《房地产公司资本结构优化（案例论文）》

房地产公司资本结构优化案例分析目录TOC\o"1-3"\h\u14854第一章绪论 第一章绪论1.1研究背景及意义1.1.1研究背景资本结构理论是财务管理学的重要内容，至今已发展成为一个热点问题。通过相关的研究表明，资本结构优化对提高企业盈利、解决企业财务困境、提高企业偿债能力等有很重要的作用，因此开展企业资本结构优化研究有着重要的应用价值。资本结构优化对改善企业的经营、规范企业发展有着重要的作用，所以存在经营困境的企业如果需要改善现在的情况，优化资本结构就是方法之一。洛阳华芳置业有限公司成立于2010年，伴随着行业产能过剩、竞争加剧，公司盈利开始下降。在盈利下降的同时，公司开始出现负债率高企、融资结构不合理的问题，所以对洛阳华芳置业有限公司的资本结构优化研究，可以帮助业内公司解决现在面临的问题。1.1.2研究意义本文以洛阳华芳置业有限公司为例，对其资本结构现状进行研究，分析其资本结构存在的问题，并针对这些问题提出优化完善的对策，可以优化洛阳华芳置业有限公司的资本结构，促进企业发展，因此本文具有现实意义。此外，本文的研究可以对资本结构相关的理论研究进行补充，具有一定的理论意义。1.2研究方法文献研究法。通过对国内外关于优化房地产行业资本结构、房地产行业资本结构理论以及熵权法理论等相关参考文献进行总结，以此作为该篇论文的行文基础。案例研究法。对洛阳华芳置业有限公司进行案例分析，结合其企业的经营财务数据等实际情况，筛选出最适合本企业的优化方法，对其资本结构进行分析与调整。比较分析法。本文以洛阳华芳置业有限公司经营业绩等财务数据和同行业标杆企业与行业均值数据进行对比分析，分析得出企业目前财务经营状况，及资本结构方面存在的问题。1.3国内外研究现状1.3.1国内研究现状资本结构和企业成果有关性研究。与国内研究中企业所处在的行业和地区一样有详细的分化。资本结构与企业的成果相关的领域不同，其他业界表示不同的结果。郑小峰（2010）以农业和零售业两个领域进行数据分析，在业界发现了其他资本结构特征，零售商会公司的负债比率对企业的成绩影响影响，农业上市公司的负债结构与企业的成果毫无关联。王瑞（2013）以回归方程方式分析电力业界上市公司资本结构，得出结论，在电力行业中负债比率与企业的成果毫无相关。王瑞虽然走向，但流动负债比率对企业成绩比率产生影响。另外，主权集中和企业成绩之间的反比关系。张如山（2016）是信息行业企业2014-2015年财务资料作为研究样本进行多元的归还实证分析，结论，信息行业企业的负债比例和成绩比例有关系。洪锡熙和沈艺峰（2000）以上海证券交易所中211家工业企业为例，统计企业1995年至1997年的全部财务数据，并且进行实证分析。研究结果同样表明，企业负债越多，公司获利能力越强。赵瑞、杨有振（2009），选择十家上市商业银行作为样本进行研究，得出结论，银行业负债比率与资产利润率呈正相关关系。范雪蕾和江淑芝（2009）采用成分分析方法对我国机械制造业资本结构现状进行研究。在研究中发现，国有企业与私营企业之间得出的结论差异较大。结果表明，较低的资产负债率水平下，民营企业负债比例与企业绩效之间呈负相关关系。当资产负债率超过一定水平，则会转变为正相关关系，即资产负债率与企业绩效呈正U型相关。但在国有企业之中，则表现出相反的状况，二者呈倒U型相关。研究表明，不同的企业性质，会使资本结构与企业绩效之间呈现不同关系。李蛟蛟、干胜道（2015）采用了多元回归的方式，对重庆市30多家上市公司资本结构进行分析，发现上市的公司营运能力、成长能力、资产规模均与资产负债率正相关。张琴（2016）以我国旅游业上市公司2013年的财务数据作为样本，建立回归模型，进行实证分析，结论认为，我国旅游业上市公司中，负债比率可以正向影响企业绩效，但影响不显著。1.3.2国外研究现状Titman和Weasels（1985）美国制造业上市公司从1972年开始将1982年之间的财务数据当作样品，采用结构方程式模型的方法，对数据处理和分析的结论，公司的负债比率会影响到利益能力。