造价案例讲义

建设项目财务评价本章基本知识点：1.建设项目投资构成与投资估算方法；2.建设项目财务评价中基本报表的编制；3.建设项目财务评价指标体系的分类；4.建设项目财务评价主要内容(包括：建设项目财务净现值、投资回收期和内部收益率等动态盈利能力分析指标的计算；建设项目借款偿还期、资产负债率和财务比率等清偿能力分析指标的计算；建设项目抗风险能力的不确定性分析等)。【案例一】背景：某拟建年产3000万吨铸钢厂，根据可行性研究报告提供的已建年产2500万吨类似工程的主厂房工艺设备投资约2400万元。已建类似项目资料：与设备有关的其他各专业工程投资系数，如表l—l所示。与主厂房投资有关的辅助工程及附属设施投资系数，见表1—2。表1-1与设备投资有关的各专业工程投资系数加热炉汽化冷却余热锅炉自动化仪表起重设备供电与传动建安工程0.120.010.04，O.02O.090.18O.40表1-2与主厂房投资有美的辅助及附属设施投资系数动力系数系统总图运输系统行政及生活福利设设施工程工程建设其他费0.300.120.20O.30O.20本项目的资金来源为自有资金和贷款，贷款总额为8000万元，贷款利率8％(按年计息)。建设期3年，第1年投入30％，第2年投人50％，第3年投人20％。预计建设期物价年平均上涨率3％.基本预备费率5％，投资方向调节税率为0％。问题：1.已知拟建项目建设期与类似项目建设期的综合价格差异系数为1.25，试用生产能力指数估算法估算拟建工程的工艺设备投资额；用系数估算法估算该项目主厂房投资和项目建设的工程费与其他费投资。2.估算该项目的固定资产投资额，井编制固定资产投资估算表。3.若固定资产投资流动资金率为6％，试用扩大指标估算法估算该项目的流动资金，确定该项目的总投资。分析要点：本案例所考核的内容涉及了建设项目投资估算类问题的主要内容和基本知识点。投资估算的方法有：单位生产能力估算法、生产能力指数估算法、比例估算法、系数估算法、指标估算法等。本案例是在可行性研究深度不够，尚未提出工艺设备清单的情况下，先运用生产能力指数估算法估算出拟建项目主厂房的工艺设备投资，再运用系数估算法，估算拟建项目固定资产投资的一种方法。即：首先，用设备系数估算法估算该项目与工艺设备有关的主厂房投资额，用主体专业系数估箅法估算与主厂房有关的辅助工程、附属工程以及工程建设的其他投资。其次，估算拟建项目的基本预备费、涨价预备费、投资方向调节税和建设期贷款利息等，得到拟建项目的固定资产总投资。最后，用流动资金的扩大指标估算法.估算出项目的流动资金投资额。具体计算步骤如下：问题1：1.拟建项目主厂房工艺设备投资式中：——拟建项目主厂房工艺设备投资——类似项目主厂房工艺设备投资——拟建项目主厂房生产能力——类似项目主厂房生产能力n——生产能力指数，该拟建项目与已建类似项目生产规模相差较小，可取n=1f——综台调整系数2.拟建项目主厂房投资＝工艺设备投资×(1+)式中：——与设备有关的各专业工程的投资系数拟建项目工程费与工程建设其他费=拟建项目主厂房投资×(1+)式中：——与主厂房投资有关的各专业工程及工程建设其他费用的投资系数问题2：1.预备费=基本预备费+涨价预备费式中：基本预备费=(工程费+工程建设其他费)×基本预备费率涨价预备费P=——建设期第t年的静态投资f——建设期物价年均上涨率2.静态投资=工程费与工程建设其他费+基本预备费3.投资方向调节税＝(静态投资+涨价预备费)×投贷方向调节税率4.建设期贷款利息＝∑(年初累计借款+本年新增借款÷2)×贷款利率5.固定资产总投资=静态投资+涨价预备费+投资方向调节税+建设期贷款利息问题3：拟建项目总投资=固定资产总投资+流动资金流动资金用扩大指标估算法估算：项目的流动资金＝拟建项目固定资产总投资×固定资产投资流动资金率答案：问题l：解：1.估算主厂房工艺设备投资：用生产能力指数估算法主厂房工艺设备投资=2400××1.25=3600万元2.估算主厂房投资：用设备系数估算法主厂房投资＝3600×(1+12％+1％+4％+2％+9％+18％+40％)＝3600×(1+0.86)=6696万元其中，建安工程投资＝3600×0.4＝1440万元设备购置投资=3600×1.46=5256万元工程费与工程建设其他费＝6696×(1+30％+12％+20％+30％+20％)＝6696×(1+1.12)＝14195.52万元问题2：解：1.基本预备费计算：基本预备费=14195.52×5％=709.78万元由此得：静态投资=14195.52+709.78=14905.30万元建设期各年的静态投资额如下：第1年14905.3×30％=4471.59万元第2年14905.3×50％=7452.65万元第3年14905.3×20％=2981.06万元2.涨价预备费计算：涨价预备费=4471.59×[(1+3％)1－1]十7452.65×[(1+3％)1－1]+2981.06×[(1+3％)1－1]=134.15+453.87+276.42＝864.44万元由此得：预备费=709.78+864.44=1574.22万元3.投资方向调节税计算：投资方向调节税=(14905.3+864.44)×0％=0万元4.建设期贷款利息计算：第1年贷款利息=(0+8000×30％÷2)×8％=96万元第2年贷款利息=[(8000×30％+96)+(8000×50％÷2)]×8％＝(2400+96+4000÷2)×8％=359.68万元第3年贷款利息=[(2400+96+4000+359.68)+(8000×20％÷2)]×8％=(6855.68+l600÷2)×8％=612.45万元建设期贷款利息=96+359.68+612.45=1068.13万元由此得：项目固定资产投资额=14195.52+l574.22+0+l068.13=16837.87万元5.拟建项目固定资产投资估算表，见表1—3。表1-3拟建项目固定资产投资估算表单位：万元序号工程费甩名称系数建安工程费设备购置费工程建设其他费合计占总投资比例(％％)1工程费7600.325256.0012856.32281.531.1主厂房1440.005256.006696.001.2动力系统0.302008.802008.801.3机修系统O.12803.52803.521.4总图运输系统0.201339.201339.201.5行政、生活福利设设施0.302008.802008.802一工程建设其他费0.201339.201339.208.49(1)+(2)14195.523预备费1574.221574.229.983.I基本预备费709.78709.783.2涨价预备费864.44864.444投资方向调节税0.000.005建设期贷款利息1068.131068.13固定资产总投资((1)+(22)+～+(5)7600.325256.003981.5516837.877100说明：表中，计算占固定资产投资比例时，其固定资产中不含投资方向调节税和建设期贷款利息。即：各项费用占固定资产投资比例＝各项费用÷（工程费+工程建设其他费+预备费)问题3：解：(1)流动资金＝16837.87×6％＝1010.27万元(2)拟建项目总投资＝16837.87+1O1O.27=17848.14万元【案例二】背景：某建设项目的工程费与工程建设其他费的估算额为52180万元，预备费为5000万元，项目的投资方向调节税率为5％，建设期3年。3年的投资比例是：第1年20％，第2年55％，第3年25％，第4年投产。该项目固定资产投资来源为自有资金和贷款。贷款的总额为40000万元，其中外汇贷款为2300万美元。外汇牌价为l美元兑换8.3元人民币。