某证券公司关于拟在全国中小企业股份转让系统挂牌企业内核全程指引

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某证券公司关于拟在全国中小企业股份

转让系统挂牌企业内核全程指引

一、新三板审查内核公司设立

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在新三板挂牌的企业，需要依法成立满两年，存续满两年是指两

个完整的会计年度。由于拟挂牌企业都是中小型企业为主，在公司形

式上大多数企业是有限责任公司，企业想要申请挂牌新三板，首先需

要将企业改制成为股份有限公司。

有人认为，有限责任公司整体变更为股份有限公司，

更了，那企业是否需要再依法经营满两年才能申请挂牌？

企业股份转让系统股票挂牌条件适用基本标准指引(试行)》

责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，

间可以从有限责任公司成立之日起计算。

计价原则，不应根据资产评估结果进行账务调整，

审计的净资产额为依据折合为股份有限公司股本。

企业不用担心有限责任公司整体变更为股份有限公司的时间存续问

题。在整体变更过程中，是企业申请挂牌的重要一步，

《挂牌审查一般问题内核参考要点》

以下几点：

(1)设立(改制)的出资审验情况，如以评估值入资设立股份

公司，补充说明是否合法、合规，是否构成“整体变更设立”。

(2)自然人股东纳税情况，如未缴纳，说明其合法合规性及规

范措施；

公司形式变

《全国中小

“有限

存续时

整体变更不应改变历史成本

应以改制基准日经

”从以上规定出发，

需要特别注意。

公司整体变更设立主要审核

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(3)是否存在股东以未分配利润转增股本的情形，公司代缴代

扣个人所得税的情况。若未代缴个人所得税，请说明若发生追缴税费

的情形，相关防范措施情况。

1、设立中的出资审验情况

企业在改制中需要聘请会计师事务所、资产评估公司分别出具审

计和资产评估报告。企业根据结果进行整体折股。

《公司法》(2013年修正)“第九十五条有限责任公司变更为股份

有限公司时，折合的实收股本总额不得高于公司净资产额。

公司变更为股份有限公司，为增加资本公开发行股份时，

理。”

有限责任

应当依法办

因此，公司在确定股份有限公司实收股本时，

资产额，而且有限责任公司折合的实收股本总额不得高于公司净资产

额。

审计机构在确定公司净资产额不应改变历史成本计价原则，

根据资产评估结果进行账务调整。

需要确定公司的净

不应

第一，不应改变历史成本计价原则。

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历史成本原则亦称原始成本或实际成本原则，

录，应以经济业务发生时的取得成本为标准进行计量计价。

指对会计要素的记

从这一原

则出发，公司资产的取得、消耗等都应按照取得资产时的实际支出进

行计量，负债的取得和偿还都应按照取得负债时的实际支出进行计量

计价和计量。

历史成本原则认为资产负债表的目的不在于以市场价格表示企

业资产的现状，而在于企业通过资本投入与资产形成的对比来反映企

业的财务状况和经营业绩。

成本原则要求资产按照购入成本(原始成本)入账，并在持有资

产过程中不反映资产价值的变动。资产按照历史成本计价，费用则是

已经耗费的历史成本。历史成本计量是传统会计计量的核心。

历史成本原则一直处于会计实物中的核心地位。

本原则的客观性。

主要由于历史成

第二，不用根据资产评估结果进行账务调整。

企业进行改制是为了挂牌或上市要求，

行账务调整，那么改变了历史成本计价原则，

才能申请挂牌。

如果根据资产评估结果进

需要在持续经营满两年

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总的来说，企业是进行改制时，需要审计报告和资产评估报告。

由于《公司法》规定了有限责任公司变更为股份有限公司时，折合的

实收股本总额不得高于公司净资产额。因此，企业改制必须出具审计

报告，但是对于资产评估报告可以进行选择，有申请挂牌成功的企业

没有出具资产评估报告。

如：讯方技术(834449)，在公司设立过程中，没有进行资产评

估。但是，股转公司反馈要点“请公司补充披露由有限公司变更为股

份公司的过程中是否进行评估、律师对股份公司设立程序的合法合规

性发表意见”。

2005年颁布的《公司注册资本登记管理规定》第十七条第二款

规定“原非公司企业、有限责任公司的净资产应当由具有评估资格

的资产评估机构评估作价，并由验资机构进行验资。”，但是2014

年颁布的《公司注册资本登记管理规定》“第十三条有限责任公司

变更为股份有限公司时，折合的实收股本总额不得高于公司净资产

额。有限责任公司变更为股份有限公司，为增加资本公开发行股份时，

应当依法办理。”取消了有限责任公司净资产应该由评估资格的资产

评估机构评估作价，并由验资机构进行验资的规定。因此，律师根据

这条规定，认定资产评估报告不是工商部门对有限公司整体变更为股

份公司登记所需要的文件。最后股转公司也同意了律师的观点。

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2、自然人股东纳税情况

《关于个人非货币性资产投资有关个人所得税政策的通知财税

〔2015〕41号》中明确了自然人股东纳税的方式，即可以“，可合

理确定分期缴纳计划并报主管税务机关备案后，自发生上述应税行为

之日起不超过5个公历年度内(含)分期缴纳个人所得税。”。

同时，关于非货币资产投资是指，以非货币性资产出资设立新的

企业，以及以非货币性资产出资参与企业增资扩股、定向增发股票、

股权置换、重组改制等投资行为。从以上的定义出发，企业在改制后

准备挂牌新三板时候，自然人股东就非货币性资产投资即可适用分期

缴纳税收的方式。

但是，自然人不是所有的纳税都可以适用分期缴纳的方式，我们

需要界定清楚非货币资产的范围，“是指现金、银行存款等货币性资

产以外的资产，包括股权、不动产、技术发明成果以及其他形式的非

货币性资产。”