罗斯安（1995）是西方主要发达国家上市公司的上市公司作为样品，对主要融资结构的业绩产生影响，得出了负债水平和利益能力的结论，根据企业规模的扩大。Frank和Goyal（2003）以20世纪后SO年的财务数据为样本，对美国本土的非金融企业展开研究。结论认为:企业经营绩效与财务杠杆之间存在正相关关系。Dulacha和Greg（2006）对于肯尼亚金融行业资本结构进行分析，他们采用实证分析的方法，研究股权结构与银行业绩效的相关关系。结果表明，企业股权集中度与经营绩效之间存在负相关关系。Aghion和Bolton（2012）在研究中提出,当企业经营经营的情况不好的时候,债权人应得到企业控制的权利,这样才能保证企业拥有足够的偿债能力。与此相反,当企业处于风调雨顺的时候,股东们享受的收益更高,而债权人只能得到约定的利息报酬,这时应当将控制权给企业家[13]。资本结构影响因素研究。国外学者对资本结构影响因素的研究，主要集中在公司所处行业、发展潜力、盈利能力、企业性质、经济环境等方面。Tongkong（2012）对于泰国的39家房地产上市公司的资本结构与成长潜力进行研究。结果表明，在泰国房地产行业中，企业的杠杆率对成长潜力有着正向影响。盈利能力高的成熟企业债务比率较小，而处于成长期的公司在融资活动中，普遍采用高杠杆率。Ukaegbu和Oino（2014）研究了尼日利亚国内银行业与制造业的资本结构，并对两者之间的差别进行对比。研究结果表明，当企业盈利能力增强时，银行业会提高自身的杠杆率，而制造业则会减少杠杆率。此外，经济环境的变化，会严重影响银行业的资本结构，但对制造业影响较小。Gottardo（2014）研究了家族企业与非家族企业资本结构决策方面的问题。结果表明，在同样的公司规模与盈利能力下，家族企业的杠杆率相对更高，并且更多采用外部融资的方式进行筹资活动。家族成员对公司的掌控能力越强，家族企业的杠杆率越高。通过上述文献的梳子，我们可以发现。业界的特点是资本结构的重要因素。研究资本结构的问题需要围绕业界特性。关于资本结构的研究。大部分学者通过研究表示，企业将存在最优秀的资本结构。本文将探索这一基础上最优秀的资本结构的计算模型。该文献在进行企业资本结构调整时，考虑权中的测量，在权重比例中的比例上。因此可以实施动态调整。大量的文献影响企业资本结构的因素在于外人和内人两方面。外人主要指市政书的影响、行业特征的影响等。内因指企业本身的影响。例如，公司规模、增长、利益能力等。本文将考虑外人及内人双方的资本结构的影响。对此，还提出了应对对策提案。第二章资本结构和优化理论概述2.1资本结构理论概述资本结构是指企业各资本的构成和比例关系。目前资本结构具有广义和协议两种解释。广义的资本结构和短期资金的构成和比例关系，债务资本结构、债务资本结构、权益资本的内部结构、长期资本、短期资本资本结构指结构和长期资本结构和长期资本结构。协议的资本结构是各种长期资本的构成和比例，长期主权资本及长期资本的构成和比例。对债务资本的两种观点不同，但本质上围绕着负债和权益部分的比例关系进行了论述。2.2资本结构的相关理论2.2.1净收益理论这种理论的假设条件是公司权益资本的成本和负债的利息也不受财务棍的影响，其数额是固定不变的。其权益资本比债务资本高成本。理论是公司资本结构中债权资本的比率越来越大，公司的净利润和税收以后利润会提高公司的价值。这个理论不考虑债务增长，引起了企业的风险。2.2.2净经营收益理论该理论认为债权人本在公司资本结构中所占的数额和比例的高低和公司的价值无关。它认为公司的总资本成本率是固定的，资本的成本率可能会变。如果公司的债务人多，所面临的财务危险会增加。随着摇滚股份资本成本的比率提高，相反，通过加权平均计算，公司综合资本成本的成本率将继续维持下去。因此与资本结构的价值无关，决定公司的价值的要素纯粹是营业收入。2.3资本结构影响因素2.3.1外部影响因素国家的发展程度随着发展，国家存在不同的资本结构。发达国家有健全、良好的金融机构及资本市场，保障组织、集合储蓄，促进投资顺利转变的重要作用。发展中国家经济落后，国民收入水平低，导致资本流失。