贷款的人民币部分从中国建设银行获得，年利率为12.48％(接季计息)。贷款的外汇部分从中国银行获得.年利率为8％(按年计息)。建设项目达到设计生产能力后.全厂定员为1100人，工资和福利费按照每人每年7200元估算。每年其他费用为860万元(其中：其他制造费用为660万元)。年外购原材料、燃料、动力费估算为19200万元。年经营成本为21000万元.年销售收33000万元，年修理费占年经营成本lO％。各项流动资金最低周转天数分别为：应收账款30天，现金40天，应付账款为30天，存货为40天，问题：1.估算建设期贷款利息。2.用分项详细估算法估算拟建项目的流动资金。3.估算拟建项目的总投资。分析要点：本案例所考核的内容涉及了建设期贷款利息计算中名义利率和实际利率的概念以及流动资金的分项详细估算法。问题1：由于本案例人民币贷款按季计息.计息期与利率和支付期的时间单位不一致，故所给年利率为名义利率。计算建设期贷款利息前，应先将名义利率换算为实际利率。将名义利率换算为实际利率的公式如下：实际利率=(1+名义利率／年计息次数)年计息次数－1问题2：流动资金的估算采用分项详细估算法估算。问题3：要求根据建设项目总投资的构成内容，计算建设项目总投资。答案：问题1：解：建设期贷款利息计算：1.人民币贷款实际利率计算：人民币实际利率＝(1+12.48％÷4)4－1=13.08％2.每年投资的贷款部分本金数额计算：人民币部分：贷款总额为：40000－2300×8.3=20910万元第1年为：20910×20％＝4182万元第2年为：20910×55％＝11500.50万元第3年为：20910×25％＝5227.50万元美元部分：贷款总额为：2300万元第1年为：2300×20％＝460万美元第2年为：2300×55％＝1265万美元第3年为：2300×25％＝575万美元3.每年应计利息计算：(1)人民币建设期贷款利息计算：第1年贷款利息＝(0+4182÷2)×13.08％＝273.50万元第2年贷款利息＝[(4182+273.50)+11500.50÷2]×13.08％=1334.91万元第3年贷款利息＝[(4182+273.5+11500.5+l334.91)+5227.5÷2]×13.08％＝2603.53万元人民币贷款利息台计＝273.5+1334.91+2603.53＝4211.94万元(2)外币贷款利息计算：第1年外币贷款利息＝(0+460÷2)×8％=18.40万美元第2年外币贷款利息=[(460+18.40)+1265÷2]×8％=88.87万美元第3年外币贷款利息＝[(460+18.48+1265+88.87)+575÷2]×8％＝169.58万美元外币贷款利息合计＝18.40+88.87+169.58=276.85万美元问题2：解：用分项详细估算法估算流动资金：流动资金＝流动资产－流动负债式中：流动资产＝应收(或预付)账款+现金+存货流动负债=应付(或预收)账款1.应收账款＝年销售收入÷年周转次数＝33000÷(360÷30)＝2750万元2.现金＝(年工资福利费+年其他费)÷年周转次数＝(1100×0.72+860)÷(360÷40)＝183.56万元3.存货：外购原材料、燃料＝年外购原材料、燃料动力费÷年周转次数＝19200÷(360÷40)=2133.33万元在产品＝(年工资福利费+年其他制造费+年外购原料燃料费+年修理费)÷年周转次数＝(1100×0.72+660+19200+21000×10％)÷(360÷40)＝2528.00万元产成品＝年经营成本÷年周转次数＝21000÷(360÷40)=2333.33万元存货=2133.33+2528.00+2333.33＝6994.66万元由此求得：流动资产＝应收账款+现金+存货＝2750+183.56+6994.66＝9928.22万元流动负债＝应付账款＝年外购原材料、燃料、动力费÷年周转次数＝19200÷(360÷30)＝l600万元流动资金＝流动资产－流动负债＝9928.22－1600=8328.22万元问题3：解：根据建设项目目总投资的构构成内容，计计算拟建项目目的总投资：：总投资＝[(522180+55000)((1+5％)+2766.85×8.3+44211.994]+83328.222＝66548.8OO+8328.222=748877.022万元【案例三】背景：某企业拟建设一个个生产性项目目，以生产国国内某种急需需的产品。该该项目的建设设期为2年，运营期期为7年。预计建建设期投资8800万元(含建设期贷贷款利息200万元)，并全部形形成固定资产产。固定资产产使用年限110年，运营营期末残值550万元，按按照直线法折折旧。该企业于建设期第第1年投入项目目资本金为3380万元，建建设期第2年向当地建建设银行贷款款400万元(不含贷款利利息)，贷款年利利率10％，项目目第3年投产。投投产当年又投投入资本金200万元，作作为流动资金金。运营期，正常年份份每年的销售售收入为7000万元，经经营成本3000万元，产产品销售税金金及附加税率率为6％，所得税税税率为333％，年总成成本400万元，行行业基准收益益率10％。投产的第1年生产产能力仅为设设计生产能力力的70％，为简简化计算这一一年的销售收收入、经营成成本和总成本本费用均按照照正常年份的的70％估算。投投产的第2年及其以后后的各年生产产均达到设计计生产能力。问题：1.计算销售税金及附附加和所得税税。2.依照表11-4格式，编制制全部投资现现金流量表。3.计算项目目的动态投资资回收期和财财务净现值。4.计算项目目的财务内部部收益率。5.从财务评评价的角度，分分析说明拟建建项目的可行行性。分析要点：本案例全面考核了了有关现金流流量表的编制制，并重点考考核了建设项项目财务评价价中项目的内内部收益率、投投资回收期、财财务净现值等等动态盈利能能力评价指标标的计算和评评价。本案例主要解决以以下四个概念念性问题：1.财务务盈利能力分分析的全部投投资现金流量量表中，固定定资产投资不不包括建设期期贷款利息。2.全部部投资现金流流量表中，回回收固定资产产余值的计算算，可能出现现两种情况：：营运期等于固定资资产使用年限限，则固定资资产余值＝固固定资产残值值营运期小于于使用年限，营运期小于固定资产使用年限，则固定资产余值＝(使用年限－营运期)×年折旧费+残值3.财务务评价中，动动态盈利能力力评价指标的的计算方法。4.财务务内部收益率率反映了项目目所占用资金金的盈利率，是是考核项目盈盈利能力的主主要动态指标标。在财务评评价中，将求求出的全部投投资或自有资资金的财务内内部收益率FFIRR与行行业基准收益益率比较。当当FIRR≥时.可认为其盈盈利能力已满满足要求，在在财务上足可可行的。表1-4某拟建建项目全部投投资现金流量量表单位：万万元序号项目建设期投产期123456789生产负荷70％100％100％100％100％100％100％1现金流入1.1销售收入1.2回收固定资产余值值1.3回收流动资产2现金流出2.1固定资产投资2.2流动资金投资l2.3经营成本2.4销售税金及附加2.5所得税3净现金流量4折现系数＝10％％O.9091O.82640.75130.6830O.6209O.56450.51320.46650.42415折现净现金流量6累计折现净现金流流量l答案：问题1：解：计算销售税金金及附加、所所得税：1.运营期销售税税金及附加：：销售税金及附加＝＝销售收入×销售税金及及附加税率第3年销售税金及附加加＝700×70％×6％＝29.440万元第4～9年销售税金及附加加＝700×100％×6％＝42.000万元2.