万科A公司2020年财务分析研究报告

无线覆盖市场月度监测报告无线覆盖市场月度监测报告前言万科A公司2020年营业收入为41,900,000万元，与2019年的36,800,000万元相比大幅增长，增长了13.86%。2020年净利润为5,929,811.64万元，与2019年的5,513,161.46万元相比有较大幅度增长，增长了7.56%。公司2020年营业成本为35,300,000万元，与2019年的29,600,000万元相比大幅增长，增长了19.26%。2020年销售费用为1,063,689.97万元，与2019年的904,449.68万元相比大幅增长，增长了17.61%。2020年管理费用为1,028,805.28万元，与2019年的1,101,840.53万元相比大幅下降，下降了6.63%。2020年财务费用为514,510.27万元，与2019年的573,594.17万元相比大幅下降，下降了10.3%。公司2020年总资产为187,000,000万元，与2019年的173,000,000万元相比有较大幅度增长，增长了8.09%。2020年流动资产为155,000,000万元，与2019年的144,000,000万元相比有较大幅度增长，增长了7.64%。公司2020年负债总额为152,000,000万元，与2019年的146,000,000万元相比有较大幅度增长，增长了4.11%。2020年所有者权益为35,000,000万元，与2019年的27,100,000万元相比大幅增长，增长了29.15%。公司2020年流动比率为1.1742，与2019年的1.1339相比有所增长，增长了0.0403。2020年速动比率为0.4167，与2019年的0.4276相比有所下降，下降了0.0109。当期速动比率有所下降，已经低于行业低线，公司偿债能力较差。公司2020年营业利润率为19.08%，与2019年的20.82%相比有较大幅度下降，下降了1.74个百分比。2020年资产报酬率为4.71%，与2019年的5.05%相比变化不大。2020年净资产收益率为19.1%，与2019年的21.75%相比有较大幅度下降，下降了2.65个百分比。公司2020年资产周转天数为1572.315天，2019年为1616.712天，2020年比2019年缩短44.397天。2020年流动资产周转天数为1305.895天，2019年为1358.8315天，2020年比2019年缩短52.9365天。2020年营业周期为985.61天，2019年为1017.23天，2020年比2019年缩短31.62天。公司2020年新创造的可动用资金总额为5,929,811.64万元。公司2020年营运资本为23,000,000万元，与2019年的17,000,000万元相比大幅增长，增长了35.29%。公司2020年的盈亏平衡点为28,179,779.01万元，从营业安全水平来看，公司拥有较强的承受销售下降的能力，经营业务的安全水平较高。公司2020年经营现金净流量为5,300,000万元，投资现金净流量为579,706.71万元，筹资现金净流量为负3,200,000万元。公司资产净利率为3.29%，与上期相比，有下降趋势。公司权益乘数为534.29%，与上期相比，有下降趋势。

一、万科A公司实现利润分析利润分析是以一定时期的利润计划为基础，计算利润增减幅度，查明利润变动原因和提出增加利润的措施等工作。通过利润分析可促进企业在遵守国家方针政策和财经纪律的情况下，改善经营管理，挖掘内部潜力，厉行增产节约，降低产品成本，提高利润水平。利润分析包括利润总额分析和利润率分析。利润总额分析是指以本期实际利润总额与计划相比，考察利润总额计划的完成情况。与上年同期相比，考察利润总额的增长速度，分析利润总额中各构成部分的变动情况。（一）、公司利润总额分析万科A2020年实现利润为7,967,575.29万元，与2019年的7,653,928.95万元相比有较大幅度增长，增长了4.1%。公司实现利润主要来源是内部经营业务，公司有一定的盈利基础。（二）、主营业务的盈利能力主营业务盈利能力就是公司赚取利润的能力。一般来说，公司的主营业务盈利能力是指正常的营业状况。非正常的营业状况也会给公司带来收益或损失，但这只是特殊情况下的个别情况，不能说明公司的能力。盈利能力是其生存与发展的条件及保证。从主营业务收入和成本的变化情况来看，万科A2020年主营业务收入净额为41,900,000万元，与2019年的36,800,000万元相比大幅增长，增长了13.86%。2020年主营业务成本为35,300,000万元，与2019年的29,600,000万元相比大幅增长，增长了19.26%。公司主营业务收入和主营业务成本同时增长，但成本的增长幅度大于收入的增长幅度，说明公司主营业务盈利能力下降。2019-2020年实现利润增减情况表项目名称2020年2019年数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)销售收入4190000013.863680000023.49实现利润7967575.294.107653928.9513.46营业利润7995864.214.377661313.6013.50投资收益1351187171.10498412.68-26.57营业外利润-28288.92-283.08-7384.66-92.25补贴收入0000（三）、利润真实性判断从报表数据来看，万科A2020年销售收入大部分是现金收入，收入质量是可靠的。（四）、利润总结分析在市场份额迅速扩大的同时，公司营业利润也有所增长，公司在扩大市场方面取得了成功，经营业务开展良好。

