版权说明:本文档由用户提供并上传,收益归属内容提供方,若内容存在侵权,请进行举报或认领
文档简介
第二章财务管理基础
一、货币时间价值
1.现值与终值
站在此时此刻的角度考虑,今天是10万元称为现值(用P标),将它10万元按照市场利率复
利到十年后的价值称为终值(用F表示)o
2.货币时间价值
用相对数表示的货币时间价值也称为纯粹利率,没有风险也没有通货膨胀情况下资本市场的平均
利润率。
3.复利现值和终值(非常重要)
复利现值公式:P=FX1/(1+i)"
复利现值
其中,1/(1+i)"称为复利现值系数,用符号(P/F,i,n)表示。
复利终值公式:F=PX(1+i)"
复利终值
其中,(1+i)”称为复利终值系数,用符号(F/P,i,n)表示。
(1)复利现值和复利终值互为逆运算:
结论
(2)现值系数1/(1+i)”和复利终值系数(1+i)”互为倒数。
其中:P—现值或初始值;i一计息期利率;F—终值或本利和;n一计息期数
4.年金
【含义】间隔期相等的系列等额收付款项。
(1)年金现值
普通年金现值PA=AX(P/A,i,n)
方法一:P,FAX[(P/A,i,n-1)+1]
预付年金现值
方法二:P.eAX(P/A,i,n)X(1+i)
方法一:两次折现PA=AX(P/A,i,n)X(P/F,i,m)方
法二:P*=AX(P/A,i,m+n)-AX(P/A,i,m)
递延年金现值
=AX[(P/A,i,m+n)-(P/A,i,m)]
(非常重要)
m为递延期,n为连续收支期数,即年金期。
永续年金现值P.eA/i
(2)年金终值
普通年金终值F,、=AX(F/A,i,n)
方法一:F,,=AX(F/A,i,n)X(1+i)
预付年金终值
方法二:F,,=AX[(F/A,i,n+1)-1]
F,、=A(F/A,i,n)
递延年金终值【注意】递延年金的终值与普通年金的终值计算相同,式中“n”表示的
是A的个数,与递延期无关。
永续年金无终值
(3)年偿债基金
年偿债基金含义:为使年金终值达到既定金额的年金数额(即已知终值F,求年金A)»
A=F/(F/A,i,n)
【注意】①偿债基金和普通年金终值互为逆运算;
②偿债基金系数与年金终值系数互为倒数。
(4)年资本回收额
年资本回收额含义:在约定年限内等额回收初始投入资本的金额(即已知P,求年金A)oA=P/
(P/A,i,n)
【注意】①年资本回收额与普通年金现值互为逆运算;
②资本回收系数与普通年金现值系数互为倒数。
【总结】系数之间的关系
复利终值系数X复利现值系数=1
年金终值系数X偿债基金系数=1
年金现值系数X资本回收系数=1
复利终值和年金终值、复利现值和年金现值之间的关系。
年金终值=[复利终值T/i]=[(F/P,i,n)-l]/i
(P/A,i,n)=1-[1-(P/F,i,n)]/i
二、利率的计算
1.插值法(重要公式)
(i2-i)/=<B2-B)/
解得:i=ii+[(B-Bi)/(B2-B1)]X(iz-ii)
2.实际利率
i=(1+r/m)"-1
其中,i为实际利率,r为名义利率,m为每年复利计息的掇。
3.名义利率与实际利率之间的关系
1+名义利率=(1+实际利率)X(1+通货膨胀率)
实际利率—ST
三、风险与收益
1.预期收益率
预期收益率也称为期望收益率,是指在不确定的条件下,预测的某资产未来可能实现的收益率。
n
预期收益率=z(RixPi)
i=l
其中,Ri表示情况i出现时的收益率,Pi表示情况i可能出现的概率。
2.必要收益率
必要收益率也称最低报酬率或最低要求的收益率,表示投资者对某资产合理要求的最低收益
率。
必要收益率=无风险收益率+风险收益率
=纯粹利率(资金的时间价值)+通货膨胀补偿率+风险收益率
3.风险的衡量
衡量风险的指标主要有:收益率的方差、标准差、标准差率
指标公式说明
方差2方差为绝对数,其中,(Xi-百表示的是第i种
。2与\工(为_。XPj
情况可能出现的结果与期望值的离差,Pi表示的是
第i种情况可能出现的概率。
标准差(X.-E)2xPj标准差也为绝对数,在期望值相同的情况下,标
i=l准差越大,风险越大;无风险资产的标准差=0。
标准差率V=-X100%标准差率是一个相对指标,反映决策方案的风险
