轻工制造双周报（2219期）：地产放松政策加码看好龙头估值修复

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2022年10月11日工制造双周报(2219期)地产放松政策加码，看好龙头估值修复超配。持恶化。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级(元)(百万元)2022E2023E2022E2023E买入买入买入买买入买入买入买入买入买入603833603816002572603899002078003006113.6139.9416.7945.0911.458.71692.06328.26153.19417.95307.6637.4821.9316.3712.3627.83 9.7018.565.182.441.361.621.180.476.172.901.672.221.420.5918.4113.7710.0720.31 8.0614.76顾家家居索菲亚晨光股份太阳纸业百亚股份资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测轻工制造联系人：刘璨0联系人：刘璨0755-819828870755-81981391dingshijie@liucan5@S0980520040004市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《轻工制造10月投资策略及三季报前瞻-地产预期回暖，消费震荡复苏》——2022-10-02《轻工制造双周报(2218期)-家具内外销承压，重视地产链底部配置机遇》——2022-09-19《轻工制造双周报(2217期)-促消费与地产政策利好，看好强业绩韧性龙头》——2022-09-13《轻工制造9月投资策略及中报总结-龙头韧性凸显，看好行业复苏及集中度持续提升》——2022-09-06《轻工制造双周报(2216期)-消费持续复苏，家居龙头中报彰显韧性》——2022-08-19请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2证券研究报告容目录 行业数据：8月家具内外销承压，PPI同比涨幅回落 6消费端：8月社零恢复，轻工子行业中家具消费疲软 6制造端：8月PPI同比涨幅回落，家具出口额同比下滑 6浆价纸价：浆价维持高位，价格相对平稳 7地产数据：9月下旬起商品房成交回暖 8线上数据：9月文具品牌强劲，8月家居品类正增长 10住宅家具类：重点关注品牌九月天猫京东旗舰店销售情况 10个护家清类：重点关注品牌九月天猫京东旗舰店销售情况 12文具类：重点关注品牌九月天猫京东旗舰店销售情况 13重点关注品类：天猫京东平台仅住宅家居品类七八月销售同比正向增长 14轻工板块公司公告与行业新闻一览 16 投资建议：地产利好政策再发，看好估值底部布局 20 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3证券研究报告图表目录 图2：社会消费品零售总额及相关细分领域销售额当月同比 6 图4：全国出口额、家具出口额、纸品出口额当月同比 7图5：外盘针叶浆阔叶浆价格(美元/吨) 7图6：针叶浆阔叶浆现货价格(元/吨) 7图7：白卡纸和双胶纸价格(元/吨) 8图8：箱板纸和瓦楞纸价格(元/吨) 8增速 8 图20：2022年9月住宅家具重点关注品牌天猫旗舰店销售额(万元) 11图21：2022年9月住宅家具重点关注品牌京东旗舰店销售额(万元) 11图22：2022年9月个护家清重点关注品牌天猫旗舰店销售额(万元) 12图23：2022年9月个护家清重点关注品牌京东旗舰店销售额(万元) 13点关注品牌天猫旗舰店销售额(万元) 13点关注品牌京东旗舰店销售额(万元) 14图26：2022年7月、8月重点品类天猫京东线上销售额和同比增速(亿元) 15图27：住宅家具天猫京东线上销售额和同比增速(亿元) 15图28：全屋定制天猫京东线上销售额和同比增速(亿元) 16图29：洗护清洁剂/卫生巾/纸/香薰天猫京东线上销售额和同比增速(亿元) 16请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容4证券研究报告 表3：轻工行业相关新闻动态(一) 18表4：轻工行业相关新闻动态(二) 19证券研究报告行情回顾9月A股轻工板块涨幅榜前五的公司分别为环球印务、麒盛科技、浙江永强、山东华鹏、金时科技；10月至今港股轻工板块涨幅榜前五的公司分别为兴利(香港)控股、设计都会、舍图控股、华宝国际、晨鸣纸业。