第七章基金理财案例

第七章基金理财博时基金宝盈基金长城基金长盛基金长信基金大成基金东方基金东吴基金富国基金光大保德信广发基金第一节基金公司国海富兰克林基金国联安基金国泰基金国投瑞银基金工银瑞信基金华安基金华宝兴业基金华富基金汇丰晋信基金海富通基金华商基金华泰柏瑞基金汇添富基金华夏基金景顺长城基金嘉实基金建信基金金元比联基金金鹰基金交银施罗德大摩华鑫基金民生加银基金诺安基金诺德基金南方基金农银汇理基金纽银基金鹏华基金浦银安盛基金融通基金上投摩根基金申万菱信基金泰达宏利基金天弘基金泰信基金天冶基金万家基金信诚基金信达澳银基金新华基金兴业全球基金易方达基金银河基金银华基金益民基金中海基金中欧基金招商基金浙商基金中邮创业基金中银基金2011年基金排名榜2011年底基金公司规模排名，华夏基金以1790.88亿元的管理规模稳居第一名，嘉实基金以1374.66亿元名列其次，易方达基金分别以1347.85亿元名列第三，南方基金和博时基金位列第四和第五名，管理规模分别为1132.77亿元和1082.60亿元。传统的“五巨头”公司均守住千亿元的规模。基金熊市账本曝光华夏等七公司管理费超10亿2012年4月2日刚刚公布落幕的年报显示，2011年基金行业累计亏损5004亿元，亏损金额仅次于2008年。在千万基民被迫吞下这一苦果之际，基金公司却将288.63亿管理费用轻松收入囊中。2011年股债“双熊”，以致整个行业除了货币型基金一枝独秀外，其余各类型基金悉数沦陷，就连往年鲜尝败绩的债券基金也被拖入亏损的泥沼。即使是始终笑傲牛熊市的“一哥”王亚伟也迫于无奈向持有人交上一份亏损的答卷，他操盘的两只基金——华夏大盘和华夏策略精选2011年分别亏损12.96亿元和4.32亿元，这也是王亚伟从业史上成果惨淡程度仅次于2008年的一年。据统计，2011年64家基金公司总共向银行派发46.97亿元的跟随佣金，较2010年提升2.06个百分点，而这部分资金占了全部管理费用收入的16.27%其次节基金基本学问

投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资方式，即通过发行基金股份或受益凭证等有价证券聚集众多的不确定投资者的出资，交由专业投资机构经营运作，以规避投资风险并谋取投资收益的证券投资工具。一、投资基金的种类（一）依据组织形态的不同，可分为契约型基金：又称为单位信托基金，是指投资者、管理人、托管人三者作为基金的当事人，通过签订基金契约的形式发行受益凭证而设立的一种基金。它是基于契约原理而组织起来的代理投资行为，没有基金章程，也没有公司董事会，而是通过基金企业来规范三方当事人的行为。公司型基金：又叫做共同基金，指基金本身为一家股份有限公司，公司通过发行股票或受益凭证的方式来筹集资金，然后在由公司托付一家投资顾问公司进行投资，股东通过股东大会和董事会享有管理基金资产的权利。（二）依据变现方式的不同，可分为封闭式基金：指事先确定发行总额，在封闭期内基金单位总数不变，基金上市后投资者可以通过证券市场转让、买卖基金单位的一种基金。开放式基金：指基金发行总额不固定，基金单位总数随时增减，投资者可以按基金的报价在国家规定的营业场所申购或者赎回基金单位的一种基金。（三）依据投资标的不同，可分为股票基金：指主要投资于股票市场的基金，这是一个相对的概念，并不是要求全部的资金买股票，也可以有少量资金投入到债券或其他的证券。我国有关法规规定，基金资产的不少于20%的资金必需投资国债。一个基金是不是股票基金，往往要依据基金契约中规定的投资目标、投资范围去推断。国内全部上市交易的封闭式基金及大部分的开放式基金都是股票基金。债券基金：是指全部或大部分投资于债券市场的基金。假如全部投资于债券，可以称其为纯债券基金；假如大部分基金资产投资于债券，少部分可以投资于股票，可以称其为债券型基金。例如南方宝元债券型基金，其规定债券投资占基金资产45%—95%，股票投资的比例占基金资产0—35%，股市不好时，则可以不持有股票。货币基金是投资于银行定期存款、商业本票、承兑汇票等风险低、流通性高的短期投资工具的基金品种，具有流通性好、低风险与收益较低的特性。专向基金是指将资金特地投资与某一特定行业领域的基金产品。相对与一般基金而言，专项基金有效的缩小了投资范围，在选择投资对象方面具有更强的针对性。基金管理人可以把主要的研发精力集中于既定的行业领域，不仅提高了投资管理的专业化程度，也在确定程度上降低了管理成本。以美国的基金行业为例，较为常见的专向基金的投资领域包括了高科技、大众传媒、健康护理、金融、公用事业、自然资源、房地产等等。二、基金的价值基金投资决策涉及到三个概念：基金价值：主要由基金净资产的现有的市场价值确定。基金单位净值：是指在某一时点每一基金单位或基金股份所具有的市场价值。是评价基金价值的最直观指标。基金单位净值=基金净资产价值总额÷基金单位总份数式中，基金净资产价值总额=基金资产总额－基金负债总额其中基金负债包括以基金名义对外融资借款以及应付给投资者的分红、应付给基金管理人的经理费等基金报价【例】基金单位净值的计算嘉实探讨精选(070013)基金概况投资目标通过持续、系统、深化的基本面探讨，挖掘企业内在价值，找寻具备长期增长潜力的上市公司，以获得基金资产长期稳定增值。已知该公司在2010年6月30日的资产负债表如表8-3所示。该基金已售出的基金单位为282,392万份。请计算(070013)嘉实探讨精选2010年6月30日的基金单位净值。表资产负债表单位：万元数据日期2010-6-302009-6-30

