第一章货币与货币

第一章货币与货币制度第一章货币与货币制度1.1货币的本质与职能1.2货币的形式1.3货币制度1.4国际货币制度

第一章货币与货币制度1.1货币的本质与职能一、货币的本质（一）货币金属观把货币等同于贵金属的观点，后人称之为“金属主义”，也称“货币金属观”。（二）货币名目观名目主义者认为，货币不是财富，只是便利交换的技术工具，是换取财富的要素，是一种价值符号。（三）马克思的货币本质观1.货币是固定充当一般等价物的特殊商品2.它体现着商品生产者之间的社会经济关系。

二、货币的职能交换媒介1．交换手段交换手段通常被称作为“流通手段”职能。

2．计价单位计价单位通常被称作为“价值尺度”职能。3．支付手段货币的这个职能直接产生于以延期付款方式买卖商品的活动中。

第一章货币与货币制度1.2货币的形式

一、商品货币含义:商品货币是具有商品和货币双重功能的货币，一般又称为足值货币。形态：实物货币贝、牛、羊等。缺陷：①不稳定性；②接受范围有限；③难以分割；④缺乏统一的价值衡量标准。实物货币是人类历史上最古老的货币形式。一、商品货币金属货币的分类

﹡贱金属货币﹡贵金属货币（称量货币和铸币）贵金属货币的特点

﹡价值高﹡易于分割﹡易于保存﹡便于携带等贵金属货币的局限性

二、代用货币代用货币的含义

﹡是黄金等贵金属货币的替代品，代表黄金等贵金属发挥货币的职能。代用货币的形态及特点

﹡形态：银行券、保管凭条、以及以贵金属为基础发行的纸币。

﹡特点：自由兑换贵金属货币代用货币的优缺点

三、信用货币信用货币的含义与特点

﹡含义：信用货币是一种信用凭证，是属于银行和政府的负债，是完全依靠银行信用和政府信用流通的货币，因此又被称之为债务货币。

﹡特点：不具有兑换性。信用货币的表现形态：

﹡纸币与硬币﹡存款货币

——经济主体在商业银行存款账户中的活期存款。

四、电子货币含义：电子货币是指通过电子网络进行支付的货币。特点：电子货币具有多元化的发行主体

电子货币是在线货币

电子货币是虚拟货币

电子货币是信息货币形式

借记卡储值卡电子现金货币的演化实物货币金属货币代用货币信用货币电子货币

第一章货币与货币制度1.3货币制度一、货币制度的含义、形成与要素

含义:货币制度是国家以法律形式规定的本国货币的流通结构和组织形式，它由国家有关货币方面的法令、条例等综合构成。形成货币制度最早是伴随着国家统一铸币而产生的。

作为一种系统的货币制度是在资本主义经济制度产生之后形成的。

一、货币制度的含义、形成与要素

要素：规定货币材料

选用不同的币材，就构成不同的货币制度。规定货币单位

﹡确定货币单位的名称

﹡规定货币单位的“值”规定流通中货币的种类

﹡本位币和辅币对货币法定支付偿还能力的规定

﹡无限法偿和有限法偿规定货币铸造或发行的流通程序货币发行准备制度的规定

货币制度金属货币制度信用货币制度

银本位制

复本位制

金本位制银两本位制银币本位制平行本位制双本位制跛行本位制金币本位制金块本位制金汇兑本位制

二、货币制度的演变三、中国现行的货币制度人民币制度1．人民币是我国的法定货币2．人民币是信用货币3．人民币实行的是有管理的货币制度4．人民币现金的发行与流通香港的货币制度1．香港的货币单位为“元”，简称港元，用符号HK$表示。2．根据香港特别行政区基本法的规定，港币的发行权属于香港特别行政区政府，由特区政府授权指定银行根据法定权限发行或继续发行港币。目前香港境内被授权发行港币的银行有汇丰银行、渣打银行和中国银行三家。三、中国现行的货币制度香港的货币制度

3．香港的发钞制度比较特殊，不同于大多数国家由中央银行统一发行货币的情况。4．根据1983年10月17日港英当局宣布的港币再次与美元挂钩，实行1美元兑7.8港元的官定汇价，并在此基础上形成的“联系汇率制”的安排。