运营期所得税税：所得税＝(销售收收入－销售税税金及附加－－总成本)×所得税率第3年所得税＝(4990－29.400－280)×33％＝59.660万元第4～9年所得税＝(7000－42－400)×33％＝85.14万元问题2：解：根据表1-44格式和以下下计算数据，编编制全部投资资现金流量表表1—5。1.项目的使用年限llO年，营运运期7年。所以，固固定资产余值值按以下公式式计算：年折旧费＝(固定定资产原值－－残值)÷折旧年限＝＝(800－50)÷10＝75万元固定资产余值＝年折旧费×(固固定资产使用用年限－营运运期)+残值＝75×(10－77)+50＝275万元2.建设期贷款利利息计算：建建设期第1年没有贷款款，建设期第第2年贷款4000万元。贷款利息＝(O++400÷2)×lO％＝20万元表1-5某拟建项目目全部投资现现金流量表单单位：万元序号项目建设期投产期123456789生产负荷70％100％100％100％100％100％100％1现金流入490.00700.00700.00700.00700.00700.001175.01.1销售收入490.00700.00700.00700.00700.00700.00700.001.2回收固定资产余值值275.001.3回收流动资产200.002现金流出380400499.00427.14427.14427.14427.14427.14427.142.1固定资产投资3804002.2流动资金投资200.00l2.3经营成本210.00300.00300.00300.00300.00300.00300.002.4销售税金及附加29.4042.0042.0042.0042.0042.0042.002.5所得税59.6085.1485.1485.1485.1485.1485.143净现金流量-380-400-9.00272.86272.86272.86272.86272.86747.864折现系数＝10％％O.9091O.82640.75130.6830O.6209O.56450.51320.46650.42415折现净现金流量-345.46-330.56-6.76186.36169.42154.03140.03127.29317.176累计折现净现金流流量-345.46-676.02-682.8-496.4-327.0-173.0-32.9494.35411.52问题3：解：根据表1-55中的数据，按按以下公式计计算出项目的的动态投资回回收期和财务务挣现值。动态投资回收期＝＝(累计折现净净觋盎流量出出现正值的年年份－1)++(出现正值值年份上年累累计折现净现现金流量绝对对值÷出现正值年年份当年折现现净现金流量量)＝(8－1)+｜－32.994｜÷127.229＝7.26年由表1-5可知：项目目净现值＝4411.522万元问题4：解：编制现金流量量延长表1-6。采用试算算法求出拟建建项目的内部部收益率。具具体做法和计计算过程如下下：表1-6某拟建项目目全部投盗现现金流量延长长表单位：万万元序号项目建设期投产期123456789生产负荷70％100％100％100％100％100％100％1现金流入490.00700.00700.00700.00700.00700.001175.02现金流出380400499.00427.14427.14427.14427.14427.14427.143净现金流量-380-400-9.00272.86272.86272.86272.86272.86747.864折现系数＝10％％O.9091O.82640.75130.6830O.6209O.56450.51320.46650.42415折现净现金流量-345.46-330.56-6.76186.36169.42154.03140.03127.29317.176累计折现净现金流流量-345.46-676.02-682.8-496.4-327.0-173.0-32.9494.35411.527折现系数＝20％％0.83330.69440.57870.48230.40190.33490.27910.23260.19388折现净现金流量-316.65-277.76-5.21161.60109.6691.3876.1663.47144.949累计折现净现金流流量-316.65-594.41-599.6-468.0-358.4-267.0-190.8-127.417.5910折现系数＝21％％0.82640.68300.56450.46650.38550.31860.26330.21760.179911折现净现金流量-314.03-273.20-5.08127.29105.1886.9371.8459.37135.5412累计折现净现金流流量-314.03-587.23-592.3-465.0-359.8-272.9-201.1-141.7-6.161.首先先设定＝20％，以作为设定定的折现率，计计算出各年的的折现系数。利利用现金流量量延长表，计计算出各年的的折现净现金金流量和累计计折现净现金金流量，从而而得到财务净净现值FNPV1，见表1-6。2.再设设定＝21％，以作为设设定的折现率率，计算出各各年的折现系系数。同样，利利用现金流量量延长表，计计算各年的折折现净现金流流量和累计折折现净现金流流量，从而得得到财务净现现值FNPVV2=，见表1-6。3.如果果试算结果满满足：FNPPV1＞0，FNPV2＜0，且满足精精度要求，可可采用插值法法计算出拟建建项目的财务务内部收益率率FIRR。由表1-6可知：＝220％时，FNPPV1＝17.599＝21％时，FNPPV2＝－6.166可以采用插值法计计算拟建项目目的内部收益益率FIRRR。即：FIRRR＝+(－)×[FNPVV1÷(｜FNPV1｜+｜FNPV2｜)]＝20％+(2l％％－20％)×[17.559÷(17.59++)]＝20.74％问题5：解：从财务评价角角度评价该项项目的可行性性：根据计算结果，项项目净现值＝＝411.552万元＞0；内部收益益率＝20..74％＞行业基准收收益率10％；超过过行业基准收收益水平，所所以该项目是是可行的。【案例四】背景：1.某拟拟建项目固定定资产投资估估算总额为33600万元元，其中：预预计形成固定定资产30660万元(含建设期贷贷款利息为660万元)。无形资产产540万元。固固定资产使用用年限为100年，残值率为为4％，固定资资产余值在项项目运营期末末收回。该项项目的建设期期为2年，运营期期为6年。2.项目的资金投投人、收益、成成本等基础数数据，见表11-7。表1-7某建设项目目资金投入、收收益及成本表表单位：万元元序号年份项目12345～81建设投资：自有赍金部分贷款(不舍贷款利利息)120034020002流动资金：自有费金部分贷款部分3001004003年销售量(万件))601201204年经营成本l682323032303.固定定资产借款合合同规定的还还款方式为：：投产后的前前4年等额本金金偿还。借款款利率为6％(按年计息)；流动资金金借款利率为为4％(按年计息)。4.无形形资产在运营营期6年中，均匀匀摊入成本。5.流动动资金为8000万元，在在项目的运营营期末全部收收回。6.设计计生产能力为为年产量1220万件某种种产品.产品售价为为38元／件，销销售税金及附附加税率为6％，所得税税率为33％，行业业基准收益率率为8％。7.行业平均投资资利润率为110％.平均投资利利税率为15％。问题：1.编制制还本付息表表、总成本费费用表和损益益表。2.计算算投资利润率率、投资利税税率和资本金金利润率。3.编制制项目自有资资金现金流量量表。计算项项目的静态、动动态投资回收收期和财务净净现值。4.从财财务角度评价价项目的可行行性。分析要点：本案例主要考核还还本付息表、总总成本分析表表、损益表的的编制方法和和静态盈利能能力指标的计计算。