表1：A股与港股轻工制造板块涨跌幅前五名A股纺织服装板块涨跌幅前五港股纺织服装板块涨跌幅前五涨涨幅前五名跌幅前五名涨幅前五名跌幅前五名股票代码股票简称涨跌幅股票代码股票简称涨跌幅股票代码股票简称涨跌幅股票代码股票简称涨跌幅002799.SZ环球印务18.4%002585.SZ双星新材-22.5%0396.HK兴利(香港)控股19.1%0776.HK帝国科技集团-42.9%603610.SH麒盛科技16.1%300616.SZ尚品宅配-21.8%1545.HK设计都会17.5%1198.HK皇朝家居-8.3%002489.SZ浙江永强11.2%603818.SH曲美家居-21.4%8392.HK舍图控股10.9%6993.HK蓝月亮集团-7.4%603021.SH山东华鹏9.3%003006.SZ百亚股份-20.5%0336.HK华宝国际9.6%0923.HK综合环保集团-5.9%002951.SZ金时科技4.0%603313.SH梦百合-20.4%1812.HK晨鸣纸业3.7%6969.HK思摩尔国际-5.5%wind经济研究所整理轻工板块板标的估值基本位于近两年来中等偏下位置，最近一周(A股9月最后一周)，家居、个护家清、造纸标的小幅下跌。与2020年3月份，我国疫情最严重时期的估值相比，大部分标的估值依旧接近，建议关注估值在疫情冲击后位于低位、持续修复的布局窗口期。家居公司中欧派家居、顾家家居、索菲亚、尚品宅配、志邦家居、梦百合、喜临门、敏华控股当前估值与近两年估值中枢比分别相差-27.6%/-41.5%/-39.8%/-36.8%/36.0%/-35.3%/-14.9%/-68.9%；个护家清公司中，百亚股份、中顺洁柔、恒安国际、维达国际当前估值与近两年估值中枢比分别相差-54.8%/-27.7%/-12.1%/-21.7%；其他公司太阳纸业、裕同科技、晨光文具、公牛集团当前估值与近两年估值中枢比分别相差-32.7%/-12.9%/-43.3%/-38.6%。图1：相关公司2年内估值比较(截至10.8)wind国信证券经济研究所整理证券研究报告行业数据：8月家具内外销承压，PPI同比涨幅回落消费端：8月社零恢复，轻工子行业中家具消费疲软社零恢复，增速回升；轻工子行业中日用品/文化办公用品消费保持复苏，家具pp售额8月同比图2：社会消费品零售总额及相关细分领域销售额当月同比Wind经济研究所整理制造端：8月PPI同比涨幅回落，家具出口额同比下滑8月全部工业品PPI、造纸及纸制品业PPI、家具制造业同比涨幅回落：6-8月全部工业品PPI分别同比增长6.1%/4.2%/2.3%，8月增速比上月-1.9%，环比-1.2%；6-8月造纸及纸制品PPI分别同比增长0.5%/0.8%/0.7%，8月增速比上月-0.1%，环比-0.4%；6-8月家具制造业PPI分别同比增长2.6%/2.0%/1.8%，8月增速比上月-0.2%，环比-0.1%。8月整体出口额、纸浆纸及其制品出口额同比增长，增速放缓；家具出口额同比下滑：6-8月整体出口额分别同比17.7%/18.0%/7.1%，8月增速比7月-10.9%；6-8月家具及其零件出口额分别同比增长-0.3%/-2.1%/-12.7%，8月增速比7月-10.6%；6-8月纸浆、纸及其制品出口额分别同比增长47.4%/55.2%/0.6%，8月证券研究报告图3：全部工业品、家具制造业、造纸及纸制品PPI资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图4：全国出口额、家具出口额、纸品出口额当月同比Wind研究所整理浆价纸价：浆价维持高位，价格相对平稳木浆方面外盘浆价与国内现货价格维持高位，较上周持平。截至10月8日，从外盘浆价来看，智利针叶浆银星和巴西阔叶浆金鱼外盘报价分别为970美元/吨和860美元/吨，较上周持平。从我国现货价格来看，以华南地区针叶浆银星和阔叶元/吨，较上周持平。文化纸方面白卡纸持平，双胶纸小幅上升。截至10月8日，本周白卡纸(250g)市场均价为5760元/吨，较上周持平，双胶纸(70g华夏太阳)市场均价为6500元/吨，较上周上升100元/吨。白卡纸市场行情处于淡季，国内需求偏弱。包装纸方面箱板纸与瓦楞纸价格较上周持平。截至10月8日，箱板纸(140g)市场均价为5450元/吨，瓦楞纸(140g)市场均价为4050元/吨，均较上周持平。图5：外盘针叶浆阔叶浆价格(美元/吨)图6：针叶浆阔叶浆现货价格(元/吨)ifind济研究所整理证券研究报告图7：白卡纸和双胶纸价格(元/吨)：ifind，国信证券经济研究所整理图8：箱板纸和瓦楞纸价格(元/吨)ifind济研究所整理地产数据：9月下旬起商品房成交回暖8月地产竣工和销售降幅收窄，开工面积持续下滑。具体看当月情况：6、7、8月住宅新开工面积分别同比增长-44.9%/-45.1%/-47.2%，8月增速较7月-2.1pp；6、7、8月住宅竣工面积分别同比增长-40.2%/-37.5%/-5.2%，8月降幅较7月大幅收窄；6、7、8月住宅销售面积分别同比增长-21.8%/-30.3%/-24.5%，8月增速图9：房地产开发、销售面积当月同比增速资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图10：房地产开发、销售面积累计同比增速Wind研究所整理商品房成交十月第一周延续九月下旬回温趋势，三线城市成交回落。根据30大中城市商品房成交面积统计：9月第二周到10月第一周商品房成交面积分别同比-38.5%/-45.9%/37.0%/21.2%，环比-30.2%/7.1%/69.2%/14.9%。