第一章货币与货币制度1.4国际货币制度一、国际货币制度的含义及演变•（一）国际货币制度含义及内容

含义：国际货币制度亦称国际货币体系，是支配各国货币关系的规则以及国际间进行各种交易支付所依据的一套安排和惯例。

内容：

1．国际储备资产的确定。

2．汇率制度的安排。

3．国际收支的调节方式。

一、国际货币制度的含义及演变（二）国际货币制度的演变1．国际金本位制

世界上首次出现的国际货币制度是国际金本位制，1880～1914年的35年间是国际金本位制的黄金时代。2．布雷顿森林体系（1）布雷顿森林体系的产生与特点

–产生

1944年7月在美国新罕布什尔州的布雷顿森林召开由44国参加的联合国国际货币金融会议，通过了以“怀特计划”为基础的《国际货币基金协定》和《国际复兴开发银行协定》，总称《布雷顿森林协定》。这个协定建立了以美元为中心的国际货币体系，即布雷顿森林体系。

一、国际货币制度的含义及演变（二）国际货币制度的演变

（1）布雷顿森林体系的产生与特点

–特点：双挂钩的以美元为中心的国际货币体系。

（2）布雷顿森林体系的终结

–美元危机，美元与黄金脱钩。

（3）浮动汇率制

（4）美元的中心地位并未由此否定一、国际货币制度的含义及演变3.牙买加体系

1976年1月，国际货币基金组织“国际货币制度临时委员会”在牙买加举行会议，达成了著名的“牙买加协定”。＊牙买加体系的内容：（1）国际储备货币多元化（2）汇率安排多样化（3）多种渠道调节国际收支＊牙买加体系并非是理想的国际货币制度，国际货币制度仍有待于进一步改革和完善。二、区域货币一体化

•（一）区域货币一体化的概说

含义：又称区域性货币体系或称区域性货币制度，是指一定地区内的有关国家和地区在货币金融领域实行协调与结合而形成一个统一体，最终实现一个统一的货币体系。其实质上是一些国家或者国家集团为实现货币金融合作而组成的货币联盟。

特点：（1）汇率的统一（2）货币的统一（3）货币管理机构和货币政策的统一二、区域货币一体化（二）区域性货币制度的发展

第一阶段：较低阶段。各成员国仍保持独立的本国货币，但成员国之间的货币采用固定汇率制和自由兑换，成员国以外由各国自行决定，对国际储备部分集中保管，但各国保持独立的国际收支和财政货币政策。第二阶段：较高阶段。区域内实行单一的货币，联合设立一个中央银行为成员国发行共同使用的货币和制定统一的货币金融政策，监督各成员国的金融机构及金融市场，对成员国的政府进行融资，办理成员国共同商定并授权的金融事项等。各成员国之间不再保持独立的国际收支，实行资本市场的统一和货币政策的统一。

二、区域货币一体化（三）欧洲货币制度与欧元的启动

欧洲货币制度欧元货币制度的建立是区域货币一体化成功的首例。对货币制度主权提出了挑战。

第二章信用与金融第二章信用与金融2.1信用的产生及其特征2.2信用活动的基础2.3信用的形式2.4金融范畴的形成与扩展

第二章信用2.1信用的产生及其特征一、信用的产生和发展（一）什么是信用﹡道德范畴中的信用

指诚信，即通过诚实履行自己承诺而取得他人的信任。

﹡经济范畴中的信用

指一种借贷行为，表示的是债权人(即贷者)和债务人(即借者)之间发生的债权债务关系。偿还性和支付利息是信用的基本特征。

﹡法学中的信用

信用是用契约关系来保障货币本金回流和增值的价值运动。

一、信用的产生和发展（二）信用的产生商品交换和私有制的出现是信用产生的基础。

人类最早的信用活动产生于原始社会的末期。

信用产生的根源在于商品或货币占有的不均衡。一、信用的产生和发展（三）信用的发展高利贷信用与借贷资本信用

高利贷信用：⑴利息率高；⑵非生产经营性。借贷资本信用：⑴利息率低于社会平均利润率；⑵生产经营性。实物借贷与货币借贷二、信用的特征及其构成要素（一）信用的特征

暂时性偿还性收益性风险性（二）信用的构成要素

信用主体信用条件信用标的信用载体

第二章信用与金融2.2信用活动的基础

一、信用经济在现代经济中债权债务关系普遍存在，所以把现代经济又称做信用经济。二、信用活动的基础货币收支中的盈余单位、赤字单位与均衡单位。（一）个人与信用个人是货币的主要贷出者

