《财务管理学》人大第六版课件：总论

2023/3/2财务管理学成绩评定〔考察课〕平时成绩〔50%〕：出勤课堂表现平时作业。期末考试〔50%〕：期末作业。第一章总论何为财务管理财务管理的概念财务管理的目标企业组织形式与财务经理财务管理的环境第1章：总论何为公司财务管理？

——恐龙蛋游戏软件设计公司的问题恐龙蛋游戏软件设计公司，前一阵子推出「水浒传」网络游戏软件。这个公司成立迄今已有三年，已推出四个颇受市场欢送的游戏软件，公司预计本年度的营收将达2亿元。目前，这家公司资本额为2000万元，此外，为了筹措营运所需资金，公司准备将自有的厂房及仓库抵押给银行以取得4千万元担保放款。这家公司还方案进一步将营业工程扩展到商用以及教育应用软件的开发设计。何为公司财务管理？

——恐龙蛋游戏软件设计公司的问题为了这些扩充方案，公司财务副总经理发现现有的资金筹措方式将缺乏以应付未来公司对资金的需求。更严重的是，公司将立即面临短期营运现金缺乏的问题。为了公司业务开展的需要，公司的局部原有投资者建议今年进行少量分红，将资金用于支持公司的开展。第一章总论何为公司财务管理财务管理的概念财务管理的目标企业组织形式与财务经理财务管理的环境何为财务管理？

——Finance的含义组织企业财务活动、处理企业财务关系的一项经济管理工作。要素经济管理工作企业财务活动企业财务关系企业财务活动是以现金收支为主的资金收支活动的总称。这些财务活动构成了财务管理的内容。

1.财务管理的内容企业财务活动－企业筹资引起的财务活动－企业投资引起的财务活动－企业经营引起的财务活动－企业分配引起的财务活动1.财务管理的内容筹资投资经营分配内部筹资退出企业外部筹资

企业国家债权人与债务人投资者与被投资者企业职工企业财务关系第一章总论何为公司财务管理财务管理的概念财务管理的目标企业组织形式与财务经理财务管理的环境

以利润最大化为目标以股东财富最大化为目标2.财务管理的目标财务管理的目标：企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的根本标准。以利润最大化为目标财务报表会计等式利润表收入-费用+直接计入当期损益的利得和损失=净利润净利润-股利分配=留存收益(盈余公积+未分配利润)资产负债表资产=负债+股东权益

=负债+股本+资本公积+留存收益(盈余公积+未分配利润)财务报表之间的勾稽关系以利润最大化为目标有A、B两个企业，其利润都是100万元，哪一个企业的理财目标实现得更好？如果A企业是今年赚取的100万元，而B企业是去年赚取的100万元利润，哪个企业更好？如果A、B企业都是今年赚取的100万元，哪个企业更好？如果A企业赚的100万元全部收回了现金，而B企业全部是应收账款，哪个企业更好？如果A、B企业同时赚取的100万元利润都是收回了现金，哪个企业更好？在上面的条件下，如果A企业是投资100万元建成的，而B企业是投资500万元建成的，哪个企业更好？思考以利润最大化为目标主要缺点：没有考虑资金的时间价值没能有效地考虑风险问题没有考虑利润与投入资本的关系没有反映未来的盈利能力财务决策行为短期化可能存在利润操纵

以利润最大化为目标以股东财富最大化为目标2.财务管理的目标财务管理的目标是公司理财活动所希望实现的结果，是评价公司理财活动是否合理的根本标准。以股东财富最大化为目标观点：股东财富最大化股票价格最大化有效市场有效市场假设：最早是由Fama提出，根据历史信息、全部公开信息和内幕信息对股票价格的不同影响将市场效率分为弱型有效市场、半强型有效市场和强型有效市场。在强型有效的资本市场上，股东财富最大化目标可以用股票价格最大化来替代。●股东财富表现：上市公司

股东财富＝股票数量×股票价格企业的投资工具模型

优点

（1）考虑了资金时间价值和风险因素，因为通常股价会对风险作出较敏感的反应。（2）一定程度上能避免企业短期行为。（3）对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。缺点

