中央广播电视大学财务管理形成性考核册参考答案

财务管理形考作业答案财务管理作业一、单项择题．我国企业财务管理的最优目标是（）A产值最大化B.利润最大化C企业价值最大化资利润率大化．影响企业财务管理最为主要的环境因素是（）A经体制环境B财环境C金环境D法制环境．下列各项不属于财务管理观念的是（D）时价值观念B.风险收益均衡观念机损益观念D.管理与务并重的观念下列筹方式中，资本成本最低的是（A发行股票B发行债券C长期借款D保盈余某公司行面值为元利率为，期限为2年债券，当市场利率为10%时，其发行价格为（）元。AB1035D1150企发行某普通股股票，第一年股利率为15%，筹资费率为，普通股成本率为，股利逐年递增率为（C）A．2.625%B．C．6%D12.625%资本成具有产品成本的某些属性它不同于一般的帐面成本常是一AA预测成本B固定成本变成D实际成本按、N/30的条件购入货物20万元，如果企业延至第天付款其成本为（AAB18.4%D最佳资结构是(D)企业价值最大的资本结构B企目标资本结构C.加平均资本成本最低的目标本结构加平均资本成本最低,业价值最大的资本机构10现行国库券利息率为10%，股票的的平均市场风险收益为，A股的风险系数为，则该股票的预期收益率为（B）A．144%C.10%D.12%二多选择题在下列各题的选答案中选出二至五个正确的并将其序号字母填入题中的括号中。．从整体上讲，财务活动包括（ABCD）A筹资活动投资活动C．资金营运活动D.分活动E.生产经营活动．按照收付的时间和次数的不同，年金一般分为BCDE）A一次性年金B普年金C预年金递年金E永续年金企业筹的目的在于ACA满足生产经营需要B处理企业同各方面财务关系的需要满足资本结构调整的需要D降低资本成本公司债筹资与普通股筹资相比较（A普股筹资的风险相对较低B公债券筹资的资本成本相对较高C通股筹资可以利用财务杠杆作用D公债券利息可以税前列支通股股利必须是税后支付

．资本结构调整的原因是（）A积累太多成过C风险过大D.约束过严弹不足三、简答题1.什么说企业价值最大化是财务管理的最优目.答价最大化目标考虑了取得现金性收益的时间因并用货币时间价值的原则进行了科学的计量价值最大化目标能克服企业在追求利润上的短期行因为不公过去和前的利润会影响企业的价值而且预期未来现金利润的多少企业的影响会更大.价值最大化目标科学地考虑了风险与报酬之间的联能效地克服企业财务管理不不顾风险的大,只面追求利润的错误倾向价最大化是一个抽象的目标资本市场有效的假定之下,可以表达为股票价格最大化或企业市场价值最大化.2.简述财务经理财务中财务经理的主要职.处理与银行的关系;金管理;筹;信用管理;责利润的具体分配;负责财务预;务计划和财务分析工作四、计算题某公司筹资5000万，其中按面值发行债券万，票面利率10%，筹资用万元；发行优先股万，股利率12%，筹资费用万；发行普通股万，第一年预期股利率12%，以后每年按递增，筹资费用万；所得税率33%，要求：（1债券、优先股、普通股的个别资本成分别为多少？）司的综合资本成本是多少？解）券K=优先股：普通股：（2综合资本成本K=某企业发行面值为1000元票利率12%，期限2年债券张该债券每年付息一次。当时市场利率，计算债券的发行价格。解：债券发行价=某企业购商品的购货条件是3/15，n/45算企业放弃现金折扣的成本是多少？解：放弃折扣成本率==．某公司为扩大经营业务，拟筹资000万，有AB两个方案供选择。有关资料如下表：融资方式A方案B方案融资额资成本（）融额资成%）长期债券普通股3009优先股20083006合计要求：通过计算分析该公司应选用的融资方案。解：A方：K=B方：因为A案的综合资金成本率比B方的高，所以选用B方。某企业销售额为万元，税前利润万元，固定成本40万，变动成本率为，全部资本为万，负债比率，负债利率，要求计算该企业的经营杠杆系数；

财务杠杆系数；总杠杆系数。解：经营杠=）/（）=300-300*60%/（300-300*60%-40）财务杠杆＝EBIT/EBIT-I=(S-VC-F)/(S-VC-F-I)=(300-300*60%-40)/(300-300*60%-40-200*40%*10%)=1.1总杠杆系数DOL*DFL＝＝某企业前的资本总额为1000元，债务资本比为3：。负债利息率为10%，现准备追加筹资万，有两种备选方案：A方案增加股权资本B方增加负债资本。若采用负债增资方案，负债利息率为，企业所得税率为40%增资后息税前利润可达200万。试用无差异点分析法比较并选择应采用何种方案。解：负债资本＝1000*0.3＝万权益资本＝1000*0.7700万方法一EBIT=162方法二EBIT=178.5因为选择负债增资后息税前利润可达到2万元大于无差异点万元选负债增资。财务管理作业一、单项选择题．按投资对象的存在形态，投资可分为（A）实体投资和金融投资B.长期投资和短期投资C.对内投资和对投资先投资和后决资当贴现与内含报酬率相等(B)净值大于0净现值等于0C.净值小于D.净值等于1所谓现流量在投资决策中是指一个项目引起的企(DA.现收入和支出额货币资金收入和支出额C.流资金增加或减少额现收入和现金支出加的数量．在长期投资中，对某项专利技术的投资属于（AA实体投资B、金融投资C、对内投资D对外投资．投资者甘愿冒着风险进行投资的诱因是（DA获得报酬B、获得利、获得等同于时间价值的报酬率D、获得风险报酬．对企业而言，折旧政策是就其固定资产的两个方面内容做出规定和安排即（CA折旧范围和折旧方法B、旧年限和折旧分类折旧方法和折旧年限D、折旧率和折旧年限．企业投资10元建一条生产线，投产后年净利1万元，年折旧率为，则投资回收期为（C）年。A、3B5C、4D、．一个投资方案的年销售收入为万元，年付现成本为万，年折旧额为万元，所得税率40%则该方案年营业现金流量应为（）36万万C.万元D.万．如果某一企业的经营状态处于盈亏临界点，则下列说法中错误的是（D）

处盈亏临界点时，销售收入与总成本相等销售收入线与总成本线的交点，即是盈亏临界点C.在亏临界点的础上，增加销售量，销售收入超过总成本此的销售利润率大于零10如果其他因素不变，一旦贴现率高，下列指标中数值将会变小的是（A）净现值B.平报酬率内报酬率D.投资回收期二多选择题在下列各题的选答案中选出二至五个正确的将其序号字母填入题中的括号中题2分共20分下列各中构成必要投资报酬率的是（ACE）A无风险报酬率B实投资报酬率通货膨胀贴补率D边投资报酬率风险报酬率．投资决策的贴现法有ACD）内报酬率法回期法净值现值指数法．下列指标中，不考虑资金时间价值的是（BDEA净现值B、运现金流量C、含报酬率D、资回收期、均报酬率．确定一个投资方案可行的必要条件是（BDEA内含报酬率大于1、净现值大于0C、内含报酬率不低于基准现率D现值指数大于、含报酬率大于．下列能够计算营业现金流量的公式有（DE）Ａ．税后收税后付现成本+税负减少Ｂ．税后收—税后付现成本+折抵税Ｃ．收×（1税）付现成×（—税）+折税率Ｄ．税后利折．营业收入—付现成—所得税三、简答题．在长期投资决策中为什么使用现金流量而不使用利润？答1)考虑时间价值因素科学的投资决策必须考虑资金时间价,现金流量的确定为不同时点的价值相加及折现提供了前提.(2)现金流量才能使投资决策更符合客观实际情况.因为:第一,利的计算没有一个统一的标准.净的计算比现金流量的计算有更大的主观随意性,作为决策的主要依据不太可靠第二,润反映的是某一会计斯间应计”的金流量而不是实际的现金流量。为什么投资决策中广泛运用贴现法，而以非贴现法为辅助计算方法？四、计算分析题某企业划投资20万，预定的投资报率为，现有甲、乙两个方案可选择，资料如下表：（位：元）期间甲方乙方净现金流量净现金流量第1年2000080000第2年2300064000第3年4500055000第4年6000050000第5年8000040000计算甲、乙两个方案的净现值，并判断应采用哪个方案？解：甲的NPV

