工程经济学(本科)ppt课件 第7章练习解答

P163习题解答：1、（1）如果用直接现金流量来判断用旧：012345

A=100002000

卖旧用新：012345

A=400027000AW旧=10000AW新=4000+25000（A/P，6%，5）=9935得出结论应选择择卖旧用新方案，但这样的方法并不正确。正确的做法是：（2）用旧：012345

A=100002000

用新：012345

A=400027000其年度费用为：AW旧=10000+2000（A/P，6%，5）=10474.8AW新=4000+27000（A/P，6%，5）=10409.8结论应选择用新设备。2、由于不计利息,所以用静态方法计算使用年份年均恢复费用年均使用费用年度费用

12000010000300002100001100021000366661200018666450001300018000

540001400018000633331500018333728571600018857所以，经济寿命为5年3、先计算旧机器的经济寿命：如果继续使用1年，其年度费用为：

AC=（9000-7000）（A/P，12%，1）+70000.12+25000=28080如果继续使用2年，其年度费用为：

AC=（9000-5000）（A/P，12%，2）+50000.12+27000=28782.4如果继续使用3年，其年度费用为：

AC=（9000-3000）（A/P，12%，3）+30000.12+29000=31857.8可见，旧机器的经济寿命为1年。而新机器经济寿命为5年，其年度费为：

AC=（42000-10000）（A/P，12%，5）+100000.12+19000=29076.8比较得出结论：使用旧机器1年后更新新机器最经济。因为虽然旧设备使用2年的年度费用也小于新机器使用的年度费用，但如果旧设备使用2年再更新，则相对于使用1年就更新而言，第1年的使用费会因此而上升28782.4-28080=702.4,而第2年的使用费却只减少29076.8-28782.4=294.4，总体并不更好。4、先计算旧设备的经济寿命：旧设备保留使用1年、2年、3年、4年、5年的年度使用费用分别为：2000、5846、9589、13230、16772,计算过程：E1=2000E2=[2000(P/F,8%,1)+10000(P/F,8%,2)](A/P,8%,2)=5846E3=[2000(P/F,8%,1)+10000(P/F,8%,2)+18000(P/F,8%,3)](A/P,8%,3)=9546E4=[2000(P/F,8%,1)+10000(P/F,8%,2)+18000(P/F,8%,3)++26000(P/F,8%,4)](A/P,8%,4)=13230E5=[2000(P/F,8%,1)+10000(P/F,8%,2)+18000(P/F,8%,3)++26000(P/F,8%,4)+34000(P/F,8%,5)](A/P,8%,5)=16772如果旧设备保留使用1年、2年、3年、4年，其年度费用分别为：AC1=（40000-0）（A/P，8%，1）+0+2000=45200AC2=（40000-0）（A/P，8%，2）+0+5846=28278AC3=（40000-0）（A/P，8%，3）+0+9589=25109AC4=（40000-0）（A/P，8%，4）+0+13230=25307AC5=（40000-0）（A/P，8%，5）+0+16772=26790可见，旧设备的经济寿命应为3年，其年度费用为25109。再计算新设备的经济寿命：由于新设备年度使用费用固定，而资金恢复费用随着使用年份的增加而减少，所以，新设备的年度费用随着使用年份的增加而减少，这样新设备的经济寿命就是其服务寿命的最高年限5年。其年度费用为：AC=（70000-0）（A/P，8%，5）+0+8000=25535所以得出结论：应先使用旧设备3年,然后再改使用新设备。虽然旧设备使用4年的年度费用也小于新机器使用的年度费用，但如果旧设备使用4年再更新，则相对于使用3年就更新而言，前3年的年度费用都会由此上升25307-25109=198,共增加198×3=594，而只有第4年的使用费减少25535-25307=228，总体并不更好。但按照题目要求，设定在5年研究期来选择，由于旧设备保留使用5年的年度费用26790大于新设备使用5年的年度费用25535，所以应采用更换新设备。5、计算其经济寿命，原值20000元，贴现率10%