我们在明确非货币资产的范围后，还有一个最重要的问题就是需

要明确自然人股东的纳税范围。《通知》认为，个人以非货币性资产

投资，属于个人转让非货币性资产和投资同时发生。对于转让非货币

性资产的所得，应按照“财产转让所得”计算缴纳个人所得税。

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个人以非货币性资产投资，应按评估后的公允价值确认非货币性

资产转让收入。非货币性资产转让收入减除该资产原值及合理税费后

的余额为应纳税所得额。

因此，交税的的一个关键点在于，确定非货币性资产的转让收入。

3、股东以未分配利润转增股本的情形

中小企业在股改后，都面临交税的问题，由于之前国家政策不明

确，同样的关于资本公积、未分配利润及盈余公积转增股本的怎样交

税，发行律师也是主要依据《关于个人非货币性资产投资有关个人所

得税政策的通知财税〔

务机关备案分期缴纳的方式。

2015〕41号》，对这部分转增股本采用向税

但是，2015年10月23日，财政部、国家税务总局《关于将国

家自主创新示范区有关税收试点政策推广到全国范围实施的通知(财

税[2015]116号)》(下称(财税[2015]116号))第三项关于企业

转增股本个人所得税的政策，明确了以未分配利润、资本公积、盈余

公积的交税方式。采取的方式也是和(

备案分期缴纳，不过，优惠的对象“中小高新企业”。

2015)41号一样向税务机关

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(财税[2015]116号)公布后，2015年11月16日，《国家税务

总局关于股权奖励和转增股本个人所得税征管问题的公告》国家税务

总局公告2015年第80号文，进一步细化了[2015]116号的操作方式，

不过针对其他类型的企业，“非上市及未在全国中小企业股份转让系

统挂牌的其他企业转增股本，应及时代扣代缴个人所得税”。

从以上两个文件的出发点可以看出，主要点在于区分企业是否为

高新企业。

中小高新技术企业，是指注册在中国境内实行查账征收的、

定取得高新技术企业资格，且年销售额和资产总额均不超过

从业人数不超过500人的企业。

经认

2亿元、

对于不是高新企业的，以未分配利润、资本公积、盈余公积需要

缴税。

二、新三板不得申报内核情形-环保问题未落实的

1、公司建设项目的环评批复、环评验收及“三同时”验收等批复文

件未取得；

2、建设项目未完工或尚未取得相关主管部门的验收文件的，环评批

复文件中的环保要求的执行情况未达标，且未取得应当取得的文件

的；

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；

3、存在污染物排放的企业，未取得排污许可证取得，存在排污费缴

纳情况不合规的，公司的排放经政府部门认定不符合标准，未遵守重

点污染物排放总量控制指标；

4、关于公司的日常环保运转，公司有关污染处理设施未正常有效运

转；公司的环境保护责任制度和突发环境应急预案建设情况缺失的；

公司工业固体废物和危险废物申报和处理情况未核查清楚且违规的；

有禁止使用或重点防控的物质处理问题未解决的；

5、公司被环保监管部门列入重点排污单位名录，未依法公开披露环

境信息。

三、新三板不得申报内核情形-企业开展业务必备资质未办理且可能

带来重大法律风险的(如重大行政处罚的)

企业应当取得业务开展必备资质(如GMP证书、特种设备检验证书、

危险品生产运输证书等)而未取得，且未采取有效补足措施存在被政

府机构行政处罚可能的。

四、新三板不得申报内核情形

件的

-企业存在重大行政处罚不符合挂牌条

1、企业存在行政处罚，根据对应的行政处罚法、行政法规或行政部

门规章、地方政府规章规定已经明确是情节严重的

2、企业存在行政处罚，律师未明确论证且未下明确结论不属于重大

行政处罚的；

(如安全事故等)

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3、申报报表显示存在营业外支出，项目组未能合理解释原因或有重

大遗漏情况的；

五、新三板不得申报内核情形-存在关联方资金占用在内核会前未解

决的

(如委托贷款

内核会前拟挂牌企业被关联方直接占用或各类金融通道

等)形式占用的，不论金额大小，未清偿且未规范内控措施的。

六、新三板不得申报内核情形-存在关联方担保的

内核会前拟挂牌企业存在替关联方担保，未做重大风险提示，未明确

解决担保措施，未履行必要内控决策程序，未分析被担保方偿债能力，

大股东未明确兜底措施的，被担保方已经明显丧失清偿能力的。

七、新三板不得申报内核情形-核定征收未能整改的

1.核定征收无合法理由，又未整改为查账征收的

附：《税收征管法》第三十五条规定：纳税人有下列情形之一的，税

务机关有权核定其应纳税额：

(1)依照法律、行政法规的规定可以不设置账簿的；

(2)依照法律、行政法规的规定应当设置但未设置账簿的；

(3)擅自销毁账簿或者拒不提供纳税资料的；

(4)虽设置账簿，但账目混乱或者成本资料、收入凭证、费用凭证

残缺不全难以查账的；

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(5)发生纳税义务，未按照规定的期限办理纳税申报，经税务机关