=元乙的NPV＝＝元因为甲的NPV大乙的，所以采用乙方案公司购一设备价款20000元预计使用5年期满无残值，采用直线法提取折旧5年中每年的营业收入12000元每年的付现成本元，所得税率40%，资金成本率10%（5年，利率为的年金现值系数为，率18%的年金现值系数为3.127;）要求）计算方案的投资回收期计方案的净现值、内含报酬率，并说明方案是否可行。解：年折旧额＝＝元税前利润＝＝元税后利润＝3995*1-40％）＝元每年营业现金流量＝净利+折旧＝＝（1回收期＝原始投资额每年营业现金流20000/6397＝3.13年（2净现值＝未来报酬的总现初始投资＝6397*3.791-20000元年金系数＝20000/6397X=18.01%所以内含报酬率为％因为该方案的净现值为正数且内含报酬率较高，所以该方案可行。．某项目初始投资8500元在第一年末现金流入2500元第二年末流入元第三年末流入元，要求）如果资金成本为，该项资的净现值为多少？（）求该项投资的内含报酬率（提示：在14%-15%间解）现＝未来报酬的总现值－初始投资＝＝元（2测试贴现率为14的净现值净现值＝元测试测试贴现率为15％的净现值净现值＝元贴现率净值14143.5X15-11企业有100000元资金可用于下列二个投资方案：方案A买5期债券，利率14%利计息，到期一次还本付息；方案B购买新设备，使用5年直线法折旧，无残值，该设备每年可实现12000元税前利润，所得率为30%，资金成本，要求采用净现值法选择方案年，利率10%的普通复利现值系数0.621年金现值系数）解：方案A：净现值＝来报酬的总现值－初始投资

＝（％*5*0.621+100000*0.621）-100000＝5570元方案净现值＝未来报酬的总现值－初始投资＝[12000*(1-30%)+100000/5]*3.791-100000＝元因为方案A的现值小于方案B的净现值，所以选择方案B．某企业购买一台新设备，价值10万，可使用年预计残值为设备总额的，按直线法折旧，设备交付使用后每年可实现元前利润。该企业资金成本率为10%所得税率为30%试计算该投资方案各年现金流量及净现值5年10%复利现值系数=0.621；年金值系=3.791）解：年折旧额＝（1-10）/5＝90000/5＝18000元每年现金流量＝12000*（％+18000＝26400元净现值＝未来报酬的总现值－初始投资＝（26400*3.791+100000*10）-100000＝元财务管理作业一、单项选择题．某企业n/60的条件购进商品元若放弃现金折扣，则资金的机会成本为（D）B.12%D.14.69%．在正常业务活动基础上，追加一定量的现金余额以应付未来现金收支的随机波动这是出于（A）预动机B.交易动机C.投动机D.上都是某业的应收账周转期为80付账款的平均付款天数为天金转期为110天，则该企业的平均存货期限为（B）Ａ．40天Ｂ天Ｃ120天Ｄ150天．下列项目中不属于速动资产的是（）A应收帐款净额预付帐款C．待摊费用D.他应收款下面信标准描述正确的是BA信用标准是客户获得企业信用的条件B信用标准通常以坏帐损失率表示C信标准越高，企业的坏帐损失越高D信标准越低，企业的销售收入越低．对现金的余裕与短缺采用怎样的处理与弥补方式，应视现金余裕或不足的具体情，一般来说（D）经常性的现金余裕比较适于归还短期借款或购买短期有证券临性的现金不足主要通过增加长期负债或变卖长期证券C.经性的现金短可以通过筹集短期负债或出售有价证券加以弥补临性的现金余裕可用于归还短期借款等流动负债．下列各项中，不属于信用条件构成要素的是A）销折扣B.现金折扣C.折扣期限D.用期限．应收帐款周转率是指商品）与应收帐款平均余额的比值，它反映了应收帐款动程度的大小

A销售收入营业利润．销收入净额D.销收入下各项中不属于商业信用的是（DA应付工资B、应付帐款C、应票据D、预提费用采用ABC分法对存货进行控制时，应当重点控制的是（）A数量较多的存货B占用资金较多的存C．种较多的存货D库存时间较长的存货二多选择题在下列各题的选答案中选出二至五个正确的将其序号字母填入题中的括号中题2分共20分在用成本分析模式确定最佳现金持有量时，需要考虑的因素有（）Ａ成本Ｂ持成Ｃ成本Ｄ缺成本Ｅ．转换成本．延长信用期，可以使销售额增加，但也会增加相应的成本，主要有（ABE）Ａ．应收账款机会成本Ｂ坏账损失Ｃ．账费用Ｄ．现金折扣成本Ｅ转换成本．存货总成本主要由以下哪些方面构(ACD)进成本B.销售成本储成本D.缺成本在预算现金需要总量既定的条件下，影响最佳现金持有量的因素主要有ABCDA现金持有成本B有价证券和现金彼此间转换成本C有价证券的率D以都是构成企信用政策的主要內容是（BCE）A调客户信用情况B信条信标准政策D现折扣E收帐方针三、简答题简述企持有现金余额的动机答交易动机即企在正常经营秩序下应保持的现金支付能.2.预防动即企业为应付意外紧急情况而需要保持的现金支付能力.投动机.企业为了抓住各种瞬息即逝的市场机会取较大利益而准备的现金余额。简述收预算法的内容及优缺点。答：收支预算法就是将预算期内可能发生的一切现金流入流出项目分类列入现金预算表内，以确定收支差异采取适当财务对策的方法点收支预算法将预计的现金收支事项纳入流一的计划之中是企业业务经营过程在现金控制上的具体体现照一方法编制的现金收支执行情况进行控制与分析一法的缺点是无法将编制的预算与企业预算期内经营财务成果密切关系清晰反映出来四、计算分析题企有一笔闲款可用于甲、乙两种股票投资，期限年，两支股票预计年股利额分别为1.8元股2.5元股，两年后市价分别可涨至元26。现市价分别为元25元企业期望报酬率为，企业应如何选择？解：=20×0.826+1.8×1.736（/股）=26×0.826+2.5×1.736（/股）甲股票投资价值小其价格，以不能投资；乙股票投资价值大其价格25所以能投资。．某企业上年现金需要量40万元，预计今年需要量增加，假定年内收入状况稳定。现金与有价证券转换成本每次元，有价证券利率为，要（）计算最佳现金持有

