财务管理-ch21课件

第二十一章短期财务计划与短期融资本章主要内容财务计划及短期财务计划财务计划的构成内容及财务计划的主要编制方法销售增长率与可持续增长率现金预算的编制方法企业短期融资方式第一节短期财务计划一、财务计划的含义与编制（一）财务计划的含义财务计划是企业总计划的一部分。它以货币形式展示未来某个特定期间内企业全部经营活动的各项目标及其资源配置的定量说明。在预测与决策的基础上，按照既定目标对企业未来的投资、筹资及股利分配所引起的现金流量以计划的形式具体、系统地反映出来，以便有效地组织与协调企业资金运动，完成企业各项目标。财务计划按时间划分可分为短期和长期。所谓短期财务计划，一般是指计划涉及的时间为一年，而长期的则在一年以上。（二）财务计划的编制1．财务计划的主要内容财务计划是以销售预测为先导，以预计财务报表为基础，以资金需求、筹措、调整计划为核心，全面反映企业财务状况和经营成果的一组计划。主要包括：（1）销售额的预测。（2）预计财务报表。（3）根据资本支出预算、预计资产负债表和预计利润表等有关资料，确定企业在计划期内各项投资及生产发展所需的资金数据。并进行适当调整。（4）资金调整计划。二、企业增长率与资金需求（一）销售增长与外部融资的关系--假设销售增长和融资需求之间成正比例关系。根据这种关系，就可以直接计算特定增长条件下的融资需求。--销售额每增加1元需要追加的外部融资额，称为“外部融资销售增长比”。其计算方法如下：外部融资额=资产增加-负债增加-留存收益增加=(资产销售百分比×新增销售额)-(负债销售百分比×新增销售额)-[计划销售净利率×计划销售额×(1-股利支付率)]新增销售额=销售增长率×基期销售额外部融资额=(基期销售额×增长率×资产销售百分比)-(基期销售额×增长率×负债销售百分比)-[计划销售净利率×基期销售额×(1+增长率)×(1-股利支付率)]外部融资销售增长比=资产销售百分比-负债销售百分比-计划销售净利率×[(1+增长率)÷增长率]×(1-股利支付率)第二节现金预算与短期融资现金预算是根据各项费用支出和付款期限，确定现金支出额和支出时间，同时根据销售额和应收账款的延迟，确定现金收入和流入时间。现金预算是建立在销售预测基础上的，然后计算因销售量变化而产生的等各项现金支出额，以此作为编制现金预算的依据。--cont’一、现金预算的主要内容（一）现金流入包括营业现金流入和其他现金流入两部分。1．营业现金流入2．其他现金流入（二）现金流出1．营业现金支出2．其他现金支出（三）净现金流量指现金流入与现金流出的差额。--cont’二、短期筹资企业短期融资方式：--商业信用；--无抵押银行借款；--抵押借款等。

（一）商业信用商业信用按有无成本进行分类，分为有成本的商业信用和无成本的商业信用。1．有成本的商业信用。是指卖方给予买方现金折扣的信用。商业信用的成本为：放弃现金折扣的成本=2．无成本商业信用指由于纯粹的法定结算原因导致的应付未付款项，以及由于按合同规定而预收的款项。（二）无抵押银行借款1．信用限额贷款。2．周转信用贷款。

周转信用协定与信用限额贷款的区别:前者是银行与企业确立的一种法律关系，银行享有贷款使用承诺费，保证企业对贷款额度以内资金的需求，而后者没有法律约束。当企业财务状况变化时，银行可以决定取消信用限额。

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（四）商业票据筹资商业票据是企业在货币市场上发行的筹集短期信贷资金的信用期票。商业票据的期限一般为90~180天。商业票据的票面利率要低于贷款利率，但要高于存款利率。例如，银行吸收存款的利率为3%，发放贷款的利率为6%，存贷利差为3%。如果企业信用状况较好，可以发行票面利率为5%的商业票据，那么，商业票据的投资者与发行者同时瓜分3%的利差。也就是说，票据投资者获取2%的利差，票据的发行者获取1%的利差，两者同时获利。商业票据筹资在发达的资本市场上占流动资金的比例较高。相