责令限期申报，逾期仍不申报的；

(6)纳税人申报的计税依据明显偏低，又无正当理由的。

2.小规模纳税人未整改为一般纳税人的

附：小规模纳税人是指年销售额在规定标准以下，并且会计核算不健

全，不能按规定报送有关税务资料的增值税纳税人。所称会计核算不

健全是指不能正确核算增值税的销项税额、进项税额和应纳税额。

根据《增值税暂行条例》及其《增值税暂行条例实施细则》的规定，

小规模的认定标准

(1)从事货物生产或者提供应税劳务的纳税人，以及以从事货物生

产或者提供应税劳务为主，并兼营货物批发或者零售的纳税人，年应

征增值税销售额(以下简称应税销售额)在50万元以下(含本数，下

同)的；“以从事货物生产或者提供应税劳务为主”是指纳税人的年

货物生产或提供应税劳务的销售额占全年应税销售额的比重在50%以

上。

(2)对上述规定以外的纳税人，年应税销售额在80万元以下的。

(3)年应税销售额超过小规模纳税人标准的其他个人按小规模纳税

人纳税。

(4)非企业性单位、不经常发生应税行为的企业可选择按小规模纳

税人纳税。

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八、新三板不得申报内核情形-重要子公司及海外子公司核查不清楚

且未充分信息披露的

1、重要子公司未按照股转公司解答充分信息披露的；

2、海外子公司的核查尽职调查程序不充分，未聘请海外律师出具法

律意见，未经过大使馆或领事馆认证的。

九、新三板不得申报内核情形-存在现金收支类业务

不符合现金管理有关规定，存在各类违规现金收支(如农业企业现金

收付)未能整改，收入或者采购内控制度不严密，未完善内部控制制

度，无明确结论意见的。

十、新三板不得申报内核情形-股权管理存在严重瑕疵的或股东资格

不合规的

1、应取得国有股权设置批复而未取得的；

2、职工持股会问题未能取得合法有效解决的；

3、集体企业改制过程存在严重瑕疵，未取得确权文件，律师未发表

明确结论意见的；

4、国有企业改制过程存在严重瑕疵，未取得确权文件，律师未发表

明确结论意见的；

5、公司股权存在举报或者诉讼纠纷，不能合理解决，或者存在代持

情况无合理解决方案的；

6、股东中存在资格不合规情况的(如公务员、参照公务员管理事业

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单位人员等)。

十一、新三板不得申报内核情形-行业不适合的

1、公司所属行业尚无明确监管政策，暂不适合挂牌的(如类金融行

业P2P，各类交易场所等)；

2、所属行业有违社会主义道德，或不符合公序良俗(如殡葬行业等)，

或有可能给主办券商带来不利影响或评价的；

3、推荐挂牌的企业存在巨大社会争议，给主办券商带来不确定性影

响的。

十二、新三板不得申报内核情形-董监高的任职资格存在疑问的

1、董监高资格不符合国家有关规定的(如教育部有关高校行政领导

兼职规定，国家公务员有关禁止性规定，退休人员有关禁止性规定

等)；

2、董监高报告期内(股转按照最近24个月规定，我司按照报告期从

严把握)被中国证监会等行政处罚或者被采取禁入措施的。

十三、新三板不得申报内核情形-报告期无持续运营记录的

报告期内无持续运营记录(如无营业收入和营业成本，只有偶发性收

入，或者无系统性的研发费用支出记录等)。

十四、新三板不得申报内核情形-出资存在重大问题

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存在大比例非货币性出资，无专项核查意见，律师不能发表明确意见。

十五、财务部分的培训

财务与业务匹配性

请主办券商、会计师结合行业特点、产品或服务类型、关键资源要素、

采购模式、销售模式、盈利模式、收付款政策、客户及供应商类型、

主要业务合同等，比照《企业会计准则》核查公司财务报表相关科目

的会计政策及会计处理、列报是否与实际业务相匹配。

审查项目时看财务报表应当结合业务看公司财务，

表。因为财务和业务部分有不同的人员执笔，可能会有很大差异。

不应埋头看财务报

案例：销售收入的真实性

某公司为原申报IPO项目，后撤回材料开始申报新三板，报告期包括

2012年度、2013年度。由于2012年度销售给客户的部分商品发生退

货情况，退货金额较大，2013年度，经过董事会、股东大会决议采

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取追溯重述去调整2012年度相关报表金额。退货的客户主要为经销