量、最低现金管理成本、转换成本、持有机会成本2）计算有价证券交易次数、有价券交易间隔期。解：最佳现金持有量Q元最低现金管理总成本TC＝转换成本＝元持有成本＝Q/2*R＝％2449.49有价证券交易次数＝A/Q400000*1+50％）＝12次所以有价证券交易间隔期为一个月。某司2002年库存现金余额2000元银存款余额元其货币资金元，应收帐款余额元，应帐款余额为6000元预计年第一季度末保留现金余额元，预期2003年一极度发生下列务：（1实现销售收入元其中元赊销；（2实现材料销售元，款已收到并存入银行；（3采购材料元其中10000元赊购；（4支付应付帐款元；（5支付水电费用元；（6解缴税款元；（7收回上年应收帐款10000元要求：试用收支预算法计算本季度预计现金余绌。解：预算期期初现金余额2000+5000+1000元预算期现金收入额＝50000-20000）＝41500元预算期可动用现金合计＝8000+4150049500元预算期现金支出额＝30000-10000+5000+1500+8000＝34500元收支相抵现金余绌＝＝元．某批发企业购进某商品1000件单位买价元，卖价元均不含增值税售商品的固定费用10000，销售税金及附加元商品的增值税率17%。货款系银行借款，利率14.4%，存货月保管费率为存货价值的，企业的目标资本利润率为20%计算保本期及保利期。存货保本储存天数＝＝＝581.2存货保利储存天数＝＝天．某企业每年需用甲材料36000公，该材料的单位采购成本元，年度储存成本为16元公斤，平均每次进货费用为元要求计算：（1甲材料的经济进货批量（2甲材料经济进货批量下的平均资金占用额（3甲材料年度最佳进货批次。解）济货批量＝=300公（2平均资金占有额W元（3最佳进货批次NA/Q＝36000/300次财务管理作业一、单项选择题．某产品单位变动成本元计划销售件每件售价元，欲实现利润800元，固

定成本应控制在（D）。A5000BD．下列表达式中D）错误的。A利=际贡献固成本B利=售量单边际贡献固定成本C=销售收入变成固成本D利润=边贡—变动成—定成本．当企业的盈余公积达到注册资本的（D），可以不再提取。A25%B30%40%D50%．由于国有企业要交纳33%的所得税，公积金公益金各提取，在没有纳税调整和弥补亏损的情况下，企业真正可自主分配的部分占利润总额的BA47%BCD80%．在下列分析指标中，属于企业长期偿还能力的分析指标是（C）A销售利润率B.资产利润．权率速动比率．按照公司法规定，公司制企业用盈余公积弥补亏损后支付股利，留存的法定盈余积金不得低于注册资本的（A）A．25%D.40%．以下几种股利政策中，有利于稳定股票价格，从而树立公司良好形象，但股利的付与盈余相脱节的是A）A固定或持续增长的股利政策剩股利政策C.低于正常股利加额外股利政策D不则股利政策．主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人最不赞成的股利政策是）剩余股利政策定股利政策C.定股利政策低额加额外股利政策．下列项目不能用于分派股利）A余公积金资公积金税后利润上年未分配利润10某企业资产总额为万元，负债与资本的比例为50，产利润率（即息税前利润率除以总资产）为，负债利率为，税率为，则企业资本利润率为（B）A．18%B.288%D.30%二、多项选择题固成本按支出金额是否能改变，可以进一步划分为（A酌量性固定成本B约束性固定成本C生产性固定成本D销性固定成本E混性固定成本．下列项目中可用于转增资本的有（AC）A法公积金B法公益金资公积金D未配利润E后利润发放股股利会引起下列影响（ABCE）A引每股盈余下降B使司存大量现金C股权益各项目的比例发生变化D股权益总额发生变化股票价格下跌．确定企业收益分配政策时需要考虑的法律约束因素主要包括（ABC）资保全约束B.资本充实约原则约束超累利润限制D.投资因素下指标中，数值越高则表明企业获利能力越强的有A销利润率B资产负债率净资产收益率D速动比率E总产净利率

三、简答题述利润分配的程序答:税后利润分配的程序：1弥补被查没收财务损失。支付违反税法规定的纳金。2。弥补企业以前年度亏损累法盈余公积金不足以前年度亏损时应先用本期税后利扣除第一项）弥补损失3.照税后利(扣除1.2项后不低于10%的比率提取定公积.当累计提取的法定公积金达到注册资本时,以不再提取也提取提任意公积金.我国公法>规定,公司税后利润中提取法定公积金股东会或股东大会决议.还以从税后利润中提取任意公积.5.付普通股利6.分配利即税后利润中的未分配部可转入下一年度进行分配.．简述剩余股利政策的含义和步骤。答剩股利政策是指在企业/业集团有着良好投资机会时据目标资本结构测算出必须的权益资本的需要后将剩余部分作为股利发放基步骤为:设目标资结构即定股权资本与债务资本的比例.在此资本结构下综合资本成本应接近最低状.2.确定目标资本结构下投资必需的股权资本以及与现有股权资本之间的差额.3.最限度地使用税后利润以满足投资及资本结构调整对股权资本追加的需.结合现金支付能力考虑股利的派.四、计算分析某公司今年的税利润为800万目的负债比例为企想继续保持着一比例，预计企业明年将有一向投资机会要资金700万如果采取剩余股利政策明年的对外筹资额是多少？可发放多少股利额？股利发放率是多少？解明的对外筹资额：可发放多少股利额：股利发放率450/800=56.25%.企年末资产负表显示流动资产总额为5019万元，其中：现金万元，短期投资万元应账款万存货万；流动负债总额万企负债总额；资产总额8189万；所有者权益总额元。要求：计算企业短期偿债能力指标和长期偿债能力的有关指计算如出现小,保留小数点后两位)。①短期偿债能力指标：流动比=速动比=5019-2753现金比=）②长期偿债能力指标：资产负债率=产权比=4752.3/3436.7=138%企业产销一产品前销售量为1000件价10元位动成本6元定本元，要求：（1不亏损条件下的单价是多少？（2其他条件不变时实现3000元润的单位变成本是多少？（3若广告费增加元，销量可增加50%，这项计划是否可行？解1)单价=元件)单位变动成=元/件计划前利润元计划后利润=

元由于实施该计划,润可增加元(所以该计划可行．甲投资者拟投资购买A公的股票A公去年支付的股利是每股1.5元，根据有关信息，投资者估计公司年股利增长率可达，公司股票的贝塔系数为2证券市场所有股票的平均收益率是10%，现行国库券利率，要求计算：（1该股票的预期收益率；（2该股票的内在价值。解K=R+B(K-R)=17%=1.5*(1+6%)/(17%-6%)．某企业20042005年资产负债表部分数据如下表项目流资产速资产现金及短期有价证券流动负债年3300年3600试根据表中数据计算流动比率、速动比率和现金比率，并就计算结果作简要分析。解1998年流动比率=动资/动负债=3300/1200=2.75速动比率=动资/动负债现金比率=现短投资/流动负债=110/1200=0.09年流动比=流动资产流动负=3600/2500=1.44速动比率=动资产/动负债现金比率=(现金+短期投资流动负债=分析流动比:年于1999年企的偿债能力下降速动比:1998年于年企的短期偿债能力上升现金比:1998年于年企支付流动负债能力下降某企业年度内生产A产，单位售价元，单位变动成本元单位固定成本元年度销售件预期下年度销售将增加10%要求计算：①该企业保本销售量和保本销售额；②计算下年度预解：①保本销售=）（）件②保本销售=）（1-75%）=240000()③下年度预计利=3000（1+10%）-20×3000=6000(元)期利润。务管理形考作业答案年财务管理作业答案财务管理作业一、单项择题．我国企业财务管理的最优目标是（）A产值最大化B.利润最大化C企业价值最大化．影响企业财务管理最为主要的环境因素是（）