二、万科A公司成本费用分析成本费用一般都是指企业在日常经营活动中所产生的各种资金消耗。成本费用能反映出工作的质量，是推动企业提高经营管理水平的手段。有效的成本分析能让企业在激烈的市场竞争中提高竞争力，促使企业激发活力。成本管理是企业发展的重要内容，成本分析的不当会导致未将费用合理分摊到不同产品而导致定价失误，从此长期陷入亏损的怪圈。（一）、成本构成情况成本结构亦称成本构成，产品成本中各项费用所占的比例或各成本项目占总成本的比重。当某种生产因素成本占企业总成本比重愈高，该生产因素便成为企业主要风险。成本结构可以反映产品的生产特点，从各个费用所占比例看，有的大量耗费人工，有的大量耗用材料，有的大量耗费动力，有的大量占用设备引起折旧费用上升等。成本结构在很大程度上还受技术发展、生产类型和生产规模的影响。2020年万科A成本费用总额为37,907,005.52万元，其中：主营业务成本为35,300,000万元，占成本总额的93.12%；销售费用为1,063,689.97万元，占成本总额的2.81%；管理费用为1,028,805.28万元，占成本总额的2.71%；财务费用为514,510.27万元，占成本总额的1.36%。2019-2020年成本构成表项目名称2020年2019年数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)成本费用总额37907005.5210032179884.38100主营业务成本3530000093.122960000091.98销售费用1063689.972.81904449.682.81管理费用1028805.282.711101840.533.42财务费用514510.271.36573594.171.78主营业务税金及附加2723690.997.193290522.3910.23其他0000（二）、销售费用变化及合理化评判万科A2020年销售费用为1,063,689.97万元，与2019年的904,449.68万元相比，大幅增长，增长了17.61%。2020年随着销售费用的增长，主营业务收入也有较大幅度的增长，并且收入增长快于投入的增长，公司销售活动取得了良好效果。（三）、管理费用变化及合理化评判万科A2020年管理费用为1,028,805.28万元，与2019年的1,101,840.53万元相比，大幅下降，下降了6.63%。2020年管理费用占销售收入的比例为2.46%，与2019年的2.99%相比，下降了0.53个百分点。但公司经营业务的盈利能力水平并没有提高，应该进一步分析压缩管理费用支出的合理性。（四）、财务费用的合理化评判万科A2020年财务费用为514,510.27万元，与2019年的573,594.17万元相比大幅下降，下降了10.3%。

三、万科A公司资产结构分析资产结构，是指企业进行投资中各种资产的构成比例，主要是指固定投资和证券投资及流动资金投放的比例。资产结构管理的重点，在于确定一个既能维持企业正常开展经营活动，又能在减少或不增加风险的前提下，给企业带来更多利润的流动资金水平。（一）、资产构成基本情况万科A2020年资产总额为187,000,000万元，其中：流动资产为155,000,000万元，主要分布在存货、其他应收款、货币资金等环节，分别占公司流动资产合计的64.52%、16.06%和12.58%。非流动资产为32,000,000万元，主要分布在其他资产和长期投资，分别占公司非流动资产的96.07%和69.36%。2020年资产构成各项增量表项目名称2020年流动资产11,000,000长期投资1,838,946.09固定资产17,750.45无形及递延资产0其他资产2,982,249.552019-2020年资产构成表项目名称2020年2019年数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)总资产187000000100173000000100流动资8914400000083.24长期投资22195413.9011.8720356467.8111.77固定资产1257734.270.671239983.830.72无形及递延资产0000其他资产30742265.7316.4427760016.1716.05（二）、流动资产构成特点公司用于生产加工环节的资金数额较大，约占公司流动资产的64.52%，说明市场经营形势的变化会对公司资产的质量和价值产生较大的影响，要紧密关注公司产品的销售前景和增值能力。