其中一线城市9月第二周到10月第一周商品房成交面积分别同比6.9%/5.0%/41.6%/4.6%，环比1.1%/9.7%/12.1%/16.1%；二线城市9月第二周到10月第一周商品房成交面积分别同比-57.9%/-61.4%/22.0%/42.3%，环比-44.1%/14.2%/95.3%/24.8%；三线城市9月第二周到10月第一周商品房成交面积分别同比-24.4%/-44.9%/76.6%/-0.9%，环比-31.7%/-9.8%/115.1%/-6.9%。Wind经济研究所整理证券研究报告图11：30大中城市商品房成交面积同环比增速资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图12：一线城市商品房成交面积同环比增速Wind研究所整理图13：二线城市商品房成交面积同环比增速资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图14：三线城市商品房成交面积同环比增速Wind研究所整理八月二手房成交面积同比降幅持续收窄。根据10城二手房成交面积数据统计，6、7、8月同比增速分别为31.2%/-26.4%-22.4%，同比降幅收窄。其中呼和浩特市8月同比降幅最大，-43.7%；常熟市同比增长2.5%。图15：十城二手房成交面积及同比增速证券研究报告二手房及新房价格8月同比跌幅增大，一线城市价格增幅减小。根据70大中城市二手房价格指数显示，6、7、8月指数同比增速分别为-2.7%/-3.0%/-3.3%；其中一线城市分别同比1.1%/0.9%/0.8%；二线城市分别同比-2.1%/-2.5%/-2.8%；三线城市分别同比-3.7%/-3.9%/-4.2%。根据70大中城市新房价格指数显示，6、3.3%/3.1%/2.8%；二线城市分别同比-0.2%/-0.5%/-1.0%；三线城市分别同比-2.8%/-3.2%/-3.7%。图16：二手住宅价格指数同比增速资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图17：二手住宅价格指数环比增速Wind研究所整理图18：新建住宅价格指数同比增速资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图19：新建住宅价格指数环比增速Wind研究所整理线上数据：9月文具品牌强劲，8月家居品类正增长住宅家具类：重点关注品牌九月天猫京东旗舰店销售情况2022年9月天猫平台住宅家具类重点关注公司中基本销售同比为负。其中，品牌销售额增长排名前五的天猫旗舰店是源氏木语家居旗舰店、IKEA宜家家居官方旗舰店、梦百合旗舰店、原始原素家居旗舰店和林氏木业家具旗舰店，销售额分别为35,806/3,220/4,020/6,122/32,789万元，分别同比增长据，国信证券经济研究所整理证券研究报告66.2%/14.7%/6.5%/-14.3%/-17.8%。图20：2022年9月住宅家具重点关注品牌天猫旗舰店销售额(万元)据，国信证券经济研究所整理2022年9月京东平台住宅家具类重点关注公司中住宅家具官方旗舰店销量表现分化。其中，品牌销售额增长排名前五的京东旗舰店是索菲亚官方旗舰店、喜临门家具官方旗舰店、西昊京东自营旗舰店、顾家家居官方旗舰店和芝华仕京东自营旗舰店，销售额分别为2,800/2,160/1,762/3,804/4,657万元，分别同比增长231.8%/70.3%/23.6%/21.8%/13.5%。图21：2022年9月住宅家具重点关注品牌京东旗舰店销售额(万元)证券研究报告个护家清类：重点关注品牌九月天猫京东旗舰店销售情况2022年9月天猫平台个护家清类重点关注公司中生活用纸类除洁柔外同比增速较快；个护家清细类销售表现分化。其中，品牌销售额增长排名前五的天猫旗舰店是心相印旗舰店、立白集团官方旗舰店、宝洁官方旗舰店、自由点旗舰店和清风官方旗舰店，销售额分别为3,315/3,806/11,114/1,716/2,911万元，分别同比增长107.0%/62.0%/42.0%/26.2%/23.8%。图22：2022年9月个护家清重点关注品牌天猫旗舰店销售额(万元)据，国信证券经济研究所整理2022年9月京东平台个护家清类重点关注公司销售表现整体稳健，基本同比增速为正。其中，品牌销售额增长排名前五的京东旗舰店是立白京东自营旗舰店、蓝月亮京东自营旗舰店、七度空间京东自营官方旗舰店、联合利华京东自营旗舰店和心相印京东自营官方旗舰店，销售额分别为4,470/5,122/757/5,871/3,491万元，分别同比增长45.9%/19.5%/16.0%/14.4%/6.9%。据，国信证券经济研究所整理证券研究报告图23：2022年9月个护家清重点关注品牌京东旗舰店销售额(万元)据，国信证券经济研究所整理文具类：重点关注品牌九月天猫京东旗舰店销售情况2022年9月文具类重点关注公司中多数实现正增长，晨光/三菱/得力延续8月领跑势头。其中，品牌销售额增长排名前三的天猫旗舰店是晨光官方旗舰店、三菱铅笔联菱专卖店、得力官方旗舰店、kokuyo国誉旗舰店和Comix齐心办公用品旗66.2%/48.8%/41.2%/27.8%/-30.7%。