供应链金融行业深度解析

供应链金融-行业深度解析

供应链金融（SupplyChainFinance，SCF）是指在对供应链内部的交易结构进行分析的基础上，运用自偿性贸易融资的信贷模型，并引入核心企业、物流监管公司、资金流导引工具等新的风险控制变量，对供应链的不同节点提供封闭的授信支持及其他结算、理财等综合金融服务。目录1供应链金融行业定义与特点1.1供应链金融定义1.2供应链金融的特点2供应链金融行业政策环境分析3供应链金融行业发展状况分析4中国供应链金融行业领先企业4.1国有商业银行4.2其他股份制商业银行4.3实体供应链金融企业供应链金融行业定义与特点供应链金融定义供应链金融（SupplyChainFinance，SCF）是指在对供应链内部的交易结构进行分析的基础上，运用自偿性贸易融资的信贷模型，并引入核心企业、物流监管公司、资金流导引工具等新的风险控制变量，对供应链的不同节点提供封闭的授信支持及其他结算、理财等综合金融服务。由此可见，供应链金融已经脱离了商品融资单纯服务于大宗商品交易的范畴，从理论和实务上构成了一个业务门类。供应链金融和产业金融、物流金融有相似的地方，它们的涵义区分如下表所示：图表1：供应链金融、产业金融和物流金融的区分

供应链金融的特点1、与产业金融及物流金融的关系供应链金融包含在产业金融当中，而供应链金融又包括了物流金融，三者间的关系如下图所示，三者从在一定程度的从属关系。

图表2：供应链金融、产业金融和物流金融之间的关系

2、与传统金融模式的区别供应链金融和传统金融的区别主要体现在对风险的控制、授信的灵活度等方面，具体情况如下面两个图表所示。（1）传统金融--孤立的关注企业和业务本身图表3：传统金融的融资模式

（2）供应链金融：商业银行根据产业特点，围绕供应链上核心企业，基于交易过程向核心企业和其上下游相关企业提供的综合金融服务。◆以核心企业为基准创建"１＋Ｎ"或"Ｍ＋１＋Ｎ"的金融服务模式；◆关注交易过程，整合物流、信息流和资金流；◆根据产业特点，跨行业的提供金融服务。

图表4：供应链金融的融资模式

3、供应链金融的参与主体供应链金融的参与主体主要有金融机构、中小企业、支持型企业以及在供应链中占优势地位的核心企业。图表5：供应链金融参与主体及其功能简介参与主体功能金融机构在供应链金融中为中小企业提供融资支持，通过与支持型企业、核心企业合作，在供应链的各个环节，根据预付账款、存货、应收账款等动产进行“量体裁衣”，设计相应的供应链金融模式。

金融机构提供供应链金融服务的模式，决定了供应链金融业务的融资成本和融资期限。中小企业在生产经营中，受经营周期的影响，预付账款、存货、应收账款等流动资产占用大量的资金。而在供应链金融模式中，可以通过货权质押、应收账款转让等方式从银行取得融资，把企业资产盘活，将有限的资金用于业务扩张，从而减少资金占用，提高了资金利用效率。支持型企业供应链金融的主要协调者，一方面为中小企业提供物流、仓储服务，另一方面为银行等金融机构提供货押监管服务，搭建银企间合作的桥梁。对于参与供应链金融的物流企业而言，供应链金融为其开辟了新的增值业务，带来新的利润增长点，为物流企业业务的规范与扩大带来更多的机遇。核心企业在供应链中规模较大、实力较强，能够对整个供应链的物流和资金流产生较大影响的企业。供应链作为一个有机整体，中小企业的融资瓶颈会给核心企业造成供应或经销渠道的不稳定。

核心企业依靠自身优势地位和良好信用，通过担保、回购和承诺等方式帮助上下游中小企业进行融资，维持供应链稳定性，有利于自身发展壮大。供应链金融行业政策环境分析图表6：促进中小企业融资政策汇总发布时间政策内容2011年10月12日新"国九条"财金政策确定了支持小型和微型企业发展的金融、财税政策等措施，具体政策见下表。2011年金融18条改善我国中小型企业融资难问题的政策性文件，具体内容见下表。2011年4月29日《私募债发行规则》长期将促进我国中小企业融资规模的增加，下表分别从短、中、长三个时期的影响进行分析。图表7：新"国九条"财金政策分析政策措施要点加大对小型微型企业的信贷支持①银行业金融机构对小型微型企业贷款的增速不低于全部贷款平均增速；

②商业银行重点加大对单户授信500万元以下小型微型企业的信贷支持清理纠正金融服务不合理收费①除银团贷款外，禁止商业银行对小型微型企业贷款收取承诺费、资金管理费；

②严格限制商业银行向小型微型企业收取财务顾问费、咨询费等费用。拓宽小型微型企业融资渠道①逐步扩大小型微型企业集合票据、集合债券、短期融资券发行规模，积极稳妥发展私募股权投资和创业投资等融资工具；

