技术项目的确定性评价方法课件

第三章

技术项目的

确定性评价方法

3/24/20231第一节

技术项目评价指标3/24/20232一、按技术投资项目的具体评价内容的划分（一）、技术项目盈利能力评价指标（二）、技术项目效益比率评价指标（三）、技术项目偿债能力评价指标（四）、技术投资方盈利能力评价指标（五）、技术项目生存发展能力评价指标（六）、技术项目经营风险评价指标（七）、非盈利项目评价指标3/24/20233

绝对效果评价指标——即通过技术方案自身的效益与费用的计算和比较，进而评价、选择方案的指标。绝对效果评价指标主要是用于筛选方案(单个方案可行与否)的判断。如：投资回收期、净现值、净年值、净现值率、内部收益率、外部收益率等。

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相对效果评价指标的计算舍弃了方案的相同部分，只计算其不同部分的经济效益，按计算要素不同，主要有两种：一是方案的产出相同，比较方案的费用，以费用最小原则择优选择；二是方案的目标和计算期相同，只比较方案的差额部分，依照投资额大小顺序逐个比较，以效益最大原则择优选择。3/24/20237三、按项目对资金的回收速度、获利能力和资金的使用效率划分（一）时间型指标（二）价值型指标

（三）效率型指标3/24/20238四、按是否有资金时间价值因素划分按是否有资金时间价值因素，评价指标划分为动态评价指标和静态评价指标。

所谓动态指标是指考虑了资金的时间价值的指标。常见的动态经济评价指标有净现值、净年值、净现值指数、费用现值、内部收益率和外部收益率等。3/24/202310第二节项目间的关系与评价方法的选择3/24/202311根据方案性质不同，技术方案一般可分为三种类型：

(1)独立型

方案的采纳与否只受自身条件的制约(如资金)，方案之间不具有排斥性，采纳甲方案并不要求放弃乙方案，采纳方案的效益可以相加。3/24/202313

(2)互斥型

在多个方案中只能选择一个，其余方案必须放弃。方案不能同时存在，方案之间的关系具有互相排斥的性质。3/24/202314第三节

投资回收期评价法

3/24/202316一、投资回收期的含义

投资回收期——用项目的净收益抵偿全部投资所用的时间。通常以年为单位，从建设起始年算起。如果从投产年算起，要特别声明。在投资不变的条件下，投资回收期的长短取决于项目各年净收益的多少，故投资回收期是考察项目盈利能力的评价指标。同时，投资回收期的长短，还能说明投资回流速度的快慢，故可在一定程度上反映项目的风险性。因而该指标在项目评价中具有独特的作用。3/24/2023172、各年的净现金收入、经营成本不同，设t年的净现金收入、经营成本分别为Bt、Ct。3/24/2023193、列表计算法3/24/2023206543210年份28253030204060现金流出787580805000现金流入5050505030-40-60净现金流量1308030-20-70-100-60累计净现金流量【例3-2】某技术项目现金流量见下表。问：该项目的投资回收期为多少？静态投资回收期：3/24/202321(二)动态投资回收期：3/24/2023226543210年份28253030204060现金流出787580805000现金流入5050505030-40-60净现金流量1308030-20-70-100-60累计净现金流量折现系数10.90910.82640.75130.6830.62090.5645净现值-60-36.3624.7937.5734.1531.0528.23累计净现值-60-96.36-71.57-340.1531.2059.433/24/202324(三)增量（追加）投资回收期

增量（追加）投资回收期是指一个方案比另一个方案所追加的投资，用年费用的节约额或超额年收益去补偿增量投资所需要的时间。式中：K——投资C——经营成本

M——收益

3/24/202325四、指标的优缺点1、优点

（1）经济含义明确、直观，计算简便；（2）不仅反映了项目一定程度上的盈利性，还在一定程度上反映了项目的风险。3/24/2023262、投资回收期评价法的局限性（1）静态投资回收期没有考虑资金的时间价值；（2）无法全面反映项目在整个寿命期内的盈利；（3）该指标不能直接用于项目或方案间的相对比选；（4）通常作为辅助的绝对效果评价指标使用；（5）增量投资回收期只能用于多方案的比较。3/24/202327

现值法是将方案的各年收益、费用或净现金流量，按照要求达到的折现率折算到期初的现值，并根据现值之和来评价、选择方案的方法。3/24/2023技术经济研究第六节

内部收益率评价法

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1、概念

内部收益率是使净现值等于零的折现率。它是效率型、绝对经济效益评价指标，也是最重要的动态评价指标之一。一、内部收益率的含义(InternalRateofReturn,IRR)3/24/202331

2、经济含义项目的内部收益率是由项目的现金流量决定的，反映了投资的使用效率；反映的是项目寿命期内没有回收的投资的盈利率。

在项目的整个寿命期内，按IRR折现计算，始终存在未被收回的投资，只有在寿命结束时，投资恰好被净收益完全收回。也就是说，运用IRR这一比率，来描述项目的净收益的“回收”能力。3/24/202332二、内部收益率的计算1、公式计算法ic=0IRR3/24/202333

在计算期内，如果项目的净现金流量序列的符号只变化一次时，则称此类项目为常规项目。对常规投资项目，只要其累计净现金流量大于零，则内部收益率方程的正实数根的解是唯一的，此解就是该项目的内部收益率。

内部收益率不能直接用于非常规项目的评价。3/24/202334非常规投资项目内部收益率方程的解显然不止一个，如果所有实数根都不能满足内部收益率的经济涵义的要求，则它们都不是该项目的内部收益率。对这类投资项目，一般地讲，内部收益率法已失效，不能用它来进行项目的评价和选择。3/24/2023352、内部收益率的手工求解方法——试算法3/24/202336具体计算步骤如下：①先列出NPV的表达式。②给出一个折现率i1，计算对应的NPV(i1)，不断试算，使得NPV(i1)>0，且非常接近于0。③再给出一个折现率i2，计算对应的NPV(i2)，并不断试算，使得NPV(i2)<0，且非常接近于0。3/24/202337④计算△i=i2-i1。但选取的i2和i1的差不能太大，要求（i2-i1）<5%，目的是减少内插法计算的误差。⑤将上述数据代入如下公式计算IRR。3/24/202338【例】某项技术建设期2年，生产期5年，全部投资现金流量见下表。已知基准收益率为12%问：①该技术项目的内部收益率是多少

？②该项目是否可行？1234567投资300500收入350500600600400经营成本150250300300200单位：万元3/24/202339

012345671、画出现金流量图解：2、给出净现值计算式3/24/202340

i1=10%

NPV1=-300-500×(P/F,10%,1)+200×(P/F,10%,3)+250×(P/F,10%,4)+300×(P/F,10%,5)+300×(P/F,10%,6)+200×(P/F,10%,7)=24.72(万元)

i2=11%

NPV2=-300-500×(P/F,11%,1)+200×