山西某煤焦公司项目分析报告

山西孝义天山金达煤焦有限公司48.8万吨/年机焦工程分析报告第一章工程背景、简介工程背景山西省是我国煤炭资源最丰富的地区，煤炭资源种类齐全，品质优良，尤其炼焦用煤不仅品种齐全且低硫低灰，储量达1450亿吨，占全国炼焦煤总储量的56.8%，在全国范围内具有得天独厚的优势。生产高质量的焦炭是山西省煤炭综合利用的最佳途径。到“九五”末，山西焦炭工业总值达200亿元，占山西省工业总产值的10.3%，创汇近4亿元，具各类创汇产品的首位。山西产量大约占全国产量的50%以上，世界产量的1/3以上，但山西焦炭生产结构极不合理，大中型机焦炉生产焦炭所占比重较小，土焦、改良焦所占比重较大。山西省焦化行业这种单体规模过小，企业分散，技术水平落后的局面严重影响和制约着山西焦化工业的发展和进步，它已造成了严重的资源浪费，环境污染。上述问题引起山西省的高度重视，山西省政府对山西省焦化产业提出了严厉的要求：在控制焦炭总量的前提下，尽快淘汰落后的土焦、改良焦生产和禁止出口，优先发展机焦炉，对于能综合利用资源的大中型焦化企业予以扶持，提高企业技术水平，改善产品结构，控制环境污染，为经济的可持续发展奠定基础。焦炭是冶金、机械、化工的主要原料、燃料，其中以钢铁工业中高炉消耗最大。由于世界发达国家受炼焦煤资源量、环境保护和环保投入大等因素的影响，发达国家焦炭产量大幅度下降，国际市场对中国出口焦炭的的需求不断增加。山西孝义天山金达煤焦有限公司48.8万吨/年机焦工程正是瞄准土焦取缔后焦炭国际市场供不应求这在的有利时机，建设一个即符合国家焦化产业政策，环保设施也较为完善的机焦生产企业.一方面开发山西优势资源，促进地方经济发展，另一方面抓住有利的市场机会，瞄准国际市场，积极参与国际竞争，获得较高的经济效益。工程简介由新疆外经贸集团和山西孝义金达焦化有限公司共同发起组建了山西孝义天山金达焦化有限公司（以下简称天山金达），天山金达计划投资35孔机焦炉、41孔机焦炉及配套化工产品、环保设施的工程建设，工程完成后，天山金达年焦炭产量将达到48.8万吨。截止目前，双方共投入资金19000万元，其中山西孝义金达煤焦有限公司（以下简称金达公司）占投资额的49%；新疆对外经济贸易（集团）有限公司（以下简称外贸集团）占投资额的51%。第二章工程条件和工程进展工程资源条件1、炼焦煤供应山西省是我国能源重化工基地。煤炭资源丰富，储量达1450亿吨，占全国炼焦煤总储量的56.8%。孝义是山西产煤重点县，炼焦煤储量丰富、低硫低灰、品质优良，工程用煤有可靠的保证。工程区主炼焦煤价格150元/吨，副炼焦煤价格80-85元/吨，按配煤比计算，炼焦煤平均单价140元/吨。2、能源供应水：工程区已打井4口，出水量为32.5m3/h,可满足生产区用水量要求，生产区采用循环水；电：由工程自建的2*1500kw热电厂供应；蒸汽：工程热电厂供应。3、交通运输工程区炼焦煤储量丰富，运距短，平均20公里左右。工程产品距离天津港700公里，公路运输费用146元/吨，铁路运输费用85.98元/吨，出省费28元/吨，港口费80元/吨（询价）。孝义—天津港的铁路运输成本为193.98元/吨,公路运输成本为254元/吨。工程进展情况1、工程建设内容90万吨/年洗煤装置；48.8万吨/年炼焦装置（35孔*1、41孔*1）,炉型为58—IIG型焦炉；配套化产品回收、辅助设施、公用设施、生活设施；2*1500kw热电厂。