②进一步推动交易所市场和场外市场建设，改善小型微型企业股权质押融资环境；

③积极发展小型微型企业贷款保证保险和信用保险。细化对小型微型企业金融服务的差异化监管政策①对商业银行发行金融债所对应的单户500万元以下的小型微型企业贷款，在计算存贷比时可不纳入考核范围；

②允许商业银行将单户授信500万元以下的小型微型企业贷款视同零售贷款计算风险权重，降低资本占用。促进小金融机构改革与发展强化小金融机构重点服务小型微型企业、社区、居民和“三农”的市场定位。促进民间借贷健康发展①严格监管，禁止金融从业人员参与民间借贷；

②对小型微型企业的金融支持，要按照市场原则进行，减少行政干预，防范信用风险和道德风险。图表8："金融18条"内容分析类别阐述中小企业贷款额度方面"金融18条"规定，要把改进中小企业金融服务、扩大中小企业信贷投放作为各银行业金融机构开展信贷经营业务的重要战略，确保中小企业信贷投放的增速要高于全部贷款增速，增量要高于上年。农村金融机构及小额贷款公司"金融18条"规定，推动服务县域中小企业的新型农村金融机构和小额贷款公司稳步发展；鼓励各银行业金融机构到金融服务空白乡镇开设村镇银行和贷款公司；坚持小额贷款公司风险防范和规范发展并重，支持符合条件的小额贷款公司转为村镇银行；大中型商业银行在防范风险的前提下，为小额贷款公司提供批发资金业务，但小额贷款公司从银行业金融机构可获得融资资金的余额，不得超过资本净额的50%。保险业进入中小企业融资范畴"金融18条"规定继续推动科技保险发展，为高新技术型中小企业提供创新创业风险保障。积极发展信用保险和短期抵押贷款保证保险等新型保险产品，鼓励保险机构积极开发为中小企业服务的保险产品。科学合理地厘定针对中小企业的保险费率，提高保险机构为中小企业提供保险服务的积极性。继续落实对中小商贸企业投保国内贸易信用险给予保费补助政策。拓宽融资渠道需要优惠政策"金融18条"强调要积极推进证券公司代办股份转让系统非上市股份有限公司股份报价转让试点，适时将试点扩大到其他具备条件的国家级高新技术园区，完善监管和交易制度，改善科技型中小企业融资环境；积极推进完善短期融资融券、中小企业集合债券和集合票据的试点工作，适当简化审批手续，对中小企业发行债务融资工具实行绿色通道。图表9：《私募债发行规则》分析影响期限要点具体分析短期影响由于短期内，私募债主要集中在大型的企业与投资主体，因此影响也会有限。由于目前处于私募债券发行的初步阶段，在产品推出初期，其发行的债券将主要以大型央企、国企为主，需求方也主要集中于银行间市场较大型的机构。且从流动性来看，私募债券只能在原始持有人或经认可的合格投资人范围内转让，因此其流动性有限。中期影响进一步拓展了企业利用债券融资的空间。非公开定向发行债券的推出，打破了交易商协会对于企业公开发行的短期融资券和中期票据待偿还余额不得超过企业净资产40%比例的限制，只要投资人认为可以承担企业发债突破这一比例的风险，那么企业将可以发行更多的债券，即赋予了企业和投资机构更大的灵活性和选择空间，进一步拓展了企业利用债券融资的空间。长期影响对中小企业的影响：推动更多中小企业发行私募债将是私募债券发展的长期之路私募债券发行初期，主要以大型企业为主，但是由于该融资工具的发行利率一般低于银行贷款利率，可以有效节约融资利息成本，且私募债券发行的灵活性较高，风险限制在投资人范围内，以上这些特点对整体规模不大、资金实力有限的中小企业发展意义更大。接下来，随着市场对该融资工具的认可和接受度的提高，发行企业有望出现更多的中小企业，投资人范围也有望扩大。

对金融市场的影响：债券市场的融资服务的功能将更加健全。私募债券的推出，使得债务融资工具的发行数量得到扩张，发行品种更加丰富，债券市场的融资服务的功能将更加健全。供应链金融行业发展状况分析从近几年国内中小企业融资比例来看，中小企业贷款增速高于大型企业贷款，在金融机构贷款中的比重整体上也呈现上升趋势。金融改革的逐步推进，也将引发各大银行业务渠道的下沉，中小企业市场将是银行争夺的下一战场。目前行业内主要经营供应链金融业务的工行、中行、平安、中信、民生五家商业银行2012年贷款规模占银行贷款规模的28.4%。预计全行业供应链金融融资余额已达到6.7万亿元，并且这部分融资需求将带来存款派生、丰