总资产390759385697

银行存款12224565233

结算备付金14331493

存出保证金5580

股票投资市值241174298248

债券投资价值1724719458

应收证券清算款68060

应收利息189528

应收申购款1107737

负债和所有者权益总计390759385698

负债合计266331513

应付证券清算款018490

应付赎回款107811263

应付管理人报酬500431

应付托管费8372

应付交易费用9781233

其他负债2424

所有者权益合计388096354184

实收基金(基金单位总额)282392245134分析提示：“基金净资产价值总额＝基金资产总额－基金负债总额”即表8-3中的全部者权益合计。其计算过程见表8-4。序号数据日期2010-6-302009-6-30⑴资产（万元）390759385697⑵负债（万元）266331513⑶=⑴-⑵所有者权益（万元）388096354184⑷实收基金(基金单位总额)（万份）282392245134⑸=⑶÷⑷基金单位净值（元）1.37431.4449三、基金的报价：理论上是由基金的价值确定的。基金单位净值越高，基金的交易价格就越高。封闭型基金二级市场上交易价格是由供求关系和基金业绩确定，围绕基金单位净值上下波动。开放型基金的柜台交易价格完全以基金单位净值为基础。基金公司通常接受两种报价形式：认购价（卖出价）赎回价（买入价）基金认购价=基金单位净值＋首次认购费基金赎回价=基金单位净值－基金赎回费基金认购价与赎回价的计算已知嘉实探讨精选的申购费率为1.50%，赎回费率为0.50%。江南公司拟在2010年6月30日拟投资10000元购买该基金。（1）请计算该基金的认购价，江南公司将持有多少份额的基金？（2）假如在2010年6月30日拟赎回10000份该基金，请计算该基金的赎回价为多少？江南公司的交易账户中将增加多少资金？分析提示：（1）因为该基金的认购价=1.374×(1+1.5%)=1.395元；投资10000元将获得基金份额：=10000/1.395=7168.46份（2）因为该基金的赎回价=1.374×（1-0.5%）=1.367元该公司的交易账户将增加资金=1.367×10000=13670元四、基金收益率的计算基金收益率是用以反映基金增值的状况的指标，它通过基金净资产的价值变更来衡量。基金净资产的价值是以市价计量的，基金资产的市场价值上升，意味着基金的投资收益增加，基金投资者的权益也随之增加。基金收益率：就是基金净值总额的增长率。基金收益率的计算江南公司于2009年6月30日起先持有(070013)嘉实探讨精选基金，始终到2010年6月30日，没有增减该基金。要求：计算(070013)嘉实探讨精选的年收益率为多少？分析提示：基金收益率就是基金净值总额的增长率=（388096-354184）÷354184=9.57%一、华夏基金管理公司（北京）（一）旗下基金：27只华夏成长（童汀）华夏大盘精选(王亚伟，最近辞职）华夏优势增长（刘文动、巩怀志）华夏债券A/B（韩会永、魏镇江）华夏债券C（同上）华夏回报（胡建平、张剑）华夏红利（潭琦、赵航）华夏回报二号（胡建平、张剑）开放式基金第三节名星基金与基金经理华夏中小板ETF（方军、唐棕）华夏蓝筹（王志华、刘文动、王怡欢）华夏经典配置（王海雄、赵航）华夏收入（郑煜）中信稳定双利债券（李广云）华夏上证50ETF（方军）华夏平稳增长（严鸿宴）华夏复兴（童汀、程海泳）华夏全球精选（杨昌桁、周全）华夏行业精选（罗泽萍）华夏希望债券A（韩会永）华夏希望债券C（同上）华夏策略精选（王亚伟）华夏沪深300（方军、徐弘弢）华夏盛世精选（刘文动、阳琨、张勇）开放式基金华夏现金增利货币基金中信现金优势货币基金基金兴华基金兴和货币型基金封闭式基金（二）名星基金及经理1.华夏大盘精选、华夏策略精选------王亚伟投资目标：追求基金资产的长期增值。资产配置：股票资产比例范围为40%—95%；基金保留的现金以及投资于到期日在1年以内的国债、政策性金融债、债券回购、中心银行票据等短期金融工具的资产比例不低于5%。投资理念：精选在各行业中具有领先地位的大型上市公司，通过对其股票的投资，共享公司持续高增长所带来的盈利，实现基金资产的长期增值。经济学硕士,曾任中信国际合作公司业务经理，华夏证券有限公司探讨经理。1998年加入华夏基金管理有限公司，历任兴华证券投资基金基金经理助理、基金经理（1998年4月28日至2002年1月8日期间），华夏成长证券投资基金基金经理（2001年12月18日至2005年4月12日期间）。现任华夏大盘精选证券投资基金基金经理（2005年12月31日起任职）。王亚伟管理过的基金代码基金名称基金类型起始时间截止时间任职天数回报002031华夏策略精选混合型2008-10-23至今2年又176天171.90%000011华夏大盘精选混合型2005-12-31至今5年又108天1,498.96%000001华夏成长股票型2001-12-182005-04-123年又116天13.21%500008基金兴华传统封闭式基金1998-04-282002-01-083年又256天90.48%华夏大盘精选基金走势业绩本期报告中的“近6个月”、“近12个月”与“近24个月”分别为2009年7月1日至2009年12月31日、2009年1月1日至2009年12月31日、2008年1月1日至2009年12月31日。