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PAGEPAGE12023年8月期货基础知识习题考试(含答案解析)学校:________班级:________姓名:________考号:________
一、单选题(20题)1.1999年,国务院对期货交易所再次进行简合并,成立了()家期货交易所。
A.3B.4C.15D.16
2.对买入套期保值而言,基差走强,套期保值效果是()。(不计手续费等费用)
A.期货市场和现货市场盈亏相抵,实现完全套期保值
B.不完全套期保值,且有净损失
C.不完全套期保值,且有净盈利
D.套期保值效果不能确定,还要结合价格走势来判断
3.空头避险策略中,下列基差值的变化对于避险策略不利的是()。
A.基差值为正,而且绝对值变大B.基差值为负,而且绝对值变小C.基差值为正,而且绝对值变小D.无法判断
4.标准的美国短期国库券期货合约的面额为100万美元,期限为90天,最小价格波动幅度为一个基点(即0.01%),则利率每波动一点所带来的一份合约价格的变动为()美元。
A.25B.32.5C.50D.100
5.以下属于基差走强的情形是()。
A.基差从-80元/吨变为-100元/吨
B.基差从50元/吨变为30元/吨
C.基差从-50元/吨变为30元/吨
D.基差从20元/吨变为-30元/吨
6.在正向市场中,期货价格高出现货价格的部分与()的大小有关。
A.持仓量B.持仓费C.成交量D.成交额
7.20世纪70年代初,()的解体使得外汇风险增加。
A.固定汇率制B.浮动汇率制C.黄金本位制D.联系汇率制
8.我国锌期货合约的最小变动价位是()元/吨。
A.1B.5C.2D.10
9.以下关于期货的结算说法错误的是()。
A.期货的结算实行每日盯市制度,即客户以开仓后,当天的盈亏是将交易所结算价与客户开仓价比较的结果,在此之后,平仓之前,客户每天的单日盈亏是交易所前一交易日结算价与当天结算价比较的结果
B.客户平仓后,其总盈亏可以由其开仓价与其平仓价的比较得出,也可由所有的单日盈亏累加得出
C.期货的结算实行每日结算制度,客户在持仓阶段每天的单日盈亏都将直接在其保证金账户上划拨。当客户处于盈利状态时,只要其保证金账户上的金额超过初始保证金的数额,则客户可以将超过部分提现;当处于亏损状态时,一旦保证金余额低于维持保证金的数额,则客户必须追加保证金,否则就会被强制平仓
D.客户平仓之后的总盈亏是其保证金账户最初数额与最终数额之差
10.对我国期货交易与股票交易的描述,正确的是()。
A.股票交易实行当日无负债结算制度
B.期货交易只能以卖出建仓,股票交易只能以买入建仓
C.股票交易均以获取公司所有权为目的
D.期货交易实行保证金制度
11.当判断基差风险大于价格风险时()。
A.仍应避险B.不应避险C.可考虑局部避险D.无所谓
12.2022年,CBOT和CME合并成为(),该集团成为目前全球最大的期货交易场所。
A.纽约商业交易所
B.纽约期货交易所
C.欧洲期货交易所
D.芝加哥商业交易所集团
13.列情形中,适合粮食贸易商利用大豆期货进行卖出套期保值的情形是()。
A.预计豆油价格将上涨
B.三个月后将购置一批大豆,担心大豆价格上涨
C.大豆现货价格远高于期货价格
D.有大量大豆库存,担心大豆价格下跌
14.()的买方向卖方支付一定费用后,在未来给定时间,有权按照一定汇率买进或卖出一定数量的外汇资产。
A.外汇期货B.外汇互换C.外汇掉期D.外汇期权
15.2022年5月份,某投资者卖出一张7月到期执行价格为l4900点的恒指看涨期权,权利金为500点,同时又以300点的权利金卖出一张7月到期、执行价格为14900点的恒指看跌期权。当恒指为()点时,可以获得最大盈利。
A.14800.B.14900C.15000D.15250
16.最早的金融期货品种——外汇期货是在()被推出的。
A.1971年B.1972年C.1973年D.1974年
17.在其他因素不变的条件下,期权标的物价格波动率越大,期权的价格()。
A.不能确定B.不受影响C.应该越高D.应该越低
18.在今年7月时,CBOT小麦市场的基差为-2美分/蒲式耳,到了8月,基差变为5美分/蒲式耳,表明市场状态从正向市场转变为反向市场,这种变化为基差()。
A.“走强”B.“走弱”C.“平稳”D.“缩减”
