第十四章宏观经济政策

第十五章宏观经济政策一、宏观经济政策目标二、财政政策及其效果三、货币政策及其效果四、财政政策与货币政策的混合使用五、古典主义极端和凯恩斯极端岳阳楼记唐朝初年，天下大旱，很多地方粮食颗粒未收。百姓背井离乡，四处逃荒。岳阳地区也遭此大灾，县令见了忧心如焚。他茶饭不香、朝思暮想，终于想出了一条妙计。县令请来了所有的豪门富户，对他们说：“我们守着八百里洞庭，应该好好地观赏游玩。如果造一座高楼，可以一览洞庭全景。诸位大人在楼上吟诗作画，听歌赏月，举杯极目，岂不是风流千古？”有钱人听了，大喜过望，纷纷出钱建楼。县令立即找人设计、施工。大批农民工有了工作，很多行业也沾了光。岳阳人有了谋生之路，非常顺利地度过了荒年。故事《岳阳楼记》就是政府干预消除通货紧缩缺口的生动事例。荒年时，经济不景气，出现了通货紧缩缺口。岳阳县令说服富人出钱修建岳阳楼，使总需求增加，可以缩小或消除缺口，减少失业，增加国民收入。一、宏观经济政策目标（一）宏观经济政策目标的内容（二）我国宏观调控的主要目标（二）宏观经济目标之间的关系（一）宏观经济政策目标的内容宏观经济政策：是指国家或政府为了增进社会经济福利、确保经济平稳运行而制定的解决经济问题的指导原则和措施。1、充分就业2、价格稳定3、经济持续均衡增长4、国际收支平衡1、充分就业充分就业有两种含义：一种含义是指除了摩擦失业和自愿失业之外，所有愿意接受各种现行工资的人都能找到工作的一种经济状态，即消除了非自愿失业就是充分就业。另一种含义是指包括劳动在内的各种生产要素，都按其愿意接受的价格，全部用于生产的一种经济状态，即所有资源都得到充分利用。

2、物价稳定物价稳定是指物价总水平的稳定。在经济学中，一般用价格指数来衡量一般价格水平的变化。价格指数又分为消费物价指数（CPI），批发物价指数（PPI）和国民生产总值折算指数（GNPdeflator）三种。

3、经济增长经济增长是指在一个特定时期内经济社会所生产的人均产量和人均收入的持续增长。通常用一定时期内实际国民生产总值年均增长率来衡量。

4、国际收支平衡国际收支平衡的目标要求做到汇率稳定，外汇储备有所增加，进出口平衡。（二）我国宏观调控的主要目标党的十六大报告指出：“要把促进经济增长，增加就业，稳定物价，保持国际收支平衡作为宏观调控的主要目标。”（三）宏观经济目标之间的关系

以上四大目标相互之间既存在互补关系，也有交替关系，互补关系是指一个目标的实现对另一个的实现有促进作用。如为了实现充分就业水平，就要维护必要的经济增长。交替关系是指一个目标的实现对另一个有排斥作用。如物价稳定与充分就业之间就存在两难选择。二、财政政策及其效果（一）财政政策的基本知识（二）内在稳定器与酌情使用的财政政策（三）挤出效应和财政政策效果（四）功能财政与公债（一）财政政策的基本知识

1、财政政策的定义

2、财政政策的内容

3、财政政策的作用

4、财政政策工具

5、财政政策的几种模式1、财政政策的定义是一国政府在一定时期内，为了实现一定的宏观经济管理目标，综合运用各种财政调节手段，对一定的经济总量和结构进行调节的方针和措施。

2、财政政策的内容

（1）财政的总量调节政策财政的总量调节政策是国家为了调节社会总供给与社会总需求平衡而规定的调整财政收支关系的基本方针和措施。（2）财政的结构调节政策财政的结构调节政策是指国家为调节社会总供给结构与需求结构的平衡而规定的调整财政收支结构的基本原则和措施。

2、财政政策的内容

（3）财政的利益调节政策财政的利益调节政策是指国家为调节社会经济利益关系而规定的调节财政收支变动的基本原则和措施。一方面，通过调整累进所得税和转移支付来调整利益关系，另一方面，对非劳动收入，通过调整资源税、国有固定资产占有费和土地占用税来实现的。3、财政政策的作用（1）财政政策的目标