其次，发展中国家储蓄不足，金融机构不健康，资本市场不发达，很难有效地实现投资进化。经济周期经济周期性波动可以通过GDP增长率的波动反映。可以当GDP增长率高时，表面宏观经济环境旺盛，国民收入增加，消费水平增加，市场需求旺盛，能给企业带来较高的利益水平。根据权力理论，公司具有高的利益水平，抵抗财务风险和破产成本的能力加大，企业的负债率提高的话，会增加税金效果，企业对债务融汇的利润。如果进一步倾斜尺子，合理地缓解GDP增长，企业就会减少债务融资比率。业界环境企业随着事业的不同，负债水平也有所差别。一般企业的垄断地位和竞争度较弱，破产风险会提高不少负债水平。有企业的业界竞争度高，投资风险大，企业的负债水平可以适当降低，得到稳定的财务状况。2.3.2内部影响因素企业规模的企业规模制约了公司的资本规模，资本结构也制约了业警香是多元化、竖着一体化经营战略。多元化战略能有效地分散企业面临的风险，现金流动稳定，财务困难也会使企业无法轻易影响。因此，企业对低破产成本进行直接的债务挨得住垂直统合经营战略可以节约交易费用，提高经营效率，提高企业债务能力，提高内部融资能力，通过横向合并经营战略扩大企业的规模，提高企业的市场占有率，提高稳定的收益。企业可以向企业带来负债。要适当提高水平。如果有一家企业在总体风险变化较小的情况下想要较高的资本财产负债率要满足的前提条件是经营风险低，税前利润稳定。增加负债的比率是企业财务风险和总体危险，对企业的稳定的发展不利于企业的稳定，要慎重提高企业的债务比率。从权力理论的角度来看，资本论的角度来看在影响结构的重要因素之一是企业的利益能力。企业的利益水平较高时，企业有足够的能力支付利息。因为在收税前扣除利息费用，公司的债务融资增加税后的收益，因此公司的利益和财务俸的关系，利润较高的公司可以满足更多的有益，因此可以满足自己的需求。会产生更多的来源融资。偿债能力通过资产负债率、产权比率、速动比率、流动比率、现金比率等财务指标的分析来评估企业短期及长期的偿债能力。股利政策股东政策是税后利润分配的筹措政策，企业不愿意的话筹集股权资金的稀释效果和债务融资的高危险性可以考虑内部积累资金的必要资金。企业采用内部资金，企业的债务水平和面临的危险都会降低，但股份分配的金额也会减少。第三章洛阳华芳置业有限公司资本结构现状分析3.1洛阳华芳置业有限公司基本概况3.1.1公司概况洛阳华芳置业有限公司成立于2010年，位于洛阳宜阳县，注册资金1200万。洛阳华芳置业有限公司的经营范围是：房地产开发销售。在河南省，相近经营范围的公司总注册资本为19906929万元，主要资本集中在5000万以上和1000-5000万规模的企业中，共7384家。本省范围内，当前企业的注册资本属于良好.3.1.3公司架构洛阳华芳置业有限公司保守公司、公司股东和债权人的合法权益、规范公司的组织、行为、公司法、证券法、上市公司的规律及他的法规的要求是股东股东大会、董事会、管理层的框架。经营决定和管理体目前，该项目管理部、计划财务部、办公室、证券部、法律部、人事部、监查部、金融软件事业部。3.2洛阳华芳置业有限公司的资本结构现状3.2.1负债总额分析资产负债率还反映了利用评价公司负债水平的综合指标和债权人的经营活动能力为指标，以债权人支付贷款的安全水平。财产权比率可以反映股东与股东的股份过度等情况，从另一方面来看，另一方面来说，债权人可以反映股权比率与股东的股份过高等情况。可以表明企业的贷款经营水平。该比率是企业长期偿还能力的指标之一。表1列洛阳华芳置业有限公司于2013~2018年资产负债率和财产权比例的数据。表1洛阳华芳置业有限公司债务比率年份项目2013年2014年2015年2016年2017年2018年资产负债率76.2078.5879.9379.4578.3680.64产权比率328.05379.52364.52378.50346.74382.73一般来说，企业的资产负债率不发生债务偿还危机的情况下，应尽可能选择，适当的水平通常是40~60%。财产权比率是没有明确意义的水平，财产权比率越低，企业的长期偿还能力越强，债权人的保证度越高越是风险越低，产权比率越高，财务结构报酬越高，风险也越高。