19.某投资者以3000点开仓卖出沪深300股指期货合约1手,在2900点买入平仓,如果不考虑手续费,该笔交易()元。
A.亏损30000
B.盈利300
C.盈利30000
D.亏损300
20.()是指当损失达到一定的程度时,立即对冲了结先前进行的造成该损失的交易,以便把损失限定在一定的范围之内。
A.指数期货交易B.多CTA策略C.保护性止损D.期货加期权
二、多选题(20题)21.天然橡胶期货交易主要集中在亚洲地区,在下列国家中,有天然橡胶期货交易的有()。
A.中国B.蒙古C.马来西亚D.新加坡
22.下列选项属于反转形态的是()。
A.双重顶B.圆弧底C.头肩形D.三重底
23.期货期权合约中可变的合约要素是()。
A.执行价格B.权利金C.到期时间D.期权的价格
24.目前最主要、最典型的金融期货交易品种有()。
A.贵金属期货B.外汇期货C.利率期货D.股票价格指数期货
25.关于期货交易和远期交易,下列叙述正确的有()。
A.远期交易规定在未来某一时间进行商品交收
B.期货交易属于现货交易
C.期货交易与远期交易有相似之处
D.远期交易与期货交易均约定于未来某一特定时间以约定价格买入或卖出一定数量的商品
26.芝加哥期货交易所小麦期货合约的交割等级有()。
A.2号软红麦B.2号硬红冬麦C.2号黑硬北春麦D.2号北秋麦平价
27.下列股价指数中,来自于美国股市的有()。
A.纳斯达克指数B.标准普尔500指数C.道琼斯工业指数D.恒生指数
28.在正向市场上,如果投资者预期近期合约价格的(),适合进行熊市套利。
A.下跌幅度小于远期合约价格的下跌幅度
B.上涨幅度小于远期合约价格的上涨幅度
C.上涨幅度大于远期合约价格的上涨幅度
D.下跌幅度大于远期合约价格的下跌幅度
29.下列对买进看涨期权交易的分析正确的是()。
A.平仓收益-权利金卖出价-买入价
B.履约收益-标的物价格-执行价格-权利金
C.最大损失是全部权利金,不需要交保证金
D.随着合约时间的减少,时间价值会一直上涨
30.隔夜掉期交易,包括()。
A.F/FB.O/NC.T/ND.S/N
31.公司利用货币期权进行套期保值,其优点是()。
A.可以规避外汇汇率波动风险,但丧失获利机会
B.锁定未来汇率
C.保留了获得机会收益的权利
D.公司的成本控制更加方便
32.下列关于远期外汇交易的说法,正确的有()。
A.远期外汇交易是交易双方在成交时约定于未来某日按新的汇率交收一定数量某种外汇的交易方式
B.在套期保值时,远期外汇交易的针对性比外汇期货强,可以对冲掉所有风险
C.远期外汇交易没有交易所、结算所为中介,面临着对手的违约风险
D.远期外汇交易由于交易数量、期限、价格可由交易双方自行商定,因而流动性远远高于外汇期货交易
33.计算股票的持有成本主要考虑()。
A.持有期内得到的股票分红红利B.保证金占用费用C.仓储费用D.资金占用成本
34.下列股价指数中采用几何平均法计算的是()。
A.金融时报30指数B.价值线综合指数C.恒生指数D.道琼斯指数
35.期货市场的两大巨头是()。
A.伦敦国际金融期货交易所B.芝加哥商业交易所C.芝加哥期货交易所D.法国期货交易所
36.以下关于沪深300股指期货结算价的说法,正确的有()。
A.当日结算价是期货合约最后两小时成交价格按成交量的加权平均价
B.当日结算价是期货合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价
C.交割结算价是到期日沪深300现货指数最后一小时的算术平均价
D.交割结算价是到期日沪深300现货指数最后两小时的算术平均价
37.应用旗形形态时应注意()。
A.旗形不具有测算功能
B.旗形出现前,一般应有一个旗杆
C.旗形持续的时间不能太长
D.旗形形成之前和突破之后,成交量都很小
38.假设当前6月和9月美元兑人民币外汇期货价格分别为6.4500和6.4400,交易者买入500手6月合约并同时卖出500手9月合约进行套利,1个月后,两者价格分别变为6.5200和6.5120,如果该交易同时将上述合约平仓,则()。(合约规模为10万美元,不计交易成本)
A.交易者亏损10万元人民币
B.交易的策略为熊市套利
C.交易者亏损10万美元
D.交易的策略为牛市套利
39.下列关于期权时间价值的说法,正确的是()。
A.平值期权的时间价值最大
B.期权的时间价值可能小于零
C.期权的时间价值一定大于等于零
D.期权的时间价值不应该高于期权的权利金