D.资本利润率最大化

A经体制环境B财环境C金环境D法制环境．下列各项不属于财务管理观念的是（D）时价值观念B.风险收益均衡观念机损益观念D.管理与务并重的观念下列筹方式中，资本成本最低的是（A发行股票B发行债券C长期借款D保盈余某公司行面值为元利率为，期限为2年债券，当市场利率为10%时，其发行价格为（）元。AB1035D1150企发行某普通股股票，第一年股利率为15%，筹资费率为，普通股成本率为，股利逐年递增率为（C）A．2.625%B．C．6%D12.625%资本成具有产品成本的某些属性它不同于一般的帐面成本常是一AA预测成本B固定成本变成D实际成本按、N/30的条件购入货物20万元，如果企业延至第天付款其成本为（AAB18.4%D最佳资结构是(D)企业价值最大的资本结构B企目标资本结构C.加平均资本成本最低的目标本结构加平均资本成本最低,业价值最大的资本机构10现行国库券利息率为10%，股票的的平均市场风险收益为，A股的风险系数为，则该股票的预期收益率为（B）A．144%C.10%D.12%二多选择题在下列各题的选答案中选出二至五个正确的将其序号字母填入题中的括号中。．从整体上讲，财务活动包括（ABCD）A筹资活动投资活动C．资金营运活动D.分活动E.生产经营活动．按照收付的时间和次数的不同，年金一般分为BCDE）A一次性年金B普年金C预年金递年金E永续年金企业筹的目的在于ACA满足生产经营需要B处理企业同各方面财务关系的需要满足资本结构调整的需要D降低资本成本公司债筹资与普通股筹资相比较（A普股筹资的风险相对较低B公债券筹资的资本成本相对较高C通股筹资可以利用财务杠杆作用D公债券利息可以税前列支通股股利必须是税后支付．资本结构调整的原因是（）A积累太多成过C风险过大D.约束过严弹不足三、简答题1.什么说企业价值最大化是财务管理的最优目.答价最大化目标考虑了取得现金性收益的时间因并用货币时间价值的原则进行了科学的计量价值最大化目标能克服企业在追求利润上的短期行因为不公过去和前的利润会影响企业的价值而且预期未来现金利润的多少企业的影响会更大.价值最大化目标

科学地考虑了风险与报酬之间的联能效地克服企业财务管理不不顾风险的大,只面追求利润的错误倾向价最大化是一个抽象的目标资本市场有效的假定之下,可以表达为股票价格最大化或企业市场价值最大化.2.简述财务经理财务中财务经理的主要职.处理与银行的关系;金管理;筹;信用管理;责利润的具体分配;负责财务预;务计划和财务分析工作四、计算题某公司筹资5000万，其中按面值发行债券万，票面利率10%，筹资用万元；发行优先股万，股利率12%，筹资费用万；发行普通股万，第一年预期股利率12%，以后每年按递增，筹资费用万；所得税率33%，要求：（1债券、优先股、普通股的个别资本成分别为多少？）司的综合资本成本是多少？解）券K=优先股：普通股：（2综合资本成本K=某企业发行面值为1000元票利率12%，期限2年债券张该债券每年付息一次。当时市场利率，计算债券的发行价格。解：债券发行价=某企业购商品的购货条件是3/15，n/45算企业放弃现金折扣的成本是多少？解：放弃折扣成本率==．某公司为扩大经营业务，拟筹资000万，有AB两个方案供选择。有关资料如下表：融资方式A方案B方案融资额资成本（）融额资成%）长期债券普通股3009优先股20083006合计要求：通过计算分析该公司应选用的融资方案。解：A方：K=B方：因为A案的综合资金成本率比B方的高，所以选用B方。某企业销售额为万元，税前利润万元，固定成本40万，变动成本率为，全部资本为万，负债比率，负债利率，要求计算该企业的经营杠杆系数；财务杠杆系数；总杠杆系数。解：经营杠=）/（）=300-300*60%/（300-300*60%-40）财务杠杆＝EBIT/EBIT-I=(S-VC-F)/(S-VC-F-I)=(300-300*60%-40)/(300-300*60%-40-200*40%*10%)=1.1总杠杆系数DOL*DFL＝

＝某企业前的资本总额为1000元，债务资本比为3：。负债利息率为10%，现准备追加筹资万，有两种备选方案：A方案增加股权资本B方增加负债资本。若采用负债增资方案，负债利息率为，企业所得税率为40%增资后息税前利润可达200万。试用无差异点分析法比较并选择应采用何种方案。解：负债资本＝1000*0.3＝万权益资本＝1000*0.7700万方法一EBIT=162方法二EBIT=178.5因为选择负债增资后息税前利润可达到2万元大于无差异点万元选负债增资。财务管理作业一、单项选择题．按投资对象的存在形态，投资可分为（A）实体投资和金融投资B.长期投资和短期投资C.对内投资和对投资先投资和后决资当贴现与内含报酬率相等(B)净值大于0净现值等于0C.净值小于D.净值等于1所谓现流量在投资决策中是指一个项目引起的企(DA.现收入和支出额货币资金收入和支出额C.流资金增加或减少额现收入和现金支出加的数量．在长期投资中，对某项专利技术的投资属于（AA实体投资B、金融投资C、对内投资D对外投资．投资者甘愿冒着风险进行投资的诱因是（DA获得报酬B、获得利、获得等同于时间价值的报酬率D、获得风险报酬．对企业而言，折旧政策是就其固定资产的两个方面内容做出规定和安排即（CA折旧范围和折旧方法B、旧年限和折旧分类折旧方法和折旧年限D、折旧率和折旧年限．企业投资10元建一条生产线，投产后年净利1万元，年折旧率为，则投资回收期为（C）年。A、3B5C、4D、．一个投资方案的年销售收入为万元，年付现成本为万，年折旧额为万元，所得税率40%则该方案年营业现金流量应为（）36万万C.万元D.万．如果某一企业的经营状态处于盈亏临界点，则下列说法中错误的是（D）处盈亏临界点时，销售收入与总成本相等销售收入线与总成本线的交点，即是盈亏临界点C.在亏临界点的础上，增加销售量，销售收入超过总成本此的销售利润率大于零10如果其他因素不变，一旦贴现率高，下列指标中数值将会变小的是（A）净现值B.平报酬率内报酬率D.投资回收期二多选择题在下列各题的选答案中选出二至五个正确的将其序号字母填入题中

