伊利公司潜在财务风险探究结论与参考文献,mba财务管理论文

伊利公司潜在财务风险探究结论与以下为参考文献,mba财务管理论文本篇论文目录导航：【第1部分】【第2部分】【第3部分】【第4部分】【第5部分】【第6部分】【第7部分】伊利公司潜在财务风险探究结论与以下为参考文献第六章研究结论和建议6.1研究结论本文在经过对前期文献的回首，乳制操行业的整体分析，伊利乳业的财务分析〔为了证明Z和F分数模型适用于伊利集团的财务预警〕，以及最后的财务预警模型研究，能够得出下面结论。从整个乳制品市场环境来看，2008年的三聚氰胺事件，对于整个乳制操行业来讲属于系统风险，造成了很大的影响。本文通过三元、光明、新希望、皇氏乳业和伊利乳业六家乳品企业数据进行统计，发现这六家乳品企业在2008年的平均销售净利润为负值，但是固然安静净利润为负值，除伊利以外的五家乳品企业面对这次系统风险并没有出现财务危机，也没有被证监处以十分处理，因而本文以为固然三聚氰胺事件对伊利的业绩产生一定影响，但是伊利乳业在本身经营上同样存在问题。通过对伊利偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力的分析，我们得出下面结论：1.企业的流动性比率明显低于行业平均水平，固然流动资产和流动负债都在增加，但是流动负债的增加速度高于流动资产，企业的流动比率和速动比率都低于1,远低于行业的平均水平。同时，伊利的资产负债率在2008-2018三年中都到达了70%以上，华而不实2008年资产负债率高达73%,远高于行业平均值52%.伊利大规模的扩建奶源地和追加投资等举措使企业债台高筑，债务风险加大，资金链特别脆弱，是企业爆发财务危机的原因之一。2.2008年的三聚氰胺事件使伊利存货出现大量积压和报废，成本和费用增加，企业营运出现困难，利润大幅度下降，出现了亏损。自2007年始，伊利开场了新的牛奶产品的开发，市场占有率有所扩大，但是产生了大量的应收帐款，回款速度变慢。同时，三聚氰胺事件后为了重塑消费者自信心，企业在这一年也加大了宣传力度，使他的财务指标也相应出现了变动。由此，由于企业存货管理存在问题、新产品的推广和三聚氰胺事件的影响，伊利存货的大量报废，应收账款周转率的下降是2008年利润出现亏损，产生财务危机的原因之一。3.伊利近年来的主营业务收入一直处于上升趋势，而净利润却持续下降，尤其是2007和2008年，净资产收益率远远低于行业平均水平。这讲明伊利除了主营业务没有别的业务，原材料成本控制、各类费用控制上的管理水平有待提高。因而，对成本和费用管理上的局限性也是伊利产生财务危机的原因之一。4.从现金流角度分析，企业近年用于投资的比例不断上升，截止到2020年底，伊利在奶源基地建设方面的投入已经到达了89亿。企业主要是外部投资，这样持续下去，可能会影响到企业的本身建设，使企业的长期发展遭到影响。同时，企业的筹资渠道由权益融资逐步转换为了债务融资，加大了企业的经营和财务风险。5.伊利在2006年4月24日提出了拟施行股权鼓励的方案，这个方案的鼓励对象是公司的总裁和副总裁等一共29人。但是通过对施行股权鼓励的后三年财务数据能够看出，伊利2007年和2008年的净利润都为负，出现亏损，运用事件研究法观察市场对股权鼓励的反响能够看出伊利施行股权鼓励前后的累计超额收益率为负，同时在股权鼓励方案颁布的第三天，累计超额收益率大幅降低至-0.21,这讲明鼓励方案带来了消极的市场反响〔李春玲，任莉莉，2020〕。由此可见，伊利在2006年拟施行的股权鼓励计划，不仅给公司的业绩带来了消极影响，同时，高管们在行权后的套现也是伊利出现财务危机的原因之一。本文将伊利2007年到2020年的财务数据带入模型中，通过财务预警模型的预测结果，能够看愈加确定财务分析的结果，即伊利乳业的本身经营存在问题。不管企业的财务状况能否乐观，只要财务报告是真实的，那么Z分数模型和F分数模型的预测能力都比拟强，利用虚假的财务报告进行预警，上述两个模型的预测能力都不理想。6.2建议本文通过财务分析和财务预警模型综合分析，对伊利乳业的财务预警进行了全面可靠的论证，发现伊利在债务比例、存货、成本费用管理和投资规模等方面存在问题。对于今后伊利发展方向和财务预警模型的应用，主要提下面几点建议：1.适当调整资本构造，减少负债比例。伊利乳业的资产负债率一直处于乳操行业中的最高值，企业假如不适当减少债务比例，债务风险会加大，资金链相对脆弱，不利于企业的长久稳定经营。2.加强对存货等营运资本的管理。由于乳品企业具有行业特殊性，原材料往往是鲜奶，不易保存，因而，在保证奶源质量的同时还应该做好对存货的规划和管理，放出出现存货过剩，商品积压和报废等现象。3.加强对原材料成本控制、各类费用控制上的管理水平。伊利乳业最近几年的营业收入一直处于上升阶段，但是利润却一直下降。企业要想拥有好的业绩，需要对成本和费用的管控水平上进行提高。4.保持适度和稳定增长的投资方式。截止到2020年底，伊利在奶源基地建设方面的投入已经到达了89亿。得奶源者得天下，对于乳制品企业来讲，奶源就是企业的生命。三聚氰胺事件之后，乳品企业都特别重视自个的奶源质量，进行了大规模的奶源地投资建设。但是，伊利在短短得5年内，新建立的奶源基地如内蒙古呼伦贝尔和锡林郭勒，新疆天山等三大黄金奶源基地耗资宏大，企业的债务比率将近70%,企业进行的投资主要都是针对奶源地建设的外部投资。大规模的投资加大企业还本付息的压力，同时企业的经营和财务风险也随之提高。伊利能够采用外部投资为主，内部投资为辅，稳定适度增长的投资政策保证企业长久稳定发展。5.施行股权鼓励，应该扩大鼓励范围，将行权条件设定在适宜的范围内，避免过高或者过低失去鼓励和约束的作用，同时，在行权时间上，注意业绩和时间上的设定。伊利在2006年4月24日提出了拟施行股权鼓励的方案后，给公司的业绩带来了消极影响，使部分投资者对公司产生消极心里。伊利在设计股权鼓励方案时对鼓励范围，行权条件和时间上应该设计的愈加完善。6.相关部门应该加强对财务信息真实性和可靠性的监督，确保财务预警模型的有效运用。