财务综合分析课件

第十章

财务综合分析2023/3/2511、了解财务综合分析的目的和内容；2、掌握杜邦财务分析体系指标的计算及相互关系，理解其优缺点；3、掌握经营业绩评价综合指数法；4、掌握经营业绩评价综合评分法。学习目的与要求2023/3/252第一节财务综合分析的目的与内容第二节杜邦财务分析体系第三节企业经营业绩综合评价教学重点与难点

本章主要内容杜邦财务分析体系；经营业绩评价综合指数法；经营业绩评价综合评分法。2023/3/253二、财务综合分析的内容l、财务目标与财务环节相互关联综合分析评价；2、企业经营业绩综合分析评价。2023/3/255二、杜邦财务分析体系的优缺点优点：1．净资产收益是一个综合性最强的财务比率，是杜邦体系的核心。2．营业净利率反映了企业净利润与营业收入的关系。3．总资产周转率揭示企业资产总额在实现营业收入的综合能力。4．权益乘数反映所有者权益与总资产的关系。

2023/3/257但是，杜邦分析方法的指标设计也具有一定的局限性，它更偏重于企业所有者的利益角度。2023/3/258（2）总资产报酬率

总资产报酬率=（利润总额+利息支出）/平均资产总额（3）资本收益率资本收益率=净利润/实收资本2023/3/2510反映企业资本保值增值能力的指标是资本保值增值率。资本保值增值率=期末所有者权益总额/期初所有者权益总额2023/3/2511（3）应收账款周转率应收账款周转率=赊销净额/应收账款平均余额赊销净额=营业收入-现销收入-销售退回、折扣、折让（4）存货周转率

存货周转率=营业成本/平均存货成本2023/3/25133．反映企业对国家或社会贡献水平的指标（1）社会贡献率社会贡献率=企业社会贡献总额/企业平均资产总额其中：

企业社会贡献总额包括工资，劳保退休统筹及其他社会福利支出，利息支出净额，应交增值税，应交产品销售税金及附加，应交所得税，其他税收和净利润等。2023/3/2514（二）确定各项业绩指标的标准值业绩评价指标标准值可根据分析的目的和要求确定，可用某企业某年的实际数，也可用同类企业、同行业或部门的平均数，还可用国际标准数。标准值的确定主要参考以下两方面：一是适当参照国际通用标准；二是参考我国企业在近三年的行业平均值。2023/3/2516（三）计算各项业绩指标的单项指数单项指数=某指标实际值/该指标标准值这一单项指数计算公式适用于经济指标为纯正指标或纯逆指标。如果某经济指标既不是纯正指标，又不是纯逆指标，则其单项指数可按下式计算：单项指数=（标准值-实际值与标准值差额的绝对值）/标准值2023/3/25171．按各项指标实际指数计算（不封顶）

综合经济指数=∑（某指标单项指数×该指标权数）2．按扣除超过100％部分后计算（封顶）在全部指标中没有逆指标时，如果某项指标指数超过100％，则扣除超出部分，按100％计算；如果某项指标指数低于100％，则按该指标实际指数计算。其计算公式是：

综合经济指数=∑[某指标指数（扣除超出部分）×该指标权数]（五）计算综合经济指数2023/3/2519假设根据ABC公司的有关资料，按上述程序，采用第一种计算方法计算该企业的综合经济指数，见表11-1。

表11-1ABC公司综合经济指数计算表单位：%2023/3/25202023/3/2521（六）综合经济指数评价在运用综合经济指数法进行经营业绩综合评价时，应特别注意以下两个问题：第一，选择的各项经济指标在评价标准上应尽量保持方向的一致性，即尽量都选择正指标，或都选择逆指标。第二，综合经济指数是否可高于100％的问题。2023/3/25222023/3/25241．财务绩效基本指标及其计算（1）净资产收益率净资产收益率=净利润/平均净资产（2）总资产报酬率

总资产报酬率=（利润总额+利息支出）/平均资产总额2023/3/2525（3）总资产周转率

总资产周转率=营业收入/平均资产总额（4）应收账款周转率（5）资产负债率（6）已获利息倍数已获利息倍数=（利润总额+利息支出）/利息支出2023/3/2526（7）销售（营业）增长率销售（营业）增长率=（本年营业收入-上年营业收入）/上年营业收入（8）资本保值增值率资本保值增值率=扣除客观增减因素的年末所有者权益/年初所有者权益2023/3/25272．财务绩效修正指标及其计算（1）销售（营业）利润率=利润总额/营业收入（2）盈余现金保障倍数=经营现金净流量/净利润（3）成本费用利润率=利润总额/成本费用总额（4）资本收益率=净利润/平均资本（5）不良资产比率=（资产减值准备余额+应提未提和应摊未摊的潜亏挂账+未处理资产损失）/（资产总额+资产减值准备余额）2023/3/2529（6）流动资产周转率=营业收入/流动资产平均余额（7）资产现金回收率=经营现金净流量/平均资产总额（8）速动比率=速动资产/流动负债（9）现金流动负债比率=经营现金净流量/流动负债（10）带息负债比率=（短期借款+一年内到期的长期负债+长期借款+应付债券+应付利息）/负债总额2023/3/2530