程度。对于期望值不同的决策方案,评价和比较
其各自的风险程度只能借助于标准离差率这一相
对数值。
【注意】方差和标准差作为绝对数,只适用于期望值相同的决策方案风险程度的比较。
4.证券资产组合的风险与收益
指标公式说明
其中,E(R)表示某资产的预期
证券组合的预期n
E(R,)=E^X£(/?,.)收益率;W僚权数,是各种资
收益率,
f=l产在组合中的价值比例。
其中,5,表示证券资产组合的标
准差,衡量的是证券资产组合的
风险;g、方分别表示组合中两
cr2=w2^2+Mb2+2xwwpca
证券组合的方差p1122121,212项资产收益率的标准差;W2
(两项资产组合)分别表示组合中两项资产所占
的价值比例;P1,2反映两项资产
U攵益率的相关程度,称为相关系
数。
衡量系统风险的大小。某资产的
n
B系数表达的含义是该资产的
B系数BP=S(PixWO
系统风险相当于市场组合系统
i=l
风险的倍数。
5.资本资产定价模型(非常重要)
资本资产定价模型是“必要收益率=无风险收益率+风险收益率”的具体化。
R=/?/+0x(Rm-Rf)
R表示某资产的必要收益率;
B表示该资产的系统性风险系数;
3
Rf表示无风险收益率;
Rm表示市场组合收益率、平均风险的必要收益率、市场组合的必要收益率等。
四、成本性态分析
1.高低点法
单位变动成本=最高点业务量成本-最低点业务量成本
最高点业务量-最低点业务量
固定成本总额=最高点业务量成本-单位变动成本X最高点业务量
=最低点业务量成本-单位变动成本X最低点业务量
2.总成本降
总成本=固定成本总额+变动成本总额
=固定成本总额+单位变动成本
X业务量
第三章预算管理
一、弹性预算公式法
弹性预算法的公式法是运用总成本性态模型,测算预算期的成本费用数额,并编制成本费用
预算的方法。
y=a+bx
其中,y表示某项预算成本总额,a表示该项成本中的固定基数,b表示与业务量相关的弹性定
额,x表示预计业务量。
二、经营预算的编制
1.销售预算
销售收入=预计销量X预计单价
预计现金收入=当期销售收入X当期销售当期收现百分比+前期销售收入X前期销售收入
在当期收现百分比
期末应收账款余额=当期销售收入X当期销售当期未收回百分比
2.生产预算
预计生产量=预计销售量+预计期末产成品存货-预计期初产成品存货
预计期初产成品存货=上期期末产成品存货
预计期末产成品存货=下期销售量X下期销售量一定的百分比
3.直接材料预算
预计采购量=生产需要量+期末存量-期初存量
生产需要量=预计生产量X单位产品材料用量
期末存量=下期生产需用量X期末存货存量占下期生产需用量百分比
期初存量=上期期末存量
三、财务预算的编制
资金预算(非常重要)
可供使用现金=期初现金余额+现金收入
可供使用现金-现金支出=现金余缺
现金余缺+现金筹措-现金运用=期末现金余额
第四章筹资管理(上)
一、融资租赁的租金计算
等额年金法:
(1)预计残值归出租人所有:
每年租金=[设备原价-残值X(P/F,i,n)]/(P/A,i,n)
(2)预计残值归承租人所有:
每年租金=租赁设备/(P/A,i,n)
二、可转换债券转换比率
可转换公司债券含义:是一种混合型证券,是公司普通债券与证券期权的组合体。可转换
债券的持有人在一定期限内,可以按照事先规定的价格或者转换比例,自由地选择是否转换为公
司普通股
转换比率:每一张可转换债券在既定的转换价格下能转换为普通股股票的数量。
转换比率.债券耐a
转换价格
第五章筹资管理(下)
一、资金需要量预测
方法公式
资金需要量=(基期资金平均占用额-不合理资金占用额)X(1+预测
因素分析法
期销售增长率)+(1+预测期资金周转速度增长率)
外部融资需求量/xAS-&AS-PxExS
SiS12
A表示随销售而变化的敏感性资产;B
表示随销售而变化的敏感性负债;Si表
示基期销售额;
销售百分比法S2表示预测期销售额;
(非常重要)△S表示销售变动额;
P表示销售净利率;E
表示利润留存率;
A/S,表示敏感性资产与销售额的关系百分比;
B/Si表示敏感性负债与销售额的关系百分比。
(1)根据资金占用总额与产销量的关系预测
Y=a+bX