商。主办券商及会计师发表意见，认为调整后的收入真实完整。

本案是通过经销商压货虚增收入的典型案例，经销模式下的收入是很

容易被调整的。主办券商要核查收入的真实性，以及关联性。

在分析成本构成的时候要注意逻辑性，以及存货情况说明采购总额、

营业成本之间的勾稽关系。

案例：成本真实性

某公司被举报，公司报告期内为做账与前关联企业员工签订虚假的服

务合同。律师认为合同内容不真实，无效的。会计师解释合同对应的

金额是实际发生的成本，入账正确。券商解释因为凭证过多，通过签

订几笔合同的方式方便装订入账，成本是真实发生的，

规。

公司成本真实性存疑，该事项已移交监管组进行后续处理。

解读：到新三板挂牌的企业大多是中小微企业，

求。成本的真实性是股转公司重点关注的问题。

案例：收入与成本不匹配

某公司为建筑施工类企业，采用《企业会计准则第

计算完工百分比时收入与成本不匹配。

成本按照实际发生成本与总成本的比重。

进行收入确认。

的确认的进度单，

不存在违法违

大都有相应的避税需

15号-建造合同》

收入按照客户

收入进度

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与成本结转进度存在差异，最终修改财务报表。按照客户确认的进度

单确认收入与成本的完工百分比。

在我们这边审查时有好几个这样的案例，调整财务表报的。审核时收

入与成本的匹配性是关注的重点之一。

案例：核定征收

某公司报告期为两年一期，第一年核定征收，第二年改为查账征收。

认定为核定征收的依据是企业成立之初因业务规模小，财务核算不健

全，经主管税务机关批准实行核定征收方式申报缴纳企业所得税。随

着公司规模增长，财务核算水平的提高，经公司申请税务主管机关批

准公司自2011年所得税按查账征收方式重新计算，并转为查证征收。

公司补足税款，税务局出具无违法违规证明。

重点关注会计核算是否健全，税收缴纳是否合规。

对于核定征收的企业，至少申报期最近一期应该采用查账征收。

案例：系统集成企业软件产品多申报退税

某公司为系统集成企业，其中软件产品享受实际税负超过3%的部分

即征即退的优惠政策。但公司申报退税的计算过程与法定的退税计算

过程存在差异，导致2014年度多申报退税，存在被税务部门处罚的

风险。

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公司承诺2015年度开始严格按照法定的计算发放申报退税，并与税

务局进行沟通，税务机关表示不予追究。主办券商与律师发表意见，

不构成挂牌的实际障碍。

案例：变更收入确认时点

某公司销售产品的同时提供安装服务，申报时收入确认时点为发货时

确认收入，经反馈后，主办券商及会计师认为收入确认不谨慎，修改

收入确认时间，并进行追溯调整，被采取监管措施。

某公司为运营商整体提供解决方案，报告期内变更收入确认时点，由

初验确认改为终验确认。对财务报表的影响较大，公司充分披露了原

因，对财务报表的影响等。主办券商和会计师也发表了意见。

持续经营能力＊

自我评估*

公司应结合营运记录(可采用多维度界定，如：现金流量、营业收入、

交易客户、研发费用、合同签订情况、行业特有计量指标等情况)、

资金筹资能力(如：挂牌并发行)等量化指标，以及行业发展趋势、

市场竞争情况、公司核心优势(如：技术领先性)、商业模式创新性、

风险管理、主要客户及供应商情况、期后合同签订以及盈利情况等方

面评估公司在可预见的未来的持续经营能力。如果评估结果表明对持

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续经营能力产生重大怀疑的，公司应在公开转让说明书中披露导致对