图24：2022年9月文具重点关注品牌天猫旗舰店销售额(万元)证券研究报告2022年9月京东平台文具类重点关注公司多数增长强劲，得力、齐心同比为负。其中，品牌销售额增长排名前五的京东旗舰店是是三菱京东自营官方旗舰店、国誉文具京东自营官方旗舰店、斑马京东自营官方旗舰店、晨光京东自营官方旗舰店和百乐京东自营官方旗舰店,销售额分别为311/591/350/2586/915万元，分别同比增长84.7%/30.6%/21.9%/15.0%/10.9%。图25：2022年9月文具重点关注品牌京东旗舰店销售额(万元)据，国信证券经济研究所整理重点关注品类：天猫京东平台仅住宅家居品类七八月销售同比正向增长重点关注品类中七月八月销售同比增速仅住宅家具维持正向增长。具体来看，住宅家具、商业/办公家具、全屋定制、洗护清洁剂/卫生巾/纸/香薰2022年7月天23.3%/-13.7%/-8.3%/-8.1%；2022年8月天猫京东销售额分别为148.4/8.3/8.5/63.8亿元，同比增速分别为17.5%/-2.0%/-8.0%/-14.2%。证券研究报告图26：2022年7月、8月重点品类天猫京东线上销售额和同比增速(亿元)Wind信证券经济研究所整理体线上销140.78/146.16/148.37亿元，同比增速分别为-13.1%/+23.3%/+17.5%。图27：住宅家具天猫京东线上销售额和同比增速(亿元)Wind信证券经济研究所整理近3个月全屋定制线上销售额分别为13.09/8.08/8.49亿元，同比增速分别为-12.9%/-8.3%/-8.0%。证券研究报告图28：全屋定制天猫京东线上销售额和同比增速(亿元)Wind信证券经济研究所整理居家生活用品8月同比增速持续下滑。天猫京东平台2022年8月按洗护清洁剂/卫生巾/纸/香薰口径计的销售额同比-14.2%。近3个月线上销售额分别为111.58/57.46/63.83亿元，同比增速分别为+2.4%/-8.1%/-14.2%。图29：洗护清洁剂/卫生巾/纸/香薰天猫京东线上销售额和同比增速(亿元)Wind信证券经济研究所整理轻工板块公司公告与行业新闻一览公司公告1)9月下旬，百亚股份收到持股5%以上股东重望耀暉减持通知。2)9月下旬，家居板块尚品宅配、顾家家居、喜临门，包装印刷板块奥瑞金，电子烟板块劲嘉股份发布股权质押公告。证券研究报告表2：轻工相关公司公告行业公告日期公司名称公告类型公告要点家居2022/9/202022/9/212022/9/23尚品宅配顾家家居喜临门2022年9月20日，广州尚品宅配家居股份有限公司接到公司控股股东李连柱和周淑毅关于部分股份股权质押质押情况的通知。李连柱将160万股股票质押给招商证券，占公司总股本比例为0.81%；周淑毅将80万股股票质押给招商证券，占公司总股本比例为0.40%市民间融资服务中心股份有限公司，占公司总股本比例为1.00%2022年9月21日，TBHomeLimited将其持有的8219250市民间融资服务中心股份有限公司，占公司总股本比例为1.00%2022年9月23日，喜临门家具股份有限公司控股股东浙江华易智能制造有限公司之一致行动人绍兴股权质押市越城区华瀚股权投资合伙企业(有限合伙)将1250万股股票质押给国金证券股份有限公司，占公司总股本比例为3.23%2022年9月21日，重庆百亚卫生用品股份有限公司收到持股5%以上股东重望耀暉投資有限公司出具家清护理2022/9/21百亚股份股东减持的《关于重庆百亚卫生用品股份有限公司股份减持计划实施情况的告知函》，重望耀暉自2022年8的1.49%包装印刷2022/9/212022/9/27奥瑞金奥瑞金上海原龙将2450万股股票质押给中信证券股份有限公司，占公司总股本比例为0.95%2022年9月27上海原龙将2450万股股票质押给中信证券股份有限公司，占公司总股本比例为0.95%2022年9月27日，奥瑞金股份有限公司接到公司控股股东上海原龙投资控股(集团)有限公司函告。股权质押上海原龙将质押给开源证券股份有限公司的2486万股股票解除质押，占公司总股本比例为0.97%电子烟2022/9/28劲嘉股份深圳分行，占公司总股本3.98%。2022年9月28日，深圳市劲嘉创业投资有限公司质押5850深圳分行，占公司总股本3.98%。资料来源：wind，国信证券经济研究所整理行业新闻9月29日/30日，央行等四部委先后发布三项房地产放松政策。1)9月29日晚间，人民银行、银保监会发布通知,决定阶段性调整差别化住房信贷政策。对于2022年6-8月份新建商品住宅销售价格环比、同比均连续下降的城市，在2022年底前，阶段性放宽首套住房商业性个人住房贷款利率下限。二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限按现行规定执行。2)9月30日，财政部、税务总局发布支持居民换购住房有关个人所得税政策的房出售后1年内在市场重新购买住房的纳税人，对其出售现住房已缴纳的个人所得税予以退税优惠。