2、工程进度目前，辅助设施、生活设施已基本完工；90万吨/年洗煤装置已投入生产；2*1500kw热电厂12t*2/h锅炉已安装到位，发电机处于待安装阶段；35孔*1焦炉已于2002年7月18日成功点火，计划于9月26日正式出焦。3、投资情况工程规划总投资17417.7万元（含流动资金），调整后总投资为21200.3万元（含流动资金），超规划21.72%。工程已投入资金1.9亿元，形成48.8万吨/年炼焦能力。产品结构和工艺技术工程产品结构为：洗精煤、焦炭、焦油、煤气、电、蒸汽，其中煤气、电、蒸汽为自用。出口冶金焦质量可保证在灰分10.5-13.5%、强度三80%，耐磨W6-7%，热态强度三60%，符合出口焦炭质量要求。工程总体工艺技术装备水平和环保水平符合国家要求，其工艺流程为传统工艺，洗精煤工程设计水平处于国内90年代水平。58—IIG型焦炉为我国炼焦行业普遍采用，所以，工艺技术可以保证生产的安全运行，能满足产品的质量要求，如能完善炼焦副产品的回收系统，将有利于提高整体的效益水平。第三章市场分析国内焦炭市场分析我国煤炭资源丰富，是世界最大的焦炭生产国。中国炼焦工业分布于28个省、市、区，涉及到钢铁、化工、城市煤气、煤炭、轻工、地方等六大部门。炼焦工业除了生产焦炭外还回收焦炉煤气和化工产品。截止到2000年底全国统计在册403家焦化厂，简称机焦炉1197座，炼焦能力10331万吨，能生产机焦9700万吨。2001年，在建的焦炉有48座，炼焦能力1003万吨，预计2002年这些在建工程可以基本完成。目前,我国是世界焦炭第一生产大国和出口大国，近几年来,焦炭年产量一直维持在1.2亿吨-1.3亿吨,约占世界焦炭产量的1/3,焦炭贸易量约占全球的60%,焦炭主要用于钢铁工业，一部分用于化学工业、机械工业等部门。近几年全国消耗焦炭是：1997年消耗10972万吨；1997年消耗10972万吨；1998年消耗11078万吨；1999年消耗10457万吨，；2000年消耗10100万吨；钢铁行业是焦炭的主要消费者,2002年我国钢产量达到1.2亿吨/年，但由于电炉钢比重的提高和高炉喷煤技术的广泛应用，对焦炭总需求不会有大的增长。从国内供求情况分析可以看到，首先，国内焦炭生产量大于国内需求量,国内市场年剩余量大约为2000万吨。其次，焦炭市场区域性的供求矛盾仍然突出，南方部分地区对焦炭仍有较强的需求；还有，焦炭供给结构不合理，土焦、改良焦仍然占有相当的比例。造成煤炭资源的严重浪费，环境恶化。同时，国内土焦生产企业依靠资源优势，与机焦生产企业在国际国内两个市场的低价倾销，使得我国焦炭价格处于国际较低水平，许多国家甚至做起中国焦炭的转口贸易。最后，国家对土焦、改良焦的限制性产业政策，将在一定程度上缓解国内供求矛盾，焦炭企业的根本出路是立足国内市场，积极扩大出口。山西焦炭市场分析1、环保政策的实施和市场需求的增加，致使焦碳价格不断回升山西焦炭产业是从1992年以后受到市场需求快速拉动起来的，尤其是1994年以来，新型改良焦大面积发展，致使山西省1995年的焦炭产量达到5300万吨，比1993年猛增2500万吨，其中机焦增长100万吨，改良焦却增长了2400万吨。由于山西焦炭产量大幅度增加，造成山西焦炭过剩，焦炭价格大幅度下降。从国内市场来看，1999年的焦炭售价比1996年下降了1/3；从国际市场看，离岸价格大体由1996年的90美元跌到1999年的48美元。利益驱动，重复建设，导致山西焦碳产量猛增，既降低了市场价格，又造成了环境的极大破坏。2002年，山西采取了多项政策加大调控力度，同时由于市场需求，尤其是国际市场需求持续增加，焦碳价格不断回升，2002年9月，离岸价格已上涨到85美元。