第六章 日本经济

第六章日本经济第一节战后日本经济的回顾第二节战后日本经济发展的原因第三节日本泡沫经济分析日本概况国名：日本国(Japan)【日本（にほんNihon、にっぽんNippon）】

日出之国；唐朝时向中国注册，改国名为日本，以其国东夷至极，日所本也。地理位置

日本位于亚欧大陆东端，是一个四面临海的岛国，自东北向西南呈弧状延伸。东部和南部为一望无际的太平洋，西临日本海、东海，北接鄂霍次克海，隔海分别和朝鲜、中国、俄罗斯、菲律宾等国相望。

国土总面积根据1998年的测量，包括北方四岛在内，日本国土总面积377880平方公里，约相当于俄罗斯的1／45，中国和美国的1／25。日本的国土由北海道、本州、九州、四国4个大岛和6848个小岛组成，东西宽300公里，南北长3500公里。人口1.2776亿人（截至2005年10月1日），其中男性为6234万人；女性为6542万人。

日本的人口老龄化人口老龄化是指总人口中年轻人口数量减少、年长人口数量的增加而导致的老年人口比例相应增长的动态过程。人口老龄化作为人口统计学的一个概念，强调人群的老化，而不是个体的老化。

人口老龄化划分标准按照美国的划分标准，65岁为老年人口的年龄起点，65岁及以上老年人口比例在5％以下的人口为年轻型人口，10％以上的人口是老年型人口，介于两者之间的是成年型人口。联合国的划分方法在实际使用中，最为广泛使用的指标是联合国的划分方法，以65岁及以上老年人口比例在7％以上的为老年型人口，在发展中国家中，多采用60岁为老年人口的年龄起点，当60岁及以上老年人口占总人口比例在10％以上为老年型人口。据日本政府发表的资料，1995年时20岁至64岁的劳动人口每4.3人抚养1名65岁以上的老人，到2010年这一比例将缩小到2.7人对1人，2025年是2.1人对1人。人口老龄化的结果，给日本社会带来一系列深刻的影响。例如，企业成本上升、民间储蓄率下降、政府用于社会福利的开支增加，等等，最终将会压低日本的经济增长率。第一节战后日本经济的回顾一、重建时期二、黄金增长时期三、重新调整时期四、平成景气时期五、泡沫经济时期六、全面转型：2002年至今二战后的日本一、重建时期

（1945－1954）1、国内改革2、美国的经济援助3、朝鲜战争的拉动4、成功的引进外资倾斜生产方式所谓倾斜生产方式，是将有限的资源集中投入到少数的、具有战略意义的产业中来捕捉经济复苏的机会，被认为是计划经济的一种。当时日本确定了以煤炭和钢铁这两个生产能源与原材料的基础工业部门为优先发展产业，目的在于高度利用国内有限的资源，迅速重新启动工业化，拉动经济发展。这个时期最高政策目标就是实现国民经济在数量上的恢复。二、黄金增长时期（1955－1973）1、1955－1965昭和30年代：1955－1957神武景气；1958－1960岩户景气；1960－1965国民收入倍增时期2、1965－1970昭和40年代前半期3、1970－1973昭和40年代后半期1956－1973年日本工业生产年平均增长率达13.6%,国民生产总值占资本主义世界的比重、在资本主义世界的地位从第6位跃升到第2位,成为仅次于美国的第二经济大国,因此被西方学者认为创造了资本主义经济发展史上的“奇迹”。神武景气

1955～1957年日本出现的第一次经济发展高潮，国民生产总值年增长12%，消费逐渐升温。从1957年开始，洗衣机、电冰箱、黑白电视迅速普及。在家用工业品的增长率中，电视机达到47倍，电冰箱达到24倍，当时普通工人两个月的工资即可买一台电视机。岩户景气从1958年到1961年，日本经济又经历了一场长达42个月的发展高潮，这次甚至超过了之前的神武景气，日本人将它称为“岩户景气”。

在这期间，日本国民生产总值每年以10%以上递增。经济结构也发生了重大变化，重化学工业投资迅速增长，生产大幅度增加。钢铁、机械、电力等产业部门形成了投资引发更多投资的循环过程。同时随着工资的提高，人们的食品消费比例下降，耐用消费品、娱乐和交际费用比重增加，娱乐消费意识不断上升，保龄球、高尔夫球、旅行成为时尚。1963年，日本的国内生产总值是676亿美元，这一经济规模，大约相当于同期美国的11.4%、西德的70%、英国的78%。1966年日本经济的实际增长率达到13%，日本在资本主义世界的GNP总量中排在美、德、英、法之后的第五位。1960－1965国民收入倍增时期

