成熟稳健的细分市场

成熟稳健的细分市场一、棉袜行业概况棉袜作为一种日用品，具有具备低单价且快消的属性，因而在全球范围内需求趋于稳定。相比于其他服装行业而言棉袜的需求更加稳定，整个袜业的红火主要源于发展中国家的零售网络快速发展，像中国、巴西、印度，这些地区不断增长的人口和可支配收入正预示着零售市场的进一步扩展，那反过来就提升了对袜业的需求。从全球市场来看对于棉袜的需求较为稳定，基本上与人口的增长速度较为一致保持在2%到3%之间，其中亚洲是目前世界最大的棉袜需求市场，而我国是全球最大的棉袜生产国，其中浙江诸暨市大唐镇产能约占全国70%、占全球30%。作为一种需求弹性较小的日用品，袜子受到的外部冲击往往较小，一直以来我国都是世界上著名的袜子出口国。根据海关总署数据显示，我国袜子出口数量从2014年开始整体呈上升趋势，其中出口单价整体上呈现出上升趋势。但是由于2018年的中美贸易摩擦带来的影响，我国服装行业对美出口关税不同程度有所增加，因此呈现快速下降趋势。近年来，由于中国的原材料与人力成本飞速上升等原因，袜子制造产能逐渐向东南亚等成本更低的国家转移，未来我国在全球袜子市场的份额将会有所下降。二、市场竞争格局中国作为全球棉袜出口第一大国，出口金额占全球比重的45%左右，我国袜子代工市场格局高度分散，没有出现显著的垄断情况。大多数袜子生产商为中小微型企业，分散在浙江、江苏、广东等地，大多数生产规模小，业务多以批发代工为主。产品同质化严重，但中高端市场参与者不多，特别是在部分功能袜市场缺乏具有足够竞争力的产品。在中高端及功能棉袜的国内市场竞争相对较为温和，但是在国际市场如土耳其、意大利等国不乏有一些深耕棉袜市场的优质企业，因此一些国内企业近年来也开始向越南、印度尼西亚等国转移产能以获取成本优势。尽管目前行业竞争格局分散，但是市场向头部企业集中的大趋势依然不会改变，尤其是在功能袜、特种袜领域以及高端品牌代工领域更加明显。主要原因在于环保监管、成本上行、产品同质化严重导致薄利润等压力下小作坊不堪重负，逐渐清出；另外下游品牌商对产品质量、供应链效率等要求提升，小厂房难以满足，而龙头制造商具备投入研发设计能力，延伸产业链，从而深度锁定客户，从目前耐克、阿迪达斯等下游订单需求来看，头部企业的渠道优势正在被放大；另外不可忽视的是规模效应下龙头供应商更具备成本优势。以健盛集团为例，其人工成本和原料成本比重在逐年下降，表明在规模效应下企业对于原材料和用工成本的控制使其获得的相对的竞争优势。三、产能向海外转移近年来随着国内用工与用地成本的增加以及中美贸易战下美国加征对华关税导致外贸导向的棉袜出口业不得不将产能向海外转移，其中越南是目前我国纺织行业主要的转移目的地之一。越南在用工、土地方面具有较大的成本优势，2018年越南制造业人均工资约为中国的1/3，越南的人口结构年轻化程度更高，同时越南女性人口比男性多，特别适合纺织行业发展。在政策方面越南政府为促进本国出口贸易，与多个国家积极签署自由贸易协定，部分国家甚至享受零关税的优惠政策，如越南纺织服装产品出口日本和澳大利亚关税为0%。随着享受用工、税收、能源等优势的高净利率越南公司业绩占比不断提升，同时叠加越南产能加速释放，目前国内大量纺织业企业均向越南迁移。如2012~2018年阿迪达斯、耐克鞋类的越南供应占比逐年上升，而中国占比则呈反向趋势。尽管越南是目前纺织行业产能转移的主要方向，但产业链仍不完备。目前越南纺织产业主要集中在纱线环节，而原材料、坯布面料印染环节相对薄弱，主要依赖进口，因此在越南投资时，部分企业需要自建上游配套。四、未来发展趋势随着一些企业开始走出国门，功能袜市场值得进一步关注。在全球棉袜市场，最新的发展趋势是品牌优势体现在极限运动项目和特殊功能袜子上。因为持续不断的开发新品，许多主要的厂商正在注意生产具有抗细菌和真菌特点的袜子。一些小厂商甚至在做具有高强度、超轻、能衰解和保温的功能袜。这对于国内企业有较强的借鉴意义，目前国内企业受国内材料研发能力综合实力不强的制约，新材料的研发、测试等环节难以跟上袜业市场发展的势头。其次，袜品审美方面的研发受日韩影响较重，与国际主流时尚文化脱节。因此未来企业要打造庞大的设计人员队伍，与不断改进的袜子自动化生产线