A、经济适度增长

B、物价相对稳定

C、收入公平分配

D、资源合理配置（2）有利于保证财政政策目标的实现4、财政政策工具

财政政策工具是指宏观经济管理主体即国家政府所选择的用来实现财政政策目标的各种财政分配和调节手段。1）税收2）公债3）政府投资4）财政补贴5）国家预算1）税收税收是国家凭借政治权力参与社会产品分配的重要形式。特点:（1）起作用范围广（2）在调节方向上具有双向性（3）税收的调节作用具有灵活性作用2）公债公债是国家举借的内、外债的总称。作用：（1）可以调节国民收入的使用结构（2）可以调整产业结构（3）可以调节资金供求和货币流通3）政府投资政府投资是指财政安排用于生产性建设的支出作用主要表现在：1、它是形成和调整国民经济结构的有力手段2、他是影响经济增长的决定性因素4）财政补贴财政补贴是指国家为了某种特定目的而无偿地补助给居民、企业和其他受益者的支出。特点：（1）政策性强（2）时效性强（3）灵活性种类：（1）生产性补贴，包括生产资料价格补贴、

投资补贴、利息补贴，实际上等于对生

产者的减税；（2）消费性补贴，消费品价格补贴、副食

品补贴、水电费补贴、房租补贴，实

际上等于增加工资。5）国家预算国家预算是指国家财政年度的收支计划。国家预算的作用（1）是通过国家预算收支的总规模来调节社会总供给与社会总需求的平衡关系（2）是通过预算支出结构的变动来调节国民经济发展中的若干比例关系三种形态赤字预算、盈余预算、平衡预算5、财政政策的几种模式1、扩张性财政政策。是指政府通过财政分配活动来增加和刺激社会总需求。2、紧缩性财政政策。是指政府通过财政分配活动来减少和抑制社会总需求。3、中性财政政策。是指政府通过财政分配活动对社会总需求的影响保持中性。财政收支活动对社会总需求既不产生扩张，也不产生紧缩性的后果。

（二）自动稳定器和酌情使用的财政政策1、自动稳定器2、酌情使用的财政政策3、财政政策的局限性

1、自动稳定器

自动稳定器（Automaticstablizer）亦称内在稳定器，是指财政制度本身所具有的能够调节经济波动，维持经济稳定发展的作用。它能够在经济繁荣时期自动抑制膨胀，在经济衰退时期自动减轻萧条，从而减轻以致消除经济波动。财政制度的这种内在稳定经济的功能主要通过以下三项制度A、累进税制度B、政府转移支付制度C、农产品价格维持制度

2、酌情使用的财政政策（discretionaryfiscalpolicy）

同自动稳定器自动发挥作用不同，酌情使用的财政政策是政府根据经济形势的分析，而主动采用的增减政府收支的决策。

3、财政政策的局限性首先是时滞。时滞有三种：①认识时滞，②决策时滞，③实施时滞

其次，政府实施财政政策时主要面临两个方面的不确定性（1）乘数大小难以准确地确定；（2）从采取财政政策到实现预定目标之间的时间难以准确预测，而在这一时间内，总需求特别是投资可能发生戏剧性变化，从而导致事与愿违。再次，不同的财政政策会遇到不同阶层与集团的反对最后，外在的不可预测的随机因素的干扰，也可能导致财政政策达不到预期效果。此外还有“挤出效应”的存在。（三）挤出效应和财政政策效果1、挤出效应政府支出增加所引起私人消费或投资减少的现象。2、财政政策效果3、财政政策乘数4、影响挤出效应大小的因素r

r1E1r1E1

r0E0E2r0E0E2

yy

0y0y1y20y0y1y2

图5-3

政府支出的挤出效应图5-4扩张性货币政策抵消挤出效应IS0IS1LMLM1LM0IS1IS0r

（a）财政政策效果小（b）财政政策效果大

图5—1IS曲线斜率与财政政策效果

rrr2r1r0r0E0E0E1E2E3E30y0y2y3y3yy0y1y0r

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rrE2E1E3E3E0E0r0r100y0y0y3y2y3y1r1