从资产构成来看，公司流动资产所占比例较高，流动资产的质量和周转效率对公司的经营状况拥有决定性的作用。2019-2020年流动资产构成表项目名称2020年2019年数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)流动资产155000000100144000000100存货10000000064.528970000062.29应收账款299242.330.19198807.570.14其他应收款2490000016.062350000016.32短期投资0000应收票据0000货币资金1950000012.581660000011.53其他流动资产10283709.706.6312827665.898.912020年流动资产构成各项增量表项目名称2020年存货10,300,000应收账款100,434.76其他应收款1,400,000短期投资0应收票据0货币资金2,900,000其他流动资产-2,543,956.19（三）、资产增减变化2020年资产总额为187,000,000万元，与2019年的173,000,000万元相比有较大幅度增长，增长了8.09%。（四）、总资产增减变化原因具体来说，以下项目的变动使资产总额增加：长期投资增加1,838,946.09万元；固定资产增加17,750.45万元；其他资产增加2,982,249.55万元；存货增加10,300,000万元；应收账款增加100,434.76万元；其他应收款增加1,400,000万元；货币资金增加2,900,000万元；共计增加19,539,380.85万元。以下项目的变动使资产总额减少：其他流动资产减少2,543,956.19万元；共计减少2,543,956.19万元。增加项与减少项相抵，使资产总额增长16,995,424.66万元。（五）、资产结构的合理化评判从资产各项构成与主营业务收入的比例关系来看，2020年应收账款的占比情况基本合理。其他应收款占比过高。存货占比过高。固定资产投入使用时间较短。2020年公司资金占用不合理的项目较少，拥有较强的资产的盈力能力，资产结构合理。（六）、资产结构的变动情况2020年与2019年相比，2020年存货占收入的比例下降，其他应收款占收入的比例下降。总而言之，流动资产的增长没有跟上主营业务收入的增长，资产的盈利能力水平没有提高。因此与2019年相比，本期的资产结构有所恶化。2019-2020年主要资产项目变化情况表项目名称2020年2019年数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)流动资产1550000007.6414400000010.77长期投资22195413.909.0320356467.8110.60固定资产1257734.271.431239983.837.51存货10000000011.488970000019.60应收账款299242.3350.52198807.5725.34货币资金1950000017.4716600000-11.70

四、万科A公司负债及权益结构分析公司负债及权益结构指一个公司负债及权益的数量以及比例。具体比例对应资产比例，资本比例，权益比例。资金结构主要是指在企业全部资金来源中权益资金与负债资金的比例关系。但仅仅关注权益资金和负债资金的比例关系是不够的，因为即使权益资金和负债资金的结构合理，如果负债资金内部结构不合理，同样也会引发财务危机。（一）、负债及权益构成基本情况万科A2020年负债总额为152,000,000万元，资本金为1,161,773.22万元，所有者权益为35,000,000万元，资产负债率为81.28%。在负债总额中，流动负债为132,000,000万元，占负债和权益总额的70.59%；付息负债合计占资金来源总额的12.15%。2019-2020年负债及权益构成表项目名称2020年2019年数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)负债及权益总额187000000100173000000100所有者权益3500000018.722710000015.66流动负5912700000073.41长期负债2020000010.801870000010.81少数股东权益125000006.688252062.354.77（二）、流动负债构成情况在流动负债的构成中，其他流动负债占57.22%、应付账款占22.42%、其他应付款占16.14%，其中其他流动负债占最大的比例。