持续经营能力产生重大怀疑的因素以及公司拟采取的改善措施。

分析意见

*

请主办券商结合上述情况论证公司持续经营能力，

《全国中小企业股份转让系统挂牌条件适用基本标准指引(试行)》

中关于持续经营能力的要求发表意见。

持续经营能力-持续亏损关注点

已挂牌的持续亏损企业：纳晶科技、第六元素、众合医药等

关于存在亏损的企业，关注报告期内具备持续经营记录；亏损原因；

可采用多维度分析持续经营能力，如：现金流量、营业收入、交易客

户、研发费用、合同签订情况、行业特有计量指标等情况、资金筹措

能力(如：挂牌发行)等量化指标，以及行业发展趋势、市场竞争情

况、公司核心优势(如：技术领先性)、商业模式创新性、风险管理

等方面分析公司持续经营能力，就是否具有持续经营能力发表意见

等。

持续经营能力-资不抵债

某公司合并报表最近一期末净资产为负数，但是母公司财务状况良

好。净资产为负数的主要原因在于报告期内新设子公司前期投入较大

并就公司是否满足

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且未取得收入，公司主要采取债务融资方式，

负数。

公司结合营运记录、公司竞争优势、母公司营运情况、获取现金流能

力等详细分析了持续经营能力，充分披露了子公司对合并报表的影

导致合并报表净资产为

响，对新设子公司的相关风险进行了充分揭示，

定向增资，挂牌前净资产已转正。

主办券商及会计师对持续经营能力进行了多维度的论证并发表意见。

并且在挂牌同时做了

关联交易

关联方资金(资源)占用

请公司披露并请主办券商及律师核查以下事项：

(1)报告期内公司是否存在控股股东、实际控制人及其关联方占用

公司资源(资金)的情形，若存在，请披露、核查其发生和解决情况。

(2)公司防范关联方占用资源(资金)的制度及执行情况。

案例：变相占用公司资金归还

报告期内，公司存在超额分配股利，导致未分配利润为负数，且截至

申报基准日未进行规范，属于股东占用资金为规范。依据《挂牌条件

适用基本标准指引(试行)》之合法合规经营条款，公司报告期内不

应存在股东占用公司资金、资产或其他资源的情形。如有，应在挂牌

前与已归还或规范。

关注公司关联方是否变相占用资金、资源等情形，是否规范。

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十六、法律部分的培训如下：

合法合规

股东主体适格*

请主办券商及律师核查以下事项并发表相应意见：

(1)请核查公司股东是否存在或曾经存在法律法规、任职单位规定

不得担任股东的情形或者不满足法律法规规定的股东资格条件等主

体资格瑕疵问题，并对公司股东适格性发表明确意见。

(2)若曾存在股东主体资格瑕疵问题，请核查规范措施是否真实、

合法、有效，以及规范措施对公司的影响，并就股东资格瑕疵问题是

否影响公司股权明晰、公司设立或存续的合法合规性发表明确意见。

请公司就相应未披露事项作补充披露。

案例：股东为军人，资格瑕疵及解决

问题：公司2011年发起设立的发起人中6人为现役军人，在办理股

份登记时才发现。

解决：为解决上述问题，以上6人将各自持有的公司0.19%股份分别

转让给其他自然人。

核查：1、股权转让程序2、本次股权转让真实有效、不存在代持股

情形3、股东资格瑕疵不影响其他投资入股以及公司设立的有效性4、

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以上股权转让对公司股权结构、生产经营无重大影响5、公司的说明

6主办券商尽调和内核的说明7、律师尽调的说明

合法合规经营

延伸解读：

①违规使用土地问题

②土地与房地产权证取得的瑕疵问题

③产业政策问题

公司设立与变更

公司设立

请主办券商及律师核查以下事项并发表明确意见：

(1)*设立(改制)的出资审验情况，如以评估值入资设立股份公司，

补充说明是否合法、合规，是否构成“整体变更设立”。

(2)自然人股东纳税情况，如未缴纳，说明其合法合规性及规范措

施。

(3)是否存在股东以未分配利润转增股本的情形，公司代缴代扣个

人所得税的情况。若未代缴个人所得税，请说明若发生追缴税费的情

形，相关防范措施情况。

请公司就相应未披露事项作补充披露。

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股本变化

*

请主办券商及律师核查公司历次增资、

内部决议、外部审批程序，

减资等股本变化情况及履行的

并就公司历次的增资、减资等是否依法履

行必要程序、是否合法合规、有无纠纷及潜在纠纷发表明确意见。

请公司就相应未披露事项作补充披露。

股权

股权明晰*

请主办券商及律师：

(1)核查公司是否存在或曾经存在股权代持的情形，若存在，请核

查股权代持的形成、变更及解除情况以及全部代持人与被代持人的确

认情况，并对代持形成与解除的真实有效性、有无纠纷或潜在纠纷发

表意见。

(2)核查公司是否存在影响公司股权明晰的问题以及相关问题的解

决情况，以及公司现有股权是否存在权属争议纠纷情形。

(3)结合核查的具体事实情况对公司是否符合“股权明晰、股票发

行和转让合法合规”的挂牌条件发表明确意见。

请公司就相应未披露事项作补充披露。

股权变动与股票发行合法合规

*

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请主办券商及律师：(1)核查公司历次股权转让是否依法履行必要

程序、是否合法合规、有无纠纷及潜在纠纷并发表明确意见。(2)

核查公司历次股票发行情况(如有)并就公司股票发行的合法合规性

发表意见。

请公司就相应未披露事项作补充披露。

子公司股票发行及股权转让合法合规*

请主办券商及律师核查公司的控股子公司或纳入合并报表的其他企

业的股票发行及股权转让情况并对其合法合规性发表意见。

请公司就相应未披露事项作补充披露。

重点关注风险：股改程序不合规

股改程序未经审计、评估、创立大会、发起人签署协议等程序；股改

时未以经审计的净资产折股整体变更为股份公司；

股改时经审计的净资产折股数量不符合带式有效的公司法关于公司

注册资本最低限额的要求。

延伸解读：

国资、外资以及集体企业的设立、股本变化、股权变动等问题：

风险点情形描述

国有股东出资、公司历史沿革过程中存在国有股东(包括国资

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退出合法合规

性

国有股东无法

出具设立批复

外资股东出资、

退出合法合规

委出资企业、财政部门出资企业、校产企业、

军产企业等)出资及退出的，国有股东出资及

退出未能履行审批、评估、挂牌转让等程序，

不排除国有资产流失。

公司存在国有股东(包括国资委出资企业、财

政部门出资企业、校产企业、军产企业等)的，

未取得设置文件，不排除国有资产界定不明。

公司历史沿革过程中存在外资股东出资及退出

的，外资股东出资及退出未履行法定程序。

性

国有、集体改制

未履行审计、评估、审批、挂牌交易等程序，

企业改制合法

不排除国有资产流失、损害职工利益的情形。

合规性

案例-无形资产出资不实

问题：有限公司成立时注册资本5000万元，其中股东A、B以两项发明专利评估作价2260.53万元投入公司，该两项发明专利为A、B以150万元购自公司的关联方HHH。专利后期收益较低。

