第23章商业周期波动和总需求理论

第23章商业周期波动和总需求理论

亲爱的布鲁特斯，错误并不在于命运,而在于我们自己。

—威廉.莎士比亚《裘利斯.凯撒》本章内容与结构A、商业周期波动

★商业周期波动的特点★商业周期理论★商业周期的预测B、总需求理论的基础

★向下倾斜的总需求曲线★影响需求各因素的相对重要性课前思考

2008年诺贝尔奖系列的“压轴戏”——经济学奖终于尘埃落定，55岁的美国普林斯顿大学教授保罗·克鲁格曼将这一荣誉连同1000万瑞典克朗（约合140万美元）奖金揽入囊中。1994年，克鲁格曼针对世界银行给予亚洲经济增长以“东亚奇迹”的评价，激烈批评亚洲国家的经济增长模式，是“建立在浮沙之上，迟早幻灭”。不过，随着1997年亚洲爆发金融风暴，克鲁格曼的“预言”成真，当年被他预言激怒的人们最终也大多不得不闭嘴。

2000年，克鲁格曼又在“能源危机重现”的文章中指出，新一轮国际油价上涨周期已经到来。2001年，在《纽约时报》上的专栏文章中，克鲁格曼又一次重申了自己的观点。果然，2001年以后，国际油价急剧上涨。2006年8月，克鲁格曼撰文说，由于美国楼市近年来价格暴涨，在很多地区房价开始下降，投机需求出现逆转，导致目前市场上充斥着未出售的房产。在克鲁格曼看来，正是布什政府前几年推行的过于宽松和缺乏监管的政策，催生了此后的金融泡沫，最终引爆今天的危机。财政政策投资国际贸易

产出（实际GDP）总需求总需求与总供给的相互作用总供给商业周期波动是资本主义固有的特点A.1商业周期的特点商业周期（businesscycle)：是国民总产出、总收入、总就业量的波动，持续时间通常为2～10年，它以大多数经济部门的扩张或收缩为标志。

衰退（recession)：是商业周期的下降期，一般定义是实际GDP至少连续两个季度下降，以经济中许多部门广泛紧缩为标志。萧条（depression)：指的是规模广且持续时间长的衰退。定义表现

（1）经济周期是市场经济不可避免的经济现象。（2）经济周期是经济活动总体性、全局性的波动。（3）一个完整的周期由繁荣、衰退、萧条、复苏四个阶段组成。（4）周期是不规则的，其长短由周期的具体性质所决定。主要特征商业周期像年份一样也有季节性。

商业周期是经济活动的不规则的扩张和收缩1919年以来的商业活动经济衰退的普遍特征：消费购买急剧下降，耐用品存货增加，投资急剧下降对劳动的需求下降产出下降，原材料价格下降，工资和服务的价格增长趋势放慢企业利润急剧下滑A.2商业周期理论外因论与内因论外因论是在经济体系之外的某些因素的波动中寻找商业周期的根源。

新大陆的发现内因论则在经济体系内部寻找商业周期的机制和原因。

投机泡沫及其破灭其一个重要理论是：乘数－加速数原理。

例子

例子乘数－加速数原理

产出的增长刺激投资，大规模的投资反过来又刺激产出增长得更多。这一过程一直持续下去，直至潜在经济能力完全被利用殆尽。到达这一饱和点后经济增长率开始放慢，放慢的增长反过来又减少投资和存货，经济进入衰退直至到达谷底。然后经济过程又呈现相反的运作状态，开始新的循环。商业周期理论需求拉动型经济周期商业周期中产出、就业和价格的流动通常是由总需求的变动引起的。当消费者、企业或政府改变其与一国经济的生产能力相关的总支出的时候，这些波动就会发生。总需求下降导致经济下滑价格水平 PQQ'PP'CAD'ADAS潜在产出Qp实际产出Q一些最重要的商业周期理论及其代表人物1、货币学派：将商业周期归因于货币和信贷的扩张和收缩。该理论认为货币是影响总需求的最基本因素。弗里德曼弗里德曼（1912-2006，1976年诺贝尔经济学奖获得者）代表人物2、乘数-加速数模型：认为外部冲击通过乘数效应和加速原理得以传导，说明的是乘数和加速数的相互作用如何导致总需求发生有规律的周期波动。萨缪尔森。3、政治理论：政治家为重新当选而对经济政策的操纵。诺德豪斯。代表人物代表人物4、均衡商业周期理论：宣称对价格和工资变动的错觉使人们提供的劳动总是过多或过少，从而导致产出和就业的周期性波动。代表人物卢卡斯、巴罗、萨金特。