2020年流动负债各项增量表项目名称2020年短期借款974,630.50应付账款2,900,000应付票据-33,416.69其他应付款-3,800,000应交税金392,679.19预收账款14,144.93其他流动负债4,551,962.07（三）、负债的增减变化万科A2020年负债总额为152,000,000万元，与2019年的146,000,000万元相比有较大幅度增长，增长了4.11%。公司负债规模有大幅度的增加，相应的负债压力也有大幅度的上升。2019-2020年负债变化情况表项目名称2020年2019年数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)负债总额1520000004.1114600000013.18短期借款2511153.6863.431536523.1851.96应付账款2960000010.862670000017.11其他应付款21300000-15.142510000011.06长期负债202000008.02187000009.36其他负债78388846.325.9873963476.8212.94（四）、负债增减变化原因具体来说，使负债总额增加的项目包括：短期借款增加974,630.50万元；应付账款增加2,900,000万元；应交税金增加392,679.19万元；预收账款增加14,144.93万元；长期负债增加1,500,000万元；其他流动负债增加4,551,962.07万元；合计增加10,333,416.69万元。使负债总额减少的项目包括：应付票据减少33,416.69万元；其他应付款减少3,800,000万元；合计减少3,833,416.69万元。增加项与减少项相互抵消，使负债总额共增长6,500,000万元。（五）、权益的增减变化万科A2020年所有者权益为35,000,000万元，与2019年的27,100,000万元相比大幅增长，增长了29.15%。2019-2020年所有者权益变化表FALSE2020年2019年数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)所有者权益3500000029.152710000014.83资本金1161773.222.791130214.302.38资本公积1855449.7049.821238448.4554.70盈余公积9746632.4537.617082625.4149.44未分配利润9841677.203.219535203.693.95（六）、权益变化原因具体来说，使所有者权益增加的项目包括：资本金增加31,558.92万元；资本公积增加617,001.25万元；盈余公积增加2,664,007.04万元；未分配利润增加306,473.51万元；合计增加3,619,040.72万元。使所有者权益减少的项目包括：合计减少0万元。增加项与减少项相互抵消，使所有者权益共增长3,619,040.72万元。

五、万科A公司偿债能力分析企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。企业偿债能力是反映企业财务状况的重要标志。偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的能力。（一）、支付能力从支付能力来看，万科A2020年是拥有现金支付能力。用发展的眼光来看，按照公司当前资产的周转速度和盈利能力水平，公司偿还短期借款的能力较强。（二）、流动比率从总体上来看，万科A的流动比率波动较大，这不利于公司的稳定发展，公司应找出原因，采取应对措施。从变化情况来看，万科A2020年流动比率为1.1742，与2019年的1.1339相比有所增长，增长了0.0403。2020年流动比率比2019年有所增长的主要原因是：2020年流动资产为155,000,000万元，与2019年的144,000,000万元相比有所增长，增长了7.64%。2020年流动负债为132,000,000万元，与2019年的127,000,000万元相比有所增长，增长了3.94%。流动资产的增长速度快于流动负债的增长速度，致使流动比率有所提高。虽然当期流动比率有所增长，但是仍然低于行业低线，公司偿债能力较差。（三）、速动比率从总体上来看，万科A的速动比率在逐步减小，也就是说其短期偿债能力在逐渐减弱，公司应当对此采取措施，提高短期偿债能力。其中2020年速动比率为0.4167，与2019年的0.4276相比有所下降，下降了0.0109。2020年速动比率比2019年有所下降的主要原因是：2020年速动资产为55,000,000万元，与2019年的54,300,000万元相比有所增长，增长了1.29%。2020年流动负债为132,000,000万元，与2019年的127,000,000万元相比有所增长，增长了3.94%。速动资产的增长速度慢于流动负债的增长速度，致使速动比率有所下降。当期速动比率有所下降，已经低于行业低线，公司偿债能力较差。