财务分析概述

财务分析概述章第11第一页，共四十八页。本章主要介绍财务分析的定义、目的与原则。通过学习，应当了解财务分析的定义和作用；理解财务分析的主体与目的；理解财务报告体系的构成；掌握各种财务报表的结构与内容；理解各种财务报表之间的关系。在此基础上，掌握如何正确地阅读财务报告，把握财务分析的重点。学校目标2第二页，共四十八页。CONTENTS目录PARTONE财务分析的目的与原则PARTTWO财务报表的结构与内容PARTTHREE财务报告体系的构成和关系3第三页，共四十八页。上市公司2012年年度财务报告分析4第四页，共四十八页。

截至2013年4月30日，2492家上市公司披露了2012年年度报告，包括主板1436家，中小板公司701家，创业板355家。根据年报数据，截至2012年12月31日，上市公司的总资产为119359.28亿元，总市值为230357.62亿元。2492家上市公司2012年共实现营业收入246307.78亿元，较2011年增长8.89%;实现利润总额26986.09亿元，较2011年增长1.70%;实现净利润19653.14亿元，较2011年增长0.93%，其中，投资净收益3526.28亿元，公允价值变动净收益128.20亿元，营业外收支净额1345.18亿元，此三项占2012年利润总额的比例分别为13.07%、0.48%和4.98%。5第五页，共四十八页。