未分配配利润是用于于还款的利润润，要求掌握握未分配利润润、盈余公积积金和应付利利润三者之间间的分配关系系。本案例的的解答，主要要解决以下四四个概念性问问题：1.经营成本是总成本本费用的组成成部分，即：：总成本费用＝经营营成本+固定资产折折旧费+维简费+摊销费+利息2.本案案例借款合同同规定投产后后的前4年内等额本本金偿还。则则合同期限就就是借款偿还还期，无需再再计算借款偿偿还期。编制制等额本金偿偿还的损益表表时可能会出出现以下两种种情况：(1)税税后利润+折旧费+摊销费≤该年应还本本金，则该年年的税后利润润全部为未分分配利润，不不足部分为该该年的资金亏亏损，不计取取当年的盈余余公积盒和应应付利润。并并需用临时借借款来偿还不不足部分的本本金；(2)税税后利润+折旧费+摊销费＞该该年应还本金金。则该年为为盈余年份，未未分配利润按按以下公式计计算：该年未分配利润＝＝(该年应还本本金+上年度亏损损)－折旧费－－摊销费盈余公积金＝(税税后利润－上上年度亏损))×10％(即：前年度度亏损不提盈盈余公积金))式中，税后后利润=该年利润总总额-(该年利润总总额-上年度亏损损)×所得税率(即前年度亏亏损不缴纳所所得税。税前前利润不足弥弥补上年亏损损的可连续弥弥补五年，五五年不足弥补补的.用税后利润弥弥补，弥补后后再计取盈余余公积金。))应付利润=(税后后利润-弥补前年度度亏损)-盈余公积金-未分配利润润如果.还款方式改改为：自投产产第1年开始按最最大偿还能力力偿还。在这这种还款方式式条件下，由由于各年偿还还能力与各年年应计利息、总总成本费用以以及税后利润润有着紧密的的联系。为此此，还本付息息表、总成本本费用表、损损益表就必须须进行连算。此此三表编制后后.还应计算借借款偿还期。以以考核是否能能在规定期限限内还清贷款款。3.投资资利润率(或利税率)是指项目达达到设计生产能力后后，正常生产产年份的年利利润总额(或年利税总总额)与项目总投投资的比率。它它是考核项目目单位投资盈盈利能力的静静态指标。在在财务评价中中，将投资利利润率(或利税率)与行业平均均投资利润率率(或利税率)相对比，以判判别项目单位位投资的盈利利能力是否达达到本行业的的平均水平。对对于达到设计计生产能力后各年的利润总总额变化幅度度较大的项目目，可按生产产年份平均利利润总额(或利税总额额)与项目总投资资的比率计算算：投资利润(利税))率=[年利润(或利税)总额或年生生产期内平均均利润(利税)总额÷总投资]x1000％资本金利润率=[[年税后利润润总额或生产产期内平均税税后利润÷项目资本金金]×100％式中：年利润(或或利税)总额是指正正常年份的年年利润（或利利税）总额。并按按以下公式计计算：各年利润总额=年年销售收入-年总成本费费用-年销售税金金及附加各年利税总额=年年销售收人-年总成本费费用4.自有有资金现金流流量表中，流流动资金借款款按全年计息息，并计入各各年的财务费费用中。运营营期末回收全全部流动资金金。答案：问题1：解：1.根据贷款款利息公式列列出还本付息息表中费用名名称.计算第3年度贷款利利息。见表ll-8。表1-8某项目还本付息表表单位：万元元序号年份项目1234561年初累计借款002060.001676，241030.00515.002本年新增借款02000OO003本年应计利息060123，6097.9561.830.904本年应还本金00515.005i5.00515.00515.005本年应还利息O0123.6097.956l.8030.906偿还借款来源515.00646.24515.00515.006.1当年折旧费293.76293.76293.76293.766.2当年摊销费90.0090.0090.0090.006.3当年未分配利润O131.24131.24131.246.4临时借款13l.240O06.5偿还临时借款13l.24002.计算算各年度等额额偿还本金各年等额偿还本金金=第3年初累计借借款÷还款期=2060÷4=5155万元3.根据据总成本费用用的构成列出出总成本分析析表的费用名名称见表1—9。计算固定定资产折旧费费和无形资产产摊销费、年年销售收入、销销售税金，并并将折旧费、摊摊销费、年经经营成本和还还本付息表中中的第3年贷款利息息与该年流动动资金贷款利利息等数据填填入总成本表表1—9中.计算出该年的的总成本费用用。(1)计计算固定资产产折旧费和无无形资产摊销销费折旧费=[(固定定资产总额-无形资产)((1-残值率)]÷使用年限=[(33600-540)((1-4％)]÷lO=2293.766万元摊销费=无形资产产÷摊销年限=5540÷6=90万元(2)计计算各年的销销售收入、销销售税金，并并将各年的总总成本逐一填填入损益表11—10中。年销售收入=当年年产量x产品售价第3年销售收入=600×38=2280万元元第4-8年销售收入入=120x38==45600万元年销售税金及附加加第3年销售税金及附加加=22880x66％=136.880万元第4-8年销售税金金及附加=44560××6％=273..60万元表1-9某项目总成成本费用估算算表单位：万万元序号年份项目3456781经营成本1682.003230.003230.003230.003230.003230.002折旧费293.76293.76293.76293.76293.76293.763摊销费90.0090.0090.0090.0090.0090.004建设投资贷款利息息123.6097.9561.8030.900.000.005流动资金贷款利息息4.0020.0020.0020.0020.0020.006总成本费用2193.363731.7l3695.563664.663633.763633.764.将第第3年总成本计计入该年损益益表，并计算算该年的其他他费用，如：：利润、所得得税、税后利利润、盈余公公积金、应付付利润等均按按损益表中公公式逐一计算算求得，见表表l-10。5.计算还款期期的未分配利利润。各年未分配利润==515—293.776—90=131.224万元表1-10某项目损损益表单位：：万元序号年份项目345678l销售收人2280456045604560456045602总成本费用2193.363731.713695.563664.663633.7663633.763销售税金及附加136.80273.60273.60273.60273.60273.604利润总额(1)--(2)-(3)-50.16554.69590.84621.74652.64652.645所得税[(4)一一前年度亏损损]*33%x33％0166.49194.98205.17215.37215.376税后利润(4)一一(5)-50.16388.20395.86416.57437.27437.277盈余公积金[(6)一前年度度亏损]×10％033.8039.5941.6643.7343.738应付利润[(6)-前年度度亏损]-(7)-(9)041.76225.03243.67393,54393.549未分配利润0262.48131.24131.2400表中：(1)第33年利润为负负值，是亏损损年份。该年年不上交所得得税、不提取取盈余公积金金和应付利润润，并需要临临时借款。借借款额=5115-2988.76-990=1311.24万元元。见表l一8。(2)第第4年年初累计计欠款额=22060-5515+1331.24==1676..24万元.将应计利息息计人总成本分析表1--9，汇总得该该年总成本。将将总成本计入入损益表l—lO中，计算算年利润总额额、所得税和和税后利润。该该年税后利润润388.220万元，大大于未分配利利润与上年其其他借款之和和。