其中,a表示不变资金;b表示单位产销量所需变动资金;X表示产销量
(自变量);Y表示资金占用(因变量)
2Xj22%—XXi2XiYi
a=2
nXXj2-(2%)
资金习性预测法九»曲_二£4必£_
b=2
nSxj2-(£xi)
(2)采用逐项分析法预测
Y=a+bX
b=(最高收入期的资金占用量-最低收入期的资金占用量)/(最高销售收
入-最低销售收入)
a=最高(低)收入期的资金占用量-bX最高(低)销售收入
二、资本成本
1.个别资本成本的计算(非常重要)
一般模式:资本成本率=年资金占用费=年资金占用费
筹资总额-筹资费用筹资总额X(1-筹资费用率)
贴现模式:由筹资净额现值-未来资本清偿额现金流量现值=0
得:资本成本率=所采用的贴现率
2.银行借款的资本成本率
年利率x(1-所得税税率)_t(i-D
一般模式:Kb=
1-手续费率
其中,L表示银行借款资本成本率;i表示银行借款年利率;f表示筹资费用率;T表示
所得税税率。
贴现模式:根据“现金流入现值-现金流出现值=0”求解折现率
,、n/(l-T)M
M(1-f)=tE--------1+________
t=1(l+/丫(1+心)”
3.公司债券的资本成本率
_能横式h_年利息x(l-所得税税率)债=(1-7)
戢保八:Kb~券筹资总额x(1-手续费率)一(1-八
其中:L为公司债券筹资总额;I为公司债券年利息贴
现模式:根据“现金流入现值-现金流出现值=0”求解折现率
4.优先股的资本成本率
一般模式:K=,,
(1-0
其中:Ks表示优先股资本成本率;D表示优先股年固定股息;Pn表示优先股发行价格;f表
示筹资费用率。
5.普通股的资本成本率(非常重要)
(1)股利增长模式法:假设:某股票本期支付股利为D。,未来各期股利按g速度增长,目前
股票市场价格为P。,则普通股资本成本为:
K+g=_Di_+g
sPo(l-QPo(l-D
(2)资本资产定价模型法:假定无风险收益率为R1,市场平均收益率为R“”某股票贝塔系数
为B,则普通股资本成本为:
K,=Rr+B(RbRr)
6.留存收益的资本成本率
参照普通股资本成本公式,但不考虑筹资费用。
7.平均资本成本的计算
n
KW=XKJWJ
)=1
其中:K.表示平均资本成本;Kj表示第j种个别资本成本率;W,表示第j种个别资本成本
在全部资本中的比重
【注意】个别资本按什么权数来确定资本比重,即权数价值的选择,有三种:账面价值、市场
价值、目标价值
8.边际资本成本的计算
边际资本成本是企业追加筹资的成本。筹资方案组合时,边际资本成本的权数采用目标价值权
数。
9.项目资本成本(22年新增,非常重要)
(1)卸载可比公司财务杠杆
P资产邛««/[1+(1-所得税税率)X(负债/权益)]
P资产是假设全部用权益资本融资的。值。
上述公式中“负债/权益”是指可比公司的财务杠杆。
(2)加载待估计的投资项目财务杠杆
P权益邛资产X[l+(1-所得税税率)X(负债/权益)]
上述公式中“负债/权益”是指待估计的投资项目的财务杠杆。
(3)根据B阳计算股东要求的报酬率
股东要求的报酬率=无风险利率+6权益X市场风险溢价
(4)计算投资项目的资本成本
综合资本成本=负债利率X(1-所得税税率)*负债比重+股东权益成本*权益比重
10.金融工具价值评估
(1)债券价值评估
①典型债券的估值方法
12nn
V=l/(1+i)+1/(1+i)+-+1/(1+i)+M/(1+i)
式中,V为债券价值;I为每年的利息;M为面值;i为贴现率,一般采用当时的市场利率
或投资人要求(必要)报酬率;n为债券到期期限。
②纯贴现债券的估值方法
n
V=M/(1+i)
③永续债券的估值方法
V=l/i
(2)普通股价值评估
①股票估值的基本模型
V=D1/(1+R11+R21+RnpDt/
)+D2/()+…+DN/(>=t=ld+R)t
式中,V为股票的价值;Dt为第t年的股利;R为贴现率,一般采用该股票的资本成本率或
投资该股票的必要报酬率;t为年份。
②零成长股票的估值
V=D/R
式中,V为股票的价值;D为每年的股利。
③固定增长股票的估值
V=D0X(1+g)/(R-g)=Di/(R-g)
(3)优先股价值评估