（四）、短期偿债能力变化情况公司短期偿债能力提高，偿债压力下降，这是由公司流动资产周转速度加快、经营活动创造的现金增长带来的，是可靠的。（五）、短期付息能力从短期的角度来看，万科A支付利息的能力较强。2018-2020年偿债能力指标表项目名称2020年2019年2018年流动比率1.171.131.16速动比率0.420.430.49利息保障倍数16.4914.3412.25资产负债率0.810.840.84流动资产周转率0.280.270.46（六）、长期付息能力从盈利的角度来看，公司盈利对利息的保障倍数为16.4857倍。从实现利润和利息支付的关系来看，万科A有较强的盈利能力，利息支付有保证。（七）、负债经营可行性从资本结构和资金成本的角度出发，万科A2020年的付息负债为2,511,153.68万元，实际借款利率水平为20.49%，公司的财务风险系数为1.0646。从公司的资本结构、实际借款利率和盈利能力水平三者的关系来看，公司增加负债进行经营不会增加公司的盈利能力水平，相反会降低公司现在的盈利能力水平。

六、万科A公司盈利能力分析盈利能力就是公司赚取利润的能力。一般来说，公司的盈利能力是指正常的营业状况。非正常的营业状况也会给公司带来收益或损失，但这只是特殊情况下的个别情况，不能说明公司的能力。因此，分析上市公司盈利能力时，应当排除以下因素：证券买卖等非正常项目、已经或将要停止的营业项目、重大事故或法律更改等特别项目、会计准则和财务制度变更带来的累计影响等。反映公司盈利能力的指标很多，通常使用的主要有主营业务利润率、营业利润率、成本费用利润率、资产报酬率、净资产收益率、经营性资产利润率益率等。（一）、盈利能力基本情况盈利能力是指企业获取利润的能力，也称为企业的资金或资本增值能力，通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。万科A2020年的营业利润率为19.08%，资产报酬率为4.71%，净资产收益率为19.1%，成本费用利润率为21.02%。公司实际投入到自身经营业务的资产为163,569,077.04万元，经营资产的收益率是4.89%，对外投资的收益率是6.09%。2018-2020年盈利能力指标表（%）项目名称2020年2019年2018年主营业务利润率19.0820.8222.65营业利润率19.0820.8222.65成本费用利润率21.0223.7825.83资产报酬率4.715.059.60净资产收益率19.1021.7541.76经营性资产利润率4.895.105.09对外投资收益率6.09100100（二）、内部资产的盈利能力万科A2020年经营性资产利润率为4.89%，与2019年的5.1%相比变化不大。（三）、对外投资盈利能力没有对外投资或投资收益为零。（四）、内外部盈利能力比较从公司内外部资产的盈利情况的角度出发，对外投资的收益率大于内部经营资产收益率，但二者的收益水平均小于公司负债资金成本，公司的盈利能力水平比较令人担忧，迫切需要提高盈利能力水平。（五）、净资产收益率变化情况2020年净资产收益率为19.1%，与2019年的21.75%相比有较大幅度下降，下降了2.65个百分比。（六）、净资产收益率变化原因2020年净资产收益率比2019年下降的主要原因是：2020年净利润为5,929,811.64万元，与2019年的5,513,161.46万元相比有较大幅度增长，增长了7.56%。2020年平均所有者权益为31,050,000万元，与2019年的25,350,000万元相比大幅增长，增长了22.49%。净利润的增长速度慢于平均所有者权益的增长速度，致使净资产收益率下降。（七）、资产报酬率变化情况2020年资产报酬率为4.71%，与2019年的5.05%相比变化不大。（八）、资产报酬率变化原因2020年资产报酬率比2019年下降的主要原因是：2020年息税前利润为8,482,085.56万元，与2019年的8,227,523.12万元相比有较大幅度增长，增长了3.09%。2020年平均总资产为180,000,000万元，与2019年的163,000,000万元相比大幅增长，增长了10.43%。息税前利润的增长速度慢于平均总资产的增长速度，致使资产报酬率下降。（九）、成本费用利润率变化情况2020年成本费用利润率为21.02%，与2019年的23.78%相比有较大幅度下降，下降了2.76个百分比。2020年期间费用经济效益为305.62%，与2019年的296.68%相比大幅增长，增长了8.94个百分比。（十）、成本费用利润率变化原因2020年成本费用利润率比2019年下降的主要原因是：2020年实现利润为7,967,575.29万元，与2019年的7,653,928.95万元相比有较大幅度增长，增长了4.1%。2020年成本费用总额为37,907,005.52万元，与2019年的32,179,884.38万元相比大幅增长，增长了17.8%。实现利润的增长速度慢于成本费用总额的增长速度，致使成本费用利润率下降。