（普益金融理财探讨所《普益财宝》第十九期）王亚伟赌重组经典8.342009.4.922.422010.9.2010.852010.7.2816.602010.9.13截止日期：2010/9/30广汇股份9.15工商银行9.03建设银行7.39葛洲坝5.09中恒集团4.19交通银行3.90东方金钰3.70昌河股份3.24乐凯胶片2.86峨眉山Ａ2.31截止日：2010/12/31（占流通股）ST山焦2.85%（流通股其次）涪陵电力1.87%（流通股第一）广钢股份1.71%（流通股第三）京投银泰2.02%（流通股第三）信达地产3.21%（流通股第四）年报显示其持有创业板股票：星辉车模、沃森生物、锦富新材、先河环保、易世达、大富科技。2010.7.22010.11.92011.1.282011.4.15【2011-03-29】*ST山焦(600740)靠政府补助暂免退市焦化行业整合加速*ST山焦(600740.SH)今日发布2010年年报，年报显示，公司实现营业总收入64061.23万元，比去年同期增长121.13%，净利润6677.28万元，比去年同期增长108.61%，在2008、2009连续两年巨额亏损之后，公司实现扭亏为盈，这也意味着*ST山焦将避开暂停上市。而近期关于*ST山焦重组的消息又再次被点燃，受多重利好刺激，公司昨日直线涨停。政府补助雪中送炭助扭亏*ST山焦2010年三季报显示，公司1—9月还亏损2.18亿元。对于扭亏缘由，*ST山焦表示，一是2010年度收到政府补助6394.4万元，已全部到帐；二是公司焦炭和化工产品市场逐步好转。2010年11月1日，*ST山焦公告称，“目前不存在且在将来三个月内不存在针对山西焦化股份有限公司的重大资产重组、收购等行为。”而从发布公告到现在，明显已经超过3个月的期限。据了解，焦化行业是山西省传统支柱产业，产业布局分散，全省227户焦化企业分布在60余个县区内；产业集中度低，户均产能不到70万吨；产业技术水平低，炭化室高度4.3米及以下的焦炉占总产能的75.28%；资源综合利用水平不高，山西省准备至2011年底独立焦化企业保留150户左右。2月底，山西省副省长任润厚就曾在全省经济和信息化工作会议上表示，2011年，山西省政府重点推动焦化企业整合重组。3月8日，任润厚就焦化行业联合重组听取专家和企业的看法，探讨推动焦化行业联合重组工作措施。此事务又让市场重新关注*ST山焦的资产重组。【2011-01-04】*ST山焦(600740)收回781万欠款*ST山焦（600740）4日公告，公司已收回山西汾河生化有限公司所欠款项781.74万元。由于以前年度公司对该欠款中的本金568.25万元全额计提坏账准备，此次收回欠款预料将增加公司利润701.74万元。公司的经营状况并没有得到改观2010.3.3110.2810.632010.6.3011.822011.1.252010.11.112010.5.2814.69蓝色价格为收盘价2011.4.1813.68机构成本：12元左右【2010-10-26】涪陵电力(600452)重组魅力"诱惑"王亚伟加仓王亚伟是吃定涪陵电力（600452）了。尽管二季度与其携手共进的王卫东已转身离去，但王亚伟执掌的华夏大盘和华夏策略却在三季度陡然加仓260万股，领衔涪陵电力十大流通股东之首。王亚伟看重的可能照旧是重组的"魅力"。经营不善始终是摆在涪陵电力面前的难题。继二季度出现亏损后，三季度公司业绩照旧不见大的起色：报告期实现全部者权益47099万元，同比削减1.6%；实现净利润7.7万元，同比削减99.25%；基本每股收益0.001元，同比削减98%。尽管涪陵电力的经营业绩不乐观，而且面临成本抬高、竞争加剧等不利因素，可王亚伟还是执着加仓。公司三季报显示，华夏大盘精选证券投资基金持有300万股，位列十大流通股股东之首，紧随其后的是华夏策略精选敏捷配置混合型证券投资基金，握有200万股，合计所持股份占流通盘的6.46%。而在二季度，华夏大盘和华夏策略仅分别持有159.6万股和80万股，排在流通股股东的第三和第九位，仅占流通盘的1.5%。在公司经营毫无突破性增长的背景下，押宝重组无疑成为王亚伟加仓的最合理说明。回查资料，2009年7月，重庆电力与重庆市涪陵水利电力投资集团有限公司签订《关于重庆川东电力集团有限责任公司部分股权无偿划转协议》，将川东电力集团57.56%股权中的46.12%无偿划转给重庆电力持有管理。股权划转完毕后，重庆电力将成为川东电力集团的控股股东，同时也将成为涪陵电力的实际限制人。虽然此后涪陵电力发布公告称停止筹划重大资产重组事项，但为市场对涪陵电力的资产重组期望埋下了伏笔。值得留意的是，截至2010年9月30日，上述股权划转已经重庆市涪陵区政府涪府函【2009】321号文件批准，涪陵电力正在抓紧办理取得有关国有资产管理部门批准和证监会核准的有关手续。公司经营状况：成本上升、环保问题2010年华夏大盘精选基金年报持股状况000819岳阳兴长3.32%(制造业-原油加工）