–个人的货币支出以其收入为度，也有赤字。

–个人作为整体，通常是盈余部门，是货币的主要贷出者或供给者。二、信用活动的基础（二）企业与信用从个体上看，企业既是货币资金需求者又是供给者–需求方面：企业创业、扩大经营、季节性、临时性、满足生产周期的需要、市场波动等因素。–供给方面：包括企业的折旧资金、利润盈余等。从整体上看，通常是资金需求大于资金供给二、信用活动的基础（三）政府与信用

﹡政府一般是货币资金的需求者，赤字普遍存在且数量可观。

﹡在盈余或平衡的预算条件下，因支先于收等原因，政府也需借入货币。

阅读材料：

美国总统里根上任时，曾讥讽他的前任使美国的国债达到了这样的程度：如果以每张票面值为1000美元，摞在一起，其高度可达67英里。里根一再声称要解决这一问题。但实际上到1983年底，里根已把这一纪录加高到近100英里。二、信用活动的基础（四）金融机构与信用作为企业其通过自身经营所形成盈余与赤字。作为金融媒介，通过聚集资金和运用资金的对比所形成特殊差额。

二、信用活动的基础（五）国际收支与信用国际收支逆差：一国来自外国的所有货币收入少于对外国的所有货币支出，有赤字。国际收支顺差：与国际收支逆差相反，有盈余。

第二章信用与金融2.3信用的形式

一、商业信用商业信用的概念与特点概念：是企业之间在出售商品时，以延期付款即赊销方式所提供的信用。特点：

–买卖行为与借贷行为的统一；

–借贷双方都是企业，属直接信用；

–借贷物是商品资本，集融资和融物为一体；

–商业信用和产业资本动态一致。一、商业信用商业票据和票据流通商业票据的概念本票、汇票及承兑票据背书及流通

商业信用的作用和局限性作用：促进企业之间的生产和经营活动；润滑着整个生产流通过程，促进经济发展。局限性：规模限制（以产业资本为度）；严格的方向性；时间上的限制。

二、银行信用银行信用的概念及特点

﹡概念:是银行或其他金融机构以货币形式向企业、个人等提供的信用。

﹡特点：

–以金融机构为媒介；

–以货币资金为借贷对象；

–银行信用和产业资本动态不完全一致。银行信用的优点

﹡克服了商业信用的某些缺点。

﹡商业信用的发展日益依赖于银行信用。三、国家信用国家信用概念及形式

﹡国家作为主体而形成的借贷行为。

﹡形式有内债与外债；国库券、公债券。国家信用的特点

﹡国家信用的主体是政府

﹡安全性较强，风险较小

﹡交易性、流动性较强国家信用的作用

﹡调节国库年度收支的平衡

﹡调节财政收支、弥补财政赤字

﹡调节经济

四、消费信用消费信用概念与方式

﹡概念：是企业、银行和其他金融机构向消费者个人提供的用于生活消费的信用。

﹡方式：

–赊销

–分期付款

–消费贷款（信用贷款和担保贷款）四、消费信用消费信用的作用

﹡积极作用：

–促进生产与销售，进而促进经济增长科技等；

–促进技术进步和产品的更新换代。

﹡消极作用：债务负担、物价上涨、虚假繁荣。我国的消费信用

﹡消费信用的种类：个人住房贷款、汽车贷款、出国留学贷款、个人质押贷款、信用贷款、个人股票质押贷款、不限用途贷款等。五、国际信用（一）国际信用的含义指一切跨国的借贷关系、借贷活动，直接表现资本在国际间的流动。国际资本流动所概括的是资本在国际之间的多边相互流动。五、国际信用（二）国际信用的形式

