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文档简介

风险回报权衡年均收益率美国国库券年均收益率标准差1926年-1999年收益率的波动情况普通股长期国债美国国库券三、证券组合的风险报酬（一）证券组合的风险－鸡蛋不要放入同一个篮子里1、可分散风险(非系统风险)是指某些因素对单个证券造成经济损失的可能性.该风险可通过多元投资,将风险降到最低.可通过证券组合来消减,可分散风险随证券组合中股票数量的增加而逐渐减少（收益不减，风险减少）

例：两家上市公司吴国与魏国进行交战，蜀国如何投资两家上市公司的股票？

2、不可分散风险:(系统风险或市场风险)是指由于某些因素给市场上所有的证券都带来经济损失的可能性.不可分散风险将影响所有的证券,不能通过证券组合分散掉.（宏观的政治、经济、文化、军事、科技等）不可分散风险的程度,用β系数来计量.平均资产风险的β系数为1.0.它表示某一证券的风险相对于股市整个大盘的风险程度.

β=0，无风险投资；

β=1，是等于市场的平均风险；

β=0.5，是市场平均风险的一半；

β=2，是市场平均风险的一倍。

(二）证券组合的风险报酬（案例P53-54)(三）资本资产定价模型CAPM

假设无风险报酬率为6%,所有股票的平均报酬率为10%,计算其必要报酬率.当β=0时,K=6%

当β=0.5时,K=8%

当β=1时,K=10%

当β=2时,K=14%练习1：已知风险报酬系数b都为10%，求以下A、B股票的风险报酬。经济形势概率A股票收益率B股票收益率萧条0.10-0.200.30一般0.600.100.20繁荣0.300.700.50练习3、假如无风险利率为8%，证券市场的预期收益率是14%，假如某一证券的β系数是0.60，根据CAPM，预期收益率是多少？假如另外一支股票的预期收益率是20%，其β系数是多少？讨论题：A商业银行分别贷款1000万元给一家民营上市公司和一家小型民营企业，期限均为3年。请用所学的知识分析：两家公司的贷款利率一样吗？哪家公司的贷款利率会更高？为什么？（二）按债权人取得的报酬情况，可把利率分成实际利率和名义利率（三）根据在借贷期内利率是否调整，可把利率分成固定利率和浮动利率1、固定利率－指在借贷期内固定不变的利率2、浮动利率－指在借贷期内可以调整的利率（四）根据利率变动与市场的关系，可把利率分成市场利率和官定利率我国是官定利率还是市场利率？

二、决定利率高低的基本因素利率的本质－资金这种特殊商品的价格。讨论题为什么从1999年至2003年连续7次下调利率，还加征利息税？为何在

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