财务管理学-第7章例题答案

财务管理学章策原理第章策原理【例单选题区分为投资动投货与期权投资等类型所依据的分类标志(D)A.投入行为的介入程度B.入的领域。投资的方向D。投资的内『答案解析』根据投资的内容无形资产投资、其他资产投地产投资、有价证投资、期货与期投资、托投资和险投资等。【例判断】直接投资是通过购买被投资对象发行的金融工具而将资金间接转移交付被投资对象使用的投资错）『答案解析』接投资指过购买投对象发的融工具将金间接移付给被投资对使用的资如企购特投对发的股、券基等【例算题】某业拟投新一个项，在建设起点开始资经后产试产为年，主固资产预计使用寿命为10年据此，可以估算出该项目的如下指标：1）建设期）运营期(3）达产期；目算.『确答案』建设期2年运期＝10年产期＝10－＝（年）目计算期＝＝12（年）【例计题B企拟建一产项建设期2年营20年建设投分在起点、设第年分投入，投资分为100、300和68；流资投资在投产后第年和第年入，投资分为和5。据项目资方案的，建期资。要：计算指（）建资）流动金投资（3)始投资（项投资。正答』（1)投计10068＝468（）（）动金资155＝)（3)原始投资46820＝488)(4）项目投资＝22＝（）【例断题决策,金是指经营期内年金流入与年金流出间的所的标。（『案解析』金流是指项目计算期内年金流入与年流出间的所形的标【例单选题】某年为100，为30。营某所后流为200,所的金流为（D）AB。70。130『答案解』＝10030＝（＝后金流＝20030＝230（）【例算题】企拟一定产在建设一投入资1100（为有资金设期为一。固定资产预计使用寿命年期有，直。预计投后年可使企新100。用企业所为25%。要计算：项目期;（2)定资产原(3)投产后年（建期金；5）运营所流；（）运营所后金流。『正确案』项目计算＝10＝11(年固资原为1100投后第10年的＝建期金流：NCF＝1100（）第页页财务管理学章策原理NCF＝万元）运期所得税前净现金流量：NCF＝100＋100＋＝万元）NCF＝100100＝300万)运期所得税后净现金流量：NCF′200100×25%＝175万元）NCF′300100×25%275万）【例算题】某目的所净现金下—1100万元，NCF为0万元，NCF为200万元NCF为300万该投目的折现为10%。01234568911NCF—11000200200200200200200200300要求：分别用公式法和列法计算该项目的净现值（所得税前）最果两数『正答』题,按公的算结为：NPV1-0×。9091＋200×。8264＋×0.7513＋200×。6830＋200×0.6209＋200×。5645＋200×。5132200×200×0。4241200×0.3855＋×0.3505≈52.23(万元。）用列表法计算该项目净现，所列部分现金流量表如下表所示。某工业投资项目现金流量表（项目投资）项目计算期期经营期

价单位：万元

合(第年）12345…1011……………所得前净现O200200200…2003001000金流量的复利现00.826400.683006209…0。

0。

-系数

3855

3505折现的现金－

0165150.26136…7710552.23流量

1100.00由上的数可，该方案折的净金量合计数即现值52。23万元与公法的算果相。【例算题】某企业一定，投资万，按直线法计提折旧，使用寿10年末无残。该项程当投,预产后可税前润10万元该项目基准折率％。要:根以上资料算该项的现值（得前）。正案NCF＝100（万元）NCF＝息税前利润＋折旧＝10＋＝（万元）NPV＝20×(P/A，10，10）＝22。89万元）【例算题】假有关资与例相同固资产报时万元残值要计算项目的净现值（所得税前）。第页页财务管理学章策原理正案NCF－（万元）NCF＝税前利润＋折旧10（100－）＝19（万元）NCF＝1910＝29(万元）NPV＝＋19×P/A10%,9)＋29×（P/F，％,10）或－100＋19×，10)＋10×（P/F,10%,10）20.60（万元）【例算题】假定有料【例计算题】同,建期为一.要计算项目净现值（所得税前）正案NCF－（万元）NCF＝NCF＝息税前利润＋折旧＝10＋＝元）（1)NPV－＋(P/A,10％，10（，，）＝11.72(万元）或＝20×［P/A，10%,11－P/A10％）］＝11。72(万元【意(P/A10%1）＝(P/F,10%，【例算】有料【例计算】中同，但设为一年建资金分于初、年各投入50万其件变.求计算项目现值（所得前。正案NCF－50（元）NCF＝50万)NCF＝息税前利润＋折旧＝10＋＝（元（1)NPV－50－50×P/F,10％,1）20×（P/A,10％10）×（P/F，＝16.27（万元）或＝5050×(P/F10%,1)＋20×［P/A10%,11）－（P/A,10％，1）＝16.27（元【例算题资在起次资254580元完并投后每可净金流量50000元运营期15年要：（）判断能否按特殊方法计算该项目的内部收益率(2)果以试算指。『确答案』1∵－，＝50000∴此题以采用特殊方计算该项目的内部益率。（2)分】内收益是得项净现为零的现率如果意选一折现，则净现值可以计算如下：NPV＝25458050000×（P/A，，）在面这式子i可是个的现，是如我令＝0,则这个，就不再是一个的i，是部收益率。：－254580＋50000×（P/A，IRR,15）＝NCF＝254580(）NCF＝50000元）－25458050000×P/A，IRR,15)0所：P/AIRR,15）254580/50000＝15年年金现值：（P/A,18％15＝则＝18%第页页财务管理学章策原理【例计算题】某投资项目现金量信息如下：＝－100万元NCF＝20万.要：判断是否可利用殊方计算部收率IRR（2）果可以，试计算该指标正案（1）为NCF＝（元）,NCF＝20(元)，所以可以应用方算收率。(2）令－100（P/A，IRR，10）（P/A，IRR,10)＝5用内法利