40.关于跨市套利的正确描述有()。
A.需关注交割品级的差异、不同交易所之间交易单位和报价体系差异等
B.跨市套利中的价差主要受到运输费用的制约
C.利用不同交易所相同品种、相同交割月份期货合约价差的变动而获利
D.是指在不同交易所同时买入、卖出相同品种、相同交割月份期货合约的交易行为
三、判断题(10题)41.非系统性风险只对特定的个别股票产生影响,它是由微观因素决定的,与整个市场无关,可以通过投资组合进行分散,故又称可控风险。()
A.对B.错
42.交易保证金是指会员在交易所专用结算账户中确保合约履行的资金,是未被合约占用的保证金。()
A.对B.错
43.建立股票指数期货交易的最初目的是为了让投资者得以转移非系统风险。()
A.对B.错
44.2004年9月22日,大连商品交易所获准推出我国首个玉米期货合约。()
A.对B.错
45.股票指数期货合约的价值是股票指数与每点指数所代表的金额的乘积。()
A.对B.错
46.期货交易的盈亏结算包括平仓盈亏结算和持仓盈亏结算。
A.正确B.错误
47.风险规避和价格发现是期货市场的两个基本功能。
A.对B.错
48.利用期货工具进行套期保值操作,要实现“风险对冲”应具备的条件之一是:期货品种及合约数量的确定应保证期货与现货头寸的价值变动大体相当。
A.对B.错
49.远期交易的合约必须是标准化的。()
A.对B.错
50.跨式期权组合是指同价对敲组合期权。()
A.正确B.错误
参考答案
1.A1999年期货交易所数置再次简合并为3家,分别是郑州商品交易所、大连商品交易所和上海期货交易所。
2.B对买入套期保值而言,基差走强,不完全套期保值,两个市场盈亏相抵后存在净亏损;基差不变,期货市场和现货市场盈亏相抵,实现完全套期保值;基差走弱,不完全套期保值,且有净盈利。
3.C基差走弱时,空头套期保值将亏损。基差值为正,而且绝对值变小时基差走弱。
4.A利率每波动一点所带来的一份合约价格的变动=90/360×0.01%×1000000=25(美元)。
5.C基差变大,称为“走强”。基差走强常见的情形有:现货价格涨幅超过期货价格涨幅,以及现货价格跌幅小于期货价格跌幅。这意味着,相对于期货价格表现而言,现货价格走势相对较强。
6.B在正向市场中,期货价格高出现货价格的部分与持仓费的大小有关,持仓费体现的是期货价格形成中的时间价值。
7.A1973年2月,布雷顿森林体系崩溃,浮动汇率制取代固定汇率制,各国的货币汇率大幅度、频繁地波动,这大大加深了涉外经济主体的外汇风险,市场对外汇风险的防范要求也日益强烈。
8.B上海期货交易所锌期货合约的最小变动价位是5元/吨,交易单位是5吨/手。
9.D期货的结算实行每日结算制度,客户在持仓阶段每天的单目盈亏都将直接在其保证金账户上划拨。当客户处于盈利状态时,只要其保证金账户上的金额超过初始保证金的数额,则客户可以将超过部分提现;当客户处于亏损状态时,一旦保证金余额低于维持保证金的数额,则客户必须追加保证金,否则就会被强制平仓。这意味着客户平仓之后的总盈亏是其保证金账户最初数额加上追加保证金与提现部分和最终数额之差。
10.D期货投机和股票投机本质上都属于投机交易,以获取价差为主要交易目的,但由于期货合约和交易制度本身所具有的特殊性,使得期货投机与股票投机也存在着明显的区别
11.B套期保值是利用期货的价差来弥补现货的价差,即以基差风险取代现货市场的价差风险。当判断基差风险大于价格风险时,不应避险。
12.D2022年,CBOT和CME合并成为芝加哥商业交易所集团,该集团成为目前全球最大的期货交易场所。
13.D卖出套期保值的操作主要适用于以下情形:①持有某种商品或资产(此时持有现货多头头寸),担心市场价格下跌,使其持有的商品或资产市场价值下降,或者其销售收益下降;②已经按固定价格买入未来交收的商品或资产(此时持有现货多头头寸),担心市场价格下跌,使其商品或资产市场价值下降或其销售收益下降;③预计在未来要销售某种商品或资产,但销售价格尚未确定,担心市场价格下跌,使其销售收益下降。
14.D外汇期权指交易买方在向卖方支付一定费用后,所获得的在未来约定日期或一定时间内,按照约定汇率可以买进或者卖出一定数量外汇资产的选择权。
15.B该投资者进行的是卖出跨式套利,当恒指为执行价格时,期权的购买者不行使期权,投资者获得全部权利金。
16.B外汇期货是最早的金融期货品种。1972年5月,芝加哥商业交易所(CME)的国际货币市场(IMM)率先推出外汇期货合约。