2012年度上市公司平均每股收益0.36元，较2011年下降24.01%;平均净资产收益率13.35%，较2011年下降1.92%。2012年度2270家公司实现盈利，占全部上市公司的91.09%，亏损公司222家，占全部上市公司的8.91%，较2011年上升2.17%。对于上市公司，我们该如何衡量它们的业绩呢？通过企业的季报、半年报、年报，我们可以了解到企业的资产、负债、利润、现金流量和股东权益的数额和趋势，但仅仅停留在这一层面的分析是不够的，还需要针对财务报告进行深入分析，才能全面系统地反映其经营业绩，对企业的现实状况、发展过程和未来趋势作出合理评价。6第六页，共四十八页。财务分析的目的与原则1.17第七页，共四十八页。1.1财务分析的目的与原则财务分析的定义01财务分析的目的02财务分析的原则038第八页，共四十八页。1.财务分析的定义传统财务分析的缺陷第一，传统的财务分析忽视了指标之间的内在联系，且没有从企业整体角度看问题，往往陷入就数据论数据的怪圈，与实际业务相脱节。第二，传统的财务分析易陷入静态分析和经验判断的误区，缺乏对财务数据变化趋势的实时关注和动态分析，过分依赖经验判断。第三，传统的财务分析将行业比较简单化、绝对化，忽视企业自身经营的特点。除此之外，传统的财务分析在分析主体、工作范围、工作方法上都有必要做出调整与整合。9第九页，共四十八页。表1-1经营分析与传统财务分析比较10第十页，共四十八页。2.财务分析的目的1）基于内部主体的财务分析目的（1）为经营决策提供信息依据。（2）为实施监控提供指标依据。（3）为业绩评价提供客观依据。11第十一页，共四十八页。2）基于外部主体的财务分析目的对于股东来说，他们主要关注资本的保值和增值状况。对于债权人来说，一方面其从经营或收益的目的出发，将资金贷给企业，另一方面又要非常小心地观察和分析该企业有无违约或清算破产的可能。对于监管者来说，作为经济管理和经济监督的部门，其职责在于维护市场经济秩序的公正有序、确保宏观决策所依据的信息真实可靠。财务分析是实现这一目的的重要手段，各监管部门由于具体职责的不同又各有侧重。12第十二页，共四十八页。3.财务分析的原则（1）共性与个性相结合。（2）动态与静态相结合。（3）财务与非财务相结合。（4）定量与定性相结合。（5）成本与效益相比较，即所获得的收益必须大于所花费的成本。13第十三页，共四十八页。基本财务报表结构与内容1.214第十四页，共四十八页。1.2基本财务报表结构与内容从经济活动到财务报表01资产负债表结构与内容02利润表结构与内容03现金流量表结构与内容04股东权益变动表结构与内容0515第十五页，共四十八页。1.从经济活动到财务报表16第十六页，共四十八页。2.资产负债表结构与内容图1资产负债表的结构17第十七页，共四十八页。1）资产负债表内容分析（1）资产类项目资产是指企业过去的交易或者事项形成的、由企业拥有或者控制的、预期会给企业带来经济利益的资源。1）流动资产。流动资产是指可以在一年或超过一年的一个营业周期内变现或耗用的资产。在资产负债表中，流动资产项目包括货币资金、交易性金融资产、应收票据、应收账款、预付账款、其他应收款、存货等。2）非流动资产。除流动资产外，企业的其他资产统称为非流动资产。非流动资产是指在一年或超过一年的一个营业周期内不能变现或全部耗用的资产。非流动资产包括可供出售金融资产、持有至到期投资、长期股权投资、长期应收款、投资性房地产、固定资产、在建工程、工程物资、无形资产、商誉等。18第十八页，共四十八页。（2）负债类项目负债是指企业过去的交易或者事项形成的、预期会导致经济利益流出企业的现时义务。1）流动负债。流动负债是指可以合理预期在一年内或超过一年的一个经营周期内需要利用企业现有资产偿还的债务，流动负债项目包括短期借款、应付票据、应付账款、应付职工薪酬等。2）非流动负债。非流动负债是指那些偿还期超过一年或一个经营周期的债务，具体包括长期借款、应付债券、长期应付款、专项应付款等。19第十九页，共四十八页。（3）股东权益项目股东权益是指企业资产扣除负债后由股东享有的剩余权益。公司的股东权益又称为所有者权益。股东权益的来源包括所有者投入的资本、直接计入所有者权益的利得和损失、留存收益等。股东权益项目包括股本（或实收资本）、资本公积、盈余公积、未分配利润等。20第二十页，共四十八页。2）资产结构分析（1）“轻”资产和“重”资产模式：①企业固定资产和存货比例低，流动资产尤其是现金类资产比重比较大②企业着眼于构建产品设计、品牌建设、营销渠道、客户管理等方面的软实力资产（2）“虚”资产和“实”资产“虚”资产：不良资产，报表上作为资产看待，实际已经不能给企业带来经济效益，不符合资产定义的这类资产，如：长期待摊费用、待处理财产损益。“实”资产：能够给企业带来经济效益的资产，能够正常使用或变现。21第二十一页，共四十八页。2）资产结构分析表1-3轻资产企业财务特征22第二十二页，共四十八页。2）资产结构分析（3）“软”资产和“硬”资产“软”资产：一般耐久性比较弱，没有实物形态，且价值难以量化，比如公司品牌、行业影响、人脉资源等。“硬”资产：切实存在、具有一定耐久性、不易消灭的、受自然周期或经济周期影响较少的资产。比如设备、车辆、资金等。23第二十三页，共四十八页。案例1-1苹果公司轻资产战略24第二十四页，共四十八页。3.利润表结构与内容表1-5利润表与企业各种经济活动的对应关系25第二十五页，共四十八页。（1）营业利润营业利润是指企业从事生产经营活动所产生的利润。它是根据企业在某一会计期间的营业收入和为实现这些营业收入所发生的费用、成本比较计算的结果，主要依靠企业通过自身的生产经营活动取得。（2）利润总额利润总额是指在营业利润的基础上，考虑营业外收支后的利润成果。利润总额是衡量企业经营业绩的十分重要的财务指标。26第二十六页，共四十八页。（3）净利润净利润是指在利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成，一般也称为税后利润或净收入。它反映了企业全部活动的经营成果，是企业的最终财务成果。（4）每股收益每股收益即EPS，又称每股税后利润、每股盈余，指税后利润与股本总数的比率。它是测定股票投资价值的重要指标之一，是综合反映公司盈利能力的重要指标。每股收益包括基本每股收益和稀释每股收益两种形式。27第二十七页，共四十八页。4.现金流量表结构与内容表1-7现金流量表与企业各种经济活动的对应关系28第二十八页，共四十八页。（1）经营活动产生的现金流量我国企业会计准则要求在现金流量表中采用直接法列示经营活动现金流量。经营活动，是指企业投资活动和筹资活动以外的所有交易和事项，通常包括企业的供产销等环节。直接法，是指通过现金收入和现金支出的主要类别列示经营活动的现金流量的方法。（2）投资活动产生的现金流量投资活动，是指企业长期资产的购建和不包括在现金等价物范围的投资及其处置活动。“投资活动产生的现金流量”便是反映企业在股权和债权投资中，以及与非货币性长期资产的增减变动相关的活动中所产生的现金收付金额。29第二十九页，共四十八页。（3）筹资活动产生的现金流量筹资活动，是指导致企业资本及债务规模和构成发生变化的活动。“筹资活动产生的现金流量”便是反映了企业出于各种需求而进行资金筹措活动所产生的现金流入和流出金额。（4）现金流量表与利润表的综合分析具体分析时，可将现金流量表的有关指标与利润表的相关指标进行对比，以评价企业利润的质量，比如可以将经营活动现金净流量与净利润比较，能在一定程度上反映企业利润的质量。30第三十页，共四十八页。5.股东权益变动表结构与内容表1-10股东权益变动表与企业各种经济活动的对应关系31第三十一页，共四十八页。财务报告体系1.332第三十二页，共四十八页。1.3