其中，新购住房金额大于或等于现住房转让金额的，全部退还已缴纳的个人所得税；新购住房金额小于现住房转让金额的，按新购住房金额占现住房转让金额的比例退还出售现住房已缴纳的个人所得税。下调首套个人住房公积金贷款利率0.15个百分点，5年以下(含5年)和5年以上利率分别调整为2.6%和3.1%。第二套个人住房公积金贷款利率政策保家居方面新闻：此前，高瓴投资与曲美家居旗下子公司QumeiRunto签署协议，拟向其增资2亿元。近日，高瓴投资在上述协议项下，认购价格总额从2亿元增加至2.5o是曲美家居为收购EkornesAS而设立的子公司，本次认购股份应支付的总价5)十一消费数据：10月6日，京东消费及产业发展研究院近日发布十一假期消费洞察报告。数据显示，10月1日-3日，全国各地假期消费活跃，家庭型消费比重提升，服务消费成为新的趋势，京东家具定制服务增长10倍，其中以整体定制、衣帽间和儿童房定制为主。10月7日，苏宁易购发布2022“十一”证券研究报告消费大数据，国庆长假期间，苏宁易购全国门店订单环比增长168%，绿色节能家电销售环比增长98%，智能家电家居类商品销售环比增长95%。表3：轻工行业相关新闻动态(一)新闻日期相关主体新闻主题新闻要点2022/9/22顾家家居顾家家居坚守“客户利益”红线快速解决沈阳个别经销商侵犯消费者权益事件2022年9月22日，顾家家居针对日前发酵的“经销商跑路事件”作出通报称，沈阳区域其中一位经销商周某因个人原因将收取的货款挪为他用，未向工厂下订单、未向消费者履行产品交付义务等不当行为引发的投诉问题，顾家家居在第一时间派驻专项工作组介入，迅速而妥善地解决了消费者问题。顾家家居表示，“任何侵犯消费者利益的行为都是触犯顾家家居红线的行为。我们绝不容忍！”2022/9/23宜家销售警示标识不合格产品被罚2022年9月23日，宜家中国因销售警示标识不合格产品，被罚款约43万元，没收违法所得约14万元，被罚没共计约57.87万元。2022/9/23科凡家居监会反馈2022年9月23日，证监会官网披露了科凡家居股份有限公司首发反馈意见，主要包括规范性问题、信息披露问题、财务会计资料问题三大类，共提出30条质询，内容涉及原经销商涉嫌合同诈骗案最新进展、欠缴员工社保公积金等诸多敏感事宜。据悉，科凡家居拟于深交所主板上市，本次IPO拟募资4亿元，主要用于智造生产基地扩产建设项目等。2022/9/23京东京东发布“京东设计家”，顾家、芝华仕、箭牌等参与首期合作2022年9月23日，京东居家正式推出云设计平台——京东设计家，打造了一个以设计为核心的全链路数字化、场景化的系统生态，推动家居家装行业从商品销售向一站式解决方案升级发展。目前，京东设计家已建立超300万户型库与超2万案例库，携手恒洁、箭牌、顾家家居、芝华仕等1000多个核心品牌，为超过10万款商品建立真实商品模型，覆盖建材、家具、软饰、家电、厨具等居家全品类。2022/9/24居然之家居然之家推出首个“智能睡眠区”2022年9月24日，京城首个“智能睡眠区”在居然之家北四环店开幕，朗乐福、HEKA、舒达icomfort、金可儿ibed智能、丝涟.悦动系列、慕思、喜临门七大智能软床品牌正式入驻，给消费者带去良好睡眠的同时，也将成为居然之家新零售转型中智能家居的新样板。2022/9/25红星美凯龙红星美凯龙拟申请发行不超30亿元中票2022年9月25日，红星美凯龙发布公告称，公司拟向银行间市场交易商协会申请注册中期票据额度不超过人民币30亿元(含30亿元)。据公告，本次发行在注册额度及注册有效期内一次性或分期发行，具体发行方式根据市场情况和资金需求情况确定，发行期限最长不超过5年(包括5年)。红星美凯龙发行中期票据募集的资金将用于偿还公司及控股子公司有息负债、补充流动资金等符合法律法规的用途。2022/9/25蒙娜丽莎落户佛山新城CBD，蒙娜丽莎开启智能家居时代2022年9月25日，位于佛山新城CBD的蒙娜丽莎智能家居中心正式开业，这是蒙娜丽莎在“大瓷砖·大建材·大家居”发展战略指导下布局智能家居领域的一大重要举措。2022/9/26慕思股份慕思股份2022年上半年利润分配完成：共派现约4亿元2022年9月26日消息，慕思股份2022年半年度利润分配完成，共派现约4亿元。慕思股份2022年半年度权益分派方案为：以公司现有总股本400,010,000股为基数，向全体股东每10股派10元现金，派现金额大约为4亿元。2022/9/26顾家家居顾家家居荣获“金汐奖”，引领功能产品创新2022年9月26日，随着2022年深圳国际家具展的圆满落幕，第八届GOtrend金汐奖的评审结果也同步出炉。顾家家居“迈拓”沙发，以巧具匠心的设计、创新细致的工艺和优秀的使用体验脱颖而出，荣获本届最佳创新智能坐具·卓越奖。“迈拓”沙发打破功能沙发臃肿、厚重的传统形象，搭配创新性的三段聚合式底台设计，集成了电动滑轨、转盘、按摩、肩部调节、头枕调节、坐垫加热等多项核心技术，以5大智能模式，满足舒适宅家的所有想象。2022/9/26曲美家居高瓴2.5亿增资曲美EkornesAS2022年9月26日，曲美家居发布公告称，此前，高瓴投资与曲美家居旗下子公司QumeiRunto签署协议，拟向其增资2亿元。