罗伯特·卢卡斯(1995年诺贝尔经济学奖)罗伯特·巴罗托马斯·萨金特5、真实商业周期理论：认为某一部门的创新或劳动生产率变动所带来的影响会在经济中传播并引起波动。商业周期主要是由于总供给冲击总需求所造成的，而总需求对于商业周期来讲并不重要。熊彼特、普雷斯科特、普洛塞熊彼特（1883～1950）代表人物6、供给冲击理论：认为商业周期是由于总供给的改变而引起。代表人物戈登。

上述理论中哪一种最能解释商业周期呢？实际上，上述每一种理论都含有一定的合理成分，但又没有一个能够放之四海而皆准。思考A.3商业周期的预测一个好的预测就像汽车明亮的前灯一样，可以预先展示出经济前程中的路况，以便决策者根据新的经济环境而采取相应的行动。经济计量模型与预测模型建立者首先要有一个分析框架，包含一些代表总供给和总需求的方程式，通过运用现代经济计量学技术，使这些方程与历史数据相吻合，取得有关的参数估计值（如MPC,投资需求方程的斜率等）。最后，将所有的模型放在一起，作为一个方程体系来运行。经济学就像在一个黑屋子里抓一只根本不存在的猫，而计量经济学常常声称抓到了一只

商业周期的预测专业预测天真预测（naiveforecast）：是指预测下一年的产出增长率刚好等于当年的产出增长率。专业预测的表现预测错误（百分比/年）大危机不可预测

-摘自徐现祥《图解宏观经济学》在上个世纪20年代，美国的两个著名学府哈佛大学和耶鲁大学都提供经济预测服务，但他们对大危机的预测都太乐观了。1929年10月29日，纽约股市崩盘。1929年11月2日，哈佛大学认为，当前的衰退并不是危机的前兆。耶鲁大学的著名经济学家费雪在10月28日的报告中说，股市没有任何暴跌的先兆；从股市崩溃到1931年底，他一直乐观地预言经济将很快复苏。思考我们采用现在的预测技术是否可以做的更好呢？“大危机”过去近半个世纪后，哈佛大学的Domingue和耶鲁大学的Fair、Shapiro重新采用现在流行的向量自回归模型，基于费雪教授等当年采用的数据和现在所具有的历史数据，重新预测美国经济在“大危机”期间的走势。结果，证明无论是在股市崩溃之前还是之后，都无法预测“大危机”。B.总需求理论的基础总需求(aggregatedemand,AD)是指在其它条件不变的情况下，在某一给定的价格水平上人们所愿意购买的产出的总量，也即所有生产部门所愿意支出的总量。定义它包括：消费、国内私人投资、政府商品与服务采购，以及净出口。1、消费：主要取决于可支配收入，而可支配收入是指个人收入减去税收。其他影响因素包括：收入的长期趋势、居民财富、总体价格水平。2、投资：包括对建筑物、软件和设备额私人购买以及库存品的增加。3、政府支出：政府在商品与服务上的支出4、净出口：等于出口减进口值。总需求的组成：Y=C+I+G+（X–M）从上图可见，如果其他条件不变，当经济中整体价格水平升高的时候，实际支出水平会下降。

原因总需求曲线向下倾斜的原因：一些收入构成要素并不随价格上升而上升。B.1向下倾斜的总需求曲线价格水平QADCPQIG实际GDPXP（一）庇古的财富效应财富效应是通过人们的财富与物价之间的联系来说明物价变化所引起的消费变动。物价水平下降使消费者感到富裕。随着物价下降，人们的实际收入增加；原有的货币资产也因物价的下降而变得增值，即人们的财富增加。财富增加又鼓励他们更多地消费。于是消费支出增加。这就是财富效应。有的教材又把它称为真实余额效应。英国经济学家庇古（ArthurPigou:1877-1959）强调了这一效应，因而财富效应又称为庇古效应。物价——财富——消费——总需求（二）凯恩斯的利率效应