故为盈余余年份。可提提取盈余公积积金和应付利利润。该年应还款额=5515+1331.24==646.224万元该年未分配利润：：646.224-2933.76-990=2622.48万元元盈余公积金=(3388.200—50.166)x100％=33.880万元应付利润=(3888.20—50.166)一33.800一262.448=41..76万元(3)第第5年年初累计计欠款额=11676.24—646.224=l0300万元，用以以上方法计算算出第5年的利润总总额、所得税税、税后利润润、盈余公积积金、应付利利润和未分配配利润等。(4)第第6年各项费用用计算同第55年。以后各年不再有贷贷款利息和未未分配利润。税税后利润只提提取盈余公积积金和应付利利润。问题2：解：项目的投资利利润率、投资资利税率和资资本金利润率率等静态盈利利能力指标，按按以下计算：：1.计算算投资利润率率年平均利润总额===(5554.69++590.884+6211.74+6652.644十652.664)÷5=3072.555÷5=614..5l万元投资利润率=[6614.511÷(36000+800))]x1000％=13.997％2.计算算投资利税率率年平均利税总额===614..51十273.66=888..11万元投资利税率：[8888.111÷(3600十800)]]*100％=20.118％3.计算算资本金利润润率年平均税后利润==(388..20+3995.86++416.557+4377.27+4437.277)÷5=2075.117÷5=4155.03万元元资本金利润率=[[415.003÷(1540++300)]]x1000％=22.556％问题3：解：1.根据据背景资料、还还本付息表中中利息、损益益表中的销售售税、所得税税等数据编制制拟建项目的的自有资金现现金流量，见见表1-11。2.计算算回收固定资资产余值，填填入自有资金金现金流量表表1一11内。固定资产余值=2293.766x4++30600x4％％=12977.44万元元3.计算算回收全部流流动资金，填填人自有资金金现金流量表表l—11内。全部流动资金=3300+1000+4000=800万万元4.根据据自有资金现现金流量表ll-11，计算项项目的静态和和动态投资回回收期。(1)静静态投资回收收期计算：FNPVV7，=一393.446万元，FFNPV8=20255.0l万元元静态投资回收期==(累计净现现金流量出现现正值的年份份-1)+(出现现正值年份上上年累计净现现金流量绝对对值÷出现正值年年份当年净现现金流量)=(8-1)+∣∣-393.446│÷24188.47=77.16年(2)项目动态投资资回收期计算算：FNPVV7，=-749.113万元，FFNPV8=557..57万元动态投资回收期==(8-1))+∣-749.113∣÷1306..7=7.57年表1-11某项自有有资金现金流流量表单位：：万元序号项目123456781现金流入2280.004560.004560.OO4560.004560.006657．441.1销售收入2280.004560.004560.004560.0D4560.0004$60.001.2回收固定资产余值值1297.4441.3回收流动资金800.002现金流出12003402630.164434.284295.384274.673738.974238.972.1自有资金l200340300.002.2经营成本1682.003230.003230.003230.003230.003230.002.3偿还借款511.36764.19596.80565.9020.00520.002.3．1固定资产本金偿还还383.76646.24515.00515.00固定资产利息偿还还123.6097.9561.8030.900.000.002．3．3流动资金本金偿还还500.002.3.4流动资金利息偿还还4.0020.0020.0020.0020.0020.002.4——销售税金及附加l36.80273.60273.60273.60273.60273.602.5所得税O166.49194.98205.17215.37215.373净现金流量-1200-340-350.16125.72264.62285.33821.032418.474累计净现金流量-1200-1540-1890.166-1744.444-1499.822-1214.499-393.462025.015折现系数ic=88％0.92590.85730.79380.73500.68060.63020.58350.54036折现净现金流量-1111.088-291.48-277.469240180.10179.82479.071306.77累计折现净现金流流量-1111.088-1402.566-1680.522-1588.122-1408.022-1228.200-749.13557.57问题4：从财务评评价角度评价价该项目的可可行性。因为：项目投资利利润率为133.97％>10％，项项目的投资利利税率为200.18％>15％，项项目的自有资资金财务净现现值FNPVV=556..28万元>0，动态投投资回收期在在计算期8年内。所以.表明项目的的盈利能力大大于行业平均均水平。该项项目可行。【案例五】背景：某新建项目正常年年份的设计生生产能力为1100万件.年固定成本本为58O万元，每每件产品销售售价预计600元，销售税税金及附加税税率为6％，单位产产品的可变成成本估算额440元。问题：1.对项项目进行盈亏亏平衡分析，计计算项目的产产量盈亏平衡衡点和单价盈盈亏平衡点。2.在市场场销售良好情情况下，正常常生产年份的的最大可能盈盈利额多少??3.在市市场销售不良良情况下，企企业欲保证能能获年利润1120万元的的年产量应为为多少?4.在市市场销售不良良情况下，为为了促销，产产品的市场价价格由60元降低10％销售时时，若欲每年年获年利润660万元的年年产量应为多多少?5.从盈盈亏平衡分析析角度，判断断该项目的可可行性。分析要点：在建设项目的经济济评价中，所所研究的问题题都是发生于于未来，所引引用的数据也也都来源于预预测和估计，从从而使经济评评价不可避免免地带有不确确定性。因此此.对于大中型型建设项目除除进行财务评评价外，一般般还需进行不不确定性分析析。盈亏平衡衡分析是项目目不确定性分分析中常用的的一种方法。盈亏平衡分析的基基本公式：产量盈亏平衡点==固定成本/［产品单价(1-销售税及附附加税率)-单位产品可可变成本］单价盈亏平衡点==(固定成本+设计生产能能力×可变成本)/设计生产产能力(1-销售税及附附加税率)答案：问题1：解：项目产量盈亏亏平衡点和单单价盈亏平衡衡点计算如下下：产量盈亏平衡点==580/660×（1-6%）-40=355.37万件件单价盈亏平衡点==(580++100×40)/1100×(1-6%))=48.772元／件问题2：解：在市场销售良良好情况下，正正常年份最大大可能盈利额额为：最大可能盈利额RR=正常年份份总收益额-正常年份总总成本R：设计能力×[单单价×(1-销售及附加加税率)]-(固定成本十十设计能力×单位可变成成本)=100×660×(1-6％)-(580+1100×40)=l0600万元问题3：解：在市场销售不不良情况下，每每年欲获1220万元利润润的最低年产产量为：产量=(利润+固定成本)/产品品单价（1-销售税金及及附加税率）-单位产品可可见成本=(120+5880)/60×（1-60%）-40=42.688万件问题4：解：在市场销售不不良情况下，为为了促销，产产品的市场价价格由60元降低10％时，还还要维持每年年60万元利润润额的年产量量应为：产量=(60+5580)/554（1-6%）-40=599.48万件件问题5：根据上述计算结果果，从盈亏平平衡分析角度度，判断该项项目的可行性性。