近日，高瓴投资在上述协议项下，认购价格总额从2亿元增加至2.5亿元，增资完成后，高瓴将持有QumeiRunto5.88%的股份。据悉，QumeiRunto是曲美家居为收购EkornesAS而设立的子公司，本次认购股份应支付的总价款对应EkornesAS的估值为60.45亿元。2022/9/26家具行业广东抽检涉112家企业，134款家具产品不过关广东省市场监督管理局发布2021年家具产品质量监督抽查情况通告。在被抽查的346家企业生产的575款家具产品(含儿童家具)中，112家企业生产的134款产品不合格，不合格检出率为23.3%；不合格产品涉及省内生产企业75家、94款产品，省外生产企业37家、40款产品。2022/9/26家装行业绍兴市家装行业放心消费启动，倡导阳光装修2022年9月26日，由绍兴市消保委、越城区消保委主办，九鼎装饰承办的“家装行业放心消费启动仪式”在浙江绍兴举行。活动现场，49个家装品牌签署“商家诚信公约”，绍兴市消保委向参加活动的家装品牌倡议，希望其充分履行好自身向广大消费者做出的庄重承诺，进一步提高服务意识和维护消费者合法权益的法律意识，从而形成商家守法、行业自律、百姓放心、消费舒心的消费环境，助力发挥消费的基础性作用，助推经济社会高质量发展。2022/9/27海丝腾海丝腾中国召回2872件床具2022年9月27日，据北京市市场监督管理局发布，北京亦左亦右国际咨询服务有限公司受海丝腾有限公司(HästensLtd)委托，主动召回2022年3月1日(以消费凭证记录日期为准)前销售的海丝腾牌床具。本次召回范围内的床具，部分产品缺少中文说明书，消费者可能会误用或者滥用，存在一定的风险隐患。Hästens(海丝腾)成立于1852年，是瑞典的手工床具制造商。目前，海丝腾中国的店铺已近30家，覆盖北京、上海、深圳等一线城市以及南京、杭州等新一线城市。2022/9/27海丝腾腾全线产品涨价2022年9月27日，海丝腾官网发布涨价通知：10月4日起，海丝腾床具、床垫、床品及其他配件价格将全线上涨。海丝腾天猫旗舰店显示，目前商品价格为343元至35679元不等。据悉，海丝腾自2008年进入中国以来，除了积极布局线上渠道之外，还加速线下扩张。目前，海丝腾中国的店铺已近30家，已基本完成中国主要城市渠道布局。下一个阶段，海丝腾将对所有中国海丝腾店铺焕新升级，并从家居卖场迈向重奢商场。2022/9/27居然之家居然之家全资子公司为居然智能1000万贷款提供担保2022年9月27日，居然之家新零售集团股份有限公司发布关于全资子公司为控股孙公司提供担保的进展公告。近期北京居然之家智能科技有限公司由于业务需要，拟向中国工商银行股份有限公司北京东城支行申请人民币1000万元的流动资金贷款，流动资金贷款期限为首次提款日起一年。北京居然之家家居连锁有限公司拟与工商银行北京东城支行签订《保证合同》，为居然智能申请的1000万元流动资金贷款提供连带责任保证担保。家居连锁和居然智能已分别作出股东决定，同意为居然智能提供担保。2022/9/27恒洁卫浴恒洁综艺直播首秀2022年9月27日，恒洁首档综艺直播“这空间很中国”开播，探讨国民理想型的“中国式空间”。参与嘉宾包括知名辩手陈铭，家居达人鬼马真，知名科技博主Eva等，脱口秀演员张骏等，对理想空间有不同的见解，鬼马真认为是高品质、贴心、健康安全；陈铭认为是温度、平等、人文关怀；Eva认为智能、人性化、可持续；张骏认为是治愈、创新、细节。近来，恒洁联合人民日报新媒体、新华书店发起“这空间很中国”公共空间的改造升级项目，在多个城市的新华书店里，打造中国式卫浴空间新地标。资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理证券研究报告表4：轻工行业相关新闻动态(二)新闻日期相关主体新闻主题新闻要点2022/9/27家居行业佛山成立家居产业联盟2022年9月27日，“有家就有佛山造”家居产业联盟正式成立，共三十家产业联盟单位代表，为佛山家居产业的新发展按下启动键。包括：维尚家具、新明珠集团、美的集团、大自然家居、万和集团、宏宇集团、中国联塑、格兰仕、宏旺集团、联邦家私、科顺防水科技、广东天安新材料、美涂士建材、蒙娜丽莎集团、日丰企业集团、东鹏控股、恒洁卫浴、派雅门窗制品、佛山电器照明、兴发铝业、金意陶陶瓷集团、坚美铝型材、箭牌家居、新润成集团(门业)、广东中联电缆、轩尼斯实业、广东睿住智能科技、高明英皇卫浴、摩力克家居布业、法迪奥厨卫科技。佛山孕育出了家电、家具、陶瓷、建材、五金制品、照明电器等家居产业，形成了国内最完善的家居配套产业链，家居产业集群规模突破万亿元大关。2022/9/28美克家居美克家居：已建立财务共享中心2022年9月28日，美克家居在互动平台表示，公司已建立财务共享中心，自2007年即开始采取集中会计核算。目前已构建了较为完整的零售体系共享管理模式。能够服务公司从产品设计、开发、生产、销售的端到端垂直供应体系，满足业务相关需求。2022/9/28索菲亚索菲亚旗下米兰纳2023年新品重磅发布2022年9月28日，“有品life不一young”米兰纳2023年新品发布会在广州成功举办。