泰康资产管理公司业务发展与组织建设课件

泰康资产管理公司

业务发展与组织建设2009年3月

目录

第一部分：投资业绩报告

第二部分：建设投资竞争力体系

第一部分：优秀的投资业绩风险管控严格、投资业绩领先-2004年实现投资收益率4.29%，保险行业唯一一家权益投资无亏损-2005年实现投资收益率5.36%；领先行业平均1个多百分点；-2006年公司投资收益率17.34%，超过行业平均10个百分点以上；-2007年大牛市行情中，实现投资收益率22.97%，超越行业平均10个百分点以上。2002年以来，泰康人寿资产规模快速增长（由2002年末的不到100亿元跃升至2008年的近2000亿元）。泰康资产管理公司以严谨的风险管理和积极高效的投资策略，为母公司提供了优异的业绩：投资资产回报率持续超越资本市场，在保险同业名列前茅；风险管理严格高效，十余年大规模的投资管理中未形成一笔呆坏账；2009年突出防风险、谨慎投资的思路-固定收益投资强力高位减仓，年初以来出售债券、票据等约330亿元，使公司固定收益资产从去年我们为应对央行快速降息而建立的杠杆和超配状态减为大体平配状态，既为公司实现了波段收益，又控制了风险；-权益投资年初以来保持在7%左右的基准附近，对未来经济前景保持足够的谨慎与应变空间；在总体风险可控的框架下争取年内的盈利机会；-充分重视投连产品的投资运作和风险防范，以优秀的业绩和良好的风险管理能力来应对市场波动的挑战。

2009年，中国经济面临周期回落中经济快速下滑逐步企稳及向复苏的转折，国家及时出台四万亿投资拉动政策，对经济止跌回稳发挥重要作用；但经济中仍有企业盈利下降、失业率上升、进出口继续受到国际环境不利影响等问题，难以完全乐观。未来市场不确定性较强。2009年以来，公司投资总体策略上贯彻“防范风险、稳健投资”的思想：资产公司快速发展，逐步形成泰康重要一翼-2006年，积极参与保监会基础设施投资试点，并在年末完成业内首单“泰康-开泰铁路债权计划”，积极活跃于基础设施投资市场，保持领先地位；-2007年11月获准设立泰康资产香港公司，并很快获得当地经营牌照和保监会境外投资试点额度，拉开泰康资产国际化的序幕；-2007年11月，获国家企业年金投资管理人资格，开启了泰康资产跨越多市场、专业化发展的新领域；-2007年10月，泰康资产推出首只第三方产品“泰康-开泰稳健增值”，获得同业好评；-2008年6月，泰康作为主要发起人之一，投资京沪高铁股权计划，参与国家重点项目投资。

2006年3月泰康资产管理公司获保监会批准，正式注册成立以来，不仅保持了稳健、优异的投资业绩，为母公司提供良好的资产管理服务；而且在保监会支持下获得了全方位的发展，逐步迈向规模庞大、业务功能齐全、资产配置国际化和国内一流、国际水准的资产管理机构的规划目标；1、研究驱动投资、专业创造价值固定收益领域的核心竞争力公司在固定收益投资领域形成明显的竞争优势，形成了保险行业最高的YTM（4.8%左右）水平。资产负债匹配为核心的、长期稳健的投资理念领先的宏观、市场、信用、金融工程研究体系，完善的分析框架科学的决策机制：投研一体的投资决策和管理流程丰富的投资管理经验和出色业绩固定收益投研体系：定息因素模型固定收益投资建立了一整套涵盖宏观经济、利率产品、信用产品的全面系统的投资分析框架，对市场利率的短、中、长期进行全面分析预测，对信用债券的投资进行严格的风险评估，用以指导固定收益投资的关键决策。定息投资因素分析模型（FIFAM系统）宏观分析市场分析信用分析宏观经济运行分析宏观政策总需求：投资消费、进出口产出与效益：工业生产、工业企业经济效益物价：CPI、PPI、CGPI、GDP平减指数等货币政策财政政策国际收支：外汇储备、外汇占款、热钱收益率曲线分析报价与利差分析资金面分析债券发行与供给分析机构动态与行为分析技术面与其他因素分析企业自身债务偿付能力外部支持条件未来债务未来现金流募集资金投向的保护债券契约条款抵押物其他外部支持条件货币金融：货币供应量、信贷、存款、公开市场操作、外汇占款行政性调控政策固定收益投研体系：信用风险管理体系这一体系不仅指导和控制公司目前企业债、短期融资券等不断复杂化的信用产品市场投资，还为未来信用产品的进一步开放做出了超前的准备工作。公司为备战信用产品市场，提前三年进行准备，在实践中不断深化、优化，形成了系统的信用风险管理体系；固定收益投资决策体系搭建了投资、研究、交易不同岗位分工明确、良性互动的投资体系；依托定息投资因素分析模型，按照“自上而下”和“自下而上”相结合，遵照投委会决议进行固定收益的一级配置（进行超欠配、久期管理和信用管理），同时再按照部门内部的收益率/估值分析和信用分析系统进行二级配置，构建高效的固定收益投资组合。一级配置(仓位配置/久期管理/信用管理)二级配置(类属配置/个券选择)FIFAM系统收益率分析/债券估值系统信用分析系统备选库投资管理委员会（决策）研究支持固定收益投资部（决策）研究支持一级配置二级配置权益投资领域的核心竞争力