（11）或有负债比率=或有负债余额/所有者权益（12）销售（营业）利润增长率=（本年营业利润-上年营业利润）/上年营业利润（13）总资产增长率=（年末资产总额-年初资产总额）/年初资产总额（14）技术投入比率=本年科技支出合计/营业收入根据上述公式，ABC公司2008年各项财务绩效修正指标的计算结果见表11-4。2023/3/25312023/3/2532（二）确定各项经济指标的标准值及标准系数1、财务绩效基本指标标准值及标准系数例如，2006年金属加工机械制造业大型企业财务绩效基本指标标准值见表11-5。2023/3/25332023/3/25342、财务绩效修正指标标准值及修正系数

例如，2006年金属加工机械制造业大型企业财务绩效修正指标标准值见表11-6。2023/3/25352023/3/2536（三）确定各项经济指标的权数

企业综合绩效评价指标体系中各类及各项指标的权数或分数见表11-2。2023/3/2537（四）各类指标得分计算1．财务绩效基本指标得分计算（1）财务绩效单项指标得分的计算

单项基本指标得分=本档基础分+调整分其中：

本档基础分=指标权数×本档标准系数调整分=功效系数×（上档基础分-本档基础分）2023/3/2538上档基础分=指标权数×上档标准系数功效系数=（实际值-本档标准值）/（上档标准值-本档标准值）本档标准值是指上下两档标准值中居于较低等级的一档。2023/3/2539根据表11-3中ABC公司2008年财务绩效基本指标，结合表11-5金属加工机械制造业大型企业财务绩效基本指标标准值及系数，按上述公式可计算ABC公司各项基本指标得分。2023/3/2540（2）财务绩效基本指标总分的计算

分类指标得分=∑类内各项基本指标得分基本指标总分=∑各类基本指标得分ABC公司单项基本指标得分的计算结果如表11-7第三列所示。2023/3/2541表11-7ABC公司绩效指标得分的计算表

单位：分2023/3/25422．财务绩效修正指标修正系数计算（1）单项指标修正系数的计算计算公式：单项指标修正系数=1.0+（本档标准系数+功效系数×0.2-该类基本指标分析系数）单项指标修正系数控制修正幅度为0.7～1.3。2023/3/2543下面以盈余现金保障倍数为例说明单项指标修正系数的计算。

①标准系数的确定

②功效系数的计算

功效系数=（指标实际值-本档标准值）/（上档标准值-本档标准值）

③分类基本指标分析系数的计算

某类基本指标分析系数=该类基本指标得分/该类指标权数2023/3/2544根据以上结果，可以计算出盈余现金保障倍数指标的修正系数为：盈余现金保障倍数指标修正系数=1.0+（0.6+0.496×0.2-0.905）=0.7942023/3/2545

在计算修正指标单项修正系数过程中，对于一些特殊情况作如下规定：

第一，如果修正指标实际值达到优秀值以上，其单项修正系数的计算公式如下：

单项修正系数=1．2+本档标准系数-该部分基本指标分析系数

第二，如果修正指标实际值处于较差值以下，其单项修正系数的计算公式如下：单项修正系数=1．0-该部分基本指标分析系数

第三，如果资产负债率≥100％，指标得0分；其他情况按照规定的公式计分。2023/3/2546第四，如果盈余现金保障倍数的分子为正数，分母为负数，单项修正系数确定为1．1；如果分子为负数，分母为正数，单项修正系数确定为0．9；如果分子分母同为负数，单项修正系数确定为0．8。第五，如果不良资产比率≥100％或分母为负数，单项修正系数确定为0．8。第六，对于销售（营业）利润增长率指标，如果上年主营业务利润为负数，本年为正数，单项修正系数为1．1；如果上年主营业务利润为零，本年为正数，或者上年为负数，本年为零，单项修正系数确定为1．0。2023/3/2547（2）分类综合修正系数的计算

分类综合修正系数=∑类内单项指标的加权修正系数其中，单项指标加权修正系统=单项指标修正系数×该项指标在本类指标中的权数2023/3/2548

3．修正后得分的计算

修正后总分=∑（分类综合修正系数×分类基本指标得分）

ABC公司各类基本指标和分类综合修正系数见表11-8，通过该表可计算出修正后定量指标的总得分。2023/3/2549表11-8修正后得分的计算2023/3/2550

4．管理绩效定性指标的计分方法（1）管理绩效定性指标的内容管理绩效定性评价指标的计分一般通过专家评议打分形式完成，聘请的专家应不少于7名。表11-9是一名评议专家给出的各项管理绩效定性评价指标的等级。2023/3/25512023/3/2552（2）单项评议指标得分

单项评议指标分数=∑（单项评议指标权数×各评议专家给定等级参数）÷评议专家人数（3）评议指标总分的计算

评议指标总分=∑单项评议指标分数2023/3/2553（五）综合评价得分计算企业综合绩效评价分数=财务绩效定量评价分数×70％+管理绩效定性评价分数×30％