1.本项目产产量盈亏平衡衡点35.337万件，而而项目的设计计生产能力为为100万件，远远大于盈亏平平衡产量，可可见，项目盈盈亏平衡产量量仅为设计生生产能力355.37％，。所所以，该项目目盈利能力和和抗风险能力力较强。2.本项目目单价盈亏平平衡点48..72元／件件，而项目的的预测单价为为60元／件，高高于盈亏平衡衡的单价。在在市场销售不不良情况下，为为了促销,产品价格降降低在18..8％以内.仍可保本。3.在不不利的情况下下，单位产品品价格即使压压低lO％，只要要年产量和年年销售量达到到设计能力的的59.488％.每年仍能盈盈利60万元。所所以，该项目目获利的机会会大。综上所述，可以判判断该项目盈盈利能力和抗抗风险能力均均较强。【案例六】背景：拟建某工业生产项项目，这一建建设项目的基基础数据如下下：1.固定资产产投资估算总总额为52663.90万万元(其中包括无无形资产6000万元)。建设期2年，运营期期8年；2.本项目固固定资产投资资来源为自有有资金和贷款款。自有资金金在建设期内内均衡投入；；贷款总额为为20000万元.在建设期内内每年贷入11000万万元。贷款年年利率10％(按年计息)，由中国建设设银行获得。贷贷款合同规定定的还款方式式为：投产后后的前4年等额本息息偿还。无形形资产在营运运期8年中均匀摊摊入成本。固固定资产残值值300万元，按按直线法折旧旧，折旧年限限12年；3.本项项目第3年投产，当当年生产负荷荷达设计生产产能力70％，第4年达到设计计生产能力90％，以后后各年均达到到设计生产能能力。流动资资金全部为自自有资金；4.所得税税税率33％；5.项目的资资金投入、收收益、成本，见见表1一12。表1-12建设项目目资金投入、收收益、成本费费用表单位：：万元序号项目12345678~101建设投资：自有资金贷款(不含建设期期贷款利息)1529.4510001529.45100022年销售额3500.004500.005000.005000.005000.005000.003销售税及附加210.00270.00300.00300.00300.00300.004年经营成本2490.843202.513558.343558.343558.343558.345流动资产(应收账账款+现金+存货)532.00684.00760.00760.00760.00760.006流动负债(应付账款款)89.83115.50128.33128.33128.33128.337流动资金[(55)-(6)]442.17568.50631.67631.67631.67631.67问题：1.计算建设设期贷款利息息和营运期固固定资产折旧旧费、无形资资产摊销费；；2.编制项目目的还本付息息表、总成本本费用表和损损益表；3.编制项目目的资金来源源与运用表；；4.编制该项项目的资产负负债表；、5.从清偿能能力角度，分分析项目的可可行性。分析要点：本案例重点考核项项目财务评价价中，项目固固定资产投资资借款偿还期期、财务比率率等清偿能力力的指标计算算与评价内容容。为了考察察拟建项目计计算期内各年年的财务状况况和清偿能力力，必须掌握握项目还本付付息表、总成成本费用表、损损益表、资金金来源与资金金运用表以及及资产负债表表的编制方法法。1.根据据所给贷款利利率计算建设设期与投产期期贷款利息..编制还本付付息表。投产期各年利息==该年年初累累计借款额××贷款利率投产期各年初累计计借款额=((上年年初累累计借款额-上年还款额额)投产期各年最大偿偿还能力=各年未分配配利润(全部税后利利润)+折旧费+摊销费投产期每年等额本本息偿还金额额按以下公式式计算：A=P×[(1++i)n×i/(11+i)n-1]=P×(A／P，i，n)2.根据背景材料料所给数据..按以下公式式计算损益表表的各项费用用：销售税金及附加==销售收入×销售税金及及附加税率利润总额=销售收收人-总成本-销售税金及及附加所得税=(利润总总额-上年度亏损损)×所得税率盈余公积金=(税税后利润-上年度亏损损)×10％未分配利润=该年年应偿还本金金额-折旧费-摊销赞按最大偿还能力还还款的情况下下.应付利润的的计算有以下下三种情况：：(1)还还清贷款前，税税后利润=未分配利润润，应付利润润=O,盈余公积金金=0(2)还清贷款的当当年,未分配利润润=该年尚需还还款数额-折旧费-摊销费则，该年应付利润润=该年税后利利润-该年未分配配利润-该年盈余公公积金(3)还还清贷款后,,应付利润=税后利润-盈余公积金金(还清贷款后后来分配利润润=0)3.编制制资金来源与与运用表应掌掌握以下各项项费用的计算算方法：资金来源：包括利利润总额、固固定资产折旧旧、无形资产产摊销、自有有资金、借款款以及回收固固定资产余值值和流动资金金等费用的计计算。资金运用：包括固固定资产投资资、流动资产产投入、所得得税、应付利利润、建设投投资借款还本本和流动资金金借款还本等等费用的计算算。这些费用用大都可直接接从损益表中中取得。4.盈余余资金=资金来源-资金运用5.编制制资产负债表表应掌握以下下各项费用的的计算方法：：资产：指流动资产产总额(含流动资产产和累计盈余余资金)、在建工程程、固定资产产净值、无形形和递延资产产净值；负债：指流动负债债、贷款负债债(吉流动资金金借款和建设设投资借款))。所有者权益：指累累计盈余公积积金和累计未未分配利润。以上费用大都可直直接从损益表表和资金来源源与运用表中中取得。但是是，计算最后后一年的累计计盈余资金时时，应将资金金来源与运用用表中的数据据扣去其中的的回收固定资资产余值及自自有流动资金金。6.清偿偿能力分析：：计算借款偿偿还期和资产产负债率(1)借借款偿还期==(出现盈余余的年份-开始借款年年份)+出现盈余余年份应还款款额/出现盈余年年份可用于还还款额式中：出现盈余年年份可用于还还款额=该年税后利利润+折旧费+摊销费出现现盈余年份应应还借款额=该年尚需还还款的本金(2)资资产负债率==负债总额/资产总额×1100％(3)流动比率=流流动资产总额额/流动负债总总额×100％答案：问题1：解：1.建设期贷款利利息计算：第1年贷款利息=(00+l000/2)×10％=50万元第2年贷款利息=[((1000++50)+11000/2]×1O％=155万元元建设期贷款利息总总计=50++155=2205万元2.固定资产折旧旧费=(5263.99-600--300)/12=3663.66万万元3.无形资产摊销销费=6000÷8=75万元元问题2：解：1.根据据贷款利息公公式列出还本本付息表中的的各项费用，并并填人建设期期两年的贷款款利息。见表1-13。因因此，第3年年初累计计借款额为22205万万元，则该年年应计利息按按以下公式计计算：第3年应计利息=2205×10%=220..50万元2.计算算投产后的前前4年应偿还的的等额本息。A=P×[(1++i)n×i/(11+i)n-1]==22205×[(1+10%%)4×10%//(1+100%)4-1]=2205×00.31555=695..61表l-13还本付息息表单位：万元序号名称l234561年初累计借款0105022051729.891207.27632.392一本年新增借款1000100000O03本年应计利息220.50172.99120.7363.244本年应还本息50155695.61695.61695.61695.634.1本年应还利息220.50172.99120.7363.244.2本应还本金475.11522.62574.88632.393.