000877天山股份2.86%（制造业-水泥）

000888峨眉山ａ2.61%（旅游业）

600122宏图高科2.39%（批发零售贸易）

000959首钢股份2.37%（制造业-钢铁）

600240华业地产2.24%（房地产）

600598北大荒2.06%（种植业）

600067冠城大通2.00%（制造业-输配电）

600570恒生电子1.97%（信息技术-软件）

600894广钢股份1.88%（制造业-钢铁）000761本钢板材1.84%（制造业-钢铁）

600307酒钢宏兴1.74%（同上）

000537广宇发展1.72%（房地产）

600408安泰集团1.66%（制造业-煤焦业）

600823世茂股份1.64%（房地产）

000514渝开发1.63%（房地产）

600375星马汽车1.59%（制造业-汽车）

600016民生银行1.58%（金融保险-银行）

600628新世界1.47%（批发零售-百货）

600836界龙实业1.42%（制造业-印刷业）

600658电子城1.37%（房地产）

000917电广传媒1.37%（传播文化业-电视）

000983西山煤电1.36%（采掘业-煤炭）600121郑州煤电1.28%（采掘业-煤电）

600001邯郸钢铁1.26%（制造业-钢铁）

000159国际实业1.18%（制造业-煤焦业）

600078澄星股份1.14%（制造业-化学原料制造）