物价下降使货币交易需求减少（同量物品的交易需要更少的货币，或者说较低的价格减少了家庭需求的货币量）。这就意味着没有花掉、没有消费的收入部分增加了。当家庭力图把这部分货币变为有利息的资产(储蓄)时，货币供给增加（通过存款创造机制，其数量可以被大大放大），进而促使利率下降。因为利率取决于货币的供求，当物价下降时，货币需求减少，货币的供给增加，于是利率就不可避免出现下降趋势。利率下降刺激投资需求。因为投资取决于预期利润率和利率，和利率反向变化。利率下降使一部分原来预期利润率低于利息率的企业，本来不准备投资，现在也因利率下降而被激励读投资了。所以利率下降刺激了投资支出增加。利率下降也刺激了消费。利率下降使信贷消费的成本降低，起了促进消费的作用；另一方面，利率下降，储蓄的欲望受到抑制，使一部分本来用于储蓄的收入转化为消费，同样对现期消费起了推动作用。这里提到储蓄的变动是在利率已经发生变化后的变动，它的量一定小于初始储蓄的变动量。由于物价下降引起利率下降，消费和投资又都因利率下降而增加，于是总需求增加。这一理论首先是由凯恩斯提出来的，所以又称凯恩斯效应。这一机理可概括为：物价——储蓄——利率——消费与投资——总需求。

（三）蒙代尔—弗莱明的汇率效应当较低的物价水平降低了利率时（分析理由同利率效应），还会引起本国资本外流。当国内利率低于国外利率时，本国的对外投资增加，外国对本国的投资减少，导致国外净投资增加；于是在外汇市场上，外汇的需求增加（外币的需求就是本币的供给，表现为本币的供给增加），导致真实汇率下降（直接表达法，即一单位外币需要更多的本币来交换；联系图32-4来理解，在图中汇率是用本币的供求分析的），本国货币贬值（在对外经济中）。本币贬值又刺激了净出口。因为在国际贸易中，用本币表现同样价格的物品，只要用更少的外币来购买，即本国物品的相对价格变得便宜了，这就使出口增加，进口减少（回顾第31章的分析），从而增加了物品和劳务的需求量，即净出口增加（净出口是总需求的组成部分）。在固定汇率制度下，物价下降使国内产品与进口产品相比变得便宜，替代作用使进口减少和出口增加，于是净出口增加。净出口是总需求的组成部分，净出口增加表示总需求增加。在浮动汇率制度下，由于物价水平下降使利率下降，套利动机驱使资本流出增加，本国货币面临贬值压力；货币贬值使国内产品与进口产品相比变得更为便宜。结果使进口减少和出口增加，净出口增加使总需求增加。上述分析表明，无论在哪种汇率制度下，汇率效应都是存在的。其作用机理：物价——利率——国外净投资——汇率——净出口美国经济学家RobertMundell（蒙代尔）和MarcusFleming（佛来明）强调这一效应。总需求曲线是向下倾斜的，这表明在其它条件保持不变的情况下，实际支出会随着价格水平的上升而下降。AD曲线向下倾斜的主要原因在于货币供给效应，亦即在名义货币供给量保持不变的情况下，价格水平的上升会导致货币紧缩和总支出量的下降。总结微观经济学的需求与宏观经济学的需求区别：宏观曲线描绘的是整体经济的价格和产量的变化，而微观曲线则分析单个商品的价格和产量。宏观的总需求曲线向下倾斜主要是因为货币供给效应，而微观需求曲线向下倾斜则是由于消费者用其他商品替代涨价商品的结果。注意B.2总需求的移动决定AD的因素可划分为两类：第一类是由政府控制的宏观经济政策变量，包括货币政策和财政政策。第二类是外生变量。沿着总需求曲线的移动

总需求曲线的移动 AD503000实际GDP（10亿美元）QCP2502001501002000B价格水平ADAD'QP价格水平实际GDP（10亿美元）除物价水平外，还有许多其它因素也影响物品与劳务的需求量（总需求）。影响总需求的主要因素：消费。消费包括自主消费和引致消费，引致消费随收入变动而变动，其变动幅度主要取决于边际消费倾向。因此，随着国民收入的变化，总需求也会发生相应的变动。此外，政府的政策、利率等因素都可以影响消费的变动。总之，消费还会受到物价水平以外的其他因素的影响。这些影响引起的总需求变动，表现为总需求曲线的位置移动。投资。除了物价因素会引起利率变化，其他因素也可能引起利率变化。我们可以从政策作用机制角度看到利率的变动。货币政策——货币供给增加，利率下降，投资增加；反之则反方向变动。税收政策——降低税收，刺激投资或鼓励储蓄，促使利率下降，投资增加。由于这种投资的变动不是物价变动引起的，所以它不是总需求量的变动，而是总需求变动。政府购买的变化，显然可以不是物价变化引起的。从财政政策的角度分析，假定实行赤字财政政策，这就意味着政府支出增加。政府支出是由转移支付和政府购买组成。政府购买本身就是总需求的组成部分；转移支付无论给企业还是居民，按其使用总要分解为消费和投资。最终都是总需求的组成部分。这种变化同样引起总需求曲线的位移。净出口的变动也可以不是物价变动引起的。如汇率政策——本币贬值，本国物品价格相对降低，有利于鼓励出口，最终导致净出口增加。于是总需求曲线位移。