1960年12月27日，日本内阁会议通过国民收入倍增计划，提出了5个中心议题：充实社会资本；引导产业结构向高级化发展；促进贸易和国际经济合作；提高人的能力和振兴科学技术；缓和双重结构和确保社会稳定。国民收入倍增期的成就日本的产业结构在这一时期也出现了重大变化，重化学工业的国际竞争力明显增强。日本的钢铁生产超过了西德，跃居世界第3位，汽车仅次于美国、英国、西德之后居世界第4位。到1963年，重化学工业占日本工业固定资产的比率达到60%，出口比率在1965年达到62%。此后日本建立了在经济高速增长下的重化学工业生产体系，这迅速提高了日本重化学工业的国际地位。1968年，也就是在明治维新100周年的时候，日本的GNP超过西德，在资本主义世界跃居第二位，仅次于美国。从那以后，日本这个第二的位置一直保持至2009年。三、重新调整时期

（1974－1985）1、高速增长神话的破灭2、恢复措施：调动民间企业和工会；产业界厉行节能；开发新能源；开展合理化运动四、平成景气时期

（1986－1991）1、景气持续的时间长（1986·12－1991·9）2、经济增长力强3、经济增长主要靠内需实现1988年日本的外汇储备达900亿美元以上，居世界第一。在1987年世界50家最大的工业公司中，日本独占6家，销售额占13%。在当年世界50家大银行中，日本独占21家，资产份额占50家资产总额的49.1%。

从1985年直到1989年5月，日本政府一直采取低息政策，将官方贴现率维持在2.5%的低水平1985年末，日经平均股价为13113日元，此后不断攀升，创造新的纪录。到1987年，在不到两年的时间内，股价已涨至26000日元，涨幅已近一倍到1988年岁末，股价已平均达到3万日元。1989年，股价平均额达到38916日元的高峰，相当于1985年的3倍。1985年末股票余额时价总额为196兆日元，为该年国民生产总额的60%，而1989年末的股票余额时价总额达630兆日元，为当年国民生产总额的1.6倍，仅仅4年时间，其膨胀额即达434兆日元，差不多相当于一年的国民生产总额的数字。据日本政府统计，1985年末，日本土地资产总额为1004兆日元，到1990年底达到2389兆日元，相当于日本名义国民生产总值的3倍。1989年东京地区的商业用地比1985年上涨了两倍多，大阪地区则上涨了8倍。当时日本土地的总价值相当于名义国民生产总值的5倍多。五、泡沫经济时期

（1991－2001）六、全面转型：2002年至今日本经济复苏和全面转型起步于2002年2月，小泉内阁成立后即着手推行一系列改革，重点是削减公共事业投资，集中处理银行呆账，推动道路公团、邮政事业等民营化，放低贷款利率剌激消费，努力消除通货紧缩；企业则重点整合内部资源，通过减员增效、大力开发新产品、扩大出口等积极措施，逐步使日本经济摆脱了十年低迷的阴影，重新走上良性循环的轨道。从本质上看，日本正在经历的这场经济转型是对以往赶超型发展道路的深刻总结和反思，总的方向是通过对战后形成的国家治理和经济运行方式进行全面梳理和调整，改变长期赶超形成的催熟型体质，重点确立新的可持续发展机制，谋求在日趋激烈的全球竞争中赢得主动，确保自身持久繁荣发展。全面转型的日本经济的新特点1、市场竞争性全面增强战后，日本经济体制带有大量人情关系的因素，形成政官财铁三角利益格局，直接影响了资源的合理配置和使用效率。近年来，日本政府经济路线逐步由“温情”资本主义转向“市场”资本主义，大力推行结构改革，打破各种不合理的利益勾联，减少政府对经济活动的直接干预，鼓励企业和行业内部自由竞争，使过去偏重利益均衡的关系经济逐渐演变为适者生存的淘汰经济。2、能源利用效率世界最高节能与环保是相互联系的两个环节。自石油危机以来，日本积极开发节能技术，从生产到消费各个环节厉行节约，能源使用效率大幅提高。日本每百万美元国内生产总值只消耗标准油90吨，约为世界平均水平的1／30，而美国约250吨，欧盟约180吨。中国800多吨，超过日本的9倍。日本采用各种措施对废气、废水、废渣进行吸收、转化和再处理，制定并执行严格的环保标准，工业生产造成的环境负荷远低于世界其他国家3、商品输出为主转向资本输出为主在国际化竞争和国内生产成本升高的双重作用下，众多大企业将生产基地和订单移往海外，日本已从一个未成熟债权国迈向了成熟债权国，开始从商品输出为主向资本输出为主转变。4、知识产权体系完善日本已建立起相当完善的知识产权保护体系，创新发明蔚然成风。目前保有100万项各类专利，每年向世界知识产权组织申请专利数量全球第一。日本已将知识产权作为推进对外经贸战略的新锐武器，每年从海外收取巨额专利使用费。网络电视游戏、动画等新型娱乐产品占世界出口市场的六成5、社会保障事业市场化长期以来，日本一直实行赤字财政，致力于提供较高水平的均衡福利，成为内债额最大的国家。为减轻债务负担，逐步向健全财政过渡，日本近年大幅压缩公共投资，减少社会转移支付，同时加紧将社会保障事业推向市场，提高居民个人负担比例，降低国家社保水平。第二节战后日本经济发展的原因一、两次战争对日本经济的推动亚洲的两场局部战争为日本经济的发展