的括号中题2分共20分下列各中构成必要投资报酬率的是（ACE）A无风险报酬率B实投资报酬率通货膨胀贴补率D边投资报酬率风险报酬率．投资决策的贴现法有ACD）内报酬率法回期法净值现值指数法．下列指标中，不考虑资金时间价值的是（BDEA净现值B、运现金流量C、含报酬率D、资回收期、均报酬率．确定一个投资方案可行的必要条件是（BDEA内含报酬率大于1、净现值大于0C、内含报酬率不低于基准现率D现值指数大于、含报酬率大于．下列能够计算营业现金流量的公式有（DE）Ａ．税后收税后付现成本+税负减少Ｂ．税后收—税后付现成本+折抵税Ｃ．收×（1税）付现成×（—税）+折税率Ｄ．税后利折．营业收入—付现成—所得税三、简答题．在长期投资决策中为什么使用现金流量而不使用利润？答1)考虑时间价值因素科学的投资决策必须考虑资金时间价,现金流量的确定为不同时点的价值相加及折现提供了前提.(2)现金流量才能使投资决策更符合客观实际情况.因为:第一,利的计算没有一个统一的标准.净的计算比现金流量的计算有更大的主观随意性,作为决策的主要依据不太可靠第二,润反映的是某一会计斯间应计”的金流量而不是实际的现金流量。为什么投资决策中广泛运用贴现法，而以非贴现法为辅助计算方法？四、计算分析题某企业划投资20万，预定的投资报率为，现有甲、乙两个方案可选择，资料如下表：（位：元）期间甲方乙方净现金流量净现金流量第1年2000080000第2年2300064000第3年4500055000第4年6000050000第5年8000040000计算甲、乙两个方案的净现值，并判断应采用哪个方案？解：甲的NPV=元乙的NPV＝＝元因为甲的NPV大乙的，所以采用乙方案公司购一设备价款20000元预计使用5年期满无残值，采用直线法提取折旧5年中每年的营业收入12000元每年的付现成本元，所得税率40%，资金成本率10%

（5年，利率为的年金现值系数为，率18%的年金现值系数为3.127;）要求）计算方案的投资回收期计方案的净现值、内含报酬率，并说明方案是否可行。解：年折旧额＝＝元税前利润＝＝元税后利润＝3995*1-40％）＝元每年营业现金流量＝净利+折旧＝＝（1回收期＝原始投资额每年营业现金流20000/6397＝3.13年（2净现值＝未来报酬的总现初始投资＝6397*3.791-20000元年金系数＝20000/6397X=18.01%所以内含报酬率为％因为该方案的净现值为正数且内含报酬率较高，所以该方案可行。．某项目初始投资8500元在第一年末现金流入2500元第二年末流入元第三年末流入元，要求）如果资金成本为，该项资的净现值为多少？（）求该项投资的内含报酬率（提示：在14%-15%间解）现＝未来报酬的总现值－初始投资＝＝元（2测试贴现率为14的净现值净现值＝元测试测试贴现率为15％的净现值净现值＝元贴现率净值14143.5X15-11企业有100000元资金可用于下列二个投资方案：方案A买5期债券，利率14%利计息，到期一次还本付息；方案B购买新设备，使用5年直线法折旧，无残值，该设备每年可实现12000元税前利润，所得率为30%，资金成本，要求采用净现值法选择方案年，利率10%的普通复利现值系数0.621年金现值系数）解：方案A：净现值＝来报酬的总现值－初始投资＝（％*5*0.621+100000*0.621）-100000＝5570元方案净现值＝未来报酬的总现值－初始投资＝[12000*(1-30%)+100000/5]*3.791-100000＝元因为方案A的现值小于方案B的净现值，所以选择方案B．某企业购买一台新设备，价值10万，可使用年预计残值为设备总额的，按

直线法折旧，设备交付使用后每年可实现元前利润。该企业资金成本率为10%所得税率为30%试计算该投资方案各年现金流量及净现值5年10%复利现值系数=0.621；年金值系=3.791）解：年折旧额＝（1-10）/5＝90000/5＝18000元每年现金流量＝12000*（％+18000＝26400元净现值＝未来报酬的总现值－初始投资＝（26400*3.791+100000*10）-100000＝元财务管理作业一、单项选择题．某企业n/60的条件购进商品元若放弃现金折扣，则资金的机会成本为（D）B.12%D.14.69%．在正常业务活动基础上，追加一定量的现金余额以应付未来现金收支的随机波动这是出于（A）预动机B.交易动机C.投动机D.上都是某业的应收账周转期为80付账款的平均付款天数为天金转期为110天，则该企业的平均存货期限为（B）Ａ．40天Ｂ天Ｃ120天Ｄ150天．下列项目中不属于速动资产的是（）A应收帐款净额预付帐款C．待摊费用D.他应收款下面信标准描述正确的是BA信用标准是客户获得企业信用的条件B信用标准通常以坏帐损失率表示C信标准越高，企业的坏帐损失越高D信标准越低，企业的销售收入越低．对现金的余裕与短缺采用怎样的处理与弥补方式，应视现金余裕或不足的具体情，一般来说（D）经常性的现金余裕比较适于归还短期借款或购买短期有证券临性的现金不足主要通过增加长期负债或变卖长期证券C.经性的现金短可以通过筹集短期负债或出售有价证券加以弥补临性的现金余裕可用于归还短期借款等流动负债．下列各项中，不属于信用条件构成要素的是A）销折扣B.现金折扣C.折扣期限D.用期限．应收帐款周转率是指商品）与应收帐款平均余额的比值，它反映了应收帐款动程度的大小A销售收入营业利润．销收入净额D.销收入下各项中不属于商业信用的是（DA应付工资B、应付帐款C、应票据D、预提费用采用ABC分法对存货进行控制时，应当重点控制的是（）A数量较多的存货B占用资金较多的存C．种较多的存货D库存时间较长的存货二多选择题在下列各题的选答案中选出二至五个正确的并将其序号字母填入题中的括号中题2分共20分

在用成本分析模式确定最佳现金持有量时，需要考虑的因素有（）Ａ成本Ｂ持成Ｃ成本Ｄ缺成本Ｅ．转换成本．延长信用期，可以使销售额增加，但也会增加相应的成本，主要有（ABE）Ａ．应收账款机会成本Ｂ坏账损失Ｃ．账费用Ｄ．现金折扣成本Ｅ转换成本．存货总成本主要由以下哪些方面构(ACD)进成本B.销售成本储成本D.缺成本在预算现金需要总量既定的条件下，影响最佳现金持有量的因素主要有ABCDA现金持有成本B有价证券和现金彼此间转换成本C有价证券的率D以都是构成企信用政策的主要內容是（BCE）A调客户信用情况B信条信标准政策D现折扣E收帐方针三、简答题简述企持有现金余额的动机答交易动机即企在正常经营秩序下应保持的现金支付能.2.预防动即企业为应付意外紧急情况而需要保持的现金支付能力.投动机.企业为了抓住各种瞬息即逝的市场机会取较大利益而准备的现金余额。简述收预算法的内容及优缺点。答：收支预算法就是将预算期内可能发生的一切现金流入流出项目分类列入现金预算表内，以确定收支差异采取适当财务对策的方法点收支预算法将预计的现金收支事项纳入流一的计划之中是企业业务经营过程在现金控制上的具体体现照一方法编制的现金收支执行情况进行控制与分析一法的缺点是无法将编制的预算与企业预算期内经营财务成果密切关系清晰反映出来四、计算分析题企有一笔闲款可用于甲、乙两种股票投资，期限年，两支股票预计年股利额分别为1.8元股2.5元股，两年后市价分别可涨至元26。现市价分别为元25元企业期望报酬率为，企业应如何选择？解：=20×0.826+1.8×1.736（/股）=26×0.826+2.5×1.736（/股）甲股票投资价值小其价格，以不能投资；乙股票投资价值大其价格25所以能投资。．某企业上年现金需要量40万元，预计今年需要量增加，假定年内收入状况稳定。现金与有价证券转换成本每次元，有价证券利率为，要（）计算最佳现金持有量、最低现金管理成本、转换成本、持有机会成本2）计算有价证券交易次数、有价券交易间隔期。解：最佳现金持有量Q元最低现金管理总成本TC＝转换成本＝元持有成本＝Q/2*R＝％2449.49