（a）政策效果大

（b）政策效果小

图5—2LM曲线斜率与财政政策效果

2、财政政策效果条件效果原因LM不变IS平坦（斜率的绝对值小）小投资对利率敏感挤出效应大LM不变IS陡峭大投资对利率不敏感挤出效应小IS斜率不变LM平坦大货币需求对利率反应灵敏，一定量的货币需求增加，利率上升较小，挤出效应小IS斜率不变LM陡峭小货币需求对利率反应不灵敏3、财政政策乘数指在实际货币供给量不变时，政府收支变化能使国民收入变动多少。4、影响挤出效应大小的因素（1）支出乘数大小，乘数越大，挤出效应越大；（2）货币需求对产出水平的敏感程度，即K的大小，K越大挤出效应越大；（3）货币需求对利率变动的敏感程度，即h大小，h大r小，挤出效应小；（4）投资需求对利率变动的敏感程度，即d的大小,d大挤出效应大。（四）功能财政与公债1、功能财政2、公债1、功能财政主张财政预算不在于追求政府收支平衡，而在于追求无通货膨胀的充分就业。为了实现这一目标，预算可以是盈余的，也可以是赤字。对于出现赤字，不能通过减少支出与增加税收来解决，通常的措施是通过发行公债来解决。2、公债：是政府举借的债务，包括内债与外债。（1）公债虽然是政府的债务，但是由纳税者负担。公债不仅是加在当代人身上的负担，而且是加给下一代人的负担，是当代人提前支取下一代人的面包；（2）由于提高税收方面的困难，政府不得不多印纸币，造成通货膨胀；（3）公债增加意味着公众以公债形式占有的财富的比例增加，而以不动产形式占有财富的比重减少，而人们拥有的实物资本减少，不利于经济的长期增长。然而，一些经济学家认为，公债问题比想象的要小得多首先，对公众而言，作为公债的购买者，他们拥有公债的债权，作为纳税人，又欠下自己的债务，除外债外，所有债权、债务都可看作自己欠自己的债，一笔勾销；其二，国家长期存在，完全可以用发新债偿还旧债，不存在一次性偿还债务的压力；其三，美国的统计资料表明，只要不用于战争与浪费，而是潜心用于刺激经济发展，只要经济增长大于国债增长，举债是值得的。三、货币政策及其效果（一）货币政策的内容（二）货币政策工具（三）货币政策的效果（四）货币政策乘数（五）货币政策的局限性（一）货币政策的内容1、货币政策，是中央银行为实现其宏观经济管理目标所采用的调控货币供应量或信用量的各种措施的总称。货币政策一般分为扩张性货币政策和紧缩性货币政策两大类。

2、货币政策的内容2、货币政策的内容（1）信贷政策信贷政策是中央银行调控信贷规模和信贷结构而调节经济运行过程的各种措施。其中，信贷结构包括信贷期限与信贷投向。（2）利率政策是中央银行调节和控制市场利率的各种规定和措施。包括利率水平与利率结构。（3）外汇政策外汇政策是中央银行关于外汇和外汇运动的各种规定和调控措施的总和。其主要内容有：

其主要内容：（1）调节和控制外汇行市，稳定汇率（2）是实施外汇管制，稳定外汇收支，控制资本的

流进流出（3）是保持合理的外汇储备，维持国际清偿能力（4）控制外汇市场的交易，维护外汇市场的稳定（二）货币政策工具（1）公开市场业务。这是目前中央银行控制货币供给量最重要也是最常用的工具，所谓的公开市场业务（openmarketoperation）是指中央银行在金融市场上公开买卖政府债券，以控制货币供给和利率的政策行为。

（2）调整再贴现率

（3）变法定存款准备率。

其他货币政策工具有道义上的劝告、“垫头规定”的局部控制。垫头是指购买有机价证券必须支付的现款。

rrLM0LM0LM1LM1ISISr0E1E3E3r2r1r0E0E0E20y0y1y3y0y0y2y3y

（a）政策效果大

（b）政策效果小

图5—5货币政策效果因IS曲线的斜率而异

rrE0E0r0r0E1E2E3E3r1r10y0y1y3y0y0y2y3y（a）政策效果小

（b）政策效果大

图5—6货币政策效果因LM曲线斜率而异（三）货币政策的效果指变动货币供给量的政策对国民收入水平变动的影响。条件效果原因LM斜率不变IS平缓大投资对利率变动敏感LM斜率不变IS陡峭小投资对利率变动不敏感IS斜率不变LM平缓小货币需求受利率影响较大，货币供给量变动对利率作用较小IS斜率不变LM陡峭大货币需求受利率影响较小，货币供给稍有增加，利率下降较多（四）货币政策乘数货币政策效果也可用货币政策乘数来表示与计量。所谓货币政策乘数是指，在产品市场均衡情况不变即IS曲线不变时，实际货币供给量的变化能使国民收入水平变动多少。