根据据总成本费用用的组成，列列出总成本费费用中的各项项费用。并将将还本付息表表中第3年的贷款利利息220..5万元和年年经营成本、年年折旧费、摊摊销费一并填填入总成本费费用表中，汇汇总得出第3年的总成本本费用为：33150万万元。见表ll-14。表1-14总成本费用用表单位：万万元序号费用名称3456789101年经营成本2490.843202.513558.343558.343558.343558.343558.343558.342年折旧费363.66363.66363.66363.66363.66363.66363.66363.663年摊销费75757575757575754长期借款利息220.50172.99120.7363.2400005总成本费用3150.003814.164117.734060.243997.003997.003997.003997.004.将各各年的销售额额、销售税金金及附加和第第3年的总成本本费用31150万元一一并填入损益益表1-15的该年份份内，并按以以下公式计算算出该年的利利润总额、所所得税及税后后利润。(1)第第3年利润总额额=35000-3150-210=140万元第3年应交纳所得税==140×33％=46.220万元第3年税后利润=1440-46..2=93..8万元未分配利润=4775.1l--363.666-75=366.45万元元故第3年为盈余年年份,可提取10％盈余公公积金9.338万元和应应付利润477.97万元元。则，该年应付利润润=该年税后利利润-该年未分配配利润-该年盈余公公积金表1-15损益表单单位：万元序号费用名韩3456789101年销售收入350045005000500050005000500050002销售税及附加2102703003003003003003003总成本31503814.164117.7334060.243997.003997.003997.003997.004利润总额140415.84582.27639.76703.00703.00703.00703.005所得税46.20137.23192.15211.12231.99231.99231.99231.996税后利润93.80278.61390.12428.64471.01471.01471.01471.017盈余公积金9.3827.8639.0142.8647.1047.1047.1047.108应付利润47.97166.79214.89192.07423.91423.91423.91423.919未分配利润36.4683.96136.22193.73O000(2)第第4年初尚欠贷贷款额=22055-475.11l=l7729.899万元，应计利息172.999万元，填入总成本费用表表中，汇总得得出第4年的总成本本费用为：33814..16万元。将将总成本带入入损益表1-15中，计算算出税后利润润278.66l万元。第4年需要未分配利润润=522..62-363.666-75=833.96万元元故第4年也为盈余余年份，可提提取10％盈余公公积金27..86万元和和应付利润1166.799万元。(3)第第5年初尚欠贷贷款额=1729..89-522.662=12207.277万元，应计计利息120.733万元，填入总成本费费用表中，汇汇总得出第55年的总成本本费用为：44117..73万元。将将总成本带入入损益表1-15中，计算算出税后利润润390.112万元。第5年需要未分配利润润=574.888-363.666-75==136.222万元故第5年也为盈余余年份，可提提取10％盈余公公积金39..01万元和和应付利润2214.899万元。(4)第第6年初尚欠贷贷款额=l207.227-5744.88=6632.399万元，应计计利息63..24万元.填入总成本费用表表中.汇总得出第第6年的总成本本费用为：44060..24万元。将将总成本带入入损益表1-15中，计算算出税后利润润428.775万元。第6年需要未分配利润润=632..39-363.666-75=1993.73万万元故第6年也为盈余余年份，可提提取10％盈余公公积金42..86万元和和应付利润1193.733万元。(5)第第7、8、9年和第10年已还清清贷款。所以以，总成本费费用表中,不再有固定定资产贷款利利息总成本均均为39997万元；损损益表中的未未分配利润也也均为0；税后利润润只用于提取取盈余公积金金和应付利润润。问题3：解：编制项目的资资金来源与运运用表。见表表l-16。表1-16资金来源与与运用表单位位：万元序号费用名称123456789101资金来源2579.452684.451020.83980.831084.101078.421141.661141.661141.663527.961.1利润总额140415.84582.27639.76703.00703.00703.00703.001.2一折旧费363.66363.66363.66363.66363.66363.66363.66363.661.3摊销费75757575757575751.4贷款105011551.5自有资金1529.451529.45442.17126.3363.171.6回收固定资产余值值1754.631.7回收流动资金631.672资金运用2579.452684.451011.45952.971045.091035.58655.90655.90655.90655.902.l固定资产投资2579.452684.452.2流动资金投资442.17126.3363.172.3所得税46.20137.23192.15211.12231.99231.99231.99231.992.4应付利润47.97166.79214.89192.07423.91423.91423.91423.912.5借款还本475.1l522.62574.88632.39O0003盈余资金(1)-(2)009.3827.8639.0142.84485.76485.76485.76485.764累计盈余009.3837.2476.25119.09604.851090.611576.374448.43表中各项费用计算算如下：1.资金来源：(1)各年的利润总总额、折旧费费、摊销费分分别取自于损损益表和总成成本费用表。(2)建设期各年的的借款：第1年借款总额=1000+550=l0050万元第1年借款总额=1000+1155=11555万元(3)各年的自有资资金：固定资产：建设期期两年中,每年提供1529.445万元(背景资料)流动资金：流动资资金总额为6631.677万元，按达达产比例投入入。第3年442.17万元元第4年568.5-4442.17==126.333万元第5年631.67-5568.5==63.177万元(4)回收固定资产产余值=(112-8)×363..66+3000=l7754.633万元回收全部自有流动动资金=4442.17++126.333+63..17=6331.67万万元2.资金运用：(1)固定资产投资资：第1年固定资产投资==1000++50+1529.445=25579.455万元第2年固定资产投资==1000++155+ll529.445=26884.45万万元(2)流动资金按达达产比例分33年投人。3-5年分别投人人442.117、126.333、63.177万元；(3)所所得税、应付付利润取自损损益表；(4)借借款本金偿还还取自还本付付息表。3，盈余余资金=资金来源-资金运用问题4：解：编制项目的资资产负债表。见见表1-17。表中各各项数据均取取自背景资料料、资金来源源与运用表、还还本付息表和和损益表。