政府投资和疫情防控政策优化带动国内经济动能增加

12月经济增长：政府投资和疫情防控政策化带动国内经济修复动能增加12月内业产速续行但务生增有回升12月规以上工增加值当月同比速较11月继回落0.9个百点至1.3；12月国服业产数月比升1.1百点至-0.。从求度12月内定产资成额社消品售额月较11月有所回升，环比均高于201-201年同期环比均值，表明12月国内投资和消费有所回。但12月国出口当同比较11月继下行，电产品仍是要累目。12月国经济增面临的海需求和情环境较11月进步恶化首先，12月国内口同比速较11月进步回落其次，国疫情感人数也较11月进一步加减效进步但12月内资消却所暖突了期海需求和情环境化的限，背后现了政投资增和疫情控政策化带的济复能加首12月内府资出一增有地支撑国经增其12月内流物基不受疫相限人流物的通幅少经运过中相关本此12月内染人数速达峰国内居规避感风险行随之减，居民未来经增长的心随增，也一推了内资消的暖。根我总的度济标与GDP之的量详报国证-宏观经专疫冲下GDP的评-2020382022年1-2月内际GP同比速约为5.，3月约为3.74约为-17，5月回至零6月继回升至3.0，7月3.，8月3.8、9月4.6，10月回落至3.9，11月继续落至2.12小反至2.5。从频据看2023年1月内民行一正化和耐品费关的PTA产量较12月明显升，预计2023年一季国内经济增速较2022年12月续升。生产端：12月国内工业生产同比继续回落，服务业同比回升12国规以工增值比速为1.较11继回落0.9个分点，中技制业比增2.增较11升0.8百点。图工业增加值与高技术制造业增加值同比增速一览W理分大类12月矿制增值同增回公事增同比增明回。12月矿同比4.，较11回落1.0个分仍明于2021年全年两年平均同比2.，体现国内保供应政策持续发力；制造业0.2，继回落1.8个分点明于2021年年年均比6.6公事业7.，升8.5百点，于201全两平同比6.6。图12月采矿业、制造业增加值同比增速下行，公用事业明显回升W理分品12月大数业品量比速下但成路量比速续显升。12月钢量比-9.较11回落17.1百钢-2.回落9.7个百点水-123回落7.6个分乙烯4.持上十有属7.3，落1.5个分汽-167回落6.8个分；业器-9.，回落9.8个分集电路7.1继上升8.1个分点整高术造业加值12同为2.较11月升0.8百点。图12月大多数产品产量增速均下行 图12月集成电路产量同比继续明显上升 W理 WD理根据工业增加值定基指数可以计算得到12月定基指数环比为8.，持平201-201年期值考到11月低数因此202年12月业产景气仍弱。图历年12月工业增加值定基指数环比增速一览W理服务业生产方面，2022年12月国内服务业生产指数同比增速-0.，较11月回升1.1个分但处负区间12月内务表仍偏12月务生指同增仍显于2021两平同比6.3续复间大。图12月服务业生产指数同比有所回升但仍处于负值区间W理需求端：投资——国内投资景气明显回暖12月国固资投同增企回环明高于201-221年期水，整看12月内资气显回12月定产资月同增3.较11上升2.5个百分点。12月固定资产投资环比增速为11.，明显高于201-201同环比值7.。图12月固定资产投资同比增速企稳回升W理W理12月房地产开发投资当月同比为12.，较11月上升7.0个百分点；制造业投资当月同比为7.，上升1.3个百点；基建投同比10.，回落3.5个百分；他资主是务相投）比-2.，升3.6百点。环来12月造投基投资其投环表较劲房产发投仍弱12月地开投环为-121低于201-2021年期环均值-103制业资比为14.高于201-221年期比均值11.基建投资环比为123，高于207-221年同期环比均值7.6；其他投资环比为22.，于201-2021同期比值14.。综12月制业资续势基投和他资明回但地开投表仍低。图12月基建投资同比回落，房地产开发、制造业、其他投资同比均上升W理图国内固定资产投资主要分项环比增速一览W理12月商品房销售面积和销售金额同比降幅有所收窄。商品房销售面积12月同比为-317，同降较11收窄1.0个分；品销金同比-27.，比幅较11月窄4.2百点。12月内品销面环仍于207-221年期比值国房产销景仍较弱。