金融工程学离线作业

浙江大学远程教育学院《金融工程学》课程作业姓名：年级：学号：学习中心：—————————————————————————————第1章第二节结束时布置教材24页习题7、、、、127.期权空头与标的资产现货空头（其出售价格等于期权执行价格）的组合。9.如果连续复利年利率为5%，10000元现值在4.82年后的终值是多少？答：100004.8212725.21元每季度计一次复利年利率为14%，请计算与之等价的连续复利年利率。=。每月计一次复利的年利率为15%，请计算与之等价的连续复利年利率。。某笔存款的连续复利年利率为12%，但实际上利息是每季度支付一次。请问1万元存款每季度能得到多少利息？。第2章第四节结束时布置教材46页、、、、、6、2011年9月21000000.1000000美元远期。当天的远期外汇牌价如案例2.1所示。半年后，中国工商银行的实际美元现汇买入价与卖出价分别为6.2921和6.2930.请问该公司在远期合约上的盈亏如何？元2、设投资者在2007年9月25日以1530点（每点250美元）的价格买入一手2007年12月到期的S＆P500指数期货。按CMES＆P500指数期货的初始保证金为19688美元，维持保证金为15750美元。当天收盘时，S＆P500指数期货结算价为1528.90况下该投资者将收到追缴保证金通知？19,688P500指数期货结算价1530)25015,750即3、一位跨国公司的高级主管认为：“我们完全没有必要使用外汇远期，因为我们预期未来汇率上升和下降的机会几乎是均等的，使用外汇远期并不能为我们带来任何收益。”请对此说法加以评论。4、有时期货的空方会拥有一些权利，可以决定交割的地点、交割的时间以及用何种资产进行交割等。那么这些权利是会增加还是减少期货的价格呢？请解释原因。5、请解释保证金制度如何保护投资者规避其面临的违约风险。.6、“当一份期货合约在交易所交易时，会使得未平仓合约总数有以下三种变化的可能：增加、减少或者不变。”这一观点正确吗？请解释。第章第八节结束时布置教材62页、2、、、、61.假设一种无红利支付的股票目前的市价为20元，无风险连续复利年利率为10%，求该股票3个月期远期价格。如果三个月后该股票的市价为15元，求这份交易数量100单位的远期合约多头方的价值。2.假设一种无红利支付的股票目前的市价为20元，无风险连续复利年利率为10%，市场上该股票的3个月远期价格为23元，请问应如何进行套利？答：X03.假设恒生指数目前为1000010%股息收益率为每年3%，求该指数4个月期的期货价格。点4.某股票预计在2个月和5个月后每股分别派发1元股息，该股票目前市价等于30元，所有期限的无风险连续复利年利率均为6%，某投资者刚取得该股票6个月期的远期合约空头，交易单位为100。请问：1该远期价格等于多少？若交割价格等于远期价格，则远期合约的初始价值等于多少？23个月后，该股票价格涨到356%251。321）5.请阐释以下观点：在交割期间，期货价格高于现货价格将存在套利空间。如果交割时期货价格低于现货价格呢？,.6.股价指数期货价格应大于还是小于未来预期的指数水平？请解释原因。格第4章第八节结束时布置教材75页1、2、3、4、5、6、71、在什么情况下进行多头套期保值或空头套期保值是合适的?2、请说明产生基差风险的情况，并解释以下观点：“如果不存在基差风险，最小方差套期保值比率总为1。”3、“如果最小方差套期保值比率为1，则这个套期保值一定是完美的。”这一观点正确吗？请解释原因。4、请解释完美套期保值的含义。完美的套期保值的结果一定比不完美的套期保值好吗？的股票组合,它想运用标准普尔500指数期货合10801.8，标准普尔500指数期货价格波动的月标准差为0.9，两者间的相关系数为0.6。问如何进行套期保值操作？指6、如果投机者的行为被禁止，将会对期货市场的套期保值交易产生怎样的影响？.7A于8月9日开仓买进9月沪深300指数期货合约22800点（每点300元）。假设经纪商收取的初始保证金和维持保证金比例均为15%，2810点，8月10日结算价降为2750点，请按照案例4.4的格式说明该投资者在这两天内的损益状况。8月98月:%第5章第13节结束时布置教材第104页、2、、、、、、81β系数为1.21000准普尔500指数为1530点。请问：该公司应如何应用标准普尔500指数期货为投资组合套期保值？答：份2、瑞士和美国两个月连续复利利率分别为2%和7%，瑞士法郎的现货汇率为0.68002个月期的瑞士法郎期货价格为0.7000美元。请问：有无套利机会？答：3、假设某投资者A持有一份β系数为0.85的多样化的股票投资组合。请问：β系数？.答：ββ，VHV**βG460天后到期的欧洲美元期货的报价为8860天后至150天的LIBOR远期利率为多少？5、假设连续复利的零息票利率如表5.6所示。12313.7请计算第2年、第3年、第4年、第5年的连续复利远期利率。