V=DP/R
式中,V为优先股的价值,Dp为每年的股息,R一般采用该股票的资本成本率或投资该股票
的必要报酬率。
三、杠杆效应
息税前利润计算公式如下:
EBIT=S-V-F=(P-Vc)Q-F=M-F
其中,EBIT表示息税前利润;S表示销售额;V表示变动性经营成本;F表示固定性经营成
本;Q表示产销业务量;P表示销售单价;Vc表示单位变动成本;M表示边际贡献。
TE=(EBIT-I)(l-T)-D
EPS=[(EBIT-I)(l-T)-D]/N
其中:TE表示普通股盈余;EPS表示每股收益;I表示债务资金利息;D表示优先股股利;
T表示所得税税率;N表示普通股股数。
1.经营杠杆系数
AEBIT/AQ息税前利润变动率
DOL=
EBITQQo产销业务量变动率
上式经整理,
DOL==EBITQ+FQ=基期边际贡献_基期固定成本
Mo-Fo-EBIT0一基期息税前利润=+基期息税前利润
【注意】只要企业存在固定性经营成本,就存在经营杠杆效应。
2.财务杠杆系数
普通股收益变动率EPS变动率
DFL=----------------=------------
息税前利润变动率EBIT变动率
情况1:在不存在优先股股息的情况下,上式简化为:
n.基期息税前利润EBITo=1+1。
基期利润总额EBITo-IoEBIIo-Io
情况2:如果企业既存在固定利息的债务,也存在固定股息的优先股,贝
gEBITo
DFL=--------------
EBITQ-IQ-
1—/
其中:D»为优先股股利;T为所得税税率
3.总杠杆系数
总杠杆含义:由于固定经营成本和固定资本成本的存在,导致普通股每股收益变动率大于
产销业务量的变动率的现象。
DTL=DOLXDFL=普通股收益变动率/产销量变动率
在不存在优先股股息的情况下:
基期边际贡献=基期税后边际贡献
基期利润总额基期税后利润
四、资本结构优化
1.每股收益分析法
画一10x(1-T)-DPi_啊一㈤*(1-7)-DP2
NiN2
其中「国表示息税前利润平衡点,即每股收益无差别点;L、L表示两种筹资方式下的债务
利息;DPi、DP?表示两种筹资方式下的优先股股利;砧、N?表示两种筹资方式下普通股股数;
T表示所得税税率。
2.平均资本成本比较法
能够降低平均资本成本的资本结构,则是合理的资本结构。决策时选择平均资本成本最低的
方案。
3.公司价值分析法(非常重要)
V=S+B
其中,V表示公司价值;B表示债务资金价值;S表示权益资本价值假
设公司各期EBIT保持不变,债务资金的市场价值=面值,贝!I:
(EBIT-1^1-T)
S=---------------------------
Ks
且:KS=R,+PX(R„—Rr)
此时:BS
Kw=Kbx-+Ksx-
第六章投资管理
一、项目现金流量(非常重要)
1.投资期
(1)长期资产投资
(2)营运资金垫支
2.营业期
税后付现成本税后付现成本=付现成本X(1-所得税税率)
税后收入税后收入=收入金额X(1-所得税税率)
非付现成本抵税税负减少额=非付现成本X所得税税率
直接法:营业现金净流量(NCF)=营业收入-付现成本-所得税
间接法:营业现金净流量(NCF)=税后营业利润+非付现成本
估算方法
分算法:营业现金净流量=收入X(1-所得税税率)-付现成本X(1-
所得税率)+非付现成本X所得税率
如果不考虑所得税,营业期间现金流量计算:
营业现金净流量=营业收入-付现成本
=营业收入-(营业成本-非付现成本)
=营业利润+非付现成本
3.终结期
特点主要是现金流入量
①固定资产变价净收入
②固定资产变现净损益对现金净流量的影响=(账面价值-变价净收入)X所得税税率
【说明】如果(账面价值-变价净收入)>0,可以抵税(减少现金流出):如
内容
果(账面价值-变价净收入)<0,应该纳税(增加现金流出)。
③垫支营运资金的收回:项目开始垫支的营运资金在项目结束时得到回收。
二、净现值(非常重要)
净现值(NPV)=未来现金净流量现值-原始投资额现值
三、年金净流量(非常重要)
年金净流量(ANCF)=现金净流量总现值/年金现值系数
=现金净流量总终值/年金终值系数
四、现值指数(PVI)(非常重要)