﹡国外商业性借贷

含义：资金输出者与使用者之间构成借贷双方。形式：出口信贷、银行信贷、债券发行、政府贷款等。

﹡国外直接投资含义：一国资本直接对另一个国家的企业进行生产性投资，并由此获得对投资企业的管理控制权。

形式：股权式、契约式合营、独资经营等。

第二章信用与金融2.4金融范畴的形成与扩展一、金融范畴的形成

（一）货币范畴与信用范畴

﹡货币在以实物形态和铸币形态存在时，其进入流通与信用关系无关。﹡货币与信用，保持着相互独立的状态。（二）现代银行的产生与金融范畴的形成﹡随着现代银行的出现，有了银行券和存款货币。

﹡19世纪末20世纪初，是银行券和存款货币完全占领流通的转折点。一、金融范畴的形成现代银行的产生与金融范畴的形成

﹡任何货币的运动都是在信用的基础上组织起来的；独立于信用活动之外的货币制度已难以设想。﹡任何信用活动也都是货币的运动：信用扩张、紧缩和资金调剂，就意味着对货币供给和货币流通速度的调剂。

﹡当货币的运动与信用的活动统一时，出现了一个新的范畴—“金融”。二、金融范畴的扩展与界定

（一）金融范畴的扩展投资（investment）保险（insurance）信托（trust）租赁（leasing）二、金融范畴的扩展与界定现代金融体系的构成要素货币流通金融机构金融市场金融工具制度和调控机制

二、金融范畴的扩展与界定（二）金融范畴的界定

–凡是既涉及货币，又涉及信用，以及以货币与信用结合为一体的形式生成、运作的所有交易行为的集合。

–凡是涉及货币供给，银行与非银行信用，以证券交易为操作特征的投资，商业保险，以及以类似形式进行运作的所有交易行为的集合。第三章利息和利率第三章利息和利率3.1利息3.2利率与利息的计算3.3利率的决定3.4利率的结构3.5利率的作用

第三章利息和利率3.1利息一、利息的定义

•利息是由于资本所有者让渡资本的使用权而获得的补偿，包括对机会成本的补偿和对风险的补偿。

二、利息的本质西方经济学对利息本质的看法

﹡节欲论

﹡时差论

﹡流动偏好马克思的利息本质理论

–从剩余价值论的观点来概括：利息是利润的一部分，是剩余价值的转化形式。

三、利息与收益的资本化（一）利息与收益的一般形态在现实生活中，利息通常被人们看作是收益的一般形态。利率就成为一个尺度，用来衡量投资收益或经济效益，即人们通常都用利率来衡量收益，用利息来表示收益，从而使利息转化成为收益的一般形态。三、利息与收益的资本化（二）收益的资本化1.含义：利息转化为收益的一般形态的主要作用在于收益的资本化，即各种有收益的事物，不论它是否是一笔贷放出去的货币金额，甚至也不论它是否是一笔资本，都可以通过收益与利率的对比而倒过来算出它相当于多大的资本金额。2.公式：收益的资本化是从本金、收益和利息率诸多关系中套算出来的，可用公式表示为：

P=Ｃ/r

第三章利息和利率3.2利率与利息的计算一、利率的含义和种类

（一）利率的含义

利息率，简称利率，是指借贷期满所形成的利息额与所贷出的本金额的比率。它是计量借贷资本增值程度的数量指标。公式表示为：利息率＝利息额/本金额

一、利率的含义和种类（二）利率的种类

1．年利率、月利率和日利率根据计算利息的不同期限，利息率有不同的表示方法。即年利率、月利率与日利率。年利率是以年为单位计算利息；月利率是以月为单位计算利息；日利率是以日为单位计算利息。通常，年利率以本金的百分之几表示，月利率按本金的千分之几表示，日利率按本金的万分之几表示。