四、财政政策与货币政策的混合使用（一）宏观经济政策的选择（二）两种政策的混合使用（三）我国现阶段实行的财政政策与货币政策（二）两种政策的混合使用1、当经济出现严重通货膨胀时，可实行“双紧”组合2、当经济萧条时可以把扩张性财政政策与扩张性货币政策混合使用3、当经济萧条但又不太严重时，可采用扩张性财政政策与紧缩性货币政策相混合。这样是为了刺激总需求的同时又能抑制通货膨胀4、紧缩性财政政策和膨胀性货币政策当经济出现通货膨胀但又不太严重时，可实现这种组合，一方面利用紧缩性财政政策压缩总需求；另一方面，用膨胀性的货币政策降低利率，刺激投资，防止衰退。（三）我国现阶段实行的财政政策与货币政策从1998年开始，我国一直实行积极的财政政策与稳健的货币政策相结合的政策组合。1、积极的财政政策指以经济增长与扩大内需为目标，综合运用财政调节手段，确保国民经济可持续增长和扩大就业，避免经济萧条。具体包括（1）连续发行长期建设国债，大规模增加基础设施建设，1998~2002年共计发行长期建设国债5100亿元，2003年计划发行1400亿元；（2）调整收入分配政策，扩大消费需求，如给

公务员加薪，增加社会保障支出；（3）扩大政府采购规模；（4）调整税收政策和财政支出结构，鼓励和扩

大投资、消费和出口；2、稳健的货币政策从防范金融风险，确保经济增长和缓解就业压力出发，我国现阶段应该采取稳健的货币政策。所谓稳健的货币政策，指以币值稳定为目标，正确处理防范金融风险与支持经济增长的关系，在提高贷款质量的前提下，保持货币供应量适度增长，支持国民经济持续快速健康发展。

主要包括保持货币供给量增长与经济发展速度相一致，以为企业提供一个宽松的金融环境；并适当降低利率，以促使企业扩大投资、居民扩大消费。

5．3-3TheMacroeconomicsPolicyandTheChangofShort-runEquilibrium

宏观经济政策与短期均衡变动（1）TheFinancePolicy

财政政策A．短期均衡的调整过程ABCASAD1AD2收入-支出调整过程收入-价格调整过程YP价格水平上升说明扩张的财政政策，导致支出增加。从A到B的过程，称为收入—支出调整过程，这个量度也是AD曲线平移的距离。由于存在供不应求，社会的价格水平上升，从B到C的过程，称为收入—价格调整过程。整个过程结束后，AD曲线完成平移。不过实际的运行，是从A直接到C，也就是收入—支出调整与收入—价格调整过程同时逐步在发生，并完成调整过程的。B．财政政策的效应分析以政府实施财政扩张政策为例。工资—价格分析AD—AS分析劳动市场生产函数PPrYYYLLW/PW/Pw1w2LM2LM1IS1IS2ASAD1AD2Y=f（L）SLDL1DL2财政支出政策使IS曲线右移价格上升使LM曲线左移和名义工资上升名义工资上升的幅度不如价格上升得高，实际工资下降，劳动需求曲线右移。讨论：财政收缩政策C．三大模型做财政政策分析时的差别对宏观经济，我们已经有了AE—NI模型，IS—LM模型和AD—AS模型这样三个模型。现以财政政策为例，分析这三个模型的有效性。在AE—NI模型中，假定了利率不变和价格不变，因此，当财政支出增加时，只考虑了第一轮效应，所得到的产量增量，并可以用乘数定理计算得到。续上页在IS—LM模型中，不仅拥有AE—NI模型中的全部信息，而且引进了利率变量。因此，在认同第一轮效应的同时，需要考虑利率上升而产生的挤出效应。此时财政政策的产量效应，是二轮效应的结合，其对产量的最终效应比AE—NI模型小。续上页在AD—AS模型中，不仅拥有IS—LM模型中的全部信息，而且考虑了价格因素。由于财政政策会使价格上升，从而实际货币供给下降，表现在IS—LM模型中，除IS曲线右移外，还要有LM曲线的左移，利率上升得更高，具有更强的挤出效应。因此，同一项财政政策，在AD—AS模型中，产量效应是最小。续上页也由此，各模型对财政政策对就业影响的估计也就不同。E—NI模型分析的结果，就业效应最大，IS—LM模型其次，而AD—AS模型最小。续上页因此，AD—AS模型是最精确的模型，前二个模型不仅是宏观经济学早期的成果，而且，对今天作为学习AD—AS分析的台阶也是十分必要的。（见教科书：图10.7）（2）TheMonetaryPolicy