提供了重要契机。朝鲜战争，极大促进日本战后经济的复苏步伐。战争引起了“特需景气”，侵朝美军大量向日本厂商进行军事订货和购买廉价劳务，使日本企业积存滞销的1000-1500万日元库存产品一扫而空，并一举改变了财政紧缩中苦苦挣扎的日本经济被动局面。据统计，从战争爆发到1953年，这种特需收入为12.8亿美元，广义上的特需收入为23.8亿美元。日本外汇储备1949年仅为2亿美元，1952年未增至11.4亿美元，三年内增长了近五倍，特需收入在外汇收入中所占比率到1953年达38.1%之多，20多万人直接受益于特需生产，总之至1955年，日本特需收入总计达36亿美元。二、日本政府强有力的国家干预正确的产业政策，实行合理化投资、创建新型重工业、国家干预；（一）制定经济发展计划政府在经济发展的各个时期，根据不同阶段的特点，通过各种计划，促进经济的起飞。如鸠山内阁《经济自卫五年计划》，岸信介内阁的《新长期经济计划》，池田内阁的《国民经济倍增计划》。（二）制定正确的产业政策政府致力于新产业的培育与开发、指导、调节新型工业的发展。不仅调整了产业结构，确立了外向型经济发展方向，而且使政府对经济的宏观管理和对国内经济生活的调整达到了落实。三、日本式的管理方式1、终身雇佣制2、全员质量管理3、重视长期战略日本式管理是以“理念”为主的管理，强调和谐的人际关系，上下协商的决策制度，员工对组织忠诚与组织对社会负责。敬业精神

在日本企业中，员工们普遍崇尚和奉行着一种极为可贵的敬业精神，他们对本职工作有着近似宗教的虔诚态度，把企业当成家，把做好本职工作看成是自己的天职。“工作第一”几乎是每一位员工的信条，出色完成工作被看成是无尚的光荣。日本企业的社会责任感

现代新型的日本企业非常强调企业对社会、对民众应负的社会责任，并将此作为企业长期发展的基本保证。比如：日本松下电器公司的松下幸之助早在1932年就提出产业界的使命就是“创造社会的福祉”。他认为，“所谓实业人的使命，就是人克服贫穷，使社会全体脱离贫穷，达到富有”日本有很多长寿企业，其中，世界上最古老的企业金刚组是一家创业于公元578年、迄今为止已经走过1400余年历史的企业。松井建设创业于1586年，是上市公司中最古老的企业。长寿企业数量之多，表明了日本企业坚持企业经营的持续性、长期性的理念。四、日本传统文化和教育的积极影响1、岛国文化环境促进了日本的开放传统日本文化是兼容型的，具有受容性和并存性，是一种开放性、多元化的文化复和体。2、普及型教育体制江户时代的教育体制，已初显义务教育的雏形，明治维新初年的全民义务教育就是以此为基础。二战后，日本政府把发展教育作为国策，在财政极端困难的情况下，坚持实行小学和初中的义务教育，并免费为小学生和初中生提供餐点和教科书