两项指标可以相互证明企业资本结构的合理性。基于公司资产负债率的数据，在这几年内，债务融资逐渐提升为股权性融资的主要部分，成为公司的资本构成的主要部分，时间推量企业的负债比总体高，超过2018年80%，有一定的财务危险。3.2.2负债结构分析图1是洛阳华芳置业有限公司公司2018年负债按类型分类的示意图，由于负债类型较多，为了方便展示结构，在类型分析上只将负债按照借款和非借款分类，通过分析发现洛阳华芳置业有限公司公司负债中借款占比40%，其他类型负债占比60%。图1负债类型分析3.2.4公司融资现状分析公司融资的源泉主要是三种：内源融资、债务融资、权益融资理论，内源融资理论通常是企业优先融资方式，其次是债务融资融资者。本文分析中，内院融资的数据指标是固定资产商、无形商家资产摊贩、期末盈余、微分利润、债务融资总额来看，权益融资是失误资本和资本功绩和计算。表22016年至2018公司融资比例统计表项目年份内部融资比例债务融资比例权益融资比例201617.43%32.87%49.70%2017201822.01%25.17%31.45%29.60%46.54%45.23%从上表可以看出企业的债务融资和权益融资出现了逐年下滑的迹象，而内源融资呈现逐年上升的趋势，内源融资增加约8%，有效帮助企业节约了资金成本，权益融资所占比例下滑约6%，产业权益合计约400亿，到2018年则合计约549亿，说明了权益投资者依旧看好企业长期的回报率，企业依旧主要依靠权益融资,债务融资则相对而言处于平稳且小幅下滑状态，从企业资本运作中发现发行企业债的企业相对增发新股或者配股而言较少，银行从贷款上考虑更倾向于有担保的、有质押的贷款，而文化传媒产业则没有可以运用明确的价值计量的资产。表32016-2018年公司营业利润率和净资产收益率的统计表年份项目201820172016营业利润率净资产收益率营业利润率净资产收益率营业利润率净资产收益率平均值最大值最小值中值13.44%36.55%-15.58%12.00%12.13%34.91%3.80%10.98%15.69%48.91%-4.35%12.79%12.93%38.79%0.89%10.71%14.66%42.01%-6.31%11.47%13.71%48.67%1.37%9.27%可以看出净资产收益率波动幅度没有超过1.6%，但是每年的平均净资产收益率小于平均营业利润率，可以看出在其他非日常活动业务或者投资收益方面，公司风险控制和经营策略有待于加强。最大值与最小值的差别说明了文化传媒产业上市公司的盈利能力差异较大，但是最大值和最小值相比前两年有大幅度减小，说明了新大数据时代对公司所面临的产业升级的巨大挑战。中值在三年都超过了10%，但小于当年的营业利润率和净资产收益率，说明上市公司中有过半数的没有达到上市公司的平均水平，也反映出公司的两极分化现象较为严重，经营好的公司相比差得公司越来越强。3.2.5资产负债率的情况资产结构具体包含企业的各种资产之间的比例关系，短期、长期、总债务之间的比例关系。其中，短期负债是在企业负债结构上注目的重点对象。短期资产的成本比较低，所以企业最常用。成为了可以的资金。但是短期负债要在短期内贷款，会影响企业资金自由，因为企业陷入财务困境，所以也是高危险的筹措手段。长期负债也有优点和缺点。偿还期较长，对企业有利于企业的现贤。金类、缺点是成本较大。因此，企业应在资产结构上彻底分析短期负债和长期负债的比例关系，才能缓解企业的负债压力。通常来说，各行业的资产负债率应该是在50%较为合适，在一定范围内，资产负债率越低越好。单从洛阳华芳置业有限公司的资产负债率计算结果来看，该企业的资产负债率是相对偏高，同时，截止2019年1月底，洛阳华芳置业有限公司整体有息负债220亿元，其中，银行借款152亿，保险公司借款余额125亿，此外包括债权、证券公司、信托公司、其他公司在内，皆有数十亿至百亿不等的债务。债额高企的同时，洛阳华芳置业有限公司的资产也存在问题。截至2018年底，洛阳华芳置业有限公司总资产1483亿，资产负债率78%。