有价证券交易次数＝A/Q400000*1+50％）＝12次所以有价证券交易间隔期为一个月。某司2002年库存现金余额2000元银存款余额元其货币资金元，应收帐款余额元，应帐款余额为6000元预计年第一季度末保留现金余额元，预期2003年一极度发生下列务：（1实现销售收入元其中元赊销；（2实现材料销售元，款已收到并存入银行；（3采购材料元其中10000元赊购；（4支付应付帐款元；（5支付水电费用元；（6解缴税款元；（7收回上年应收帐款10000元要求：试用收支预算法计算本季度预计现金余绌。解：预算期期初现金余额2000+5000+1000元预算期现金收入额＝50000-20000）＝41500元预算期可动用现金合计＝8000+4150049500元预算期现金支出额＝30000-10000+5000+1500+8000＝34500元收支相抵现金余绌＝＝元．某批发企业购进某商品1000件单位买价元，卖价元均不含增值税售商品的固定费用10000，销售税金及附加元商品的增值税率17%。货款系银行借款，利率14.4%，存货月保管费率为存货价值的，企业的目标资本利润率为20%计算保本期及保利期。存货保本储存天数＝＝＝581.2存货保利储存天数＝＝天．某企业每年需用甲材料36000公，该材料的单位采购成本元，年度储存成本为16元公斤，平均每次进货费用为元要求计算：（1甲材料的经济进货批量（2甲材料经济进货批量下的平均资金占用额（3甲材料年度最佳进货批次。解）济货批量＝=300公（2平均资金占有额W元（3最佳进货批次NA/Q＝36000/300次财务管理作业一、单项选择题．某产品单位变动成本元计划销售件每件售价元，欲实现利润800元，固定成本应控制在（D）。A5000BD．下列表达式中D）错误的。A利=际贡献固成本B利=售量单边际贡献固定成本C=销售收入变成固成本D利润=边贡—变动成—定成本．当企业的盈余公积达到注册资本的（D），可以不再提取。A25%B30%40%D50%

．由于国有企业要交纳33%的所得税，公积金公益金各提取，在没有纳税调整和弥补亏损的情况下，企业真正可自主分配的部分占利润总额的BA47%BCD80%．在下列分析指标中，属于企业长期偿还能力的分析指标是（C）A销售利润率B.资产利润．权率速动比率．按照公司法规定，公司制企业用盈余公积弥补亏损后支付股利，留存的法定盈余积金不得低于注册资本的（A）A．25%D.40%．以下几种股利政策中，有利于稳定股票价格，从而树立公司良好形象，但股利的付与盈余相脱节的是A）A固定或持续增长的股利政策剩股利政策C.低于正常股利加额外股利政策D不则股利政策．主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人最不赞成的股利政策是）剩余股利政策定股利政策C.定股利政策低额加额外股利政策．下列项目不能用于分派股利）A余公积金资公积金税后利润上年未分配利润10某企业资产总额为万元，负债与资本的比例为50，产利润率（即息税前利润率除以总资产）为，负债利率为，税率为，则企业资本利润率为（B）A．18%B.288%D.30%二、多项选择题固成本按支出金额是否能改变，可以进一步划分为（A酌量性固定成本B约束性固定成本C生产性固定成本D销性固定成本E混性固定成本．下列项目中可用于转增资本的有（AC）A法公积金B法公益金资公积金D未配利润E后利润发放股股利会引起下列影响（ABCE）A引每股盈余下降B使司存大量现金C股权益各项目的比例发生变化D股权益总额发生变化股票价格下跌．确定企业收益分配政策时需要考虑的法律约束因素主要包括（ABC）资保全约束B.资本充实约原则约束超累利润限制D.投资因素下指标中，数值越高则表明企业获利能力越强的有A销利润率B资产负债率净资产收益率D速动比率E总产净利率三、简答题述利润分配的程序答:税后利润分配的程序：1弥补被查没收财务损失。支付违反税法规定的纳金。2。弥补企业以前年度亏损累法盈余公积金不足以前年度亏损时应先用本期税后利扣除第一项）弥补损失3.照税后利(扣除1.2项后不低于10%的比率提取定公积.当累计提取的法定公积金达到注册资本时,以不再提取也提取提任意公积金.我国公法>规定,公司税后利润中提取法定公积金股东会或股东大会决议.还以从税后

利润中提取任意公积.5.付普通股利6.分配利即税后利润中的未分配部可转入下一年度进行分配.．简述剩余股利政策的含义和步骤。答剩股利政策是指在企业/业集团有着良好投资机会时据目标资本结构测算出必须的权益资本的需要后将剩余部分作为股利发放基步骤为:设目标资结构即定股权资本与债务资本的比例.在此资本结构下综合资本成本应接近最低状.2.确定目标资本结构下投资必需的股权资本以及与现有股权资本之间的差额.3.最限度地使用税后利润以满足投资及资本结构调整对股权资本追加的需.结合现金支付能力考虑股利的派.四、计算分析某公司今年的税利润为800万目的负债比例为企想继续保持着一比例，预计企业明年将有一向投资机会要资金700万如果采取剩余股利政策明年的对外筹资额是多少？可发放多少股利额？股利发放率是多少？解明的对外筹资额：可发放多少股利额：股利发放率450/800=56.25%.企年末资产负表显示流动资产总额为5019万元，其中：现金万元，短期投资万元应账款万存货万；流动负债总额万企负债总额；资产总额8189万；所有者权益总额元。要求：计算企业短期偿债能力指标和长期偿债能力的有关指计算如出现小,保留小数点后两位)。①短期偿债能力指标：流动比=速动比=5019-2753现金比=）②长期偿债能力指标：资产负债率=产权比=4752.3/3436.7=138%企业产销一产品前销售量为1000件价10元位动成本6元定本元，要求：（1不亏损条件下的单价是多少？（2其他条件不变时实现3000元润的单位变成本是多少？（3若广告费增加元，销量可增加50%，这项计划是否可行？解1)单价=元件)单位变动成=元/件计划前利润元计划后利润=元由于实施该计划,润可增加元(所以该计划可行．甲投资者拟投资购买A公的股票A公去年支付的股利是每股1.5元，根据有关信息，投资者估计公司年股利增长率可达，公司股票的贝塔系数为2证券市场所有股票的平均收益率是10%，现行国库券利率，要求计算：（1该股票的预期收益率；（2该股票的内在价值。

解K=R+B(K-R)=17%=1.5*(1+6%)/(17%-6%)．某企业20042005年资产负债表部分数据如下表项目流资产速资产现金及短期有价证券流动负债年3300年3600试根据表中数据计算流动比率、速动比率和现金比率，并就计算结果作简要分析。解1998年流动比率=动资/动负债=3300/1200=2.75速动比率=动资/动负债现金比率=现短投资/流动负债=110/1200=0.09年流动比=流动资产流动负=3600/2500=1.44速动比率=动资产/动负债现金比率=(现金+短期投资流动负债=分析流动比:年于1999年企的偿债能力下降速动比:1998年于年企的短期偿债能力上升现金比:1998年于年企支付流动负债能力下降某企业年度内生产A产，单位售价元，单位变动成本元单位固定成本元年度销售件预期下年度销售将增加10%要求计算：①该企业保本销售量和保本销售额；②计算下年度预解：①保本销售=）（）件②保本销售=）（1-75%）=240000()③下年度预计利=300财务管理形考作业答案年财务管理作业答案财务管理作业一、单项择题．我国企业财务管理的最优目标是（）A产值最大化B.利润最大化C企业价值最大化资利润率大化．影响企业财务管理最为主要的环境因素是（）A经体制环境B财环境C金环境D法制环境．下列各项不属于财务管理观念的是（D）时价值观念B.风险收益均衡观念机损益观念D.管理与务并重的观念下列筹方式中，资本成本最低的是（A发行股票B发行债券C长期借款D保盈余某公司行面值为元利率为，期限为2年债券，当市场利率为10%时，其发行价格为（）元。

