主要消费产业行业研究周报：核心CPI回落库存仍在去化

敬请参阅最后一页特别声明敬请参阅最后一页特别声明1S026lijinglgongyizhi建议I和态势演进。高值，客流恢复无虞。由于行业结构差异，服务业率先实现了价格回升，而其余消费品行业由于2021-2022年Q过。回顾1涨跌幅：上周各行业多数下跌，食品饮料(-4.6%)、家用电器(-5.6%)、纺织服饰(-3.8%)板块跌幅居前。动态港通资金-215.9亿元。品饮料)、老白干酒(食品饮料)、创维数字(家用电器)北向资金净流入金额居前1南向资金流动：上周传媒、社会服务、食品饮料行业南向资金净流入居前。香港科技探索(商贸零售)、海伦司(社会服务)、波司登(纺织服饰)南向资金净流入金额居前。风险提示敬请参阅最后一页特别声明敬请参阅最后一页特别声明2 敬请参阅最后一页特别声明敬请参阅最后一页特别声明3 9 敬请参阅最后一页特别声明敬请参阅最后一页特别声明401/0102/0103/0104/0105/0106/0107/0108/0109/0110/0111/0112/012015-022015-062015-102016-022016-062016-102017-022017-062017-1001/0102/0103/0104/0105/0106/0107/0108/0109/0110/0111/0112/012015-022015-062015-102016-022016-062016-102017-022017-062017-102018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-022022-062022-10的需求复苏仍以温和态势演进。图表1：CPI月度同比(%)图表2：核心CPI月度同比(%)CPI同比(%)核心CPI核心CPI(%)在有效消化库存前较难涨价。虽然核心CPI回落影响市场信心，但结合行业微观反馈看图表3：重点城市地铁日均客运量：MA10(万人次)图表4：主要消费行业产成品存货同比(%)8,0007,0006,0005,0004,0003,0002,00000202020212022202335%30%25%20%15%10% 5% 0% -5%-10%消费行业产成品存货：同比(%)Q敬请参阅最后一页特别声明敬请参阅最后一页特别声明52015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-01图表5：样本城市二手房成交面积：MA7(万平方米)图表6：居民新增中长期贷款(亿元)新增人民币贷款:居民户:中长期(亿元)2019202020212022新增人民币贷款:居民户:中长期(亿元)406404,000302,0002020(2,000)(4,000)(6,000)0顾2.1、板块涨跌幅图表7：A股大盘涨跌幅(%)图表8：主要消费指数涨跌幅(%)上证指数深证成指创业板指科创502023/3/62023/3/72023/3/82023/3/92023/3/10中证800可选中证800消费2023/3/62023/3/72023/3/82023/3/92023/3/10来源：Wind，国金证券研究所(注：涨跌幅相较于上周最后一个交易日计算)来源：Wind，国金证券研究所(注：涨跌幅相较于上周最后一个交易日计算)单日涨跌幅食品饮料家用电器纺织服饰轻工制造美容护理传媒社会服务商贸零售农林牧渔2023/3/62023/3/72023/3/82023/3/92023/3/10Wind，国金证券研究所(注：日涨跌幅相较于上周最后一个交易日计算)敬请参阅最后一页特别声明敬请参阅最后一页特别声明92.2、板块成交额上周(2023/3/6-2023/3/10)A股成交额有所下跌。两市日均成交额8336.5亿元，周环图表10：A股成交额统计(亿元，%)10,0009,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,00000沪市深市周环比(%)30%20%0%-10%-20%-30%2023/3/62023/3/72023/3/82023/3/92023/3/10周环比涨幅居前。图表11：A股大消费一级行业成交额统计(亿元，%)350300250200500日均成交额(亿元)周环比(%)传媒食品饮料农林牧渔商贸零售轻工制造社会服务家用电器纺织服饰美容护理30%20%0%-10%-20%-30%-40%敬请参阅最后一页特别声明敬请参阅最后一页特别声明72010-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-012010-012010-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-012010-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-01403020030252050图表12：Wind全A指数PE估值水平图表13：沪深300指数PE估值水平万得全A均值均值-1std均值+1std 沪深300均值均值-1std均值+1std 来源：Wind，国金证券研究所(注：统计时间为2010年至今)来源：Wind，国金证券研究所(注：统计时间为2010年至今)图表14：A股风险溢价5.0%4.0%3.0%2.0%1.0%0.0%Wind(注：统计时间为2010年初至今)敬请参阅最后一页特别声明敬请参阅最后一页特别声明82010-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-012010-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-01806040200605040302002010-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-012010-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-0180604020060504030200图表15：中证800消费指数PE估值水平图表16：中证800可选指数PE估值水平中证800消费均值均值-1std均值+1std 中证800可选均值 均值-1std均值+1std 