资产负债越高，说明企业通过借债筹资的资产越多，风险越大。表明企业的资本结构存在比较大的隐患。第四章洛阳华芳置业有限公司资本结构存在的问题4.1破产和退出机制尚未真正建成债务融资是能够提高洛阳华芳置业有限公司的经营效率的原因之一就是合同。企业总经理必须按时偿还债权人的本金和利息。否则会面临破产的威胁。因此，高负债为了应对高山风险，管理员们会努力工作，提高效率。企业破产机制，企业的剩余控制权和剩余权转移股东股份。债权人，但是中国经济体制体制制制的提高效率。在转换过程中，对金融体系发展的制度因素是民营企业的特性，银行对民间企业的信用贷款限制非常限制。另外，银行贷款监督不能有效地促进企业资本结构的优化。另一方面，银行对预算有管理者的债务限制期限，债务的破产机制是有效的作用资本结构和企业的成绩研究人中小型制造业上市公司实证分析。4.2债务的信号传递机制失灵中国证券业的发达很晚，大多数投资者都不喜欢欧洲和美国发达国家的投资者。信息和经验丰富，整体上不合理。非理性投资者往往认为洛阳华芳置业有限公司的高负债率较低，因此西方西方资本结构理论中所描述的债务信号传导功能在我国无法有效发挥。结果业绩好的公司减少债务，脱离洛阳华芳置业有限公司，不仅给投资者留下好印象，还可以通过分享和增加，更顺利融资。是的。由于对增减会的严格控制，洛阳华芳置业有限公司在没有资金的情况下，债务增加财务的增加，降低财务危险，降低洛阳华芳置业有限公司的治理效率，这种恶性上空动是洛阳华芳置业有限公司的产业负债率和股东与上市公司资本结构分析合作经济和科学技术。4.3公司股权结构不合理，降低治理效率事实上，民营上市公司洛阳华芳置业有限公司家庭控股现象非常严重。因为缺乏可靠的职业经营者不足，私营企业主不得不任命人类遗属。据研究显示，洛阳华芳置业有限公司第一大股东股东平均股份比率为33.85%，股东的比率接近50%，与一大股东的绝对多数是比喻合股比例。在洛阳华芳置业有限公司中，洛阳华芳置业有限公司仍然限制所有权的管理，代理委托问题严重。另一方面，大多数中国民营企业的股份有限公司的股东有限公司仍然存限制，管理、管理、管理、代理委托问题非常严重。虽然没有直接在上市公司的控制下，但通过管制组控制上市的洛阳华芳置业有限公司更严重的公关问题是洛阳华芳置业有限公司上市价格低，降低洛阳华芳置业有限公司的价值效率，减少洛阳华芳置业有限公司有效股份的股份效率减少率。资本结构对企业利益能力的影响研究中国上市公司面板数据的经验证据金融经济。第五章优化洛阳华芳置业有限公司资本结构的对策5.1完善融资机制为了优化洛阳华芳置业有限公司的资本结构，提高洛阳华芳置业有限公司的绩效，首先要完善洛阳华芳置业有限公司的融资体系，并做好以下几个方面的工作。洛阳华芳置业有限公司资本结构改革、独立债权人设立。国安有限公司有偿还能力时股东是企业。中信国家安属有限公司拥有剩余收取权和剩余控制权，债权者只是获得合约收益的当事人。相反，洛阳华芳置业有限公司拥有剩余权和剩余权权统制权的当事人。在一个工程还债能力不足的时候，这两本书在破产机制的作用下转移到了债券。管理摄像头的机制引进中信国家安有利公司管理结构，提高结构的效率。洛阳华芳置业有限公司对企业事业的先行分辨。与导演的权力不足，同时，银行在贷款时受到了政府的控制。更多的存在有一定的信用贷款配给问题。因此，中新国安有限公司资本结构改革具有重要意义。加快洛阳华芳置业有限公司债券市场的发展，促进洛阳华芳置业有限公司有限的资金运转，在中国债券市场的诸多问题制约洛阳华芳置业有限公司的融资渠道的多样化，这也阻碍了洛阳华芳置业有限公司的资本结构优化与新疆有限的效率提升的股份。洛阳华芳置业有限公司债券市场规模小，企业债券市场发展滞后的主要原因在于制度环境的制约，如政府法的约束和洛阳华芳置业有限公司债券流动性差等，阻碍了洛阳华芳置业有限公司规模的扩大。为了发展企业资本债券融资，必须规范债券市场的发展，适当增加公司债券发行规模。一方面，要继续完善法律规范和洛阳华芳置业有限公司债券监管制度，改变行政审批制度和现行股份有限公司债券，逐步淘汰制度。