米兰纳本次重LO影」系列的运动活力之家为主推，不仅在设计上贴合年轻人的生活爱好，更在品质上实现了“板材再升级、工艺再突破”，全面赋予品牌和产品生命力，推动整家定制迈向绿色生态化发展的全新阶段。2022/9/29居然之家居然之家内部组织结构调整2022年9月29日，居然之家发布公告，进行组织结构调整，公司本部职能部门由十四个变成十个。其中，将战略及品牌管理部更名为战略发展管理中心，撤销投资管理部。聘任何勇为公司副总裁，分管战略发展管理中心工作。2022/9/29家居行业IDC：中国智能家居中控屏，未来五年复合增长率超60%2022年9月29日，据IDC发布《中国智能家居设备市场季度跟踪报告，2022年第二季度》报告显示，2022年上半年中国智能家居中控屏市场出货量为30万台，同比增长160.7%。预计2022年智能家居中控屏市场出货量将突破65万台，同比增长106.4%，未来五年市场出货量年复合增长率将超过60%。2022/9/29欧派家居欧派董事会完成换届，多名高管发生人事变动欧派家居于2022年9月29日召开2022年第二次临时股东大会，会议选举产生了公司第四届董事会董事、第四届监事会非职工代表监事。公告显示，欧派家居本次换届选举完成后，独立董事储小平不再担任公司独立董事；钟华文、谢航(已于2022年5月27日辞职)、黎兰不再担任公司监事；杨耀兴不再担任公司董事会秘书。2022/9/29地产行业阶段性调整差别化住房信贷政策9月29日晚间，人民银行、银保监会发布通知,决定阶段性调整差别化住房信贷政策。对于2022年6-8月份新建商品住宅销售价格环比、同比均连续下降的城市，在2022年底前，阶段性放宽首套住房商业性个人住房贷款利率下限。二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限按现行规定执行。2022/9/30欧派家居欧派家居北京首家整家定制2.0店亮相2022年9月30日，欧派家居北京首家整家定制2.0店在红星美凯龙北五环店落地，以全新升级的整家定制系统带来六大空间整体解决方案。该门店不再以局部空间的产品展示为主，而是从“家”的整体空间规划布局。柜门墙配产品的硬装及沙发的软装产品均为欧派家居的产品，适配效果更好，整体风格更加和谐统一。2022/9/30永安林业永安林业拟定增2022年9月30日，永安林业近日公布非公开发行A股股票预案，公司拟非公开发行A股股票募资不超3亿元，用于保定市生物质能循环利用项目、邢台市生物质能循环利用项目、生物质发酵微生物研发中心项目。公司间接控股股东中林集团将以现金认购此次非公开发行的全部股票。本次非公开发行股票的发行数量不超过43,604,651股(含本数)，占发行前公司总股本的12.95%，未超过30%，符合中国证监会的相关规定。公告显示，本次非公开发行A股股票的认购对象为中林集团。2022/9/30地产行业换购住房可享阶段性个税返还2022年9月30日，财政部、税务总局发布支持居民换购住房有关个人所得税政策的公告，自2022年10月1日至2023年12月31日，对出售自有住房并在现住房出售后1年内在市场重新购买住房的纳税人，对其出售现住房已缴纳的个人所得税予以退税优惠。其中，新购住房金额大于或等于现住房转让金额的，全部退还已缴纳的个人所得税；新购住房金额小于现住房转让金额的，按新购住房金额占现住房转让金额的比例退还出售现住房已缴纳的个人所得税。2022/9/30地产行业央行决定下调首套个人住房公积金贷款利率9月30日，据央行网站消息，中国人民银行决定，自2022年10月1日起，下调首套个人住房公积金贷款利率0.15个百分点，5年以下(含5年)和5年以上利率分别调整为2.6%和3.1%。第二套个人住房公积金贷款利率政策保持不变，即5年以下(含5年)和5年以上利率分别不低于3.025%和3.575%。2022/9/30卫浴行业14家卫浴企业环境违法被通报，罚款金额超170万元2022年7-9月，福建、广东、浙江等地的生态环境部门公开多份关于生产企业环境违法的行政处罚决定书，据不完全统计，涉及卫浴企业14家，单家企业最高罚款40万元，合计罚款金额超过170万元。14家卫浴企业的处罚事由包括环保设施未正常运行、含挥发性有机废气工序未在密闭空间进行、污染物排放超标、项目擅自更改且未报批、未按规定处理固体废物等。2022/10/6家居行业国庆前三天，京东家具定制服务订10月6日消息，京东消费及产业发展研究院近日发布十一假期消费洞察报告。数据显示，10月1日-3日，全国各地假期消费活跃，家庭型消费比重提升，洗鞋机消费较2021年十一假期增长7倍，烘干机、洗地机等也取得了约3倍的增长，电动榨汁杯、空气炸锅，咖啡机、面条机等厨房用品平均同比增速超过50%；服务消费成为新的趋势，京东家具定制服务增长10倍，其中以整体定制、衣帽间和儿童房定制为主。线下消费方面，全国超50家京东电器城市旗舰店的数据显示，10月1日当天，扫地机器人成交额同比增长110%，洗衣机+干衣机组合的选购热度持续飙升。2022/10/7九牧厨卫九牧厨卫转让良格金属材料32%股权2022年10月7日，九牧厨卫股份有限公司转让永春良格金属材料有限公司32%股权，吴自奋等接盘。