变量货币供给量的增加会使利率降低并改善贷款条件,从而增加投资和耐用品的数量。对总需求的影响政策变量货币政策财政政策政府在商品和劳务上的开支增加,会直接增加支出总量:减税或增加转移支付会提高可支配收入人数量,并导致消费数量的增加.税收刺激政策,比如投资税减免可以导致在某个领域增加支出。变量国外产出的增长会导致进出口的增加对总需求的影响外生变量国外产出资产价值

股票价格或住宅价格的上升增加家庭的财富，从而增加消费数量；而且，这还会导致较低的资本成本，并使企业投资增加。技术进步可以为商业投资提供新的机会。重要的例子如铁路、汽车和计算机。政治事件、自由贸易协定以及冷战结束提高了企业和消费者的信心，并增加了投资和对耐用品消费的开支技术进步其他影响需求各要素的相对重要性经济学家对于究竟是哪些因素会影响总需求这一点并无分歧，但他们对于不同因素的重要性则有不同的看法。

货币主义者的观点：货币供给量是总支出量的主要决定因素。

凯恩斯主义的宏观经济学，认为在不同的时期有不同的政策和外部力量对经济起推动作用。分歧商业周期是否可避免奥肯（ArthurOkun）的名言：

现在，普遍的认识是，衰退从根本上说是可以防止的，它们就像飞机失事而不像飓风。但我们从来没有能够从地球上消除飞机失事，当然也不清楚是否有足够的智慧和能力去消灭衰退。危险并未消失，那些可以导致周期性衰退的因素仍然潜伏在飞机的两翼，等待着飞行员的某种失误。小结1、商业周期是国民总产出、总支出和总就业量的波动它以许多经济部门的大范围扩张和收缩为标志2、许多商业周期都发生在总需求的变化导致产出、就业和价格剧烈变动的时候3、商业周期理论因其所强调的外生因素和内生因素的不同作用而各不相同4、总需求代表的是：假定其他条件不变时，在给定的价格水平上愿意购买的总产出的数量5、总需求曲线不同于微观经济分析中所使用的需求曲线。6、能够使总需求发生变动的因素包括：宏观经济政策、外生变量复习思考题1.商业周期有哪些特点？2.解释商业周期的主要理论有哪些？3.怎样理解总需求曲线向右下方倾斜和总需求曲线的移动？我国的经济波动简况

（一）体制改革前的经济波动

1、集中计划体制形成初期的两次波动（1953-1957）

1949年中华人民共和国成立，经过3年的恢复调整，1953年开始有计划的社会主义改造和经济建设时，同年，第一个五年计划开始实施，各产业保持增长势头，中国经济进入繁荣阶段。但是1954年在反冒进运动下，中央决定压缩基本建设投资规模，非农产业增速减缓，其中1954年的建筑业和第三产业出现负增长，经济出现衰退，经济增长率迅速从上年的14%下降到5.8%。1956年6月，中共中央提出既反保守又反冒进的方针，同年9月，中国共产党第八次全国代表大会召开，提出适度扩张政策，导致工业加速增长，当年经济增长率14.1%，达到第1个周期的顶峰。然而，1957年开始的反右运动，又使经济衰退并跌入这个周期的谷底，当年经济增长率仅4.5%。

案例1

2、“大跃进”和人民公社化引起的大波动（1958-1962）

1958年5月党的八大二次会议通过“总路线”实行“赶超”政策，掀起“大跃进”和人民公社运动，片面追求“多、快、好、省”，“一大二公”、“一天等于二十年”、“一棵白菜三百斤”等浮夸风盛行，全民炼钢导致农业衰退，非农产业高速增长，当年经济增长率达到22%。1960-1962年，连续三年自然灾害，党中央召开八届九中全会、七千人大会，开始纠正“大跃进”的失误，实施“调整、巩固、充实、提高”的方针，强调农业在国民经济中的基础地位，工业是国民经济的主导，经济全面滑坡，1960-1962年连续三年经济增长率为负，其中1962年为-29.7%，是历次周期中衰退最严重的一年。