洛阳华芳置业有限公司需要发行债券，并允许洛阳华芳置业有限公司股票根据其信誉承担债务融资。另一方面，必须加大发行债券规模，适当扩大投资规模。此外，应积极开展洛阳华芳置业有限公司债券的创新，把轻工业中的轻债股份有限公司债券逐步推向市场，为洛阳华芳置业有限公司债券的经营创造条件。5.2保护债权人合法利益洛阳华芳置业有限公司的利益相关者，对债权人的保护是最弱的。由于债权人保护机制的缺失，债权人利益无法得到有效保障，恶意债务和逃债等不良行为频频发生。经济体制中的相关信用机制难以建立，金融杠杆受到很大限制。为保护债权人的合法权益，应采取以下措施：一是建立有效的破产机制。通过破产机制的实施，控制权的转移不仅可以增强债务偿还机制的绩效，而且可以有效地保护债权人的利益，增强债权融资的治理效果。其次，洛阳华芳置业有限公司债权人会议制度的建立。该制度使债权人参与债务人的业务监督，防止洛阳华芳置业有限公司管理者滥用权力，损害洛阳华芳置业有限公司的资产，从而损害债权人的利益。第三，引进“洛阳华芳置业有限公司法人人格否认制度”。该系统是指股东以洛阳华芳置业有限公司的债务仅以出资限制民事责任的一般情况，债权人可以直接向股东指示，通过诉讼，要求其承担超出洛阳华芳置业有限公司债务。5.3提高治理水平洛阳华芳置业有限公司降低整体债务水平，适时提高长期负债比例。从实证结果可以看出，洛阳华芳置业有限公司整体债务水平较高，债务水平与治理绩效负相关。同时，洛阳华芳置业有限公司的债权结构不合理，长期负债率低，客观上增加了企业的流动性风险。针对这一情况，本文认为，洛阳华芳置业有限公司应及时采取有效措施，降低洛阳华芳置业有限公司的整体债务水平，同时降低债务水平，同时也应调整债权ST。洛阳华芳置业有限公司的长期负债率是提高公司承担短期信用风险的能力。在政府的帮助下，洛阳华芳置业有限公司可以有一个规范、有序、有利的市场环境，从而完善市场运行机制，使市场竞争机制发挥更大更高的作用。洛阳华芳置业有限公司的规模和增长性、融资战略利用。实证分析是洛阳华芳置业有限公司的规模和增长性是影响公司资本结构的重要因素。洛阳华芳置业有限公司要结合自己的规模、资金出处。洛阳华芳置业有限公司必须结合。洛阳华芳置业有限公司必须结合。公司规模大，债务融资在资本结构中比重高，洛阳华芳置业有限公司的成长阶段需要很多资金，债务融资倾向更高。因此从优化资本结构的角度来看，洛阳华芳置业有限公司的高速增长，考虑债权转换方式要实现神的融资需求。债券可以改变债务和地权的特征。随着洛阳华芳置业有限公司的发展，可以交换债券转换为股票，洛阳华芳置业有限公司工程充分享受在典型过程中带来的资本增加值。可以促进洛阳华芳置业有限公司资本结构的进一步优化逻辑，中国上市公司资本结构的影响经济研究指南。充分利用“税盾效应”，减少洛阳华芳置业有限公司加权平均资本成本。降低洛阳华芳置业有限公司加权资本成本的过程，也是增加股份有限公司市值的过程。这样一是合理选择负债比例。一方面，洛阳华芳置业有限公司可以充分发挥债务融资的“税收屏蔽效应”。洛阳华芳置业有限公司的税收优惠逐渐丧失，这将使债务融资的“税收屏蔽效应”优势逐渐显现。洛阳华芳置业有限公司可以充分利用“税收屏蔽效应”，增加洛阳华芳置业有限公司的现金流量，为股东创造更多价值。另一方面，洛阳华芳置业有限公司债务融资成本与债务融资的有效使用可以减少洛阳华芳置业有限公司债权资本成本。在此情况下，洛阳华芳置业有限公司应合理设计债务融资与股权融资的比例，以最大限度地降低洛阳华芳置业有限公司的加权资本成本，改善有限公司的融资成本。加强洛阳华芳置业有限公司治理，完善公司治理结构。洛阳华芳置业有限公司缺乏有效的新疆精英行业股份有限公司治理机制，内部管理混乱；该公司更多的账户开户和多笔贷款，以筹集银行信贷资金，避免银行的监督检查。洛阳华芳置业有限公司经常使用现金交易，缺乏交易合同，导致银行审查资金的使用和回笼资金困难；洛阳华芳置业有限公司由于产权关系而无法确定和管理，使贷款纠纷频频发生，影响了洛阳华芳置业有限公司的整体信用，客观上制约了融资渠道的选择。因此，洛阳华芳置业有限公司应注重经营规