策调整，合理布局，控制产量，稳定市场山西发展焦炭行业的经验和教训说明，片面追求经济增长将会导致环境恶化，而片面追求环保则会封闭可利用的资源。因此，山西焦炭产业已经到了结构调整的关键时刻。首先是控制产量，扭转焦炭过剩的局面。根据国内外焦炭市场的需求情况，山西省计划在“十五”期间，全省焦炭产量控制在4000万吨以内，其中机焦炉产量2500万吨，清洁型焦炉产量1500万吨。出口量力争达到1200万吨以上，出省力争达到1500万吨以上。其次是合理布局，发挥资源优势。根据规划，“十五”期间，山西省重点建设临汾、吕梁两个年产1000万吨以上的可持续发展的焦炭生产基地10个百万吨以上的焦化工业小区及20个重点产焦县市，这两个生产基地要求以机焦技术为主，以达到资源综合利用和环保目的。2.3国际焦炭市场分析1、世界焦炭产量不断下降90年代以来，世界焦炭产量呈下滑趋势，如1996年到1999年3年间，美国钢产量增长1.5％，而焦炭产量下降13％；日本下降了6.7％，德国下降20％等。2000年世界焦炭产量为3.35亿吨，较1996年的3.58亿吨减少2067万吨，下降6.33％。世界焦炭产量下降的原因是焦炭生产污染环境，发达国家建设焦炉的环保投资要占工程费用的1／3多，生产焦炭效益也不佳，而现有的焦炉在老化，有的已经关停，大多数焦炉处于中后期阶段，焦炭产量减少，所以世界焦炭产量大幅度下降。2、国际市场对焦炭的需求缺口越拉越大2000年世界焦炭市场产量与需求量基本平衡。但据统计资料分析预测，到2005年，世界焦炭生产量将缩减为2.77亿吨,而当时的需求量预测为3.43亿吨.按国外有关部门预测,2005年的世界焦炭供需缺口将达6600万吨.我国有关部门预测缺口量为5000万吨.总之,2005年世界焦炭的缺口量是很大的.3、国外焦炭生产不足，我国焦炭出口前景非常好国外焦炭生产不足，就大量进口焦炭。1999年美国进口292.5万吨，德国进口394.5万吨，法国进口113万吨。近几年，世界焦炭贸易量在2000--2500万吨。按每年需求增长5%测算，2005年国际市场焦炭预测缺口量为3000万吨左右。4、国家产业政策有利于机焦出口2000年中国出口焦炭1519万吨，其中土焦（改良土焦和小窑焦）出口占72%，2001年焦炭出口量为1287万吨，出口总量中山西占2/3,焦炭远销日本、韩国、美国、巴西等40多个国家和地区。但由于我国土焦出口比例大，不合焦炭出口结构，导致国际焦炭市场价格的无序竞争，资源的严重浪费。国家对焦炭产业结构进行了治理整顿，限期关停“五小”，对土焦、改良焦的限制性产业政策，优化产业布局，培育企业集团，实现焦炭产业结构升级，出口焦炭的结构将得到改善。5、出口焦价格上涨空间大世界主要产焦国家都在进口焦炭，造成国际焦炭市场货源紧张，价格不断上涨。2000年平均价格为60.26美元/吨，比正常价格低15-20美元；2001年，我国出口焦炭平均价格为67美元/吨；2002年9月我国出口焦炭平均价格为85美元/吨，价格上扬趋势明显。6、不利因素分析随着世界经济和技术的进步，焦炭消费量正在逐年减少。预计到2010年我国的焦炭消费量在8500-9000万吨，将比现在减少1500-2000万吨。西方国家钢铁工业技术的改进也使得对焦炭的需求日益减少，如电钢炉和喷煤炉的使用。第四章财务评价财务评价工程总投资21200.3万元，其中企业股东出资18200.3万元，银行贷款3000万元；工程正常年销售收入26973万元，正常年均投资净利润率为16.55%，工程内部收益率为8.05%，静态投资回收期为8.28年，动态投资回收期为9.99年。