期权培训兴趣班-案例介绍课件

期权基础培训本次课程主旨客户需要什么？期权为客户带来什么？收益与风险如何？人物简介昵称：纠结哥职业：股民炒股经历：2009：开户，100万入市；2010年：在“史上最便宜的3000点”被套；2011年：T+0摊低成本，把账户资产再摊低20%；2012年：短线赚赚亏亏，来回坐过山车；2013年：四年亏了30万，坚持盯盘。纠结哥的四件揪心事错过民生银行的大涨持有的工商银行不温不火买永泰能源见财化水“钱荒”后没抢到大盘的反弹他盯民生银行，盯了三年纠结哥的烦恼股票真折腾人！买得少，没赚头；买得多呢，又怕被套；被套住就止损吧，它立马涨上去；不止损嘛，它跌更深、更久；好了，下定决心不买了！它就真的涨到天上去！纠结哥的金融梦想“能不能在民生银行涨到11.6的时候用6.5的价格买入，马上卖掉赚钱？”可以！只要满足三个条件：（1）找到在11.6时必须6.5卖给你的人（2）你事先要给这个人一点好处费（3）必须给这个交易定个期限情景模拟一个月后的今天，民生银行低于或等于6.5，你选择不使用这个权利。损失仅限于0.5的权利金。（初期投入低，没有持股，看错行情也损失有限）一个月后的今天，民生银行高于6.5，你可以执行这个权利，按6.5的价钱买民生银行，马上卖掉赚取差价。（在行情对自己有利的时候保留了“买入股票”的效果）如果那一天民生银行的市场价格不低于7（7=6.5+0.5），那么你就赚钱了。（使用这个权利的代价是略微抬高了买入成本价）

一个尖锐的问题“个股期权？不就是和权证差不多的东西？又新开一个赌场然后牺牲一批人？”个股期权：敬而远之，还是欣然接受？T+0权证是发行工具，期权是对冲工具市场是赌场，但投资不是赌博期权的唯一风险在于投资者不懂得用期权纠结哥激动了“花0.5/股买入这个认购期权之后，如果到期日股价在11.6，那么就可以用6.5的价格买入股票，再11.6卖掉，扣除权利金赚4.6。如果到期日股价低于6.5，无论跌多深，损失仅限于0.5/股。”“既然这样，我干脆把股票全部卖掉；全部资金拿来买期权！好不好？”风险太大了！衍生品只能转移风险，无法消除风险。期权交易为买方带来一个灵活的选择权，同时也为买方带来交易成本和权利时效。如果客户把全部本金作为权利金，那么当股票价格持续不利于买方行权时，期权一旦过期，客户将在一个月或几个月内亏掉全部本金。必须用仓位来控制买入期权的风险华尔街的经验：

买入期权，仓位不超过15%上交所草案：

开仓买入期权，限仓10%卖出认购期权的损益图买入认购期权为什么有人愿意卖出民生银行认购期权？卖出认购期权的人在想什么？2009年，有个人持有成本为3.5的10000股民生银行。他长期看好民生银行，愿意持有。但是，如果短期内猛涨到6.5，他也愿意落袋为安。于是，他可以卖出执行价为6.5的民生银行认购期权。结果，股价三年都低于6.5。他持续获得权利金收入，持股成本不断摊低。备兑卖出认购期权他被套三年的工行，有了生财之道？“刚入市的时候，在4.5买入很多工商银行。从此以后，工商银行就一直在3.2~4.5之间波动。虽然分红比大部分股票要优厚，但是也不过就和存银行差不多。我持股不是只为了拿分红的呀！”如果工商银行继续横盘，持有工行的人是不是可以通过卖出工行的认购期权，获得权利金收入呢？纠结哥的金融梦想“能不能在所持股票横盘震荡的过程中，赚取一定收益呢？”可以！（1）卖出一个认购期权，收入一笔权利金（2）为保证履约，准备足额股票或保证金纠结哥可以备兑卖出认购期权他卖出一个执行价为4.7的工行认购期权，给予期权买方在一个月后的今天按4.7/股买入10000股工行的权利。这个权利的市场报价为0.1元/股，于是他马上获得0.1*10000=1000元。他拿出10000股的工行，以保证履约。情景模拟备兑卖出认购期权之后只有三种可能性（1）到期日工行股价高于执行价4.7，失去股票，赚取股票差价和权利金；（2）到期日工行股价平稳，不高于执行价4.7，持有股票，仅赚取权利金；（3）到期日工行股价远低于4.7，持有股票，但权利金无法弥补市值损失。如果到期日工行价格为5.5，那么认购期权的买方会要求行权。纠结哥就要按4.7卖出他的10000股成本为4.5的工行。他的收益为每股（4.7-4.5）+0.1=0.3。如果到期日工行价格略低于4.7，那么认购期权的买方就会弃权。纠结哥的收益为0.1的权利金。然后他将重复之前的操作继续赚权利金。但是，如果工行跌到4.4以下，比如3，纠结哥会哭，因为。。。。。。备兑卖出认购期权的最大风险就是持股跌价“这样子？备兑卖出认购期权不就是相当于在相对高的位置设个止盈么？涨到位卖了就卖了，没涨到位还有权利金收入？”纠结哥的金融梦想“有没有一种金融工具，能够既保留股价上涨的盈利机会，又能够在持股遭遇连续跌停板时，帮忙全身而退呢？”有！买入认沽期权。“11买入，涨到13，本来打算12止损，至少还有1的利润。谁知道，跌停板里根本无法成交。原本盈利的交易变成亏损收场。”个股期权上交所的个股期权按照买方的权利不同，分为认购期权和认沽期权。对于想卖股票的人来说，他可以买入一个选择权——认沽期权：（1）规定了卖出指定股票的价格和数量（2）规定了使用时间，比如一个月后的某天（3）买方立即支出一笔现金，叫权利金（4）买方在到期日没有义务卖股票比如：永泰能源，规定卖出价13，数量10000股，一个月后的今天，权利金1。纠结哥又纠结了“如果没跌呢？涨到20呢？买入认沽期权是做空的，会不会抹掉从13到20的利润呢？”当然不会了！买入认沽期权的潜在风险也是有限的。永泰能源涨到20，30，甚至100也好，案例中买方的最大成本就是权利金1。11的持股成本，涨到20的话，20（卖出价）-11（成本价）=9扣除权利金1，净利润为8。下跌的时候，持股得到保护；上涨的时候，盈利不受限制。“哦！保护性买入认沽期权策略不是套期保值！而是一个有费用和有效期的止损单！”纠结哥的纠结纠结再纠结“买入认沽期权要想有成交，必须有人卖出认沽期权才对。如果有人卖出执行价为13的永泰能源认沽，那么买方在几个跌停板后要求行权时，期权卖方岂不是亏大了？”“是的！如果定约价设在了行情的头部，那么认沽期权的卖方就被迫高位接盘。因此，卖出认沽期权就像抄底，定下的执行价越低越好。当且仅当预期市场短期内不会大幅下跌，而且准备好钱，愿意越跌越买时，才建议卖出认沽期权。””“不过呢，卖出认沽期权的盈利是有限的。仅限于权利金。而风险呢，理论上也是有限的。一个是因为期权有期限，另一个是因为股价最多也就跌到零。”股票期权业务准入门槛29早做准备！股票期权业务投资者准入门槛：满足下列条件之一即可1、有融资融券业务资格或期货交易资格的客户；2、客户证券账