货币政策扩张的货币政策。PPrYYYLLY=f（L）w1w2LM1LM2LM3IS1IS2W/PW/PASAD1AD2SLDL1DL2实际工资下降，利率下降，企业家预期良好，需求曲线右移。并迫使名义工资上升。 货币供给增加，LM右移，利率下降，IS右移。价格上升，LM左移。讨论：货币供给减少。（3）TheCompareBetweenFinance

PolicyandMonetaryPolicy财政政策与货币政策的比较A.最重要的宏观变量最重要的政策变量是：均衡产量、均衡就业量和均衡价格水平。这些变量都可以在AD—AS模型中给予分析。投资是宏观经济中变动最大，对经济变动的影响最敏感。而对投资最有影响的变量则是均衡利率。B.财政政策与货币政策的比较a）作用方向的比较：财政政策与货币政策对三个主要参量即均衡产量、均衡就业和均衡价格水平的作用方向是一致的。但是，对二个次要变量作用的方向正好相反。对利率：扩张的财政政策会导致利率的上升；而扩张的货币政策会导致利率的下降。对投资：扩张的财政政策会有挤出效应，导致投资的减少；而扩张的货币政策，不仅没有挤出效应，而且使利率下降，而推动投资的上升。b）传导机制的比较财政政策直接作用于商品市场，间接作用于货币市场。而货币政策直接作用于货币市场，间接作用于商品市场。c）时滞的不同政府的财政政策的提出和实施，要受国会的影响，程序长。而货币政策由中央银行提出和实施，独立性强，程序短。财政政策直接作用于GDP，而对通货膨胀的作用则是间接而缓慢的。货币政策对通货膨胀的作用是直接而快捷的，而对GDP的影响比较间接和缓慢。d）受IS和LM斜率影响的大小正好相反；IS曲线陡峭，财政政策的作用明显，而货币政策的作用不明显。LM曲线陡峭，财政政策的作用不明显，而货币政策的作用明显。f）政策搭配二种政策工具各有特点，所以在实践中，要把财政政策与货币政策进行必要的松紧搭配，亦称政策组合。政策组合可由双紧、双松、松财政紧货币、松货币紧财政；而后二者各自的松紧的程度也可以有所不同。C.相机抉择失业与紧缩并行，实行双松。通货膨胀严重时，实行以货币为主的双紧。失业与通货膨胀都不明显时，为经济增长可实施温和的财政、货币政策。经济开始过热，但通货膨胀还不严重时，实施以货币为主的稍紧的财政、货币政策。当LM曲线已经接近垂直时，不宜采用财政政策。C.相机抉择（2）为了避免挤出效应，财政政策可以具体采用财政收入政策，即减税；也可以在财政支出政策方面，把握支出的方向，改善基础设施，引导“挤进效应”。当LM曲线接近水平时，由于进入流动性陷阱，不宜采用货币政策。当IS曲线接近水平线时，由于投资利率弹性较大，不宜采用财政政策，而货币政策的效力很显著。当IS曲线接近于垂直时，由于投资利率弹性较小，不宜采用货币政策，而财政政策的效力很显著。C.相机抉择（3）相对意义上的扩张与紧缩：经济自身能增长8%，通过财政政策，实际经济增长6%，那是相对意义上的紧缩政策；实际经济增长10%，是相对意义上的扩张政策；实际经济增长8%，那就称为“维持性政策”。一国的宏观政策，还取决于该国的微观基础和整个制度环境；如，美国更适合使用货币政策；而在中国，货币政策的基础还不健全，财政政策就更为重要。5．3-4TheLong-RunAnalysis

ofAD—AS

AD—AS的长期分析（1）TheLong-RunEquilibriumofAD—ASModelAD—AS模型的长期均衡

长期均衡点是由LAS与SAD的交点所决定，同时，SAS曲线也经过该交点；LASSASSADYE=YF说明：该点直接决定了均衡产量与均衡价格，而且，间接决定了均衡就