AB1035D1150企发行某普通股股票，第一年股利率为15%，筹资费率为，普通股成本率为，股利逐年递增率为（C）A．2.625%B．C．6%D12.625%资本成具有产品成本的某些属性它不同于一般的帐面成本常是一AA预测成本B固定成本变成D实际成本按、N/30的条件购入货物20万元，如果企业延至第天付款其成本为（AAB18.4%D最佳资结构是(D)企业价值最大的资本结构B企目标资本结构C.加平均资本成本最低的目标本结构加平均资本成本最低,业价值最大的资本机构10现行国库券利息率为10%，股票的的平均市场风险收益为，A股的风险系数为，则该股票的预期收益率为（B）A．144%C.10%D.12%二多选择题在下列各题的选答案中选出二至五个正确的将其序号字母填入题中的括号中。．从整体上讲，财务活动包括（ABCD）A筹资活动投资活动C．资金营运活动D.分活动E.生产经营活动．按照收付的时间和次数的不同，年金一般分为BCDE）A一次性年金B普年金C预年金递年金E永续年金企业筹的目的在于ACA满足生产经营需要B处理企业同各方面财务关系的需要满足资本结构调整的需要D降低资本成本公司债筹资与普通股筹资相比较（A普股筹资的风险相对较低B公债券筹资的资本成本相对较高C通股筹资可以利用财务杠杆作用D公债券利息可以税前列支通股股利必须是税后支付．资本结构调整的原因是（）A积累太多成过C风险过大D.约束过严弹不足三、简答题1.什么说企业价值最大化是财务管理的最优目.答价最大化目标考虑了取得现金性收益的时间因并用货币时间价值的原则进行了科学的计量价值最大化目标能克服企业在追求利润上的短期行因为不公过去和前的利润会影响企业的价值而且预期未来现金利润的多少企业的影响会更大.价值最大化目标科学地考虑了风险与报酬之间的联能效地克服企业财务管理不不顾风险的大,只面追求利润的错误倾向价最大化是一个抽象的目标资本市场有效的假定之下,可以表达为股票价格最大化或企业市场价值最大化.2.简述财务经理财务中财务经理的主要职.处理与银行的关系;金管理;筹;信用管理;责利润的具体分配;负责财务预;务计划和财务分析工作四、计算题某公司筹资5000万，其中按面值发行债券万，票面利率10%，筹资用

万元；发行优先股万，股利率12%，筹资费用万；发行普通股万，第一年预期股利率12%，以后每年按递增，筹资费用万；所得税率33%，要求：（1债券、优先股、普通股的个别资本成分别为多少？）司的综合资本成本是多少？解）券K=优先股：普通股：（2综合资本成本K=某企业发行面值为1000元票利率12%，期限2年债券张该债券每年付息一次。当时市场利率，计算债券的发行价格。解：债券发行价=某企业购商品的购货条件是3/15，n/45算企业放弃现金折扣的成本是多少？解：放弃折扣成本率==．某公司为扩大经营业务，拟筹资000万，有AB两个方案供选择。有关资料如下表：融资方式A方案B方案融资额资成本（）融额资成%）长期债券普通股3009优先股20083006合计要求：通过计算分析该公司应选用的融资方案。解：A方：K=B方：因为A案的综合资金成本率比B方的高，所以选用B方。某企业销售额为万元，税前利润万元，固定成本40万，变动成本率为，全部资本为万，负债比率，负债利率，要求计算该企业的经营杠杆系数；财务杠杆系数；总杠杆系数。解：经营杠=）/（）=300-300*60%/（300-300*60%-40）财务杠杆＝EBIT/EBIT-I=(S-VC-F)/(S-VC-F-I)=(300-300*60%-40)/(300-300*60%-40-200*40%*10%)=1.1总杠杆系数DOL*DFL＝＝某企业前的资本总额为1000元，债务资本比为3：。负债利息率为10%，现准备追加筹资万，有两种备选方案：A方案增加股权资本B方增加负债资本。若采用负债增资方案，负债利息率为，企业所得税率为40%增资后息税前利润可达200万。试用无差异点分析法比较并选择应采用何种方案。解：负债资本＝1000*0.3＝万权益资本＝1000*0.7700万方法一EBIT=162方法二EBIT=178.5

因为选择负债增资后息税前利润可达到2万元大于无差异点万元选负债增资。财务管理作业一、单项选择题．按投资对象的存在形态，投资可分为（A）实体投资和金融投资B.长期投资和短期投资C.对内投资和对投资先投资和后决资当贴现与内含报酬率相等(B)净值大于0净现值等于0C.净值小于D.净值等于1所谓现流量在投资决策中是指一个项目引起的企(DA.现收入和支出额货币资金收入和支出额C.流资金增加或减少额现收入和现金支出加的数量．在长期投资中，对某项专利技术的投资属于（AA实体投资B、金融投资C、对内投资D对外投资．投资者甘愿冒着风险进行投资的诱因是（DA获得报酬B、获得利、获得等同于时间价值的报酬率D、获得风险报酬．对企业而言，折旧政策是就其固定资产的两个方面内容做出规定和安排即（CA折旧范围和折旧方法B、旧年限和折旧分类折旧方法和折旧年限D、折旧率和折旧年限．企业投资10元建一条生产线，投产后年净利1万元，年折旧率为，则投资回收期为（C）年。A、3B5C、4D、．一个投资方案的年销售收入为万元，年付现成本为万，年折旧额为万元，所得税率40%则该方案年营业现金流量应为（）36万万C.万元D.万．如果某一企业的经营状态处于盈亏临界点，则下列说法中错误的是（D）处盈亏临界点时，销售收入与总成本相等销售收入线与总成本线的交点，即是盈亏临界点C.在亏临界点的础上，增加销售量，销售收入超过总成本此的销售利润率大于零10如果其他因素不变，一旦贴现率高，下列指标中数值将会变小的是（A）净现值B.平报酬率内报酬率D.投资回收期二多选择题在下列各题的选答案中选出二至五个正确的将其序号字母填入题中的括号中题2分共20分下列各中构成必要投资报酬率的是（ACE）A无风险报酬率B实投资报酬率通货膨胀贴补率D边投资报酬率风险报酬率．投资决策的贴现法有ACD）内报酬率法回期法净值现值指数法．下列指标中，不考虑资金时间价值的是（BDEA净现值B、运现金流量C、含报酬率D、资回收期、均报