17.C在其他因素不变的条件下,标的物市场价格波动率越高,标的物上涨很高或下跌很深的机会随之增加,标的物市场价格涨至损益平衡点之上或跌至损益平衡点之下的可能性和幅度也就越大,买方获取较高收益的可能性也会增加,而损失却不会随之增加,但期权卖方的市场风险却会随之大幅增加。所以,标的物市场价格的波动率越高,期权的价格也应该越高。
18.A基差从负值变为正值,基差走强。
19.C该笔交易盈利:(3000-2900)×300=30000(元)。
20.C保护性止损是指当损失达到一定的程度时,立即对冲了结先前进行的造成该损失的交易,以便把损失限定在一定的范围之内。
21.ACD蒙古没有天然橡胶的期货交易,除题中ACD三项外,日本也有天然橡胶的期货交易。
22.ABCD比较典型的反转形态有头肩形、双重顶(M头)、双重底(W底)、三重顶、三重底、圆弧顶、圆弧底、V形形态等。
23.BD期货期权合约是标准化合约,是由期货交易所统一制定的、规定买方有权将来特定时间以特定价格买入或卖出相关期货合约的标准化合约。权利金或期权的价格是其中唯一可变因素。
24.BCD贵金属期货属于商品期货
25.ABD现货交易组织的是现有商品的流通,远期交易进行的是未来生产出的、尚未出现在市场上的商品的流通。从这个意义上来说,远期交易在本质上属于现货交易,是现货交易在时间上的延伸。期货交易是在现货交易、远期交易的基础上发展起来的。期货交易与远期交易有许多相似之处,其中最突出的一点是两者均为买卖双方约定于未来某一特定时间以约定价格买入或卖出一定数量的商品。
26.ABCD项应为2号北春麦平价。
27.ABC恒生指数,由香港恒生银行全资附属的恒生指数服务有限公司编制,是以香港股票市场中的33家上市股票为成份股样本,以其发行量为权数的加权平均股价指数,是反映香港股市价格趋势最有影响的一种股价指数。
28.BD当市场出现供给过剩,需求相对不足时,一般来说,较近月份的合约价格下降幅度往往要大于较远期合约价格的下降幅度,或者较近月份的合约价格上升幅度小于较远合约价格的上升幅度。无沦是正向市场还是在反向市场,在这种情况下,卖出较近月份的合约同时买入远期月份的合约进行套利,盈利的可能性比较大,这种套利被称为熊市套利。
29.ABC对买进看涨期权交易而言,随着合约时间的减少,时间价值会一直下跌。
30.BCD隔夜掉期交易包括O/N、T/N和S/N三种形式。
31.BCD公司利用货币期权的优点在于可锁定未来汇率,提供外汇保值,在汇率变动向有利方向发展时,也可从中获得盈利的机会。买方风险有限,仅限于期权费,获得的收益可能性无限大;卖方盈利有限,仅限于期权费,风险无限。虽然,货币期权套期保值的缺点在于权利金带来的费用支出相比外汇期货套期保值更高,但是,公司最大的成本(权利金)支出之后不存在其他任何费用支出,公司的成本控制更加方便。
32.BC远期外汇交易是交易双方在成交时约定于未来某日按成交时确定的汇率交收一定数量某种外汇的交易方式,其流动性低于外汇期货交易。
33.AD对于股票这种基础资产而言,由于它不是有形商品,故不存在储存成本。但其持有成本同样有两个组成部分:一项是资金占用成本,这可以按照市场资金利率来度量;另一项则是持有期内可能得到的股票分红红利。
34.AB恒生指数采用加权平均法计算,道琼斯指数采取算术平均法计算。
35.BC期货交易较为发达的西方国家纷纷走上交易所合并的道路。期货市场的两大巨头——芝加哥期货交易所和芝加哥商业交易所也有过合并的意向。
36.BD沪深300股指期货当日结算价是某一期货合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价。计算结果保留至小数点后一位。沪深300股指期货的交割结算价为最后交易日标的指数最后两小时的算术平均价。计算结果保留至小数点后两位。
37.BC旗形具有测算功能;旗形形成之前和突破之后,成交量都很大。
38.AD本题属于牛市套利,该交易的盈亏=(6.5200-6.4500)×100000×500+(6.4400-6.5120)×100000×500=-100000(元)。
39.ABDC项,欧式期权由于只能在期权到期时行权,所以在有效期的正常交易时间内,当期权的权利金低于内涵价值时,即处于实值状态的欧式期权具有负的时间
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