1947年日本政府把义务教育增加了三年，每年要拨出国民生产总值的6%作为教育经费。这提高了国民的文化科学技术知识水平，为改善国民素质发挥了重要作用。由于政府重视培养人才，教育先行，并且做到人尽其才，学以致用。战后日本经济增长的60%，就是靠技术进步取得的。五、美国的扶植政策由于“冷战”需要，对日本经济的恢复和发展给予大力支持。美国放弃了对日本战争索赔，撤消了以拆迁日本军事工业作为战争赔偿的计划。1947年1月至1948年3月，美国先后提出两个新方案，对先前的“赔偿方案”进行大幅度修改，将拆迁的工业设备减至方案的30%。至1949年5月，干脆宣布取消日本的一切赔款。战后初期，美国给日本20多亿美元的援助和贷款，并向日本提供大量的石油、煤、铁矿石等能源和原料。从而促进了战后日本经济的振兴，并且美国“核保护伞”战略大大节省了安全防务的费用。六、其他原因发挥后起国优势，吸收西方先进技术；民间资本的高积累率和高储蓄率；政府与企业的良好合作；金融机构对企业的支持；第三节日本泡沫经济分析一、泡沫经济的形成（一）房地产泡沫的形成（二）股票市场泡沫的形成（一）房地产泡沫的形成日本自1985年—1989年期间实施低利率的货币政策，在低利率的刺激下，日本住宅投资急剧增加，对土地的需求快速增长，推动土地价格上涨。1985年9月的“广场协议”使得日元对美元持续大幅度升值，日本政府为抑制日元的升值，经常干预外汇市场，日本银行大量买进美元卖出日元，造成日元供应量膨胀，1987年，日元的货币供应量增长率达到10%以上。

日本和美国地价对比以1990年为例，日本土地资产总额为2400万亿日元，而美国全国的土地资产额约为600万亿日元，日本是美国的4倍，也就是说，如果把日本卖掉，可以买4个美国。日本的土地面积只相当于美国的一个州，并且排名在第5位，即排在阿拉斯加、德克萨斯、加利福尼亚和蒙大那四州之后。此外，在80年代末，日本的土地财富已经占到国家财富总额的约70%，而同期美国仅占25%。（二）股票市场泡沫的形成

日本股票市场从1986年1月开始正式进入大牛市，当时日经指数为13000点，到1989年底飙升到最高点39000点，四年上涨3倍。1987年，东京证券交易所的股票市值超过了有百年历史的纽约证券交易所，到1988年中期，前者已超过后者50%。在东京证券市场上排名第一的日本电话电报公司的股票市值竟超过西德证券市场所有股票的总市值。由于股票和债券的融资成本非常低，企业通过大量发行股票和债券筹集了巨额资金，这些资金在满足了企业设备等固定资产投资需要外，还有大量剩余资金，这些剩余资金一方面用于银行还款，其余的就是投入房地产和股票市场。大量银行资金进入股票市场也成为推动股市上涨的主要动力之一。在20世纪80年代后半期，银行资金非常宽松。对于企业而言，由于股票和债券融资成本大大低于银行的贷款利率，所以企业融资渠道从银行转向证券市场，使得银行的优质上市公司贷款客户减少。同时，由于上市公司不断从证券市场融资来归还贷款，造成银行资金大量闲置，找不到好的贷款对象，于是也将资金投入股票市场。

二、泡沫经济破灭的主要原因由于地价过度上涨，个人买不起房，住宅建筑业前景堪忧；建筑用地价格过高，许多企业投资扩大的成本太高，难以承受；过高的地价还给日本从中央到地方的城市再开发和道路建设带来了严重障碍。为了压制房价的上涨，日本政府不得不做出加息的决定。（一）日本央行上调利率自1989年5月始，日本央行3次上调贴现率。1990年8月，为防止海湾战争带来的油价上涨的冲击，日本银行将贴现率从4.25%一次性上调到6.0%。银行加息是给股市泡沫和房市泡沫带来了巨大的压力。其实，泡沫吹大后破灭是必然结果，无论是股市还是房市。（二）国际游资的流入广场协议签署之前，国际金融势力把巨额的热钱推入日本国内套利（关于进入日本的热钱数量，有一种数法是300亿美元）。在揣着热钱大量卖空美元买进日元的投机者里面就有东南亚国家的老朋友索罗斯。这些热钱进入日本后，通过狂炒股票和房产获得了巨额收益，并在国际金融势力发动对日本泡沫致命一击的前夜出逃。大笔热钱的出逃时抛售了巨额的资本品，大大增加了日本股市泡沫和房市泡沫的压力。国际金融势力动用了股指期货这一威力巨大的金融工具，大规模做空股市，直接扎破了日本股市泡沫。从此，日本股票市场陷入了长达十多年的熊市之中。在股市狂跌之后，1991年，巨大的地市泡沫也开始破裂，从东京迅速蔓延至日本全境。当年，日本六大城市的房地产价格就下降了15%～20%。房地产价格的暴跌导致大量不动产企业及关联企业破产。在日本的房地产泡沫崩溃之前，日本的银行业发行了数额巨大的银行贷款用于土地投机，到1992年3月末已达到150万亿日元，占当时银行总贷款额的1/3以上。在泡沫破灭后，银行也背上了巨额的债务包袱，重创了日本的金融业。（三）国际金融领域的战争逼长期日元升值，强烈冲击日本的出口制造业，日本经济是标准的出口拉动型，出口制造业受打击的结果就是日本经济体质的严重下降。为了扭转颓势，日本不得不改为内需主导型，下调利率将成为必然的选择，为了保证日本经济泡沫吹的足够大，国际金融势力又强迫日本政府取消金融市场管制，进一步下调利率（最低达2.5%），引发日元的流动性泛滥在20世纪80年代后半期，由于股票市场特别繁荣，日本企业通过发行股票筹集到大量的低成本资金。在80年代前半期，日本制造行业通过发行股票平均每年的筹资额为8000亿日元，到80年代后半期，股票筹资额逐年上升，1989年达到50000亿日元。在美国企业家看来，日本企业国际竞争能力强的重要原因之一就是资本成本低。在80年代，日本企业的平均筹资成本约为2%，而美国企业在5%—8%之间波动。超低水平的企业资金成本成就了日本产品的国际竞争能力。