一、利率的含义和种类2．官方利率、公定利率与市场利率按照利率的决定方式可划分为：官方利率、公定利率和市场利率。官方利率是一国政府金融管理部门或中央银行所规定的利率。公定利率是由银行公会确定的各会员银行必须执行的利率。官方利率和公定利率在一定程度上反映了非市场的强制力量对利率形成的干预。市场利率是按照市场规律而自由变动的利率，即由借贷资本的供求关系直接决定并由借贷双方自由议定的利率。一、利率的含义和种类３．实际利率与名义利率概念：实际利率是指物价水平不便，从而货币购买力不变条件下的利率；名义利率是指包括补偿通货膨胀风险的利率。关系：

r=i+p（r为名义利率;i为实际利率;p为物价水平的变动率）

r=（1+i）（1+P）—1

一、利率的含义和种类４．固定利率与浮动利率按照借贷期内利率是否调整可划分为：固定利率和浮动利率。固定利率是指在整个借贷期限内，利息按借贷双方事先约定的利率计算，而不随市场上货币资金供求状况而变化。浮动利率是指借贷期限内，随市场利率的变化而定期进行调整的利率。多用于较长期的借贷及国际金融市场。一、利率的含义和种类５．基准利率与一般利率按照利率的地位可划分为：基准利率和一般利率。基准利率是指在多种利率并存的条件下起决定作用的利率。各国不尽相同。在我国主要是中央银行对各金融机构的存、贷款利率。基准利率与无风险利率的关系指在整个金融市场上和整个利率体系中处于关键地位、起决定性作用的利率，也称无风险利率。利率=机会成本补偿水平+风险溢价水平一般利率是指银行等金融机构和金融市场上形成的各种利率，一般利率通常参照基准利率而定。二、利息的计算（一）单利含义：单利是指在计算利息时，不论期限长短，仅按本金计算利息，所发生的利息不再加入本金重复计算利息。计算公式：

I=P·r·nS=P（1+r·n）（二）复利含义：复利是指计算利息时，按一定期限（如一年），将所发生的利息并入本金再计算利息，逐期滚算，利上加利。计算公式：

I=S-PS=P·(1+r)ⁿ（三）二者的关系单利与复利是两种不同的计息方法。用单利计算，手续简便，计算方便。用复利计算利息，更能体现资金的时间价值，有利于发挥利息杠杆的调节作用和提高借贷资金的使用效益。

三、终值与现值（一）终值及其运用含义：终值是用复利计息方法计算的一定资金在未来某个时间获得的本利和。计算公式：其公式相当于复利的计算公式。终值在实际中应用也很广泛，可用于投资者不同投资机会的选择。（二）现值及其运用含义：现值是指未来某一时点一定金额的货币按现行利率计算相当于现在的价值，与终值正好相反。计算公式为：

P=S/（1+r）ⁿ运用：投资方案的选择等。现值的运用

第三章利息和利率3.3利率的决定

一、马克思的利率决定理论利率的决定：社会平均利润率。利息率的变化范围：在“零”与平均利润率之间。利率水平变化的影响因素：借贷双方的竞争；传统习惯；法律规定等。当然，并不排除利息率超出平均利润率或事实上成为负数的特殊情况。二、古典利率理论1．理论观点：该理论强调的是在完全竞争的前提下，非货币的实际因素对利率起决定作用，即利率的变化取决于投资流量与储蓄流量的均衡。2．古典利率理论的特点：基本特点是从储蓄和投资等实物因素来分析利率的决定。是实际利率理论。是一种局部均衡利率理论。该理论使用的是流量分析方法。

三、流动性偏好利率理论1、理论观点：该理论是从货币因素来讨论利率的决定。凯恩斯认为，利率取决于货币供求数量。货币供给量由货币当局决定，货币需求量基本取决于人们的流动性偏好。流动性偏好与货币需求成正相关，货币需求与利率反向变化，货币供给与利率正向变化。因此，利率的变化也可以说是由流动偏好与货币供给两大因素互相作用所决定。三、流动性偏好利率理论2．流动性偏好利率理论的特点：凯恩斯的利率理论是货币的利率决定理论。货币是可以影响实际经济活动水平的，但是，货币供求的变化首先是因其利率的变动，然后再由利率的变动影响投资支出，进而影响经济水平。流动性偏好利率理论是一种存量理论。四、可贷资金利率理论1.理论观点：可贷资金利率理论又称新古典利率理论，认为利率由可贷资金的供给和可贷资金的需求决定。均衡利率条件为：