图房地产销售当月同比增速一览W理图房地产销售环比增速一览W理需求端：消费——国内消费增速有所回升12月会费零总额比速-1.较11月升4.1个分其商品售比速为-0.回升5.5个分点餐饮-1.继回落5.7个分。限以商零中12月油品饮服体娱用家药、文办公用、通讯材、建及装潢料、汽的销售额同比出现较显升。图12月国内社会消费品零售总额当月同比增速有所回升W理从环比来看，今年12月社会消费品零售总额环比为5.，明显高于201-201同环比值1.明12国消景有回暖。图历年12月社会消费品零售总额环比一览W理需求端：进出口——中国出口同比增速继续回落12月国（人币若特提示后进口为民计同比继回进同有回12月国口比速-0.较11继回落1.2个百点其中电产品增回落带的拖累为1.1个百点；进同比速为2.较11回升3.3百点。图中国进口、出口金额同比走势一览W理各口品，12月品对体口比贡较著贡继明上升；12月包类容鞋塑制品汽零陶产对体口比维正贡献贡献幅不变；车及汽底盘对体出口比的正献仍较著但度有所窄；集电路、机、动数据理设备其部件三种产对整出同的贡仍显。图国内不同出口产品对整体出口同比的贡献W理从环比看，202年12月出口金环比增速为3.，低于2017-021年同期环比均值4.，2022年12月国内出口环比偏低；12月进口环比为0.，高于201-201期比值-0.，202年12月内口比高。图历年中国进口、出口金额环比走势一览W理12月中国新增感染人数继续快速上升导致的减员效应给国内经济带来了供给击多种产的生产到负面响。于同时，、欧各商品库处于历高位在续息高资成2022年季美欧国存开进下行期，这大了国出口产需求的降幅度因，在供与需双重冲击，12国口比速续落。预计2023年节中因情来供冲将显解但外存行期带的需求击或仍延续一时间，体来看未来中出口增的企稳升有于外国济速企回。12月通胀解读：CPI和PPI同比均有所回升，但短期内中国通胀压力不大2022年12月CPI数据分析与未来走势判断12月CPI同为1.较11月上升02个分12月CPI环零于季节水约0.3个分其中12月品和食价环均低季性季性指205-221年期比值下）图CI环比与历史均值比较W理12月品比为0.于节约1.1个分其畜类蛋水品价环低于节部对品比额贡-1.、-0.-0.1个分；菜果格比于节部对品比额贡为0.0.1百点。图CI食品项环比与历史均值比较W理12月非食品环比为-0.，低于季节性约0.2个百分点。非食品中服务价格环比为0.于节约02个分其房价环低于节旅价格环明高季性非品工品格比-0.于节约06个百分其交工用料居水燃价环明于季性家器、信具格比于节性。图CI非食品项环比与历史均值比较W理图CI非食品服务项环比与历史均值比较W理图CI非食品工业品项环比与历史均值比较W理截至1月6国拟的务食品频合数1环为-0.明低于历平水平3.考到节近后食价可会续涨预计203年1食价环或低于节水。非食品方面，截至1月13日，1月国信非食品高频指标环比为-1.，明显低于历均值0.考到节间游服价格能上预计1月体食环比略于节水。预计203年1月CPI食品环比约为3.2，非食品环比约为0.3，CPI整体环比为0.8，203年1月CPI比继上至2.2。图1月首周食品价格表现仍偏弱CW理图非食品高频价格指数走势W理2022年12月PPI数据分析与未来走势判断12月PPI同比有所升，环明显落至负值区间。12月PPI同比-0.，较上上升0.6个分点环-0.较11月明回落0.6个分12月环比显于情年期值。12月PPI生产料、生活料价格比均低于疫情三年同均值PPI生产资料12月环为-0.，较月回落0.6个百点，低于历史值0.5个百点；PPI生活资料12月环比为-02，较上月回落0.3个百分点，低于历史均值02百点。图222年12月PI生产资料、生活资料价格环比均低于历史均值W理从产料分价环与疫前年期值比来12月掘业原材工业、加工业环均低于史均值。掘工业原材料业、加工生资料格比历均值0.0.40.4百点。图222年12月PI生产资料各分项价格环比与历史均值比较W理从活资料分项价环比与疫前三年期均比来看，般日用类耐消品高历均值品类着类于史值。生资料各项中，一日用品、耐消费品价格环高于历均值的度分为020.1个分食类衣类格比