七、万科A公司营运能力分析营运能力指的是企业的经营运行能力，即企业运用各项资产以赚取利润的能力。企业营运能力的财务分析比率有：存货周转率、应收账款周转率、营业周期、流动资产周转率和总资产周转率等。这些比率揭示了企业资金运营周转的情况，反映了企业对经济资源管理、运用的效率高低。企业资产周转越快，流动性越高，企业的偿债能力越强，资产获取利润的速度就越快。（一）、存货周转天数万科A2020年存货周转天数为983.4306天，2019年为1015.4645天，2020年比2019年缩短32.0339天。（二）、存货周转变化原因2020年存货周转天数比2019年缩短的主要原因是：2020年平均存货为94,850,000万元，与2019年的82,350,000万元相比有较大幅度增长，增长了15.18%。2020年主营业务成本为35,300,000万元，与2019年的29,600,000万元相比有较大幅度增长，增长了19.26%。平均存货的增长速度慢于主营业务成本的增长速度，致使存货周转天数缩短。收入和存货均在增长，但收入增长速度快于存货的增长速度，存货水平基本合理。（三）、应收账款周转天数万科A2020年应收账款周转天数为2.1753天，2019年为1.7726天，2020年比2019年增长0.4027天。（四）、应收账款周转变化原因2020年应收账款周转天数比2019年增长的主要原因是：2020年平均应收账款为249,024.95万元，与2019年的178,712.83万元相比大幅增长，增长了39.34%。2020年营业收入为41,900,000万元，与2019年的36,800,000万元相比有较大幅度增长，增长了13.86%。公司应收账款周转速度减慢，而盈利能力水平在提高。（五）、应付账款周转天数万科A2020年应付账款周转天数为291.8669天，2019年为305.1943天，2020年比2019年缩短13.3274天。（六）、应付账款周转变化原因2020年应付账款周转天数比2019年缩短的主要原因是：2020年平均应付账款为28,150,000万元，与2019年的24,750,000万元相比有较大幅度增长，增长了13.74%。2020年主营业务成本为35,300,000万元，与2019年的29,600,000万元相比有较大幅度增长，增长了19.26%。（七）、现金周期万科A2020年现金周转天数为157.6683天，2019年为175.5571天，2020年比2019年缩短17.8888天。（八）、营业周期万科A2020年营业周期为985.61天，2019年为1017.23天，2020年比2019年缩短31.62天。2018-2020年营运能力指标表（天）项目名称2020年2019年2018年存货周转天数983.431015.46577.53应付账款周转天数291.87305.19175.57应收账款周转天数2.181.770.97营业周期985.611017.23578.50（九）、营业周期结论从存货、应收账款、应付账款三者的资金占用情况及其周转速度的关系来看，公司经营活动的资金占用公司经营活动占用的资金有所下降，营运能力有所提高。（十）、流动资产周转天数万科A2020年流动资产周转天数为1305.895天，2019年为1358.8315天，2020年比2019年缩短52.9365天。（十一）、流动资产周转天数变化原因2020年流动资产周转天数比2019年缩短的主要原因是：2020年平均流动资产为149,500,000万元，与2019年的137,000,000万元相比有较大幅度增长，增长了9.12%。2020年营业收入为41,900,000万元，与2019年的36,800,000万元相比有较大幅度增长，增长了13.86%。平均流动资产的增长速度慢于营业收入的增长速度，致使流动资产周转天数缩短。（十二）、总资产周转天数万科A2020年资产周转天数为1572.315天，2019年为1616.712天，2020年比2019年缩短44.397天。公司在资产规模增长的同时，使营业收入有较大幅度增长，说明公司的市场有较大幅度的扩张，资产周转速度有较大幅度的提高。2018-2020年资产周转速度表（天）项目名称2020年2019年2018年资产周转天数1572.321616.71937固定资产周转天数10.9111.877.06流动资产周转天数1305.901358.83796.14现金周转天数157.67175.56115.13（十三）、总资产周转天数变化原因2020年总资产周转天数比2019年缩短的主要原因是：2020年平均总资产为180,000,000万元，与2019年的163,000,000万元相比大幅增长，增长了10.43%。2020年营业收入净额为41,900,000万元，与2019年的36,800,000万元相比大幅增长，增长了13.86%。（十四）、固定资产周转天数万科A2020年固定资产周转天数为10.9089天，2019年为11.8693天，2020年比2019年缩短0.9604天。（十五）、固定资产周转天数变化原因2020年固定资产周转天数比2019年缩短的主要原因是：2020年平均固定资产净额为1,248,859.05万元，与2019年的1,196,681.85万元相比有较大幅度增长，增长了4.36%。2020年营业收入为41,900,000万元，与2019年的36,800,000万元相比有较大幅度增长，增长了13.86%。

