有色金属-金属及金属新材料行业3月投资策略：看多3月金属价格黄金慢牛趋势不变-广发证券宫帅,巨国贤,李莎-

有色金属发现价值发现价值业评级告日期相对市场表现3-03-0103/2205/2207/22业评级告日期相对市场表现3-03-0103/2205/2207/2209/2211/2201/2303/23看多3月金属价格，黄金慢牛趋势不变核心观点：基本金属：国内需求修复与美联储加息预期均强，预计国内需求修复股份、天山铝业、紫金矿业(A、H)、洛阳钼业(A、H)、西部矿业。幅修复，伴随节后复工以及经济复苏，预计3月钢铁供需持续改善，钢材价格预计稳中偏强，关注钢铁板块估值修复。建议关注：宝钢股份、久立特材等。中长期上行的趋势不变。建议关注：兴业矿业、招金矿业(H)、银泰峰黄金、湖南黄金、中金黄金。dH)、天齐锂业(A、H)、华友钴业、融捷股份、永兴材料等。业等。联-24%-30% 有色金属沪深300SFCCENoBOB7236627shuaigfcomcnSFCCENoBNW723608197juguoxian@.SFCCENo.BNV16788286912comcn2023-02-19金属及金属新材料行业:2023-02-19有陈琪henqiwei@王乐wangle@略月报|有色金属发现价值发现价值/26司估值和财务分析表称码报告日期级合理价值(元/股)2022E2023E2022E2023E2022E2023E2022E2023E神火股份.SZ/10/1703.183.42985.563.493.31.80.SZ/10/270.730.840.365.955.479.SH/10/230.830.942.747.206.35003.SH/02/020.340.453.476.855.488.SH/10/221.52737.933.323.149.SH/05/191.24915.343.212.99.SZ/12/2541.382.7612.0900银泰黄金.SZ/04/120.530.5422.3821.9611.11.SZ/03/304.055.03457.617.676.16.706.SH.84/10/252.222218.8511.722.SH/10/232.363.484026.0432.9823.31新材6.SH/04/251.5345.2233.9935.4327.32金博股份8.SH81/10/286.769.060423.1623.1916.97金钼股份8.SH/02/020.430.915814.929.330.SZ.47/02/100.841.153240.4143.5932.87.SZ8/05/1652.12.616.315.7700.SZ/10/251.380.165.685.24按照最新收盘价计算略月报|有色金属发现价值发现价值26 3 (二)钢铁：需求复苏推动钢价上涨，钢厂盈利面弱修复，关注房地产等需求修复7 略月报|有色金属发现价值发现价值4/26表索引 略月报|有色金属发现价值发现价值26 略月报|有色金属发现价值发现价值26一、核心观点(一)基本金属：国内需求修复与美联储加息预期均强，预计国内需求修-2.60%、-12.79%、-12.77%；LME库存环比变化为-8.89%、42.59%、24.26%、度大，预计价格震荡上行。E港公司(FreeportIndonesia)暂停Grasberg铜矿的部分采矿和加工工作。据加拿大矿业公司第一量子(FirstQuantumMinerals)官网，第一量子2月23日宣布了暂停对APEX未来几年依旧维持较低供应增速。据SMM，智利国家铜业委员会(Cochilco)预计，仍不预计2月底减产到位。国内宏观经济修复或带略月报|有色金属发现价值发现价值6锌：大的分厂家再度出现暂时停产的情况。预计3月建筑业开工好转带动锌需求环比上升。El长单接货为主。进入3月，铅消费传统淡。M约0.11%，两省合计提升约9%。预计随着锡价出现较大回落，下游采购意愿得以释协表示，钢铁行业“基石计划”取得实质性进展。央行召开2023年金融市场工作会复，房地产开发投资有望改善并驱动钢需稳中上行。略月报|有色金属发现价值发现价值26涨3.09%至105.26。据美国劳工部，美国2月18日当周初请失业金人数为19.2万人，通货膨胀情况以及美元、美债收益率。酸镍价格不变为4.56万元/吨。(五)其他小金属：稀土价格有望继续反弹稀土永磁：氧化镨钕价格下跌元/吨，中重稀土氧化铽价格下跌9.32%至1265.00万元/吨，氧化镝价格下跌10.57%钨：钨价上涨稳上升。钼：钼价上涨格有望上升。d，电解锰价格下跌1.76%至1.67万元/吨。略月报|有色金属发现价值发现价值265%4%3%2%1%0%-1%-2%5%4%3%2%1%0%-1%-2%-3%-4%d万贵金属指数(下跌1.18%)，收于11877.75点；申万小金属指数(上涨1.38%)，收于7238.48点。000000/2/25/8/25/2/25/8/25000002022/8/252022/8/252023/2/2500%%钢钢略月报|有色金属发现价值发现价值%略月报|有色金属发现价值发现价值3.5%3.0%2.5%2.0%1.5%13.5%3.0%2.5%2.0%1.5%1.0%0.5%0.0%-0.5%5%0%备注：截止2月24日-10%-15%%7.72点。