酬率．确定一个投资方案可行的必要条件是（BDEA内含报酬率大于1、净现值大于0C、内含报酬率不低于基准现率D现值指数大于、含报酬率大于．下列能够计算营业现金流量的公式有（DE）Ａ．税后收税后付现成本+税负减少Ｂ．税后收—税后付现成本+折抵税Ｃ．收×（1税）付现成×（—税）+折税率Ｄ．税后利折．营业收入—付现成—所得税三、简答题．在长期投资决策中为什么使用现金流量而不使用利润？答1)考虑时间价值因素科学的投资决策必须考虑资金时间价,现金流量的确定为不同时点的价值相加及折现提供了前提.(2)现金流量才能使投资决策更符合客观实际情况.因为:第一,利的计算没有一个统一的标准.净的计算比现金流量的计算有更大的主观随意性,作为决策的主要依据不太可靠第二,润反映的是某一会计斯间应计”的金流量而不是实际的现金流量。为什么投资决策中广泛运用贴现法，而以非贴现法为辅助计算方法？四、计算分析题某企业划投资20万，预定的投资报率为，现有甲、乙两个方案可选择，资料如下表：（位：元）期间甲方乙方净现金流量净现金流量第1年2000080000第2年2300064000第3年4500055000第4年6000050000第5年8000040000计算甲、乙两个方案的净现值，并判断应采用哪个方案？解：甲的NPV=元乙的NPV＝＝元因为甲的NPV大乙的，所以采用乙方案公司购一设备价款20000元预计使用5年期满无残值，采用直线法提取折旧5年中每年的营业收入12000元每年的付现成本元，所得税率40%，资金成本率10%（5年，利率为的年金现值系数为，率18%的年金现值系数为3.127;）要求）计算方案的投资回收期计方案的净现值、内含报酬率，并说明方案是否可行。解：年折旧额＝＝元税前利润＝＝元税后利润＝3995*1-40％）＝元每年营业现金流量＝净利+折旧＝＝（1回收期＝原始投资额每年营业现金流20000/6397＝3.13年

（2净现值＝未来报酬的总现初始投资＝6397*3.791-20000元年金系数＝20000/6397X=18.01%所以内含报酬率为％因为该方案的净现值为正数且内含报酬率较高，所以该方案可行。．某项目初始投资8500元在第一年末现金流入2500元第二年末流入元第三年末流入元，要求）如果资金成本为，该项资的净现值为多少？（）求该项投资的内含报酬率（提示：在14%-15%间解）现＝未来报酬的总现值－初始投资＝＝元（2测试贴现率为14的净现值净现值＝元测试测试贴现率为15％的净现值净现值＝元贴现率净值14143.5X15-11企业有100000元资金可用于下列二个投资方案：方案A买5期债券，利率14%利计息，到期一次还本付息；方案B购买新设备，使用5年直线法折旧，无残值，该设备每年可实现12000元税前利润，所得率为30%，资金成本，要求采用净现值法选择方案年，利率10%的普通复利现值系数0.621年金现值系数）解：方案A：净现值＝来报酬的总现值－初始投资＝（％*5*0.621+100000*0.621）-100000＝5570元方案净现值＝未来报酬的总现值－初始投资＝[12000*(1-30%)+100000/5]*3.791-100000＝元因为方案A的现值小于方案B的净现值，所以选择方案B．某企业购买一台新设备，价值10万，可使用年预计残值为设备总额的，按直线法折旧，设备交付使用后每年可实现元前利润。该企业资金成本率为10%所得税率为30%试计算该投资方案各年现金流量及净现值5年10%复利现值系数=0.621；年金值系=3.791）解：年折旧额＝（1-10）/5＝90000/5＝18000元每年现金流量＝12000*（％+18000＝26400元净现值＝未来报酬的总现值－初始投资

＝（26400*3.791+100000*10）-100000＝元财务管理作业一、单项选择题．某企业n/60的条件购进商品元若放弃现金折扣，则资金的机会成本为（D）B.12%D.14.69%．在正常业务活动基础上，追加一定量的现金余额以应付未来现金收支的随机波动这是出于（A）预动机B.交易动机C.投动机D.上都是某业的应收账周转期为80付账款的平均付款天数为天金转期为110天，则该企业的平均存货期限为（B）Ａ．40天Ｂ天Ｃ120天Ｄ150天．下列项目中不属于速动资产的是（）A应收帐款净额预付帐款C．待摊费用D.他应收款下面信标准描述正确的是BA信用标准是客户获得企业信用的条件B信用标准通常以坏帐损失率表示C信标准越高，企业的坏帐损失越高D信标准越低，企业的销售收入越低．对现金的余裕与短缺采用怎样的处理与弥补方式，应视现金余裕或不足的具体情，一般来说（D）经常性的现金余裕比较适于归还短期借款或购买短期有证券临性的现金不足主要通过增加长期负债或变卖长期证券C.经性的现金短可以通过筹集短期负债或出售有价证券加以弥补临性的现金余裕可用于归还短期借款等流动负债．下列各项中，不属于信用条件构成要素的是A）销折扣B.现金折扣C.折扣期限D.用期限．应收帐款周转率是指商品）与应收帐款平均余额的比值，它反映了应收帐款动程度的大小A销售收入营业利润．销收入净额D.销收入下各项中不属于商业信用的是（DA应付工资B、应付帐款C、应票据D、预提费用采用ABC分法对存货进行控制时，应当重点控制的是（）A数量较多的存货B占用资金较多的存C．种较多的存货D库存时间较长的存货二多选择题在下列各题的选答案中选出二至五个正确的将其序号字母填入题中的括号中题2分共20分在用成本分析模式确定最佳现金持有量时，需要考虑的因素有（）Ａ成本Ｂ持成Ｃ成本Ｄ缺成本Ｅ．转换成本．延长信用期，可以使销售额增加，但也会增加相应的成本，主要有（ABE）Ａ．应收账款机会成本Ｂ坏账损失Ｃ．账费用Ｄ．现金折扣成本Ｅ转换成本．存货总成本主要由以下哪些方面构(ACD)进成本B.销售成本储成本D.缺成本

在预算现金需要总量既定的条件下，影响最佳现金持有量的因素主要有ABCDA现金持有成本B有价证券和现金彼此间转换成本C有价证券的率D以都是构成企信用政策的主要內容是（BCE）A调客户信用情况B信条信标准政策D现折扣E收帐方针三、简答题简述企持有现金余额的动机答交易动机即企在正常经营秩序下应保持的现金支付能.2.预防动即企业为应付意外紧急情况而需要保持的现金支付能力.投动机.企业为了抓住各种瞬息即逝的市场机会取较大利益而准备的现金余额。简述收预算法的内容及优缺点。答：收支预算法就是将预算期内可能发生的一切现金流入流出项目分类列入现金预算表内，以确定收支差异采取适当财务对策的方法点支预算法将预计的现金收支事项纳入流一的计划之中是企业业务经营过程在现金控制上的具体体现照一方法编制的现金收支执行情况进行控制与分析一法的缺点是无法将编制的预算与企业预算期内经营财务成果密切关系清晰反映出来四、计算分析题企有一笔闲款可用于甲、乙两种股票投资，期限年，两支股票预计年股利额分别为1.8元股2.5元股，两年后市价分别可涨至元26。现市价分别为元25元企业期望报酬率为，企业应如何选择？解：=20×0.826+1.8×1.736（/股）=26×0.826+2.5×1.736（/股）甲股票投资价值小其价格，以不能投资；乙股票投资价值大其价格25所以能投资。．某企业上年现金需要量40万元，预计今年需要量增加，假定年内收入状况稳定。现金与有价证券转换成本每次元，有价证券利率为，要（）计算最佳现金持有量、最低现金管理成本、转换成本、持有机会成本2）计算有价证券交易次数、有价