八、万科A公司发展能力分析企业的发展能力，也称企业的成长性，它是企业通过自身的生产经营活动，不断扩大积累而形成的发展潜能。企业发展能力衡量的核心是企业价值增长率。企业能否健康发展取决于多种因素，包括外部经营环境、企业内在素质及资源条件等。企业可动用的资金总额是企业当期实际现金收入和企业实际支出之差，即企业可动用资金总额等于企业各项利润加折旧费、加固定资产盘亏、减未发生坏帐、减企业未收到现金的收入（如固定资产盘盈）。企业期末自我发展能力也就是企业可动用资金总额，减去本期新增加的流动资金需求及上缴所得税和年终分红。企业可动用的资金总额，因而同时也是企业拥有的真正现金支付能力，是企业现金支付能力的累计结存额。（一）、可动用资金总额万科A2020年新创造的可动用资金总额为5,929,811.64万元。说明在没有外部资金来源的情况下，企业用于投资发展的资金如果不超过这一数额，则不会影响企业生产经营活动；相反，如果企业的新增的投资超过这一数额时，在没有其它外部资金来源的情况下，必然会占用生产经营活动的资金，从中消耗一部分营运资本，引起经营活动的资金紧张。（二）、挖潜发展能力从企业流动资产周转速度来看，现在流动资产周转率为0.2803，如果能够让公司流动资产周转速度提高0.05次，则可以缩短流动资产占用天数197.66天，由此可以节约22,628,322.30万元资金，用于企业今后发展。

九、万科A公司经营协调分析企业的经营协调，从财务角度来看，是指企业经营业务的各个环节，包括投资、融资、生产、采购、销售、资金支付和结算等环节，其资金占用和资金来源之间的相互协调。这种协调，从资金的角度来看，是企业各个环节的资金占用和资金来源要在时间上和数量上相互协调。这种协调。不但要求在某一时点上保持静态的协调，而且要求在某一期间保持动态的协调。如果不协调，在日常工作中就会表现为资金紧张。（一）、投融资活动的协调情况从长期投资和融资的角度出发，万科A长期投、融资活动能给企业带来23,000,000万元的营运资本，投融资活动是协调的。2019-2020年营运资本增减变化表项目名称2020年2019年数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)营运资本2300000035.2917000000-5.56所有者权益3500000029.152710000014.83少数股东权益1250000051.488252062.353.34长期负债202000008.02187000009.36固定资产1257734.271.431239983.837.51长期投资22195413.909.0320356467.8110.60其它长期资产1384007.9351.97910731.9616.39（二）、营运资本变化情况万科A2020年营运资本为23,000,000万元，与2019年的17,000,000万元相比，增长了6,000,000万元。企业经营实力增加，营运资本的充足性提高，提高了经营效率。（三）、经营协调性及现金支付能力从万科A经营业务的资金协调的角度出发，公司经营业务正常开展，需要企业提供6,054,816.99万元的流动资金。公司投融资活动为经营活动提供了充足的资金保证，经营业务是协调的。（四）、营运资金需求的变化2020年营运资金需求为6,054,816.99万元，与2019年的857,124.61万元相比成倍增长，增长了6.06倍。营运资金占用上升，销售收入也在增长，有待提高经营活动的管理效率。（五）、现金支付情况从企业的现金支付能力来看，企业经营业务的开展，需要6,054,816.99万元的营运资金，而企业的营运资本为23,000,000万元，营运资本能够满足企业经营业务对资金的需求，企业拥有支付能力，当期现金支付能力为16,945,183.01万元。（六）、整体协调情况从两期得数据来看，企业资金状况协调，各项活动都有充足的资金保证。