I+△MD=S+△MS四、可贷资金利率理论2.可贷资金利率理论的特点：该理论是对古典利率理论和流动性偏好利率理论的一种综合。该理论所进行的分析仍只是局部均衡分析。该理论继承了古典利率理论的流量分析方法。五、IS---LM模型分析的利率理论1.理论观点：希克斯于1937年发表了著名的《凯恩斯与古典学派》论文，首倡著名的IS-LM模型，1947年由美国经济学家汉森进一步阐述，从而建立了一种使利率与收入在储蓄和投资、货币供给和货币需求这四个因素相互作用下同时决定的利率理论。2.IS-LM利率理论的特点：该理论是使两个市场同时能达到均衡的利率理论。该理论是一般均衡分析，而非局部均衡分析。IS-LM模型已成为宏观经济学中一个极为重要和基本的模型。

第三章利息和利率3.4利率的结构一、利率的风险结构（一）利率的风险结构的含义利率的风险结构是指到期期限相同的债券或贷款有着不相同的利率以及这些利率之间的关系。一、利率的风险结构（二）期限相同利率不同的原因

1．违约风险含义：债券的违约风险或信用风险是指债券发行人无法或不愿履行按时支付利息或到期偿付本金的风险。特点：（1）债券的违约风险与利率是同方向变动的。债券的违约风险不同，则利率不同。（2）发行主体不同的债券，违约风险也不同，利率也不同。一般来说，公司债券的违约风险要大于政府债券，因此公司债券的利率会高于政府债券。风险升水或叫风险溢价的其含义：指人们为持有某种风险债券所需要获得的额外利息。

一、利率的风险结构

2．流动性风险含义：流动性风险是指资产在必要时难以迅速转换成现金而且将使持有人遭受损失的可能。特点：（1）不同的债券，流动性风险不一，债券的流动性风险不同，利率就会存在差别。（2）债券的流动性与利率通常是反方向变动的，流动性风险与利率是同方向变动。流动性升水：由流动性风险产生的利率差额。

3．所得税因素在期限和风险相同的条件下，由于不同种类的债券所得税特别是边际税率不同，导致了债券税后收益率的差异，这种差异也是通过利率的高低反映出来。税率通常与税前利率是同方向变动的。二、利率的期限结构（一）什么是利率期限结构

利率的期限结构理论是解释不同期限债券利率之间关系的理论。利率的期限结构理论主要研究收益与期限的关系。（二）利率的期限结构理论的收益曲线

期限不同的债券收益之间关系通常用收益曲线来表示。经过实证研究，收益曲线大致有上升、反向、平滑、隆起四种形状。

二、利率的期限结构（三）利率期限结构理论的种类

经济学家们用利率的期限结构理论试图解说收益曲线在不同期限里有不同的形状，并提出了各种理论，在这些理论中影响较大的主要有预期理论、市场分割理论。

1.预期理论该理论强调预期因素对利率期限结构的影响，假定除了预期的未来短期利率外没有别的系统性因素会影响长期利率。预期理论有几种形式：纯预期理论、流动性理论、偏好习性理论。所有这些理论都假设了短期内远期利率的作用，而且都假定目前长期合同中的远期利率与市场对未来短期利率的预测密切相关。二、利率的期限结构2.市场分割理论市场分割理论认为，由于市场参与者不同的期限偏好而形成他们特定的投资取向，不同期限的投资取向形成了不同的市场，这些市场之间是相对分割的，每个市场上的利率主要取决于该市场的供求关系，而与预期利率没有什么关系。二、利率的期限结构（四）即期利率和远期利率即期利率指对不同期限的债权债务所标示的利率。远期利率指隐含在给定的即期利率中从未来的某一时点到另一时点的利率。计算公式

（fn代表第n年的远期利率，r代表即期利率）

举例:

如一年期和两年期的国债利率分别为2.25%和2.40%：——两年期的国债1000000元，到期的本利和是：

1000000×（1+0.024）2=1048600元——持有两年期国债的第一年，应与持有一年期国债无差别；从道理分析，如按一年期国债利率计息；在一年期末，其本利和应是：

1000000×（1+0.0225）＝1022500元——如果买的就是一年期国债，这时就可自由处理其本利和。假如无其他适当选择，把本利和再买进一年期国债，到第二年末得本利和：

1022500×（1+0.0225）＝1045506.25元1045506.25，较之1048600，少3093.75元。——买两年期国债，其所以可多得3093.75元，那就是因为放弃了在第二年期间对第一年本利和1022500元的自由处置权。这就意味着，较大的效益是产生于第二年。如果说，第一年应取2.25%的利率，那么第二年的利率则是：

（1048600÷1022500－1）×100=2.55%这个2.55%就是第二年的远期利率。

第三章利息和利率3.5利率的作用一、利率在宏观经济中的作用（一）利率可以调节社会资本供给（二）利率可以调节投资（三）利率可以调节市场总供求（四）利率可以调节消费、调节物价水平二、利率在微观经济中的作用（一）利率能够促进企业提高经济效益（二）利率能够影响个人的经济行为三、利率发挥作用的条件（一）利率发挥作用的制约因素1．利率管制2．授信限量3．市场开放程度4．利率弹性（二）利率发挥作用的条件1．市场化的利率决定机制2．灵活的利率联动机制3．适当的利率水平4．合理的利率结构第四章外汇与汇率第四章外汇与汇率4.1外汇

4.2汇率与汇率制度4.3

汇率的决定与变动4.4汇率变动的影响与风险

第四章外汇与汇率4.1外汇

一、外汇的界定与范围（一）外汇的含义及其判断标准外汇有动态和静态两种含义：

静态的含义是指以外币表示的在国际结算中使用的各种支付手段或工具和各种对外债权，即等同于外汇资产。外币资产为外汇的一般标准：

（1）可偿性（2）可兑换性（3）国际通用性

一、外汇的界定与范围（二）外汇的范围

外汇不等于外币，其范围较广，有：（1）外国货币（2）外币支付凭证（3）外币有价证券（4）其他外币资产

二、外汇管理与管制外汇管理是政府对外汇收、支、存、兑所进行的一种管理。外汇管制是政府对于公民、企业乃至政府机关取得、支用、携带、保管外汇等行为的严格限制。外汇管制就是外汇管理的程度，一般分为强、中、弱三种。三、货币的可兑换性（一）货币可兑换的层次（1）不可兑换（2）不完全可兑换（3）完全可兑换完全可兑换也并不等于不实施外汇管理。

（二）国际货币基金组织对货币可兑换的界定

国际货币基金组织协定第八条款中规定了经常项目下可兑换。

四、我国的外汇管理和人民币可兑换•（1）高度集中控制阶段（1979年以前）（2）向市场化过渡阶段（1979～1993年）

（3）经常项目下有条件自由兑换阶段（1994～1996年）

（4）经常项目下完全自由兑换时期（1996年12月至今）

第四章外汇与汇率4.2

汇率与汇率制度

一、汇率及其标价方法（一）汇率的概念

汇率（exchangerate）是不同货币之间兑换的比率或比价，也可理解为用一国货币表示的另一国货币的价格。

一、汇率及其标价方法（二）汇率标价法直接标价法

以一定基数(1或100等)的外国货币单位折算成多少本国货币单位来表示。间接标价法以一定数量的本国货币单位为基准折合成多少外国货币单位来表示。美元标价法以一定数量的美元为基准，计算应折合多少其他货币。

二、汇率的种类单一汇率与复汇率基本汇率与套算汇率买入汇率、卖出汇率和中间汇率名义汇率与真实汇率即期汇率和远期汇率三、汇率制度的选择与安排（一）固定汇率制度含义固定汇率制度是一种将本国货币与外国货币之间的兑换率或汇率稳定在一定的水平上，并保持其变动幅度相对固定的汇率制度。种类