年金现系14％5。2161IRR516%4。8332(IRR－16%）/％—16%）（5-4.8332)/（5。2161－4.8332）IRR＝15。13【例算题】已知某项的净现金流量为NCF－1000万元＝0万元，＝360元NCF＝250万，NCF＝350万元。要求：计算该项目的内部收益.『正确案NPV＝－1000（P/A,IRR＋250×（P/F，IRR,9)＋250×＋350×，IRR）系多个因不应用殊方根逐步测试法的要求行折现计算值此判调整折现率经5次测,得到以下数过程）（24%-26％)［0—30）］/［39。3177-—30。1907)]IRR％【例选某投资项目在建设起点一次性投资万，当年完并投,投产每年现金量相，运期为10年项的设定折现率为10%,如净为则目的静态投资回收(结果四舍五入整数为D％，10）＝6。1446A。5B。3C.7D.6『案析设投产后净金量为A，：净现值＝。1446－614＝0，解之得A（万元）。静态投回收期＝614.46/100（，整为6年【例多某投资项目设定率10%投在建设期,现为100万元年现金流量值之和为150万元,下列选项正的有（ABD。A.净现为50万B.现为％C。投收益为150D.内收益率于10％答解析净值150－100＝50(万)净现值率＝50/100＝50于净现值于0，所内部收益率于设定折现率。【例计题某一项定资产资，该项目的现金流量（部）下现流量（部）

金单：万元建期

运期

计0123456第页页财务管理学章策原理现金量—10001001000（）2900累计现金流量——(A）19002900-折现现金流量—。89839.68747370518633要：文字母表示的项目。计算或确定下列指标①态投资回收期②净现值；③原始投资；原始投资现值⑤净现值率。『正答案』1计算表文字母项目：（）＝－1900＋＝900(万元)(B）＝900－（900）1800万）（）态投资期：包建设期的投资回收期＝）不括建设期的投资回收期3。－＝。年）净值为。万元始资＝1000＋10002000（万）原始投资现值＝1000943.4＝元）现率＝18633/1943.4×＝95。88％【例算题某项有甲乙两个投资案有资下：年0123456方案－20008080120120方案－200505050150150200【要求】判断否应用式计算静投回收期若，计算静投资回期。正案』甲案：初投资元净现流量三年相等的，3×80元>200万元所甲方案可以利用公式法。不括设的回期’＝200/80＝。（)包括设期的回期＝2.5＋1＝（)乙案：前三年净现金量也是等，但前年现金流总小于原投，所以能公式法。【例计算题】某投资项目所得税前净现金流量为＝—万元，NCF，NCF＝30元，NCF＝30万元＝40万，NCF＝万元＝万.【要求按照列表法确该项目的静态投资收期。正案』依题意：目计期012356所得前现流量—100030306080累计所税前净现金流量—100—100—70060140第页页财务管理学章策原理由于第年的累计现流量为，所,包括建设期的回收期4（）不括建设期的回收期＝－＝（年）【考】在本题第年的净现流量为元则静回收为多年目计期012456现金量—10003030506080累计现金流量———-401070150包建期回收3＋40/50＝年）不括建设期的回收期＝。－＝。年）【例计题某投资目累计的净现金流量资料如下：年0123…7…15累计现金流量—200-200—…—2020…500要:(1计该项的态投资回收；（）说明该项目的建设期和运营期。正案（）包括建设期的静态投资回收期＝620/[20－－20＝。5（）不括建设期的静态投资回收期＝－＝。5(）(2）该项目的建设期是年投资方是分次投入，第一年初和年末分别投万运营是13年【例计一项原投资设期建期生与购固资产有的本化利200期年，项投资产后每年获息税前利润分别为万元万元、250元、300万元万元。要:计算该项目的总投资收益率。『确答案』总投资收益率[（100＋200＋250＋＋250）÷5]÷（800＋200）22【例单题】如投资目的评价满足关系：NPV0，NPVR0，＞i，PP＞n/2，则以得出的论(A)。A。该项目基本具备财务可行性完