表1-17资产负债债表单位：万万元序号费用名称123456789101资产2579.455263.905366.625107.824784.174388.354435.454482.554529.654576.751.1流动资产总额541.38721.24836.25879.091364.851850.612336.372822.13流动资产532684760760760760760760累计盈余资金0O9.3837.2476.25119.09604.851090.611576.372062.131.2在建工程2579.455263.901.3固定资产净值4300.243936.583572.923209.262845.602481.942118.281754.621.4无形资产净值5254503753002251507502负债及所有者权益益2579.455263.905366.625107.824784.174388.354435.454482.554529.654576.752.1负债105022051819.721322.77760.72128.33128.33128.33128.33128.33流动负债89.83115.50128.33128.33128.33128.33128.33128.33贷款负债105022051729.891207.27632.392.2所有者权益1529.453058.903546.903785.054023.454260.024307.124354.224401.324448.42资本金1529.453058.903501.073627.403690.573690.573690.573690.573690.573690.57累计盈余公积金009.3837.2476.25119.11166.21213.31260.41307.51累计未分配利润OO36.45120.41256.63450.34450.34450.34450.34450.34资产负债率(％))40.7141.8933.9125.9015.902.922.892.862.832.80流动比率6.036.256.526.8510.6414.4218.2121.99I.资产产(I)流流动资产总额额：指流动资资产与累计盈盈余资金额之之和。.流动资产取取自背景材料料中表l-12。累计盈盈余资金取自自资金来源与与运用表。但但计算期最后后一年的累计计盈余资金应应从资金来源源与运用表的的数据中扣去去其中的回收收固定资产余余值及自有流流动资金。(2)在在建工程：指指建设期各年年的固定资产产投资额。取取自背景材料料中表1-12。(3)固固定资产原值值：指投产期期逐年从固定定资产投资中中扣除折旧费费后的固定资资产余值。(4)无无形资产原值值：指投产期期逐年从无形形资产中扣除除摊销费后的的无形资产余余值。2.负债债(1)流流动资金负债债：取自背景景材料中表1-12。(2)投投资贷款负债债：取自还本本付息表。3.所有有者权益(1)资资本金：取自自背景材料中中表1-122。(2)累计盈盈余公积金：：根据损益表表中盈余公积积金累计计算算。(3)累计未未分配利润：：根据损益表表中的未分配配利润累计计计算。表中，各年的资产产与各年的负负债和所有者者权益之间应应满足以下条条件：资产=负债+所有有者权益评价：根据损益表表计算出该项项目的借款能能按合同规定定在投产后44年内等额本本息还清贷款款。并自投产产年份开始就就为盈余年份份。还清贷款款后，每年的的资产负债率率。均在3％以内,流动比率大大.说明偿债能能力强。该项项目可行。【案例七】背景：某投资项目的设计计生产能力为为年产10万台某种种设备，主要要经济参数的的估算值为：：初始投资额额为12000万元,预计产品价价格为40元／台.年经营成本本170万元，运运营年限100年，运营期期末残值为1100万元，基基准收益率112％，现值值系数见表ll-18。表1-18现值值系数表n137、lO(P／A，12％，10)0.89292.40184.56385.6502(P／F，12％,10)0.89290.71180.45230.3220问题：1.以财财务净现值为为分析对象，就就项目的投资资额、产品价价格和年经营营成本等因素素进行敏感性性分析；2.绘制制财务净现值值随投资、产产品价格和年年经营成本等等因素的敏感感性曲线图。分析要点：本案例属于不确定定性分析的又又一种方法———敏感性分分析的案例。它它较为全面地地考核了有关关项目的投资资额、单位产产品价格和年年经营成本发发生变化时，项项目投资效果果变化情况分分析的内容。本本案例主要解解决以下两个个问题：1.掌握握各因索变化化对财务评价价指标影响的的计算方法，并并找出其中最最敏感的因素素；2.利用用平面直角坐坐标系描述投投资额、单位位产品价格和和年经营成本本等影响因素素对财务评价价指标影响的的敏感程度。答案：问题l：解：1.计算算初始条件下下项目的净现现值：NPV00=-l2000+(40××10-1770)(P／／A，12％，10)十100(PP／F，12％.10)=-1200+2230×5.65002+1000×0.32220=-l200+11299..55+322.2=1331.75万万元2.分别对投资额额、单位产品品价格和年经经营成本，在在初始值的基基础上按照±10％、±20％的幅度度变动，逐一一计算出相应应的净现值。(I)投资额额在±10％、±20％范围内内变动NPV10%＝－－1200((1+10％％)+(400×10-170)((P／A，12％,10)++100×(P／F，12％，10)＝－1320+2230×5.65002+1000×0.32220=11..75万元NPV20%＝--l200((1+20％％)+2300×5.65002+1000×0.32220=-108.225万元NPV-10%＝＝－12000(1-10％)+2300×5.65002+1000×0.32220=2511.75万元元NPV-200%＝－12000(1-20％)+2300×5.65002+1000×0.32220=3711.75万元(2)单位产品价格格±10％、±20％变动NPV10％％=-l200++[40(11+10％)×10-170]((P／A，12％，10)++100×(P／F,12％,10)=-12200+2770×5.65002+1000×0.32220=3577.75万元元NPV20%=--1200++[40(11+20％)×10-170]((P／A，12％，10)++100×(P／F，12％,10)=-12200+3110×5.6502++100×0.32220=5833.76万元元NPV-10％==-1200+[[40(1--10％)×10-170]((P／A,12％，10)++100×(P／F，12％，10)=-11200+1190×5.65002+1000×O.32220=-94.226万元NPV-20%==-1200++[40(11-20％)×lO-170]((P／A，12%，10)+1100×(P／F，12％，10)=-12200+1550×5.6502++100×0.32220=-320.227万元(3)年经营成本±±10％、±20％变动NPV10％=--1200++[40×110-170(11+10％)](P／A,12％，10)++100×(P／F，12％，10)=-1200+2213×5.65002+1000×0.32220=35..69万元NPV20%=--1200++[40×10-170(11+20％)](P／A.12％，10)++100×(P／F，12％，10)=-l2200+1996×5.65002+100×0.32220=-60.366万元NPV-