为了增强美国制造业的竞争力，避免美国产业被日本彻底击毁，美国政府应该想办法提高日本企业的资金成本。（四）美国政府因素1989年秋天，美国和日本为解决两国贸易长期发展不平衡的问题，在布什总统的提议下，美日两国就美日经济结构问题进行磋商。面对扶摇直上的日本股票市场，美国在1990年强烈批评日本股市由来已久的封闭交易和企业集团内部或同一行业内各企业相互持股的做法，要求日本企业改变相互持股的做法，并向日本提出具体要求：(1)将日本的银行持股标准由5%降低到2%；(2)取消综合商社不得持有制造业企业股份的限制；(3)强化子公司持有母公司股份的限制。相互持股制度各公司相互持股是日本股票市场的主要特点，也是维持日本股票长期上涨的原因之一。如果日本采纳美国的要求放弃企业相互持股这一做法，将使进入市场流通的股票急剧增加，股价会因此大幅度下跌。

在日本，企业间相互持有的股票一般都是长期持有，不会因股价涨跌而轻易抛出，因此，企业间相互持有的股票一般情况下是不上市流通的。

特别是要求日本的银行减持企业股票的要求十分险恶。在日本，银行持有大量的股票，并且一旦持有都是长期持有，不会轻易抛出。经过长期的大牛市，银行所持股票的盈利非常巨大，一旦银行抛售股票，日本股票市场必然崩盘。美国的这一要求足以导致日本股票市场的大幅度下跌。在1990年上半年，美国的这些要求频繁出现于日本各大主要经济类媒体的头版头条上，给日本股市带来了压力。美国通过美日经济结构问题会议发布的这些信息，使日本投资者理解到原来美国不希望日本股市长期居高不下，投资者持股信心开始动摇，有些对日美政策敏锐的投资者开始抛出股票，股市出现下跌，而后演变成恐慌性出逃，长达四年的股票市场大牛市就此结束，进入未来长达十多年的漫漫熊市中。美国对日本房地产泡沫也十分不满，多次要求日本采取措施。同时，挑动日本老百姓和媒体对房地产大幅度上涨的不满。日本老百姓确实对价格飞涨的房地产价格怨言颇多，一般老百姓根本无法承受这样的暴涨。美国媒体在提高日本老百姓居住水平的口号下大肆攻击日本房地产，日本老百姓也深有同感，日本媒体也借势炒作。在国际与国内的共同炒作下，日本房地产泡沫也难逃破灭的厄运。巴塞尔协议在制造日本经济泡沫的同时，国际金融势力也没有忘记用“国际金融规则”捆住日本人金融扩张的双脚——巴塞尔协议（资本充足性标准）。这一协议一箭双雕，在日本经济泡沫破裂之前，它极大程度上阻挡了日本银行海外收购的步伐；在日本经济泡沫破裂之后，它又极大程度的抵消了日本政府重振经济的扩张性财政政策。泡沫经济的发生轨迹日元升值－－降低利率－－房地产、股市价格上涨－－强迫日本政府取消金融市场管制，国际游资流入推动上涨；进一步下调利率；巴塞尔协议，阻挡日本银行海外收购的步伐，引发