财务预警模型需要真是的财务数据，因而能够讲财务预警模型愈加合适内部人使用，以供内部控制参考，由于内部人拥有财务信息优势。为了保证财务真实，准确，建议相关监管部门应该加大财务造假的处理惩罚力度，减少财务造假现象的发生，以给外部投资者提供准确的财务信息，基于此，外部投资者能够运用Z分数模型和F分数模型进行财务预警，以实现资源的合理配置。以下为参考文献[1]AltmanEI1Financialratios,discriminantanalysisandpredictionofcorporatebankruptcy[J].JournalofFinance,1968,〔9〕:589-609.[2]BeaverWH1Financialratiosaspredictorsoffailure[J].JournalofAccountingResearch,1966,〔4〕:71-102.[3]JensenThemodernindustrialrevolution,exit,andthefailureofinternalcontrolsystems[J].JournalofFinance,1993,48,831-880.[4]Irving.Fisher,TheRateofInterest:ItsNature,DeterminationandRelationtoEconomicPhenomena,NewYork:TheMacmillanCo.1907.[5]RossStephenA.TheArbitrageTheoryofAssetPricing.JournalofEconomicTheory,2008,〔11〕：12-17[6]ShillerRobert.Stockpricesandsocialdynamic[J].In:TheBrookingPapersonEconomicActivity,1984,No.2:457-510[7]RobertC.Higgins.AnalysisforFinancialManagement.McGrawHillHigherEducation,2003:23-28[8]VictorL.Bernard,KrishnaG.Palepu,PaulM.Healy.BusinessAnalysisandValuation:UsingFinancialStatements.South-Western?DivisionofThomsonLearning;Internationalof4threvised,2007:183-216[9]ZhenWang,LiLiu,ChaoChen.Corporategovernance,ownershipandfinancialdistressofpubliclylistedcompaniesinChina[J].PetroleumScience,2004,〔1〕：90-96[10]Jeffrey.M.Bacidore,John.A.Boquist,Todd.T.Milbourn,Anjan.V.Thakor.TheSearchfortheBestFinancialPerformanceMeasure[J].FinancialAnalysis,1997:33-42[11]StephenH.Penman.FinancialStatementAnalysisAndSecurityValuation.McGraw-HillEducation,2001:123-165[12]FrankK.Reily,KeithC.Brown.InvestmentAnalysisandPortfolioManagemen.CiticPublishingHouse,2003:43-77[13]ArkadyLibman.CrashCourseinAccountingandFinancialStatementAnalysis.JohnWileySonsINC,2007:132-156[14]FernandoAlvarez.FinancialStatementAnalysis:APractitionersGuide.JohnWileySonsINC,2018:76-98[15]LeonardC.Soffer,RobinJ.Soffer.FinancialStatementAnalysis:AValuationApproach.Prentice-Hall;1stInternationaledition,2003:21-78[16]陈静，上市公司财务恶化预测的实证研究[J].会计研究，1999〔4〕[17]蔡红艳、韩立岩，上市公司财务状况断定模型研究[J].审计研究2003〔1〕[18]李瑜、陈可、刑煜芝，中国上市公司财务预警分析报告[J].北京大学光华管理学院课程报告，2004[19]刘洪、何光军，基于人工神经网络方式方法的上市公司经营失败预警研究[J].会计研究，2004〔2〕[20]金春蕾、郭炜、王宗军，我们国家上市公司财务失败预警模型的评析[J].商业研究，2003〔12〕[21]陈晓，陈治鸿。中国上市公司财务窘境预测[J].中国会计与财务研究，2000〔3〕[22]姜秀华，孙铮。治理弱化与财务危机：一个预测模型[J].南开管理评论，2001〔5〕[23]王克敏，陈井勇。股权构造、投资者保卫与公司绩效[J].管理世界，2004〔7〕[24]吴世农，卢贤义。我们国家上市公司财务窘境的预测模型研究[J].经济研究，2001〔6〕[25]吕长江，严明珠，郑慧莲，许静静。为什么上市公司选择股权鼓励计划[J].会计研究，2018,1.[26]汤谷良，高晨，林长泉。高级财务管理[M].北京：中信出版社，2018:187-190[27]范高明，芦婷婷。上市公司财务能力分析-来自江苏省的数据[J].财会通讯〔综合版〕，2020〔3〕。[28]樊胜利。乳操行业上市公司盈利能力分析[J].财会月刊，2018〔3〕。[29]张玲，财务危机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