十、万科A公司经营风险分析公司经营风险分析是通过分析企业主营业务收入、成本费用、利润等指标测算出盈亏平衡点、营业安全水平、经营风险系数、财务风险系数等四个指标，从而分析企业的经营及财务存在的风险。（一）、经营风险万科A2020年盈亏平衡点的主营业务收入为28,179,779.01万元，表示当公司主营业务收入超过这一数值时公司会有盈利，低于这一数值时公司会亏损。营业安全水平为32.75%，表示公司主营业务收入下降只要不超过13,720,220.99万元，公司仍然会有盈利。从营业安全水平来看，从营业安全水平来看，公司拥有较强的承受销售下降的能力，经营业务的安全水平较高。（二）、财务风险从资本结构和资金成本的角度出发，万科A2020年的付息负债为2,511,153.68万元，实际借款利率水平为20.49%，公司的财务风险系数为1.0646。从公司的资本结构、实际借款利率和盈利能力水平三者的关系来看，公司增加负债进行经营不会增加公司的盈利能力水平，相反会降低公司现在的盈利能力水平。2019-2020年经营风险指标表项目名称2020年2019年数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)盈亏平衡点28179779.0116.0424284509.2527.33营业安全水平0.33-3.700.34-5.53经营风险系数1.250.231.24-0.32财务风险系数1.06-0.961.07-1.29

十一、万科A公司现金流量分析现金流量分析是对项目筹资、建设、投产运行到关闭整修的周期内，现金流出和流入的全部资金活动的分析。进行现金流量分析的第一步是按照建设和生产的规划进度与资金规划，计算出整个工程寿命期内各年的净现金流量，并按年排列现金流量计算表。第二步是把各年现金流量按次累计起来，绘制出累计现金流通图。累计现金流通图可直观、综合地表达工程项目的可行度，累计最大净现金支出额、投资回收期、总的净现金流量和净现值，以及按项目内部收益率计算的累计净现值曲线。现金流量分析对项目经济评价具有重要意义。（一）、现金流入结构分析万科A2020年现金流入总额为69,256,431.64万元，与2019年的60,893,375.28万元相比有较大幅度增长，增长了13.73%。公司公司当期现金流入的最主要来源是：通过销售商品、提供劳务收到的现金，金额为47,200,000万元，约占公司当期现金流入总额的68.15%。公司销售商品、提供劳务所收到的现金能够满足经营活动的现金支出需求，销售商品、提供劳务使企业的现金增加5,300,000万元。2019-2020年现金流入结构表项目名称2020年2019年数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)现金流入总额69256431.6410060893375.28100销售商品4720000068.154330000071.11税金返还0000收回投资463688.610.67176094.580.29取得投资收益390316.370.56291160.280.48长期资产处置6231.320.019612.190.02吸收投资3885894.495.611181428.451.94吸收借款0000其他流入17310300.8524.9915935079.7826.17（二）、现金流出结构分析万科A2020年现金流出总额为66,576,724.92万元，与2019年的62,556,048.74万元相比有所增长，增长了6.43%。现金流出最大的项目是购买商品和接受劳务所支付的现金，占现金流出总额的47.76%。2019-2020年现金流出结构表项目名称2020年2019年数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)现金流出总额66576724.9210062556048.74100购买原材料3180000047.763170000050.67工资性支出1556146.292.341641444.252.62税金5939725.568.926128693.879.8资产购置0000对外投资1293728.451.942792496.934.46偿还债务1100000016.521010000016.15利润分配3471605.15.213682290.755.89其他流出11515519.5217.36511122.9310.41（三）、现金流动的协调性评价2020年万科A投资活动收回的资金为579,706.71万元；经营活动创造的资金为5,300,000万元。2020年万科A筹资活动需要净支付的资金为3,200,000万元，经营活动和投资活动所提供的资金能够满足融资活动对资金的需求。总的来说，当期经营、投资、融资活动使企业的现金净流量减少。2019-2020年现金流量净额变化表项目名称2020年2019年数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)现金净流量0000经营现金净流量530000015.22460000035.29投资现金净流量579706.71120.25-2862673.4657.5筹资现金净流量-32000005.88-3400000-177.27（四）、现金流动的充足性评价2018-2020年现金偿债能力指标表项目名称2020年2019年2018年现金流动负债比率0.040.040.03经营偿债能力0.030.030.0