财务报告体系财务报告构成01财务报表之间的关系0233第三十三页，共四十八页。

根据我国《会计法》，财务报告是指公司对外提供的反映公司某一特定日期财务状况和某一会计期间经营成果、现金流量的文件，包括企业对外所提供的各项正式或非正式会计信息，是财务会计信息的主要载体。财务报表不等同于财务报告，它是对企业财务状况、经营成果和现金流量的结构性描述。根据2014年修订的《企业会计准则第30号——财务报表列报》的规定，财务报表包括资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益（或股东权益）变动表及其附注。从这一角度出发，财务报表仅是财务报告的一部分，只是因为它包括了企业对外提供财务信息的主要内容，所以是财务报告的重心。完整的财务报告不但包括财务报表，而且涵盖企业应当对外披露的其它相关信息，例如审计报告、公司重要会议及重要事项说明等。1.财务报告构成34第三十四页，共四十八页。1）财务报表附注

附注一般应当按照下列顺序至少披露以下内容：（1）企业的基本情况；（2）财务报表编制的基础；（3）遵循会计准则的声明；（4）重要会计政策和会计估计的说明；（5）会计政策和会计估计变更以及差错更正的说明；（6）重要报表项目的说明；（7）或有和承诺事项、资产负债表日后非调整事项、关联方关系及其交易等需要说明的事项；（8）有助于财务报表使用者评价企业管理资本的目标、政策及程序的信息等。

35第三十五页，共四十八页。案例1-2格力电器2012年财务报表附注——应收账款36第三十六页，共四十八页。2）审计报告

审计报告是指注册会计师根据独立审计准则的要求，就财务报表是否恰当地反映了企业的财务状况和经营成果所出具的鉴证意见。审计意见可划分为五种类型：（1）标准无保留意见；（2）带强调事项段的无保留意见；（3）保留意见；（4）否定意见；（5）无法表示意见。37第三十七页，共四十八页。案例1-3格力2012年度标准意见审计报告38第三十八页，共四十八页。案例1-4紫鑫药业2013年度保留意见审计报告39第三十九页，共四十八页。3）公司重要会议及重要事项说明

公司重要会议及重要事项说明是财务报告的重要补充部分。其中，重要事项说明包括重大诉讼仲裁事项、破产重整相关事项、报告期内资产交易事项、公司重大关联交易事项、重大合同及其履行情况、承诺事项履行情况等其他重大事项及其影响和解决方案的分析说明。40第四十页，共四十八页。2.财务报表之间关系1）财务报表之间关系整体描述

财务报表可以在某一时点或一段时间内联系在一起。资产负债表是存量报表，它报告的是在某一时点上的价值存量。利润表、现金流量表和股东权益变动表是流量报表，它们度量的是流量，或者说是两个时点间的存量变化。图1-3存量与流量关系示意图41第四十一页，共四十八页。2）不同财务报表之间的具体关系（1）资产负债表与利润表的关系资产负债表与利润表的关系主要是体现在：如果企业实现盈利，通常企业首先需要按《公司法》规定提取盈余公积，这会导致资产负债表盈余公积期末余额增加；其次，如果企业进行利润分配，那么在实际发放之前，资产负债表应付股利期末余额会发生相应增加；最后，如果净利润还有剩余，则反映在资产负债表中的未分配利润项目当中。（2）资产负债表与现金流量表的关系资产负债表与现金流量表的关系主要表现在：在不考虑交易性金融资产的前提下，现金流量表中的现金及现金等价物净增加额等于资产负债表中的货币资金期末余额与期初余额两者之间的差额。42第四十二页，共四十八页。（3）资产负债表与股东权益变动表的关系资产负债表与股东权益变动表的关系主要表现为：资产负债表股东权益项目的期末余额与期初余额之间的差额，应该与股东权益变动表中的股东权益增减变动金额合计数相一致。（4）利润表与现金流量表的关系利润表所反映的利润，是由会计人员遵循权责发生制的会计原则，按照一定的会计程序与方法，将企业在一定时期所实现的营业收入及其他收入减去为实现这些收入所发生的成本与费用而得