现值指数(PVD=未来现金净流量现值/原始投资额现值
五、内含收益率(IRR)(非常重要)
1.未来每年现金净流量相等时(年金法)
未来每年现金净流量x年金现值系数-原始投资额现值=0
2.未来每年现金净流量不相等时
如果投资方案的每年现金流量不相等,各年现金流量的分布就不是年金形式,不能采用直接查
年金现值系数表的方法来计算内含收益率,而需采用逐次测试法。
六、回收期(PP)(非常重要)
1.静态回收期
(1)未来每年现金净流量相等时
静态回收期=原始投资额/每年现金净流量
(2)未来每年现金净流量不相等时的计算方法
在这种情况下,应把每年的现金净流量逐年加总,根据累计现金流量来确定回收期。设
M是收回原始投资额的前一年,则
静态回收期=M+第M年的尚未收回额/第(M+1)年的现金净流量
2.动态回收期
(1)未来每年现金净流量相等时
(P/A,i,n)=原始投资额现值/每年现金净流量
(2)未来每年现金净流量不相等时
在这种情况下,圆E每年的现金净流量逐一赚蟒加总,颗累加现金流量现值来确定回收期。设M
是收回原始投资额的前一年,则
动态回收期=M+第M年的尚未收回额的现值/第(M+1)年的现金净流量现值
七、年金成本
按年金净流量原理计算的等额年金流出量称为年金成本,替换重置方案的决策标准,是要
求年金成本最低。
年金成本=X(各项目现金净流出现值)_原始投资额--值收入x复利现值系数+£(年营运成本现值)
年•也少一年金现值系数一年金现值系数
原始投资额-残值收£(年营运成本现值)
-----------X-----------+残值收入X贴现
率+年金现值系数
年金现值系数
八、债券价值的计算
1、债券价值=未来利息的现值+归还本金的现值
(1+R)(1+R)
其中,%表示债券的价值,I,表示债券各期的利息,M表示债券的面值,R表示债券价值评估
时所采用的贴现率即所期望的最低收益率。一般来说,经常采用市场利率作为评估债券价值时所
期望的最低投资收益率。
2、债券的内含收益率
(1)逐次测试法,与求内含收益率的方法相同
(2)简便算法
/+(B-P)/N
R=-----------------------x100%
(B+P)/2
其中,P表述债券的当前购买价格,B表示债券面值,N表示债券持有期限,分母是平均资金占
用,分子是平均收益。
九、股票投资
股票价值=未来各年股利的现值之和
优先股价值Vs=D/Rs
其中:D为优先股股利;
Rs为估价所采用的贴现率即所期望的最低收益率
1.股票的价值
常用的股票估价模式股票价值Vs
Do(1+g)
固定增长模式
Rs~9
DQ
零增长模式Vs=Rs
阶段性增长模式对于阶段性增长的股票,需要分段计算,才能确定股票的价值
2.股票投资的收益率
常用的股票估价模式股票投资的收益率
£*1
固定增长模式R=+g
Po
D
零增长模式R=_
P。
阶段性增长模式利用逐步测试法,结合内插法来求净现值为0的贴现率。
十、基金投资
1、持有期间收益率=期末资产价格一期初资产价格+持有期间红利收入xwo%
..............期初资产价格
2、算术平均收益率R=三立X100%
n
其中,R,表示t期收益率,n表示螂。
3,几何平均收益率Rc=F位(1+R|)-l]x100%
其中,Ri表示i期收益率,n蓑示螂。
十一、期权合约(22年新增,非常重要)
1.买入和卖出看涨期权合约
项目计算指标内容
买入看涨期权合约V=max(A-X,0)
期权到期日价值(V)m
当Am>X时,期权买方将选择行权,期权
到期价值为Am-X;
当Am<X时,期权买方不会行权,期权到
期价值为0。
期权净损益(P)P=V-期权费用
V=-max(Am-X,0)
当Am>X时,期权买方将选择行权,则对
卖出看涨期权合约期权到期日价值(V)于买方而言,期权到期价值为-(Am-X);当
Am<X时,期权买方不会行权,则对于
卖方而言期权到期价值为0„
期权净损益(P)P=V-期权费用
2.买入和卖出看跌期权合约
项目计算指标内容
V=max(X-Am,0)
当Am<X时,期权买方将选择行权,期权
买入看跌期权合约期权到期日价值(V)到期价值为X-Am;
当Am>X时,期权买方不会行权,期权到
酬介酗0.