措施：针对无形资产出资价值是否虚高，主办券商补充核查后认为该

无形资产无公司后期收益支撑，价值存疑，主办券商公司决定通过减

资解决该问题。

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十七、新三板挂牌审查内核要点——合法合规方面

(一)、股东主体适格＊

请主办券商及律师核查以下事项并发表相应意见：

(1)请核查公司股东是否存在或曾经存在法律法规、任职

单位规定不得担任股东的情形或者不满足法律法规规定的股东资格

条件等主体资格瑕疵问题，并对公司股东适格性发表明确意见；

(2)若曾存在股东主体资格瑕疵问题，请核查规范措施是

否真实、合法、有效，以及规范措施对公司的影响，并就股东资格瑕

疵问题是否影响公司股权明晰、公司设立或存续的合法合规性发表明

确意见。

请公司就相应未披露事项作补充披露。

(二)、出资合法合规*

请主办券商及律师核查以下事项并发表相应意见：

(1)请核查公司历次出资的缴纳、非货币资产评估和权属

转移情况(如有)、验资情况，并就公司股东出资的真实性、充足性

发表明确意见；

(2)请核查出资履行程序、出资形式及相应比例等是否符

合当时有效法律法规的规定，对出资程序完备性和合法合规性发表明

确意见；

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(3)请核查公司是否存在出资瑕疵，若存在，请核查以下

事项并发表明确意见：

①核查出资瑕疵的形成原因、具体情形，出资瑕疵对公司经

营或财务的影响；

②对公司前述出资瑕疵是否存在虚假出资事项、公司是否符

合挂牌条件发表意见；

③核查公司针对出资瑕疵所采取的规范措施情况，并对规范

措施是否履行相应程序并合法有效、是否足以弥补出资瑕疵、出资瑕

疵及其规范措施是否会导致公司面临相应的法律风险发表意见；

④另请主办券商及会计师核查公司采取的规范措施涉及的

会计处理方式是否符合《企业会计准则》的规定。

请公司就相应未披露事项作补充披露。

(三)、公司设立与变更

1公司设立

请主办券商及律师核查以下事项并发表明确意见：

(1)*设立(改制)的出资审验情况，如以评估值入资设立

股份公司，补充说明是否合法、合规，是否构成“整体变更设立”；

(2)自然人股东纳税情况，如未缴纳，说明其合法合规性

及规范措施；

(3)是否存在股东以未分配利润转增股本的情形，公司代

缴代扣个人所得税的情况。若未代缴个人所得税，请说明若发生追缴

税费的情形，相关防范措施情况。

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请公司就相应未披露事项作补充披露。

2股本变化*

请主办券商及律师核查公司历次增资、减资等股本变化情况

及履行的内部决议、外部审批程序，并就公司历次的增资、减资等是

否依法履行必要程序、是否合法合规、有无纠纷及潜在纠纷发表明确

意见。

请公司就相应未披露事项作补充披露。

(四)、股权

1股权明晰*

请主办券商及律师：

(1)核查公司是否存在或曾经存在股权代持的情形，若存

在，请核查股权代持的形成、变更及解除情况以及全部代持人与被代

持人的确认情况，并对代持形成与解除的真实有效性、有无纠纷或潜

在纠纷发表意见；

(2)核查公司是否存在影响公司股权明晰的问题以及相关

问题的解决情况，以及公司现有股权是否存在权属争议纠纷情形；

(3)结合核查的具体事实情况对公司是否符合“股权明晰、

股票发行和转让合法合规”的挂牌条件发表明确意见。

请公司就相应未披露事项作补充披露。

2股权变动与股票发行合法合规*

请主办券商及律师：

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(1)核查公司历次股权转让是否依法履行必要程序、是否合法合规、

有无纠纷及潜在纠纷并发表明确意见；

(2)核查公司历次股票发行情况(如有)并就公司股票发行的合法

合规性发表意见。

请公司就相应未披露事项作补充披露。

3子公司股票发行及股权转让合法合规*

请主办券商及律师核查公司的控股子公司或纳入合并报表

的其他企业的股票发行及股权转让情况并对其合法合规性发表意见。

请公司就相应未披露事项作补充披露。

(五)、控股股东与实际控制人

1控股股东、实际控制人认定

请主办券商及律师核查控股股东、实际控制人的认定的理由

和依据，并对认定依据是否充分、合法并发表意见。

请公司就相应未披露事项作补充披露。

2控股股东与实际控制人合法合规*

请主办券商及律师核查公司的控股股东、实际控制人最近

24个月内是否存在重大违法违规行为，对控股股东、实际控制人的

合法合规情况发表意见。

请公司就相应未披露事项作补充披露。

(六)、董监高及核心员工

1董事、监事、高管任职资格*

请主办券商及律师核查以下事项并发表明确意见：

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(1)现任董事、监事、高级管理人员是否存在不具备法律法规规定

的任职资格或违反法律法规规定、

资格方面的瑕疵，若存在，

所兼职单位规定的任职限制等任职

请核查具体瑕疵、解决情况和对公司的影

响；

(2)现任董事、监事和高级管理人员最近24个月内是否存在受到中

国证监会行政处罚或者被采取证券市场禁入措施的情形；

(3)对公司董事、监事和高级管理人员的任职资格发表明确意见。

请公司就相应未披露事项作补充披露。

2董事、监事、高管合法合规*

请主办券商及律师核查以下事项并发表相应意见：

(1)现任董事、监事、高管是否存在违反法律法规规定或章程约定

的董事、监事、高管义务的问题，若存在，请核查具体情况、对公司

的具体影响以及公司的解决措施；

(2)公司的董事、监事、高管最近24个月内是否存在重大违法违规

行为；

(3)请对公司董事、监事、高管的合法合规情况发表意见。

请公司就相应未披露事项作补充披露。

3竞业禁止

请主办券商及律师核查以下事项：

(1)公司董监高、核心员工(核心技术人员)是否存在违反竞

业禁止的法律规定或与原单位约定的情形，是否存在有关上述竞业禁

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止事项的纠纷或潜在纠纷，若存在请核查具体解决措施、对公司经营

