破产危机来袭

本文格式为Word版，下载可任意编辑——破产危机来袭日前，“绿城申请破产”的消息犹如一枚重磅炸弹丢向市场。虽然绿城集团董事长宋卫平连夜撰写千字文，用“绿城一切尚好”来辟谣，不过其针对整个房地产市场的一番“年关忧伤”的感慨照旧拉响了房地产市场的破产危机警报，让业内人士为之脊背发凉。

绿城危机却折射出调控下房地产企业的难堪情况，市场也加重了对上市房地产企业负债率的担忧。

根据WIND统计数据显示，今年上半年，证监会分类房地产行业上市公司资产负债率已经高达72.08%；其中总负债为1.18万亿元，总资产为1.64万亿元。截至三季度末，上市房企资产负债率升至73.02%，总负债为1.28万亿元，总资产为1.76万亿元。与过去10年年报数据相比，今年房地产资产负债率达成最高值。

在这轮地产调控下，到底哪些房地产企业能熬过“冬天”，笑到结果，又有哪些企业会破产，被其他企业兼并，成为市场最为关注的话题之一。

中小开发商或最先破产

一个多月来，围绕绿城的故事从未休止，从“海航收购门”、“银监会信托调查门”，再到“港股退市门”……

在这个楼市调控风声鹤唳的当口，人们已经把绿城当作房地产行业资金慌张的典型代表。同策接洽研究中心总监张宏伟认为，绿城的窘境实际上是目前好多企业在调控深化背景下面临的共同难题。根据A股上市房地产企业三季报显示，在资产负债率由高到低排名前20位的企业中，第一名为目前仍旧处于停牌状态的ST兴业（600603.SH），其资产负债率达968.7%；其次名ST园城（600766.SH）资产负债率亦超过100%，达成109.95%。从数据上看，这两家企业已经资不抵债。

以土地扩张见长的龙头企业也位列榜中。其中，保利地产（600048.SH）以80.74%的高负债率列居第16位，万科A（000002.SZ）也以资产负债率78.97%的水平排名第20位。未列入上述统计中的内地在香港上市的房地产企业中，上海证大（00755.HK）上半年的资产净负债率高达346.8%，绿城中国（03900.HK）的净负债率高达163.2%，富力地产的净负债率虽然较去年有了较大幅度的下降，但仍高达89%。

不过，广发证券房地产业务分析师沈爱卿在采纳记者采访时称，只从资产负债率角度来判断一家地产企业是否有破产危机，稍显片面。众所周知，资产负债率是衡量企业健康与否的重要财务指标。过高的资产负债率将意味着该企业财务压力大，财务风险大。

张宏伟认为，相对而言，在这一轮地产调控之下，中小开发商面临的资金压力将会更大，最先破产的企业或是它们。日前，地处中部的安徽合肥，就传出3个地产商由于资金链断裂而跑路、一个开发商只因欠了账而被围堵的消息，恐慌心绪随即迷漫全城。但这只是开头，接下来，或将有更多的地产企业倒在前进的路上。

地产大鳄上演跑得快

楼市调控的持续高压下，房地产企业身上所背的债务如滚雪球一样越滚越大。面对高企的负债率，房企正在走向更为艰苦的境地。

资金链慌张与调控政策严肃的双重压力下，房企开头谋求出路。

而对于绿城的危机，阿里巴巴董事局主席马云就施以援手，发动近60名员工，特意前往绿城位于杭州的3个楼盘，团购绿城的三个楼盘的房子。阿里巴巴集团副总裁陶然亦表明，只要员工添置绿城楼盘，可享绿城员工内部折扣9.2折，且享有额外团购折扣。又有传言，绿城打定出售工程自救。最近绿城在上海的某工程推出了贷款九八折的优待，以加速销售。

而上海证大面对上海商业地产开发的风险，选择了断臂求生。11月2日，上海证大发布公告称，以95.7亿元人民币出售拥有“上海外滩地王”(外滩8-1金融地块)的上海证大外滩国际金融服务中心置业(工程公司)有限公司。

有专家表示，降价是促进销售的最有效方法。在上海，中国海外、龙湖地产、绿地集团这几个大型房企开头大规模降价，而在此之前，已经有一些房企在价格上展现了松动。

接下来，以万科、招商、卓越为代表的开发商再次领衔掀起又一轮降价潮，大型开发商降价背后，既有“调控将长期持续”预期下市场竞争的压力，也有年度冲击业绩的压力，而更多的中小开发商那么跟风跳水或转手，全国性的降价潮大幕或将开启。