期权净损益(P)P=V-期权费用
V=-max(X-Am,0)
当AmVX时,期权买方将选择行权,则对
卖出看跌期权合约期权到期日价值(V)于卖方而言,期权到期价值为-(X-Am);当
Am>X时,期权买方不会行权,则对于
卖方而言,期权到期价值为0.
期权净损益(P)P=V+期权费用
第七章营运资金管理
一、现金管理
1.目标现金余额的确定
模式公式
最佳现金持有量下的现金相关成本=min(管理成本+机会成
成本模型
本+短缺成本)
相关总成本=机会成本+交易成本=AK+'XF
2C
最佳现金持有量C*=「27XF>/K
存货模型
其中:C表示现金持有量;
K标持四金的机会
T表示一定期间的现金需求量;
F表示每次出售有价证券以补充现金所需的交易成本
f3bx82
R=V-----------+L
4i
最高控制线H=3R-2L
随机模型其中:R表示回归线;
L标晶氐控制线;
b表示证券转换为现金或现金转换为证券的成本;8
表示企业每日现金流量变动的标准差;
i表示以日为基础计算的现金机会成本。
2.现金收支日常管理
经营周期=存货周转期+应收账款周转期
现金周转期=经营周期-应付账款周转期
其中:
存货周转期=存货平均余额/每天的销货成本
应收账款周转期=应收账款平均余额/每天的销货收入
应付账款周转期=应付账款平均余额/每天的购货成本
二、应收账款的成本(非常重要)
1.应收账款的机会成本
应收账款平均余额=日销售额X平均收现期
应收账款占用资金=应收账款平均余额X变现成本率
应收账款占用资金的应计利息(即机会成本)
=应收账款占用资金X资本成本
=应收账款平均余额X变动成本率X资本成本
=日销售额X平均收现期X变动成本率X资本成本
=全年销售额/360X平均收现期X变动成本率X资本成本
=(全年销售额X变动成本率)/360X平均收现期X资本成本
=全年变动成本/360X平均收现期X资本成本
2.应收账款的管理成本
应收账款的管理成本主要是指在进行应收账款管理时,所增加的费用。
3.应收账款的坏账成本
应收账款的坏账成本=赊销额X预计坏账损失率
4.应收账款的监控
平均逾期天数=应收账款周转天数T均信用天数
其中,平均账款周转天数=应收账款平均余额/平均日销售额
三、存货管理(非常重要)
1.存货成本
(1)取得成本TCa
取得成本=订货成本+购置成本
=订货固定成本+订货变动成本+购置成本
即:°
TCa=F1+-K+DU
其中:TCa标取得成本;R表示订货的固定成本;D表示存货年需要量;Q表示每次进货量;
K表示每次订货的变动成本;U表示单价。
(2)储存成本T1
储存成本=固定储存成本+变动储存成本
即:TC=尸+K、
C2C2
其中:Fz表示固定储存成本;
Kc表示单位变动储存成本;
(3)缺货成本TCs
储备存货的总成本TC=r+K+r+DU+KQ_+TC
QCS1Q2c2S
2.经济订货批量基本模型
2KD
EOQ=V-^-
其中:EOQ表示经济订货批量;D表示存货年需要量;K表示每次订货的变动成本;Kc表示单
位变动储存成本。
每年最佳订货次数=存货年需求总量/经济订货批量
最佳订货周期(年)=1/每年最佳订货次数
与经济订货批量相关的存货总成本TC(EOQ)=V2KDKC
在经济订货批量下,变动订货成本=变动储存成本=&KDKc/2
3.经济订货基本模型的扩展
(1)再订货点1?口乂£1
其中:L表示平均交货时间;D表示每日平均需用量。
(2)存货陆续供应和使用模型
2KD
EOQ=yfJ
Kcx(1--)
,d
总群TC(EOQ)={2KDKcx
其中:d为假设每日耗用量;
P为每日
(3)保险储备
考虑保险储备的再订货点
R=预计交货期内的需求+保险储备
=交货时间x平均日需求量+保险储备
四、短期借款的实际利率
项目计算公式与名义利率的关系