的影响；

(2)公司董监高、核心员工(核心技术人员)是否存在与原任

职单位知识产权、商业秘密方面的侵权纠纷或潜在纠纷，若存在，请

核查纠纷情况、解决措施、对公司经营的影响。

请公司就相应未披露事项作补充披露。

4董事、监事、高管重大变化

请主办券商核查报告期内管理层人员发生重大变化的原因、

对公司经营的影响。

请公司就相应未披露事项作补充披露。

(七)、合法规范经营

1业务资质*

请主办券商及律师核查以下事项并发表明确意见：

(1)公司是否具有经营业务所需的全部资质、许可、认证、

特许经营权，并对公司业务资质的齐备性、相关业务的合法合规性发

表意见；

(2)公司是否存在超越资质、经营范围、使用过期资质的

情况，若存在，请核查公司的规范措施、实施情况以及公司所面临的

法律风险、相应风险控制措施，并对其是否构成重大违法行为发表意

见；

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(3)公司是否存在相关资质将到期的情况，若存在，请核

查续期情况以及是否存在无法续期的风险，若存在无法续期的风险请

核查该事项对公司持续经营的影响。

请公司就相应未披露事项作补充披露。

2环保*

请主办券商及律师：

(1)核查公司所处行业是否为重污染行业，以及认定的依

据或参考。

(2)若公司不属于前述重污染行业，请核查：

①公司建设项目的环保合规性，

包括且不限于公司建设项目的环评批

复、环评验收及“三同时”验收等批复文件的取得情况；

②公司是否需要办理排污许可证以及取得情况；

③结合公司的业务流程核查公司日常环保合规情况，是否存在环保违

法和受处罚的情况。

(3)若公司属于重污染行业，请核查：

①关于公司建设项目，请核查公司建设项目的环评批复、环

评验收及“三同时”验收等批复文件的取得情况。建设项目未完工或

尚未取得相关主管部门的验收文件的，请核查环评批复文件中的环保

要求的执行情况。对建设项目环保事项的合法合规性发表意见；

②关于污染物排放，请结合公司的业务流程核查公司是否存

在污染物排放，若存在污染物排放，请核查公司的排污许可证取得和

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排污费缴纳情况，公司是否属于污染物减排对象，公司的排放是否符

合标准，是否遵守重点污染物排放总量控制指标；

③关于公司的日常环保运转，请核查：公司有关污染处理设

施是否正常有效运转；公司的环境保护责任制度和突发环境应急预案

建设情况；公司是否存在公司工业固体废物和危险废物申报和处理情

况；公司是否有禁止使用或重点防控的物质处理问题；

④公司是否被环保监管部门列入重点排污单位名录，是否依

法公开披露环境信息；

⑤公司是否存在环保事故、环保纠纷或潜在纠纷、是否存在

处罚等；公司曾受到处罚的，是否构成重大违法行为，以及公司的相

关整改情况。

(4)请核查公司是否存在排污许可、环评等行政许可手续

未办理或未办理完成等等环保违法情形，若存在，请核查违法原因以

及公司的补救措施，相应补救措施的进展及是否可行、可预期，请说

明向环保监管机构的尽职调查情况，并分析公司存在的风险、相应的

风险管理措施及其有效性、风险可控性，以及是否影响公司的持续经

营能力；

(5)请主办券商及律师综合以上事项对公司的环保事项的

合法合规性发表明确意见。

请公司就相应未披露事项作补充披露。

3安全生产*

请主办券商及律师核查以下事项并发表明确意见：

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(1)公司是否需要并取得相关部门的安全生产许可，建设

项目安全设施验收情况；

(2)公司日常业务环节安全生产、安全施工防护、风险防

控等措施；

(3)公司报告期以及期后是否发生安全生产方面的事故、

纠纷、处罚，若发生，请核查其具体情况、公司的整改措施、对公司

持续经营的影响，就其是否构成重大违法行为发表明确意见。请主办

券商及律师就公司安全生产事项的合法合规性发表意见。

请公司就相应未披露事项作补充披露。

4质量标准*

请主办券商及律师核查以下事项：

(1)公司采取的质量标准；

(2)公司的质量标准是否符合法律法规规定。

请公司就相应未披露事项作补充披露。

5公司或其股东的私募基金备案

自2015年3月20日之日起申报的公司或其股东属于私募投

资基金管理人或私募投资基金的，请核查其私募基金备案问题。

请主办券商、律师核查以下事项：

(1)应核查公司或其股东是否按照《证券投资基金法》、

《私募投资基金监督管理暂行办法》及《私募投资基金管理人登记和

基金备案办法(试行)》等相关规定履行了登记备案程序，并请分别

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在《推荐报告》、《法律意见书》中说明核查对象、核查方式、核查