（具体见附表《损益表》、《全部投资现金流量表》、《总费用成本表》）。4．2不确定性分析1.盈亏平衡点工程盈亏平衡点的销售收入为21647万元，工程可实现盈亏平衡。在其他产品因素不变的前提下，盈亏平衡点的焦炭销售量为29.81万吨（即达到正常年计划产量的66.24%）。炭出口比例工程按焦炭出口比例100%计算,如焦炭出口比例为90%,焦炭国内销售价格按2002年2月国内平均价格426元计算,收益将减少535万元；如焦炭出口比例为80%，收益将减少1070万元。敏感性分析工程就销售收入、经营成本、建设投资三个因素变化，对税后全部投资内部收益率（FIRR）进行敏感性分析，计算结果见下表:变动因素-10%-5%基本技术方案FIRR+5%+10%销售收入-3.09%3.07%8.05%13.10%17.38%经营成本18.27%13.58%8.05%2.45%-4.58%建设投资10.83%9.57%8.05%7.26%6.22%工程敏感性分析表明，销售收入对内部收益率影响最为敏感，其次是经营成本和建设投资的影响；销售收入、经营成本与内部收益率处于1：1的强相关；由于工程投资缺乏有效的成本控制体系和工程包含完善的生活设施，加之工程建设期过长,致使工程投资偏大，工程内部收益率偏低。所以，当工程主要变动因素向不利方变动时，工程不可行。因此，必须强化成本控制和市场营销，提高投资收益，以有效降低投资风险。相关的税收优惠政策1、根据税法及孝义市“关于鼓励投资的优惠办法”，产品直接出口和代理出口的企业，凡出口产品产值达到当年本企业产品产值70%以上的，可以按照税法规定的税率减半征收企业所得税，减半后的税率低于10%的，按10%的税率缴纳企业所得税。2、根据税法，使用国产设备的技改工程，工程完工后新增利润的40%可享受所得税减免。3、根据税法，出口企业增值税可享受13%的退税。第五章 投资比较分析成本分析根据调研，新疆八钢集团公司焦化厂焦炭2002年成本计划为391元/吨，实际成本基本与计划成本相符，天山金达焦炭测算成本为226.49元/吨，天山金达焦炭成本比八钢低164.51元/吨，如按照成品焦炭39.29万吨计算，那么，年成本比较收益为39.29*164.51=6463.5万9元。成本差异的主要原因是炼焦煤的采购价格八，钢主炼焦煤采购平均价格为260元/吨，天山金达主炼焦煤采购平均价格为150元/吨，主炼焦煤的采购价格相差110元/吨。根据调研，天山金达焦碳测算成本为226.49元/吨，低于当地其它同类企业，主要原因是：一是电力成本低，天山金达利用煤气自己发电，成本价0.04元/度，而其它焦碳企业电力成本0.70元/度，电力成本差异0.66元/度；二是洗精煤成本低，天山金达洗精煤自供，价格为151.14元/吨，而当地其它企业（金岩除外）洗精煤基本是外购的，价格为196.58元/吨，洗精煤成本差异45.44元/吨；三是原煤成本低，天山金达有自己的煤矿，原煤成本低于其它企业30元/吨。投资分析根据调研，新疆八钢集团公司焦化厂两座42孔焦炉，总投资35000万元，年产焦量52万吨，吨焦投资673.08元/吨。天山金达工程投资18000万元，年产焦量45万吨，吨焦投资400元/吨，吨焦投资相差273.08元。吨焦投资差异的主要原因有三点：一是八钢化产品（品种齐全多达11种）投入较大；二是因炼焦煤供应问题（运距长、供应不稳定），增设了储煤罐；三是投资设备运距长，运输费用大。