略月报|有色金属发现价值发现价值100、标普金属与矿业与金甲虫指数5000003,0007,00006,5002,000/6/242022/8/24/6/242022/8/242022/10/242022/2/242022/4/24略月报|有色金属发现价值发现价值%)计年涨跌-10%-15%铜铝铅锌锡镍金银备注：截止2月24日镝铽钨钼锑锂锗镁钛铟镨钕镝铽钨钼锑锂锗镁钛铟备注：截至2月24日略月报|有色金属发现价值发现价值三、金属价格表1：有色金属价格涨幅情况一览(2月)格至今锂碳酸锂(电池级)7%2%.00%8%钴%MB钴(高级)%0%MB钴(低级)%6%镍硫酸镍.56%.00009%8%0.00.00%4%铜50%00铝00006%%00%%铅000%%锌00009%%.0000%%锡.00007%0.00.00钛%%钛精矿%锰%%锗锗锭锑锑锭铌铌克镁镁锭%%金80%%3.14%银45%3%44.0000%%0007%5%00%%%%钨钨精矿钼5%钼精矿略月报|有色金属发现价值发现价值00000000000000000000LME铜库存(左轴，吨)LME铜价(右轴，美元/吨)/2/24/2/24/2/24/2/24LME铅价(右轴，美元/吨)0100,0002,0001,00040,00000000002021/2/242022/2/242023/2/2400000LME锌库存(左轴，吨)LME锌价(右轴，美元/吨)5000000/2/24/2/24/2/24/2/2400000SHFESHFE铜价(右轴，元/吨)00000/2/24/2/24/2/24/2/2400000SHFESHFE铅价(右轴，元/吨)/2/24/2/24/2/24/2/24000SHFESHFE锌价(右轴，元/吨)000/2/24/2/24/2/24/2/24发现价值发现价值0,0000,0000LME铝库存(左轴，吨)LMELME铝价(右轴，美元/吨)00000/2/24/2/24/2/24/2/240,0000,00000000SHFESHFE铝价(右轴，元/吨)000/2/24/2/24/2/24/2/24,000000LME锡价(左轴，美元/吨)LME锡库存(右轴，吨)0000/2/24/2/24/2/24/2/2400000LME镍库存(左轴，吨)LME镍价(右轴，美元/吨)00000/2/24/2/24/2/24/2/2400000SHFESHFE锡价(右轴，元/吨),000,00000000/2/24/2/24/2/24/2/2400000SHFE镍价(右轴，元/吨)00000/2/24/2/24/2/24/2/24发现价值发现价值4540353025454035302520151050LiCO吨)00,0000002021/2/242022/2/242023/2/24长江有色市场：钴(元/吨)00,0000002021/02/242022/02/242023/02/24长江有色市场：硫酸镍(元/吨),0000002021/02/242022/02/242023/02/24LiOH00,000000/2/24/2/24/2/24/2/24MB钴：合金级(美元/磅)MB钴：标准级(美元/磅)/02/24/02/24/02/24/02/24锗锭(元/千克)00000/02/24/02/24/02/24/02/24发现价值发现价值9876543210864298765432108642000000/2/24/2/24长江有色市场：电解锰(元/吨),000,000000002021/02/242022/02/242023/02/24(美元/(美元/盎司，右)(元/千克，左)286,00000001,0001200/2/24/2/24/2/24/2/24/2/24钛精矿(元/吨)000/02/24/02/24/02/24/02/24490SHFE金(元/克，左)COMEX黄金 (美元/盎司，2500440200039015003401000290500240/2/240/2/24 /2/24 /2/2465%黑钨精矿(万元/吨，左)/2/24/2/24/2/24/2/24/2/24略月报|有色金属发现价值发现价值(万元/(万元/吨)/2/24/2/24/2/241800(万元/吨，左)(万元/吨，左)12016001400(万元(万元/吨，右)100120080100080060600404002000/2/24 /2/24200/2/24 /2/24表2：钢铁行业价格涨幅情况一览(2月)格至今钢价格指数:普钢:综合80.52%27%价格指数:普钢:螺纹42.82价格指数:普钢:线材92.09价格指数:普钢:热卷09.38价格指数:普钢:中厚02.06%价格指数:普钢:冷板30.7691%价格指数:普钢:镀锌8366%价格指数:普钢:华东82.60%价格指数:普钢:华南40.19价格指数:普钢:华北04.25%46%价格指数:普钢:中南66.37价格指数:普钢:东北16.3033%价格指数:普钢:西南27.51.67铁矿石价格指数:铁矿石:进口矿):准一级焦炭:上海00%钢-08%略月报|有色金属发现价值发现价值/26000002021-02-242022-02-242023-02-240002021-02-242022-02-242023-02-24500000000002-2402-2402-2402-24 0%2021-02-242022-02-242023-02-2400000000002021-02-242022-02-242023-02-245000000002021-02-242022-02-242023-02-24发现价值发现价值/260000002-2402-2402-2402-24价格指数:普钢:螺纹(单位：元/吨)0000002-2402-2402-2402-24价格指数:普钢:热卷(单位：元/吨)0000002-2402-2402-2402-240%2021-02-242022-02-242023-02-24价格指数:普钢:线材(单位：元/吨)000002021-02-242022-02-24