结果并发表意见；

(2)申请挂牌同时发行股票的，应核查公司股票认购对象

中是否存在私募投资基金管理人或私募投资基金，是否按照《证券投

资基金法》、《私募投资基金监督管理暂行办法》及《私募投资基金

管理人登记和基金备案办法(试行)》等相关规定履行登记备案程序，

并请分别在《推荐报告》、《法律意见书》或其他关于股票发行的专

项意见中说明核查对象、核查方式、核查结果并发表意见。

请公司就相应未披露事项作补充披露。

6公司违法行为*

请主办券商及律师核查以下事项并发表意见：

(1)公司最近24个月是否存在违法行为，并对以上违法行

为是否构成重大违法行为发表意见；

(2)针对公司受到处罚的情况，请核查公司受处罚的原因、

公司的整改措施及其有效性，处罚事项对公司经营的影响以及公司风

险管理措施的有效性。

请公司就相应未披露事项作补充披露。

7其他合规经营问题

请主办券商及律师核查公司是否存在其他如劳动社保、消

防、食品安全、海关、工商、质检等等合规经营方面的问题和法律风

险。

请公司就相应未披露事项作补充披露。

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8未决诉讼或仲裁

公司存在未决诉讼或仲裁的，请主办券商及律师核查：

(1)公司诉讼、仲裁的具体事由和进展情况；

(2)诉讼、仲裁事项对公司经营的具体影响，若存在不利影响，公

司应披露所采取的措施。

请公司就相应未披露事项作补充披露。

十八、最新《审查内核参考要点》认定的8个涉税“障碍”(新规)

全国中小企业股份转让系统公司发布的《参考要点》从合法合规、

业务情况、财务与业务匹配性、财务规范性、财务指标与会计政策/

估计、关联交易、同业竞争、财务/机构/人员/业务/资产的分开情况

9各方面进行了说明，其中许多要点与税务密不可分，但是，本文所

关注的8个税务要点是绝大部分是《参考要点》明确提出的问题，因

此，对于计划挂牌“新三板”的企业极具参考意义。

1、自然人股东纳税情况(如：非货币性资产投资)

《参考要点》：对自然人股东非货币性资产投资的纳税情况也做

出了明确规定，要求相关机构核查公司税收缴纳的合法合规性，对未

代扣代缴个人所得税的，公司需说明合法合规性及规范措施。

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华税解读：随着我国资本市场持续发展，个人直接以股权、科技

成果、不动产等非货币性资产进行投资屡见不鲜。2015年3月30日，

财政部、国家税务总局出台《关于个人非货币性资产投资有关个人所

得税政策的通知》(财税〔2015〕41号)，明确个人转让非货币性

资产所得，应按照“财产转让所得”项目，依法计算缴纳个人所得税。

4月8日，配套文件《关于个人非货币性资产投资有关个人所得税征

管问题的公告》(国家税务总局2015年第20号)发布，至此，关于

个人非货币性资产投资的所得税处理问题终于尘埃落定。

2、未分配利润转增资本未代扣代缴个人所得税

《参考要点》：是否存在股东以未分配利润转增股本的情形，公

司代缴代扣个人所得税的情况。若未代缴个人所得税，请说明若发生

追缴税费的情形，相关防范措施情况。

华税解读：按照税法规定，以留存收益、未分配利润转增资本，

居民企业投资人免征企业所得税，非居民企业投资人应按其适用的所

得税税率或预提所得税税率缴纳所得税。个人股东则要按照“利息、

股息、红利所得”项目，适用20%的税率计征个人所得税。针对“新

三板”挂牌公司在“股改”过程中，个人股东将累积的盈余公积、未

分配利润转增资本，但未按照规定缴纳个人所得税的情形，按照《参

考要点》的规定，公司需要对追缴税费的相关防范措施进行说明。

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3、逃税罪、虚开增值税专用发票罪等违法行为

《参考要点》：主办券商及律师需核查公司最近

在违法行为，并对以上违法行为是否构成重大违法行为发表意见。

24个月是否存

华税解读：公司在以往的经营过程中存在逃税、虚开增值税专用

发票等违法行为，会构成“新三板”审核中的实质性障碍。逃税、虚

开增值税专用发票犯罪已经入刑，随着税制改革及税收立法的不断完

善，逃税、虚开增值税专用发票所引发的“刑事风险”无论对公司高

管还是公司本身，都将具有不可估计的破坏力。

4、高新技术企业资质维持

《参考要点》：若公司为高新技术企业，请结合研发投入、收入、

研发人员等情况核查公司申请通过高新技术企业资格复审所存在的

风险。

华税解读：当前，科技部等主管部门正逐年加大对高新技术企业

检查、抽查的力度，一大批高新企业在2014年因知识产权、研发费

用、高新收入等指标不合格而被取消资格，

风险逐渐加大。根据《税收征管法(征求意见稿)》的规定，“骗取

继续享受税收优惠资格的

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税收优惠资格”被纳入了“逃税”的范畴，将面临行政处罚甚至触犯

刑事责任的风险。在上述背景下，企业应该做好相关的准备及备案工

作，以保证税收优惠资格的有效性。由于不同的科技企业在高新资格

认定和复审过程中面临的问题不尽相同，华税律师建议，企业应当结

合自身的实际情况和行业特点，有针对性的制定应对策略，以确保企

业最大限度的符合高新技术企业的各项认定标准：(1)突出企业拥

有的核心技术；(2)重视研发活动的持续性；(