良格金属材料成立于2017年3月21日，注册资本735.294万元，法人代表为吴自奋，经营范围包括：金属材料制造；金属材料销售；金属制品研发等。股权变更前，良格金属材料由九牧厨卫100%持股。股权变更后，其大股东为九牧厨卫，持股68%；吴自奋、周量、王鑫、廖荣兴各持股8%。2022/10/7家居行业苏宁易购国庆消费数据：智能家电家居环比增95%10月7日，苏宁易购发布2022“十一”消费大数据，国庆长假期间，苏宁易购全国门店订单环比增长168%，绿色节能家电销售环比增长98%，智能家电家居类商品销售环比增长95%。今年“十一黄金周”，实体经济企稳复苏，消费活力加速释放，绿色低碳、智能互联成为“家消费”主流趋势，下沉市场成为消费升级前沿阵地。苏宁易购表示，将持续升级商品组合、物流履约、细分场景运营三大能力，以新模式、新场景、新体验，服务用户“家消费”升级需求。资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理证券研究报告投资建议：地产利好政策再发，看好估值底部布局8月家具内外销承压，竣工修复明显，9月下旬及十月初商品房成交回暖，四季度家居基本面有望环比改善；同时9月底三项房地产放松政策发布，指向刚性和改善性住房需求，叠加三季度以来供给端保交付、需求端5年期LPR下调等高频地产政策，四季度地产需求有望逐步修复，利好地产下游家居需求。消费方面仍有地方疫情扰动，消费震荡复苏。盈利方面Q3后成本压力边际缓解，随终端产品提价落实，盈利修复可期。看好中报业绩韧性强的龙头企业基本面保持超额增速，凭借较高的安全边际和业绩支撑性，有望进一步提升市场份额。1、家居家具板块看好地产及促消费政策利好下优质标的集中市场份额，重点推荐优质龙头欧派家居、顾家家居、索菲亚、志邦家居，另外建议关注喜临门、敏华控股、尚品宅配、江山欧派、曲美家居，以及智能家居相关标的公牛集团、好太太；2、文具板块看好受益消费震荡复苏，中期渠道优势下品类延展性强的龙头企业，重点推荐晨光股份；3、个护家清板块看好受益必选消费韧性、成长性占优的企业，重点推荐百亚股份，建议关注蓝月亮集团、恒安国际；4、造纸包装板块看好中期成本压力企稳，龙头集中度提升的机遇，重点推荐太阳纸业，建议关注仙鹤股份、裕同科技。证券研究报告附表：相关公司盈利预测及估值公司代码公司名称投资评级收盘价(人民币)EPS2023EPE2023EPB20212022E20212022E2021603833欧派家居买入113.614.405.186.17225.821.918.44.8002572索菲亚买入16.790.131.361.67129129.212.410.12.7603801志邦家居买入23.351.621.852.2314.414.412.610.52.8300616尚品宅配买入18.220.450.891.1640.40.520.615.7.0603208江山欧派买入39.002.456.407.6015.92.3603816顾家家居买入39.942.652.442.90115.116.413.83.11999敏华控股无评级4.650.460.680.83.9603008喜临门无评级32.281.451.812.35222.317.813.73.9603313梦百合无评级9.75-0.570.671.10--1.6603818曲美家居无评级6.520.310.640.91221.0000910大亚圣象无评级8.031.090.9603610麒盛科技无评级14.401.281.121.37111.312.810.51.3301061匠心家居无评级29.104.592.6603180金牌厨柜无评级25.712.312.633.221.6603898好莱客无评级9.840.211.371.2.2002614奥佳华无评级7.650.740.590.7910.313.09.7.0603579荣泰健康无评级20.061.751.752.1611.5002078太阳纸业买入11.41.72689玖龙纸业买入4.291.53.62.00.4603733仙鹤股份买入23.021.442.372.6916.0000488晨鸣纸业无评级4.680.560.360.478.413.09.90.82314理文造纸无评级2.300.590.880.900.4600567山鹰国际无评级2.380.340.250.377.0600966博汇纸业无评级6.911.290.96.11.3600963岳阳林纸无评级5.040.170.350.4229.614.412.0.0605007五洲特纸无评级13.920.981.251.72.8605377华旺科技无评级16.941.571.471.7710.86969思摩尔国际买入8.020.890.8603899晨光股份买入45.091.651.622.22227.427.820.36.8002301齐心集团无评级5.86-0.770.300.40-7.-7.619.514.6.51044恒安国际增持30.972.792.272.77111.113.611.2.96993蓝月亮集团买入4.6732.32.434.926.72.73331维达国际无评级71.731