3、“文化大革命”造成的经济衰退（1963-1968）1963-1965年继续实行“调整、巩固、充实、提高”的八字方针，但不是紧缩而是实行均衡扩张政策，1964年三届人大一次会议召开，提出在本世纪末实现“四个现代化”的目标，各产业高速增长，其中农业增长率达到两位数，经济进入第3个周期的繁荣阶段，1964、1965、1966年连续三年经济增长率都在17%左右。然而，1966年“文化大革命”开始，无明确的政策主张，政治统帅一切的情况下，各产业全面减速，1967年第二产业出现负增长，1968年则三次产业全部负增长，经济进入第3个周期的衰退期并直达谷底。1967、1968年经济增长率分别为-7。2%和-6.5%。

4、“文革”中期的经济波动（1969-1972）1969年4月，中国共产党第九次全国代表大会召开，党和国家为扭转国民经济的混乱局面，又把国民经济重新置于计划经济的轨道上，恢复了“文革”中断的经济发展政策。当时武斗之风渐趋平息，生产秩序开始恢复，各产业开始加速增长，各产业开始加速增长，1970年经济增长率23.3%，达到这个周期的顶峰。然而，1971-1972年的“批林整风”运动中，国务院决定压缩基建投资8.7亿元，减少重工业投资2.14亿元，劝退农民工370万人，工农业增长大幅度减速，经济衰退，1972年经济增长率下降为2.9%。

5、“文革”后期的低增长（1973-1976）

1973年中国共产党第十次全国代表大会召开，全国计划会议决定调整原计划，加强企业管理，在农村重申“六十条”，工农业回升，农业回升更快，经济进入第5个周期的繁荣期，当年经济增长率达到8.3%。但是，1974年“批林批孔”运动开始，政治对经济的干扰较强，经济增长率迅速下滑到1.1%。1975年四届人大一次会议召开，邓小平主持工作，实行经济发展政策，经济增长率又迅速回升到8.3%。1976年10月，党和人民粉碎了“四人帮”集团，结束“文化大革命”的十年浩劫。然而，当年的“反击右倾翻案风”使经济发展又遇政治干扰，经济跌入这个周期的底谷，经济增长率为-2.7%。

（二）经济转轨时期的经济波动

1、新旧体制交替时期的经济波动（1977-1981）

1978年底，党中央召开了十一届三中全会，明确以经济建设为中心，拉开了中国改革开放的序幕，当年经济增长率达11.7%。1979-1981年，实行“调整、改革、整顿、提高”的方针，在农村推行家庭联产承包责任制，各产业处于调整过程中，经济增长率持续下滑，但降幅不大。

2、新体制时期的第一次波动（1982-1985）

1982年，中国共产党第十二次全国代表大会召开，提出本世纪末工农业总产值翻两番，继续推行农村改革的同时，以国企改革为重点的城市改革全面展开，开放沿海部分城市作为吸引外资的窗口，1982-1985年经济持续高速增长。与此同时，信贷规模的膨胀，国家银行贷款余额增长率1984年为32.8%，1985年为23.9%。信贷规模的膨胀导致货币超额投放。货币流通增长率1984年为33.1%，1985年为19.8%。货币超额投放导致物价水平不断上涨，1985年零售物价上涨率高达8.8%。为抑制通货膨胀，1986年开始实行“双紧”政策，经济增长率回落。

3、新体制时期的第二次波动（1986-1990）1987年中国共产党第十三次全国代表大会召开，提出社会主义初级阶段理论，实行高速增长政策，不惜用通货膨胀刺激增长速度，结果1987、1988年连续两年经济增长在11%以上，可是通货膨胀率上升到18.5%，改革以来第出现两位数的通货膨胀率，货币贬值引起社会恐慌，出现了“抢购风”。为了抑制经济过热及伴随的严重通货膨胀，开始了为期三年的“治理整顿”，重点在于控制通货膨胀、压缩基建规模、整顿流通领域和紧缩银根，结果经济增长率迅速下滑，1989、1990年经济增长率都在4%左右。

4、新体制时期的第三次波动（1991-2001）

1992年春，邓小平南巡讲话，中国共产党第十四次全国代表大会召开，确立社会主义市场经济体制。调整了经济计划指标，进一步扩大开放，加快发展步伐。为了启动经济，1992年货币流通量增长了43.2%。经济持续快速增长，1992、1993年经济增长率都在13%以上，与此伴随，1994年通货膨胀率达到了21.7%。总需求两次重大的变动：大萧条与第二次世界大战20世纪30年代初的经济灾难称为大萧条，而且是美国历史上最大的经济下降。从1929年到1933年，实际GDP减少了27%，失业从3%增加到25%。同时，在这4年中，物价水平下降了22%。在这一时期，许多国家也经历了类似的产量与物价下降。经