（1）通常只适用于上市公司，非上市公司难于应用。（2）股价受众多因素影响，股价不能完全准确反映企业财务管理状况。（3）它强调的更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够。第一章总论何为公司财务管理财务管理的概念财务管理的目标企业组织形式与财务经理财务管理的环境4.公司组织与财务经理企业组织的类型个人独资企业优点：(1)企业开办、转让、关闭的手续简便；〔2〕企业主对债务承担无限责任，会尽心经营企业；〔3〕税负较轻；〔4〕制约因素较少，决策效率高；〔5〕技术和财务信息容易保密。缺点：〔1〕独资企业要承担无限责任，风险大；〔2〕筹资困难；〔3〕企业寿命有限：个体业主制的企业存续期受制于业主本人的生命期。4.公司组织与财务经理合伙企业优点：开办容易，费用较低缺点：责任无限、权力分散、产权转让困难公司种类：有限责任公司与股份特点：独立的法人实体；具有无限存续期；股东承担有限责任；所有权与经营权别离；筹资渠道多元化。4.公司组织与财务经理财务经理

财务经理〔A〕发行证券得到现金〔B〕将现金投资于企业运营〔C〕运营产生现金〔D〕支付税金〔E〕产生的现金留存企业〔F〕支付股利和债务4.公司组织与财务经理董事会总裁副总裁总裁助理营销总监财务总监生产总监人事总监财务经理会计经理投资筹资分配营运资金4.公司组织与财务经理财务经理

财务经理〔A〕发行证券得到现金〔B〕将现金投资于企业运营〔C〕运营产生现金〔D〕支付税金〔E〕产生的现金留存企业〔F〕支付股利和债务第一章总论何为公司财务管理财务管理的概念财务管理的目标企业组织形式与财务经理财务管理的环境3.财务管理的环境

财务管理的环境又称理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业外部条件的总和。

经济环境法律环境金融市场环境社会文化环境经济环境经济周期复苏繁荣衰退萧条财务管理的经济环境是影响企业财务管理的各种经济因素，如经济周期、经济开展水平、通货膨胀状况、政府的经济政策等。经济环境经济开展水平兴旺国家开展中国家不兴旺国家通货膨胀引起资金占用的大量增加引起公司利润虚增引起利率上升引起有价证券价格下降引起资金供给紧张经济政策3.财务管理的环境

财务管理的环境又称理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业外部条件的总和。

经济环境法律环境金融市场环境社会文化环境法律环境指影响企业财务活动的各种法律、法规和规章企业组织法规企业财务会计法规税法

经济环境法律环境金融市场环境社会文化环境3.财务管理的环境金融市场是进行资金融通的场所。金融市场环境

金融市场环境金融市场与企业理财为公司筹资和投资提供场所实现长短期资金的互相转化为公司理财提供相关信息金融市场的构成主体〔银行和非银行的金融机构〕客体〔交易对象〕参加人〔企业、政府和个人等〕金融工具货币市场证券资本市场证券利息率及其测算

金融市场环境利息率及其测算利率=纯利率+通货膨胀补偿+违约风险报酬

+流动性风险报酬+期限风险报酬纯利率通货膨胀补偿

短期无风险证券利率=纯利率+通货膨胀补偿违约风险报酬国库券(1)AAA级公司债券(2)BBB级公司债券(3)违约风险报酬率AAA（4）=（2）-（1）BBB（5）=（3）-（1）2002年3月5.6%6.8%8.0%1.2%2.4%

金融市场环境利息率及其测算利率=纯利率+通货膨胀补偿+违约风险报酬

+流动性风险报酬+期限风险报酬流动性风险报酬

资产变现能力越强，流动性越好，流动性风险越小。

期限风险报酬 一项负债到期日越长，不确定因素就越多，期限风险报酬越大。

经济环境法律环境金融市场环境社会文化环境3.财务管理的环境社会文化环境包括教育、科学、文学、艺术、新闻出版、播送电视、卫生体育、世界观、理想、信念、道德、习俗，以及同社会制度相适应的权利义务观念、道德观念、组织纪律观念、价值观念、劳动态度等。中国一拖科特迪瓦农机装配公司在科特迪瓦有过劳资纠纷经历。这家公司在1998年开业当年，就毫无思想准备地陷入了一场旷日持久的劳资纠纷。引发这场纠纷的“导火索〞是公司对局部当地员工不满意，准备辞退他们。这些员工不服，把公司告上法庭，索赔9000万西非法郎(折合30多万美元)。由于公司不熟悉当地法律，这场官司一直拖到2005年才了结，公司最终赔偿800万西非法郎。社会文化环境小案例社会文化环境加纳是一个缺医少药的国家，长期以来，该国输液系列产品市场一直被印度药商所控制。1998年，黑龙江民营企业家孟繁明前来考察市场，发现了加纳医药产业这个潜在的投资时机。于是，他决定首期投资10