长期稳健的投资理念完整的系统化决策机制，如MVPCT系统、行业景气系统和基金分析系统、三级投研决策体系等与中长期投资匹配的考核体系，鼓励团队着眼长远创造价值权益投资体系：层次化与专业化公司权益投资在自主创新的MVPCT系统的驱动下，通过对长周期及短期周期投资决策的系统分析，支持年度、半年度、月度乃至每日晨会决策的讨论与形成；股票投资决策还受到公司行业分析系统的指导和支持。权益三级配置决策的架构运用MVPCT系统，对整体市场进行月度分析；通过行业策略研究体系和行业动态跟踪系统实现股票的二级配置；通过对行业和股票/基金/转债的深度研究以及日常调研和动态研究实现各投资品种的三级配置。按投资品种和资产配置层级构建多层次的研究体系。一级配置三级配置股票

基金

转债投资决策分析系统（MVPCT系统）

股票分析系统

基金分析系统

转债分析系统二级配置行业配置策略研究体系各行业动态分析系统

长期投资决策系统短期投资决策系统积极拓展创新领域，逐步形成未来核心竞争力基础设施投资及非上市股权领域：公司逐步建立了有竞争力的团队、建设了符合新领域市场要求的组织体系和独特激励机制，在实际业务中取得了良好的成效，并使泰康在创新业务领域和未来竞争中保持领先优势国际化领域：设立泰康资产香港子公司，并获得香港监管机构颁发的九类牌照，正积极组建团队、积累国际市场的经验与研究体系，在谨慎和风险管控的前提下逐步启动国际投资；“泰康-开泰铁路债权计划”和“泰康-上海水务债权计划”；共同发起“京沪高铁股权计划”，出资30亿；完成“中国银联”；积极偿试“联想集团”项目；

企业年金与第三方理财领域：泰康资产获得企业年金投资管理人资格，组建市场团队，积极开拓具有广阔市场前景的企业年金及第三方理财市场，为未来的市场化发展确立战略布局；优秀的专业人才队伍、良好的人才素质和结构公司现有员工170人，其中近80%的人员具有硕士和博士学位，近1/3的人员具有海外留学或工作经历；目前公司前中后台人员分布合理、前台人员占到62%，中台占21%、后台人员占17%，形成了良好的业务发展、业务支持与业务配合的结构。2006年、2007年、2008年把握资本市场发展机遇，及时引进大量基金经理等具备核心专业能力、长期丰富市场经验和竞争力的优秀人才，与公司自身培养的优秀人才一起，形成了成熟化、可依赖的投资专业团队。3、严格、完备的风险管理体系全面的风险管理架构全面风险管理架构包括内控合规管理、风险预算控制、信用风险管理、绩效评估以及基础风险评价等多方面内容，全面系统地控制公司经营中可能出现的市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、法律风险、合规风险等；成为公司投资管理的防护线；基础管理方法论、技术手段、技术系统、基础数据基础管理合规控制法律法规内部控制COSO内控框架内控合规

市场风险信用风险流动性风险操作风险风险限额控制风险预算管理绩效评估业绩分析业绩评估归因分析信用风险管理信用额度管理信用评级分析预警资产质量优良、运营操作规范、风险管控有力

资产质量优良，公司承担的资产风险较低，并在公司可承担的风险范围之内；公司内部形成自董事会、管理层直至交易操作人员的层层分解、各负其责的风险管控体系和风险管理文化，将风险管理的责任和工作落实到日常工作的每一个环节之中，确保公司风险管理的有力和高效。公司成立以来未出现过一笔呆坏账公司形成了以信用风险低的国债、金