第六章工程总投资和资金来源工程总投资21200.3万元，资金来源：金达公司投入资金6843万元，外贸集团投入资金7100万元，缺口资金通过以下方式筹集。6.1山西进出口公司提供的配套资金2002年7月，天山金达与山西进出口公司签订产品购销协议，山西进出口公司提供4000万元人民币预购天山金达的焦碳。此协议为天山金达提供了4000万元资金。银行贷款35孔焦炉点火投产后,计划从银行申请流动资金贷款2000-3000万元，贷款期限为3年，用于35孔焦炉配套设施的建设和正常的生产经营。贷款抵押物为工程建设所形成的资产，利息和本金用企业自有资金和经营收益来偿还。培育自我“造血”功能,加速资本形成自我“造血”的途径：一是通过销售洗精煤自我“造血”，根据调研，山西孝义焦碳企业中，只有金岩公司不外购洗精煤，其它公司（包括金辉）洗精煤都需要外购。如果天山金达两座焦炉不能完工，洗精煤全部外销，则获收入12384.54万元，扣除产品成本9538.2万元，可获毛利2846.34万元。如果35孔焦炉按期生产出焦，则外销洗精煤可获收入5897.4万元，扣除产品成本4534.2万元，可获毛利1363.2万元。因此，洗精煤收入是自我“造血”的一个重要来源。二是若35孔焦炉按期完工，全年可获焦碳收入11234.2万元，扣除产品成本4529.8万元，可获毛利6704.4万元，同时还可获得焦油收入1025.64万元，小焦收入211.97万元，上述三项产品可获得毛利7942.01万元，也是自我“造血”的一个重要来源。第六章工程转让给国际实业带来的好处一、增加利润增长点，提高公司经营业绩天山金达48.8万吨/年机焦工程建成后，每年给天山金达至少产生5000多万元的纯利润，按51%的股权比例分配，国际实业受让股权的年收益超过2500万元，每股收益增加将近0.25元。二、以市场为导向调整产业结构，扩大业务范围，增强公司抗风险能力和竞争能力西方发达国家由于环保政策的限制，焦碳产量不断减少，市场需求缺口扩大，焦碳价格持续盘升，国际实业以市场为导向积极调整产业结构，实施多元化经营策略，有利于提高公司业绩，增强公司抗风险能力和竞争能力。三、有利于遏止公司外贸颓势，实现外贸恢复性增长。2000年以来公司多年来经营的传统贸易工程，因受国家配额的限制和市场变化的制约，贸易规模和效益受到一定影响。针对传统贸易出现的困难，公司及时调整贸易结构，依托实业支撑点是实现外贸恢复性增长的重要举措。工程的投资，将有效推进焦炭及相关化工产品（如煤焦油、粗笨）出口，拓展国际市场空间。四、充分发挥“协同效应”的作用投资实业，将有利于充分发挥我方传统贸易的人才优势、业务优势和资本优势，工程可实现实业与外贸相得益彰，实现资金和技术、市场的良好配置，“协同效应”可得以充分发挥。五、适应“入世”后国际竞争的需要我国加入WTO后，市场竞争将日趋激烈，只有加速企业产业结构的调整，变资源优势为经济优势，立足自己的经济优势和资源优势，才能立于不败之地。此次通过投资焦化工程，将促使公司迅速扩大经营规模、提高市场竞争能力，加速企业产业结构的调整，保证公司的持续发展。第七章风险因素及对策风险因素1、经营风险1）价格风险焦炭市场价格竞争较为激烈，产品价格不稳定，直接影响到公司的销售收入和盈利。2）诚信风险由于缺乏产业运作经验，生产、技术等对孝义金达公司依赖度大，存在诚信风险。3）运输风险工程达产后，每年有近45万吨的产品需铁路运输至天津新港，运输是“瓶颈”环节，存在受铁路运输制约的风险。近年来，铁路运输费用呈上涨趋势，对公司产品成本的上升有一定影响。