析指标1.按分析主体或目的划分的比率；2.按分析内容划分的比率；3.按财务报表划分的比率。“财务比率犹如一部侦探小说中的线索”第三十一页，共五十九页，2022年，8月28日31

财务比率比较分析最为常用的横向分析技术是公司之间的财务比率比较分析。理论上,财务比率可以通过任何一对数字计算出来。实践中，往往是根据需要选择一些基本和主要的财务比率加以具体应用。第三十二页，共五十九页，2022年，8月28日32

财务比率比较分析（续1）一般而言,在设计或选择财务比率时,应该遵循以下两个原则:〈1〉财务比率的分子和分母必须来自同一个企业的同一个期间的财务报表,但不一定来自同一张报表；〈2〉财务比率的分子与分母之间必须有着一定的逻辑联系(如因果关系),从而保证所计算的财务比率能够说明一定的问题,即比率应具有财务意义。第三十三页，共五十九页，2022年，8月28日33

财务比率比较分析（续2）标准统一的财务比率及其体系和标准的财务比率计算方法事实上并不存在（不同的分析者可以根据自己的理解和实际分析的需要采取不尽相同的比率设计方法,和采取不尽相同的财务比率体系）。第三十四页，共五十九页，2022年，8月28日34

财务比率比较分析（续3）当财务比率反映的是某一资产负债表变量与某一收益表变量之间的关系时,资产负债表变量就需要年度的平均值。外部分析者只能得到年初数和年末数。因此，计算此类财务比率,就无法消除由于季节以及周期变化而带来的问题,也反映不出年度内发生的不规则变化。第三十五页，共五十九页，2022年，8月28日35标准比率在比率分析中，分析师往往将比率进行各种各样的比较，如时间序列比较，横向比较和依据一些绝对标准比较。不同的比较有着不同的评价目的和作用。标准比率是进行比率分析法比较中最常用的比较标准。标准比率的计算方法有三种：算术平均法、综合报表法、中位数法。第三十六页，共五十九页，2022年，8月28日36

比率分析的局限性

1.比率分析属于静态分析，难以分析动态方面的情况；

2.比率分析使用的数据是历史性数据，对于预测未来并非绝对合理可靠；

3.比率分析使用的数据为帐面价值，难以反映物价水准的影响等等；

想想第三十七页，共五十九页，2022年，8月28日37

4.比率分析法仅能被解释两个相关因素之间的变动，但无法查明指标变动的具体原因及其对指标的影响程度。

5.比率不能给人会计报表关系的综合观点。第三十八页，共五十九页，2022年，8月28日38比率分析时要注意的问题

一是要注意将各种比率有机联系起来进行全面分析，不可单独地看某种比率，否则便难以准确地判断公司的整体情况；二是要注意审察公司的性质和实际情况，而不光是着眼于财务报表；三是要注意结合差额分析，这样才能对公司的历史、现状和将来有一个详尽的分析。第三十九页，共五十九页，2022年，8月28日39二、因素分析法因素分析法是依据分析指标与其影响因素之间的关系，按照一定的程序和方法，确定各因素对分析指标差异影响程度的一种技术方法。连环替代法差额计算法第四十页，共五十九页，2022年，8月28日40连环替代法连环替代法是依据经济现象内部所存在的依存关系来发现对某经济现象影响的因素，并依据因素之间的相互联系，来测定每项因素的变动对经济现象总变动影响的程度的一种分析方法。第四十一页，共五十九页，2022年，8月28日41连环替代法的程序1、确定分析指标与其影响因素之间的关系；2、确定分析对象；3、连环顺序替代，计算替代结果；4、比较各因素的替代结果，确定各因素对分析指标的影响程度；5、检验分析结果。第四十二页，共五十九页，2022年，8月28日42应用连环替代法应注意的问题1、因素分析的相关性注：分析指标与其影响因素之间必须真正相关，具有实际的经济意义。2、分析前提的假定性注：分析某一因素对经济指标差异的影响时，必须假定其他因素不变。另外，要尽量的减少对相互影响较大的因素再分解。第四十三页，共五十九页，2022年，8月28日433、因素替代的顺序性一般来讲，数量指标指标在前，质量指标在后，对分析指标影响较大的指标在前。4、顺序替代的连环性第四十四页，共五十九页，2022年，8月28日44差额计算法差额计算法是连环替代法的一种简化形式。它是利用各个因素的实际数与基数之间的差额，来计算各个因素对总经济指标变动的影响程度的一种分析方法。即将连环替代法的第三步和第四步合为一个步骤进行。注意：在各因素之间不是连乘的情况下，须谨慎应用。第四十五页，共五十九页，2022年，8月28日45案例

某企业2001年9月份材料费用耗用情况分析表

项

目计划实际实际与计划之差产品产量（件）90100＋10单位产品材料消耗量（kg）87－1材料单价(元/kg)56＋1材料费用（元）36004200600第四十六页，共五十九页，2022年，8月28日46连环替代法1、计划指标计算：P0=a0×b0×c0=90×8×5=3600（元）实际指标计算：P=a1×b1×c1=100×7×6=4200（元）2、分析对象：P－P0=4200－3600=600（元）3、替代第一因素P1=a1×b0×c0=100×8×5=4000（元）替代第二因素P2=a1×b1×c0=100×7×5=3500（元）替代第三因素P=a1×b1×c1=100×7×6=4200（元）第四十七页，共五十九页，2022年，8月28日474、确定各因素对材料费用的影响程度（1）产品产量的影响P1－P0=4000－3600=400（元）即由于产量增加，使材料费用比计划增加400元。

(2)单位产品材料消耗量的影响

P2－P1=3500－4000=－500（元）

即由于材料单耗降低，使材料费用比计划减少500元

(3)材料单价的影响

P－P2=4200－3500=700（元）即由于材料单价提高，使材料费用比计划增加700元。5、检验分析结果

400－500＋700＝600（元）。第四十八页，共五十九页，2022年，8月28日48差额计算法产量变动的影响=（实际产量－计划产量）

×计划单耗×计划单价

=（100－90）×8×5=400（元）单耗变动的影响=实际产量×（实际单耗－计划单耗）

×计划单价

=100×（7－8）×5=－500（元）单价变动的影响=实际产量×实际单耗×（实际单价－计划单价）

=100×7×（6－5）=700（元）三个因素影响额之和为400－500＋700=600元，计算的结果与上面连环替代法计算结果完全一致。第四十九页，共五十九页，2022年，8月28日49第四节财务综合分析评价技术财务综合分析方法财务综合评价方法财务报表综合分析财务指标体系综合分析综合指数评价法综合评分法第五十页，共五十九页，2022年，8月28日50财务分析报告财务分析报告的含义财务分析报告是指财务分析主体对企业在一定时期筹资活动、投资活动、经营活动和分配活动中的盈利状况、营运状况、偿债状况和增长状况等进行分析与评价所形成的书面文字报告。第五十一页，共五十九页，2022年，8月28日51财务分析报告的作用财务分析报告是对企业财务分析结果的概括与总结，它对企业的经营者、投资者、债权者及其他有关单位或个人了解企业生产经营与财务状况，进行投资、经营、交易决策等都有着重要意义。

第五十二页，共五十九页，2022年，8月28日52第一，财务分析报告为企业外部潜在投资者、债权人、政府有关部门评价企业经营状况与财务