收款法(利随本清法)实际利率=名义利率实际利率=名义利率
贴现法(预扣利息)实际利率=名义利率/(1-名义利率)X100%实际利率〉名义利率
加息法(分期等额偿还
实际利率=2X名义利率实际利率=2名义利率
本息)
实际利率=名义借款额X名义利率/实际可
补偿性余额动用借款额X100%=名义利率/(1-补偿性余额实际利率〉名义利率
比例)X100%
实际利率=(实际贷款金额X名义利率+未使用
周转信贷协定贷款额度X承诺费率)/实际贷款金额X实际利率>名义利率
100%
五、商业信用(非常重要)
折扣%360天
放弃折扣的信用成本率=_______x______________
1—折付款期-折扣
扣%期
第八章成本管理
一、本量利分析(非常重要)
1.本量利分析的基本原理
本量利分析的基本关系式:利润=销售收入-总成本(核,小公式)
=销售收入-(变动成本+固定成本)
=销售量X单价-销售量X单位变动成本-固定成本
=销售量X(单价-单位变动成本)-固定成本
2.边际贡献
边际贡献总额=销售收入-变动成本总额
=销售量X单位边际贡献
=销售收入义边际贡献率
单位边际贡献=单价-单位变动成本
=单价X边际贡献率
边际贡献率=边际贡献总额/销售收入X100%
=单位边际贡献/单价X100%
变动成本率=变动成本总额/销售收入X100%
边际贡献率=1-变动成本率
利润、边际贡献和固定成本之间的关系可以表示为:
利润=边际贡献-固定成本
=销售量X单位边际贡献-固定成本
=销售收入X边际贡献率-固定成本
二、单一产品盈亏平衡分析
1.盈亏平衡点
盈亏平衡点盈亏平衡点的业务量=固定成本/(单价-单位变动成本)
的业务量=固定成本/单位边际贡献
盈亏平衡点的销售额=盈亏平衡点的业务量X单价
盈亏平衡点
=固定成本/(1-变动成本率)
的销售额
=固定成本/边际贡献率
盈亏平衡作业率=盈亏平衡点业务量/正常经营业务量(实际业务量或预计业务量)
盈亏平衡
X100%
作业率
=盈亏平衡点的销售额/正常经营销售额(实际销售额或预计销售额)X100%
2.安全边际分析
安全边际安全边际=实际或预期销售量(销售额)-盈亏平衡点的销售量(销售额)
安全边际率安全边际率.=安全边际/实际或预期销售量(销售额)X100%------------------------
3.盈亏平衡作业率与安全边际率的关系
盈亏平衡点的销售量+安全边际量=实际销售量
上述公式两端同时除以销售量,便得到:
盈亏平衡作业率+安全边际率=1
【链接】利润=边际贡献-固定成本
=销售收入X边际贡献率-盈亏平衡点的销售额X边际贡献率
=安全边际额X边际贡献率
上式两端同时除以销售收入,可以得到:销售利润率=安全边际率X边际贡献率
三、产品组合盈亏平衡分析
1.加权平均法
某种产品的销售额权重=该产品的销售额/各种产品的销售额合计
盈亏平衡点的销售额=固定成本/(1-综合变动成本率)
=固定成本/综合边际贡献率
综合边际贡献率=1-综合变动成本率
2.联合单位法
固定成本总额
联合盈亏平衡点的业务量=
联合单价-联合单位变动成
本
某产品盈亏平衡点的业务量=联合盈亏平衡点的业务量X一个联合单位中包含的该产品的数
量
四、目标利润分析
1.单个产品(税前)
目标利润=(单价-单位变动成本)X销售量-固定成本
固定成本+目标利
实现目标利润销售量=
润单价—单位变动
成本
固定成本+目标利1=14X11耻合旦品人
实现目标利润销售额=------、、、—=实现目标利润销售量X单价
润边际贡献率
2.多个产品(税前)
实现目标利润的销售额=(综合目标利润+固定成本)/(1-综合变动成本率)实
现目标利润率的销售额=固定成本/(1-综合变动成本率-综合目标利润率)
3.税后利润
税后利润=(息税前利润-利息)X(1-所得税率)
固宗成本+税后口林利润+利息