另外，公司运往国内其他地区的焦炭也受到一定的限制。4）配额风险国家对焦炭出口仍将实行配额制度，工程产品焦炭出口存在配额风险。5）成本风险随着国家煤炭行业限制性产业政策的强化实施，占相当比重的大量小煤窑的关闭，将导致煤炭供求关系的变化，煤炭价格上升，进而引起产品生产成本上升。工程存在成本风险。6）工程建设风险工程建设期太长，投资较大，已经存在较大的风险。7）财务风险焦化企业竞争非常激烈，为了增加销售，开拓市场，各个企业应受帐款逐年增加。8）单一经营风险公司工程生产经营主要集中于冶金焦的生产和销售，因此，公司易受冶金行业发展状况的影响。9）技术风险出于环境保护的考虑，许多国家和地区对焦炭的生产和消费采取了很多限制，焦炭最大的用户-钢铁工业也面临着生产技术的创新，电钢炉技术和喷煤技术的使用在一定程度上减少了对焦炭的需求量。10）汇率风险公司出口产品以美元结算，美元对人民币的汇率变化对公司有一定影响。2、行业风险1）行业发展限制焦化行业虽然是山西煤炭综合利用的支柱产业，但是焦化工业一般对环境产生污染，对人体健康有一定的影响。环境保护要求越来越高对行业发展有一定的限制。2）对其他行业的依赖从原料供应方面看，焦化行业受煤炭业发展的制约；从产品销售方面看，受冶金尤其是钢铁工业发展的制约。3）竞争风险焦化行业内部竞争较为激烈，主要竞争来自大型炼焦企业，城市煤气化公司副产焦炭和小土焦以及大型钢铁公司自建焦炉。4）市场风险由于国内焦炭供需基本平衡，产品主要依赖出口，产品受国际经济景气影响，存在产品市场风险。5）政策风险焦化产业属于资金密集型行业，如果金融、财政政策变化，将直接影响公司经济效益。7.2风险规避1、针对经营风险的对策1）针对产品价格风险的对策目前，国内经济形势非常好，随着国家加大对西部地区的开发力度，基础设施建设工程巨大，对钢铁的需求量迅速扩大，进一步增加了作为冶金行业主要燃料焦炭的需求量；另一方面，国家对污染严重、资源浪费巨大的小土焦、改良焦逐步取缔，促使焦炭价格缓步回升。同时，发达国家因环保问题限制焦炭生产而向发展中国家转移，国际国内焦炭市场前景广阔。公司应保证产品质量，及时供货，以合理价格供应产品，不断提高市场竞争能力。2）针对诚信风险的对策应加强生产经营过程的经管和控制，选派一些品质好、能力强、懂生产、懂经营，具有职业道德的高素质人才充实到各个岗位，保证我们随时能够了解一切生产经营状况，实现对公司直接控制。3）针对交通运输方面制约的对策公司要进一步加强与铁路部门和公路部门的业务联系，采取路企合作策略，保证交通运输的畅通无阻，在扩大产品出口的同时，努力增加上海、广州、成都、柳州铁路局范围内的焦炭销量，以提高收入，增加销售利润。4）、针对配额风险的对策工程投产后，加强市场研究，组织精兵强将，落实销售措施，建立良好政府职能部门的关系，解决好出口配额的制约。5）针对工程建设风险的对策首先，保证工程建设所需资金能够及时到位，确保在建工程顺利进行；其次，实行严格的工程建设经管，严格按照程序，严把质量关口，专款专用，保证工程建设按质按量，按进度进行。6）针对财务风险的对策焦化企业应收帐款递增的原因：首先，受国际经济形势的影响，国际、国内市场疲软，焦炭出口压力较大。加之国家对煤炭、钢铁行业的总量控制，使得国内焦炭和化工产品市场竞争加剧，货款拖欠严重。由于焦炭仓库存量有限，大量焦炭赊销出售，以维持正常生产运转。其次，我国在焦炭经管上存在较大的漏洞,土法炼焦制成的土焦充斥市场.在世界焦炭市场上，中国占据了33%的份额，其中绝大部分是土焦。由于