来源：Wind，国金证券研究所(注：统计时间为2010年初至今)来源：Wind，国金证券研究所(注：统计时间为2010年初至今)3.2、大消费行业估值图表17：A股大消费一级行业PE估值250200500最高最低中位数最新PE食品饮料家用电器农林牧渔轻工制造美容护理纺织服饰社会服务商贸零售传媒Wind注：统计时间为2010年初至今)图表18：A股大消费一级行业PE-ROEWind注：统计时间为2010年初至今)敬请参阅最后一页特别声明敬请参阅最后一页特别声明6资金来源资金类型本周净流入上周净流入资-182.2-60.7-144.1-72.4-38.088.1-78.0杠杆资金74.557.2-215.966.2-282.14.2、主力资金流动图表20：本周主力净流入额排名(亿元)图表21：本周主力净流入率排名(%)0-20-40-60-80主力净流入额(亿元)0%-1%-2%-3%-4%-5%-6%-7%主力净流入率(%)元)主力资金净流入金额居前；播恩集团(农林牧渔，100.0%)、公司名称所属行业本周主力净流入额公司名称公司名称所属行业本周主力净流入额123456789德业股份家用电器2.8蓝色光标传媒2.0天下秀传媒1.7创维数字家用电器1.7华谊兄弟传媒1.5姚记科技传媒1.5捷成股份传媒1.30.8青岛啤酒食品饮料0.8123456789集团食品饮料敬请参阅最后一页特别声明敬请参阅最后一页特别声明10主力净流入额TOP15(亿元)主力净流入率TOP15(%)食品饮料0.6公牛集团轻工制造0.5材份4.3、南北向资金流动4.3.1、北向资金7%)、家用电器(0.7%)板块北向资金交易额占比较高。图表23：A股消费行业本周北向资金净流入(亿元)图表24：A股消费行业本周北向资金成交额占比(%)本周北向资金净流入(亿元)50-10-15本周净流入金额占行业交易额比例(%)日，北向资金持股总市值较高的一级消费行业为食品饮料(3441.9亿元)、家用电器(1420.3亿元)、商贸零售(486.2亿元)；持股比例较高的一级消费行业为家用电器(9.7%)、食品饮料(5.5%)、美容护理(4.9%)。图表25：A股消费行业北向资金持股总市值(亿元)图表26：A股消费行业北向资金持股比例(%)4,0003,0002,00000北向资金持股总市值(亿元)8%6%4%2%0%北向资金持股总市值比例(%)-64.4亿元)、美的集团(家用电器，-39.7亿元)、伊利股份(食品饮料，-27.2亿元)北敬请参阅最后一页特别声明敬请参阅最后一页特别声明11名称名称1食品饮料.01台食品饮料-64.42食品饮料2-39.733份食品饮料-27.24食品饮料4食品饮料-20.255-19.86食品饮料6食品饮料-18.677-14.78食品饮料8.699.5份电器.2食品饮料食品饮料.9食品饮料.5.8食品饮料.3食品饮料.2A品饮元)；北向资金持股比例较高的A股消费个股为珀莱雅(美容护理，23.1%)、洽洽食品(食品饮料，20.4%)、美的集团(家用电器，19.7%)。名称名称1台食品饮料127012食品饮料3食品饮料5023442345份食品饮料3165份食品饮料6电器25767食品饮料24578899电器食品饮料食品饮料食品饮料敬请参阅最后一页特别声明敬请参阅最后一页特别声明124.3.2、南向资金社会服务(1204.3亿元)、纺织服饰(701.6亿元)。图表29：港股消费行业本周南向资金净流入(亿元)图表30：港股消费行业南向资金持股市值(亿元)本周南向资金净流入(亿元)252050-10南向资金持股总市值(亿元)4,0003,0002,00000来源：Wind，国金证券研究所(行业分类方法为申万2021分类)来源：Wind，国金证券研究所(行业分类方法为申万2021分类)从港股大消费个股看，上周香港科技探索(商贸零售，1.9亿元)、海伦司(社会服务，1.1亿元)、波司登(纺织服饰，1.1亿元)南向资金净流入金额居前；腾讯控股(传媒，-112.9亿元)、美团-W(社会服务，-62.1亿元)、李宁(纺织服饰，-18.2亿元)南向资金净流出金额居前。名称名称11股-112.922-62.133-18.244-14.45食品饮料5-12.96茶6.57食品饮料7食品饮料.08食品饮料8.69食品饮料.3食品饮料.2食品饮料食品饮料.2食品饮料.1Wind究所(行业分类方法为申万2021分类)W敬请参阅最后一页特别声明敬请参阅最后一页特别声明13名称名称1股3091127512纸业329734食品饮料2604食品饮料5257562566叶教育7食品饮料788909食品饮料团Wind究所(行业分类方法为申万2021分类)5.1、市场情绪图表33：A股融资交易占比(%)图表34：开放式基金持仓水平融资交易占比(%)2020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-0190%85%80%75%70%65%60%55%50%8%6%4%2%0%2021/12/242022/1/242022/2/242022/3/2422022/4/2422022/5/2422022/6/2422022/7/242022/8/2422022/9/242022/10/242022/11/242022/12/242023/1/242023/2/24敬请参阅最后一页特别声明敬请参阅最后一页特别声明14图表35：沪市日度换手率图表36：深市日度换手率沪市换手率(%)33332200深市换手率(%)2021/3/182021/5/182021/7/182021/9/182021/11/182022/1/182022/3/182022/5/182022/7/182022/9/182022/11/182023/1/1822021/3/1822021/5/1822021/7/1822021/9/182021/11/1822022/1/1822022/3/1822022/5/1822022/7/1822022/9/182022/11/182023/1/185.2、热点题材图表37：A股大消费热点题材(截至2023/3/10)排序名称5日涨跌幅排序名称10日涨跌幅排序名称20日涨跌幅10.1%11人3.1%2%2人231.3%3GC7%34-1.7%445%55研究所5.3、异动个股5.3.1、连续上涨图表38：A股大消费连续上涨个股(截至2023/3/10)排序公司名称所属一级行业所属二级行业累计涨幅连涨天数123456789有数95433333335.3.2、短线强势短线强势，指收盘价(复权)连续5个交易日在5、10、20日均线之上。敬请参阅最后一页特别声明敬请参阅最后一页特别声明15图表39：A股大消费短线强势个股(截至2023/3/10)代码名称一级行业二级行业代码名称一级行业二级行业份服装家纺5.3.3、短线突破图表40：A股大消费短线突破个股(截至2023/3/10)代码名称一级行业二级行业代码名称一级行业二级行业高科育品消费。敬请参阅最后一页特别声明敬请参阅最后一页特别声明