答：第2、3、4、5年的连续复利远期利率分别为：第2年：14.0%第3年：15.1%第4年：15.7%第5年：15.7%62003年5月5日，将于2011年7月27日到期、息票率为12%的长期国债报价为110-17，求其现金价格。答：2003年1月27日到2003年5月5日的时间为98天。2003年1月27日到2003年7月27日的时间为181天。因此，应计利息为：，现金价格为7、2002年7月30日,2002年9月到期的国债期货合约的交割最合算的债券是息票率为13%、付息时间分别为每年的2月4日和8月4日、将于2023年2月15日到期的长期国债。假设利率期限结构是平的，半年复利的年利率为12%，该债券的转换因子为1.5，现货报价为110.已知空方将在2002年9月30日交割，试求出期货的理论报价。答：2月4日到7月30日的时间为176天，2月4日到8月4日的时间为181天，债券的现金价格为。以连续复利计的年利率为2ln1.06=0.116556.5e-0.01366×0.1165=6.490.合约的剩余期限为62天，该期货现金价格为(116.32-6.490)e0.1694×0.1165=112.02。在交割时有57天的应计利息，则期货的报价为：。考虑转换因子后，该期货的报价为：。8、8月1日，一个基金经理拥有价值为$10000000的债券组合，该组合久期为7.1.12月份的国债期货合约的当前价格为91-128.8.该基金经理应如何规避面临的利率风险？该基金经理应该卖出的国债期货合约的份数为：第6章第15节结束时布置教材第121页1、、、、5、说明互换的主要种类。2、阐述国际互换市场迅速发展的主要原因。3、请具体说明人民币利率互换市场的主要交易品种及其惯例。A4、阐述互换头寸的结清方式。答.5、请判断以下说法是否正确并说明原因：互换头寸的结清方式之一是对冲原互换协议，这一方式完全抵消了违约风险。第7章第17节结束时布置教材第134页、、、416个月期的LIBOR，同时收取8%的年利率（半年计一次复利），名义本金为1亿美元。互换还有1.25年的期限。3个月、9个月和15个月的LIBOR10%10.5%和11%。上一次利息支付日的6个月LIBOR为10.2%（半年计一次复利）。试分别运用债券组合和FRA组合计算此笔利率互换对该金融机构的价值。1.（1）运用债券组合：$400k*从题目中可知k万，万，因此Be0.10.25e0.75e0.111.25$0.9824亿美元fix0.10.25B1005.1e$1.0251亿美元fl所以此笔利率互换对该金融机构的价值为98.4－＝－427万美元（2）运用FRA组合：3个月后的那笔交换对金融机构的价值是0.10.250.51000.08e由于3个月到9个月的远期利率为10.75％的连续复利对应的每半年计一次复利的利率为2e0.1075/2=0.11044所以9个月后那笔现金流交换的价值为0.750.51000.08e141同理可计算得从现在开始9个月到15个月的远期利率为11.75%，对应的每半年计一次复利的利率为12.102%。所以15个月后那笔现金流交换的价值为0.111.250.51000.08e.所以此笔利率互换对该金融机构的价值为4272、请解释协议签订后的利率互换定价和协议签订时的互换定价有何区别。3LIBOR4%而在美国是9%（均为连续复利）。某一金融机构在一笔货币互换中每年收入日元，利率为5%，同8%1000万美元和120000万日元。这笔互换还有3年的期限，每年交换一次利息，即期汇率为1美元=110日元。试分别运用债券组合和远期外汇组合计算此笔货币互换对该金融机构的价值。（1）运用债券组合：如果以美元为本币，那么Be1e2e3964.4万美元DB60e160e21260e3123055万日元F所以此笔货币互换对该金融机构的价值为123055/110-964.4=154.3万美元（2）运用远期外汇组合：即期汇率为1美元＝110日元，或者是10.009091美元。因为美元和日元Se的年利差为5F(rr)(Tt)f为0.009091e10.009091e20.009091e3与利息交换等价的三份远期合约的价值分别为0.8e1230.8e0.8e与最终的本金交换等价的远期合约的价值为.3101200e因为该金融机构收入日元付出美元，所以此笔货币互换对该金融机构的价值为201.46―12.69――12.69＝154.3万美元4、具体阐述与互换相联系的主要风险。第8章第19节结束时布置教材第145页第、、31、假设AB公司都想借入1年期的100A想借入与6个月期相关B想借入固定利率借款。两家公司信用等级不同，故市场向他们提供的利率也不同（如表8.3所示），请简要说明两家公司应如何运用利率互换进行信用套利。借入固定利率借入浮动利率LIBOR+0.25%LIBOR+0.75%ABA比B低，AB低AABABA向BB向A2、阐述利率互换在风险管理上的运用。.3、假设A公司有一笔5年期的年收益率为11%、本金为100万英镑的投资。如果A公司觉得美元相对于英镑会走强，简要说明A公司在互换市场上应如何进行操作。答：AA5B第9章第22节结束时布置教材第165