年度费用=年度资金恢复费用+年度使用费所以,当机器的使用年限分别为1年、2年、3年、4年、5年等年限时，其年度资金恢复费用分别为：

A1=（20000-10000）（A/P，10%，1）+10%×10000=12000A2=（20000-9000）（A/P，10%，2）+10%×9000=7238A3=（20000-8000）（A/P，10%，3）+10%×8000=5625A4=（20000-7000）（A/P，10%，4）+10%×7000=4802A5=（20000-6000）（A/P，10%，5）+10%×6000=4293A6=（20000-5000）（A/P，10%，6）+10%×5000=3944其年度使用费分别为：E1=2200E2=[2200(P/F,10%,1)+3300(P/F,10%,2)](A/P,10%,2)=2723E3=[2200(P/F,10%,1)+3300(P/F,10%,2)+4400(P/F,10%,3)](A/P,10%,3)=3230E4=[2200(P/F,10%,1)+3300(P/F,10%,2)+4400(P/F,10%,3)+5500(P/F,10%,4)](A/P,10%,4)=3720E5=[2200(P/F,10%,1)+3300(P/F,10%,2)+4400(P/F,10%,3)+5500(P/F,10%,4)+5500(P/F,10%,5)](A/P,10%,5)=4191E6=[2200(P/F,10%,1)+3300(P/F,10%,2)+4400(P/F,10%,3)+5500(P/F,10%,4)+5500(P/F,10%,5)+6600(P/F,10%,6)](A/P,10%,6)=4645其年度费用为：使用年数年度使用费年度资金恢复费用年度费用

12200120001420022723723899613323056258855437204802852254191429384846464539448589可以推测，其经济寿命为5年。6、先做税前更新分析由于新、旧设备的年度使用费都固定，所以其经济寿命为其剩余的最长可使用寿命5年，其年度费用为：AC旧=（400000-0）（A/P，10%，5）+0+70000=175520AC新=（1200000-200000）（A/P，10%，5）+2000000.1+15000=298800所以如果不考虑所得税,应继续使用旧设备5年。再做税后更新分析：假设设备采用直线法折旧D旧=600000/8=75000D新=（1200000-200000）/5=200000如果处理旧设备,会产生营业外支出

=（600000-750003）-400000=-25000

由于继续使用旧设备就放弃了该营业外支出可以带来的节税收益-25000×25%=-6250，相当于应税所得增加25000

旧设备税后净现金流量表年份税前NCF折旧税前所得额所得税税后NCF0-400000250006250-3937501-7000075000-145000-36250-337502-7000075000-145000-36250-337503-7000075000-145000-36250-337504-7000075000-145000-36250-337505-7000075000-145000-36250-33750其年度费用AC旧=-393750（A/P，10%，5）+0-33750=-137621.25

新设备税后净现金流量表年份税前NCF折旧税前所得额所得税税后NCF0-120000000-12000001215000-53750387502215000-53750387503215000-53750387504215000-53750387505215000-53750387505200000200000其年度费用AC新=-1200000（A/P，10%，5）+38750+200000（A/F，10%，5）=-245050比较得知，考虑所得税也应选择使用旧设备方案。虽然税后的选择结果仍然是使用旧设备。但我们已经发现由于新设备节税效果的增强而带来正的现金流量，使得与使用旧设备的年度费用差距已大大缩小。7、设定研究期限为5年。（1）旧设备的税前、税后现金流量D旧=(90000-9000)/9=9000如果处理旧设备,会产生的营业外支出

=（90000-90004）-100000=-46000但由于继续使用旧设备，就放弃了该营业外支出的节税收益，相当于增加了应纳所得额46000。年份税前NCF折旧税前所得额所得税税后NCF0-1000004600011500-1115001-30009000-12000-300002-33009000-12300-3075-2253-36309000-12630-3157.5-472.54-39939000-12993-3248.25-744.755-4392.39000-22392.3-5598.075-1205.775第5年末报废残值为零,而账面还有价值9000,所以发生营业外支出9000,所以第5年税前所得额为-4392.3-9000-9000=-22392.3NPV旧税前=-100000-3000（1+10%）-1-3300（1+10%）-2+-3630（1+10%）-3-3993（1+10%）-4-4392.3（1+10%）-5=-113635.05NPV旧税后=-111500-0×（1+10%）-1-225（1+10%）-2+-472.5（1+10%）-3-744.75（1+10%）-4-1205.775（1+10%）-5=-113298.3123（2）新设备的税前、税后现金流量年份税前NCF折旧税前所得额所得税税后NCF0-13000000-1300001-100039000-40000-1000090002-110031200-32300-807569753-121023400-24610-6152.54942.54-133115600-16931-4232.752901.755-1464.17800-9264.1-2316.025851.92553000017000425025750第5年末账面价值为13000,而实际残值为30000,处理固定资产产生营业外收入17000,所以NPV新税前=-130000-1000（1+10%）-1-1100（1+10%）-2-1210（1+10%）-3-1331（1+10%）-4+28535.9（1+10%）-5=-151354.23NPV新税后=-130000+9000（1+10%）-1+6975（1+10%）-2++4942.5（1+10%）-3+2901.75（1+10%）-4+26601.925（1+10%）-5=-93840.7088比较得出税前应选旧设备方案,而税后比较则应选择新设备。8、如果购买，则有年使用费用=50180+3000=12000年份税前NCF折旧税前所得额所得税税后NCF0-3000000-300001-120004000-16000-4000-80002-120004000-16000-4000-80003-120004000-16000-4000-80004-120004000-16000-4000-80005-120004000-16000-4