实现目标利润的销售量______________1-所得税税率
单位边际贡献
税后目标利润
固定成本++利
息
1-源得税税率
实现目标利润的销售额
边际贡献率
五、敏感性分析
利润变动百分比
敏感系数=
因素变动百分比
【链接】销售量敏感系数与经营杠杆系数
因为销售量敏感系数=利润变动百分比/销售量变动百分比,经营杠杆系数=息税前利润变动百
分比/业务量变动百分比。
因此,利润对销售量敏感系数=经营杠杆系数。
六、标准成本的制定
产品的标准成本=直接材料标准成本+直接人工标准成本+制造费用标准成本
直接材料标准成本与(单位产品的材料标准用量X材料的标准单价)
直接人工标准成本=单位产品的标准工时x小时标准工资率
其中,小时标准工资率=标准工资总额/标准总工时
制造费用标准成本=工时用量标准x标准制造费用分配率
其中,标准制造费用分配率=标准制造费用总额/标准总工时
固定制造费用标准成本=单位产品标准工时x固定制造费用标准分配率
其中,固定制造费用标准分配率=固定制造费用标准总工时/预算总工时
七、成本差异的计算及分析
1.变动成本差异计算
用量差异=(实际用量-实际产量下的标准用量)x标准价格
价格差异=实际用量X(实际价格-标准价格)
类别价格差异数量差异
价格差异=实际用量X(实际单价-数量差异=(实际用量-标准用量)X标准
直接材料
标准单价)价格
直接人工工资率差异=实际工时X(实际工资效率差异=(实际工时-标准工时)X标准
率-标准工资率)工资率
变动制造耗费差异=实际工时X(实际分配率效率差异=(实际工时-实际产量下标准工
费用
温馨提示
- 1. 本站所有资源如无特殊说明,都需要本地电脑安装OFFICE2007和PDF阅读器。图纸软件为CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.压缩文件请下载最新的WinRAR软件解压。
- 2. 本站的文档不包含任何第三方提供的附件图纸等,如果需要附件,请联系上传者。文件的所有权益归上传用户所有。
- 3. 本站RAR压缩包中若带图纸,网页内容里面会有图纸预览,若没有图纸预览就没有图纸。
- 4. 未经权益所有人同意不得将文件中的内容挪作商业或盈利用途。
- 5. 人人文库网仅提供信息存储空间,仅对用户上传内容的表现方式做保护处理,对用户上传分享的文档内容本身不做任何修改或编辑,并不能对任何下载内容负责。
- 6. 下载文件中如有侵权或不适当内容,请与我们联系,我们立即纠正。
- 7. 本站不保证下载资源的准确性、安全性和完整性, 同时也不承担用户因使用这些下载资源对自己和他人造成任何形式的伤害或损失。
最新文档
- 2024年度担保服务代偿责任合同一
- 二零二四年度软件许可使用合同标的及使用权限6篇
- 一年级道德与法治下册 第四单元 我们在一起 15 分享真快乐说课稿 新人教版
- 2024年度广告发布合同:品牌指定媒体广告投放3篇
- 2024年度网络推广合同标的为电商平台推广2篇
- 2024年度断桥铝门窗招标文件:合同条款与注意事项6篇
- 2024年一年级道德与法治上册 第11课 家人的一天说课稿 未来版
- 2024年人工智能语音交互技术研发合同
- 2024年度艺术家与画廊展览合同3篇
- 2024年度影视剧本创作合同:原创剧本的委托创作与购买3篇
- 小学生安全教育完整课件
- 初一计算题100道及答案
- 童谣与儿童发展
- 科研伦理与学术规范期末考试1题库
- 高二班家长会课件
- 幼儿园中班语言:《耳朵上的绿星星》 绘本课件
- 了不起的狐狸爸爸-全文打印
- 癫痫大发作急救护理
- 人教版《相似三角形的判定》优质课件
- 初中音乐人音八年级上册(2022年新编) 国乐飘香老鼠娶亲5流程
- 铁路线路工整修道口作业指导书
评论
0/150
提交评论