（1）长期不变的汇率制度（2）可调整的固定汇率制度

三、汇率制度的选择与安排（二）浮动汇率制度

含义：浮动汇率制度，是指政府对汇率的确定和变动不加干预，任其在外汇市场上根据其供求状况自行涨落的汇率。

种类（1）完全自由浮动的汇率制（2）有管理的浮动汇率制（3）钉住汇率制（4）联合浮动汇率制四、人民币汇率制度2005年7月，我国实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。

–"一篮子货币"，是指按照我国对外经济发展的实际情况，选择若干种主要货币，赋予相应的权重，组成一个货币篮子。

第四章外汇与汇率4.3汇率的决定与变动

一、不同货币制度下汇率的决定金本位制度下汇率决定的基础布雷顿森林货币制度下汇率决定的基础现行国际货币制度下汇率决定的基础二、汇率决定理论（一）国际收支说

1．国际收支说的早期形式：国际借贷说

国际借贷说是在国际金本位制度时期流行的一种解释外汇供求与汇率形成的理论。

该学说的基本思想是：汇率主要是根据外汇的供求状况发生变动，而外汇的供求状况则决定于国际借贷状况。因此，国际借贷是影响汇率变动的最主要因素。

2．国际收支说的基本原理

假定汇率完全自由浮动，汇率是外汇市场上外汇的价格，通过自身变动实现外汇市场供求平衡，从而使国际收支始终处于平衡状态，即CA＋KA＝0

影响国际收支的主要因素及国际收支均衡条件为：BP=f（Y，Y*，P，P*，i，i*，e，Eef）=0

均衡汇率为：

e＝k（Y，Y*，P，P*，i，i*，Eef）

二、汇率决定理论（二）购买力平价说瑞典经济学家卡塞尔在总结前人观点的基础上于1922年在《1914年以后的货币与外汇》一书中完整地阐明了购买力平价说的理论体系。该理论的基本思想是：两国货币的兑换比率由两国货币各自具有的购买力的比率来确定。一国汇率变动的原因在于购买力的变动，而购买力变动的原因在于物价变动。这样，汇率的变动归根到底是由两国物价水平的比率的变动所确定的。这个比率就是购买力平价。（1）绝对购买力平价基本观点：两国货币之间的汇率即可表示为两国物价水平之比。绝对购买力平价：二、汇率决定理论（2）相对购买力平价相对购买力平价的简化表达式：它表明汇率变化是由同期本国与外国的通货膨胀率的差异决定的。如果本国通货膨胀率超过外国通货膨胀率，则本币将贬值；如果外国通涨率超过本国通货膨胀率，则本币升值。

二、汇率决定理论（三）汇兑心理说

汇兑心理说是法国学者阿夫达于1927年提出的。认为人们之所以需要外币，是为了满足某种欲望。这种主观欲望是使外国货币具有价值的基础。人们依据自己的主观欲望来判断外币价值的高低。根据边际效用理论，外汇供应增加，单位外币的边际效用就递减，外汇汇率就下降。汇兑心理说后来被演变成心理预期说，即外汇市场上人们的心理预期，对汇率的决定产生重大影响。汇兑心理说和心理预期说，讲的都是对短期汇率的影响。应该说，它们是影响汇率变动的因素，而不是汇率，尤其不是长期汇率的决定基础。

二、汇率决定理论（四）货币分析说

这一货币模型，揭示了汇率与相对货币供给量、相对国民收入等经济因素之间的数量关系，特别强调货币在汇率中的作用。正是由于货币分析说认为汇率要受两国货币供给量的影响，从而把汇率与货币政策联系了起来，有其一定意义。其缺陷在于过分依赖货币数量论，强调货币的作用；却把贸易收支和商品市场置于次要地位。二、汇率决定理论（五）金融资产说金融资产说产生的背景：在于这一时期国际资本流动高度发展、金融市场的国际化以及金融资产的日趋多样化，特别是实行浮动汇率制以后，由于利率、通货膨胀、国际收支等因素的变动，使各国货币汇率经常变化不定。金融资产说的主要内容：主要分析本国货币、有价证券与外国货币、有价证券等金融资产的比例变化